Domingo Cavallo, volvió a elevar críticas al programa económico de Javier Milei en un nuevo artículo publicado en su blog sugerentemente titulado “Lo que natura non da el FMI non presta”. Se trata de una nueva opinión a título personal vertida por el padre de la Convertibilidad luego de su cruce con el presidente libertario que derivó en la salida de su hija de la OEA.

El ex ministro de Economía advirtió que el financiamiento del FMI “no puede sustituir” el ordenamiento general que debe sostener el país para mantener el equilibrio macroeconómico y cuestionó el uso de reservas para sostener el tipo de cambio.

“El financiamiento del FMI no puede sustituir el esfuerzo que Argentina debe hacer para asegurar el equilibrio de las cuentas externas y conseguir que la estabilidad cambiaria permita consolidar el proceso de desinflación”, señaló Cavallo en su blog.

Según el análisis de Cavallo, el financiamiento del FMI y de otros organismos internacionales es de importancia para “aventar el riesgo de default de la deuda externa”, lo cual considera “imprescindible para que disminuya la tasa de interés que Argentina debe pagar para acceder al mercado de capitales en monedas convertibles”.

En el texto que publicó en su blog personal, Cavallo explica que esto permitiría que el riesgo país, actualmente entre 700 y 800 puntos básicos, pueda descender al rango de 200-300 que consiguen la mayoría de los países vecinos.

No obstante, advirtió que “el financiamiento del FMI no puede sustituir el esfuerzo que Argentina debe hacer para asegurar el equilibrio de las cuentas externas y conseguir que la estabilidad cambiaria permita consolidar el proceso de desinflación”.

Por otra parte, se mostró crítico respecto al uso de las reservas externas obtenidas a través de organismos financieros internacionales para intervenir en el mercado cambiario, calificándolo de “contraproducente” y señalando que "puede significar el fracaso del proceso de desinflación".

En este sentido, sostiene que “la simple continuidad del manejo cambiario y el uso de reservas que pertenecen a los depositantes de dólares en el sistema bancario para intervenir tanto en el mercado cambiario oficial como en los mercados pseudo libres (CCL y MEP) no conduce a consolidar el clima de desinflación”.

Para Cavallo, es fundamental que “una definición clara de las reglas a la que se sujetaran las políticas monetaria y cambiaria debe ser parte integral del programa que se acuerde con el FMI”, considerando que "el gobierno está en condición de hacerlo con éxito”.

En relación con el objetivo final del gobierno de un “mercado único y libre de cambios, con el dólar y el peso como monedas convertibles”, Cavallo reconoce que el funcionamiento actual del sistema monetario y cambiario está “todavía lejos de ese ideal”, con una “multiplicidad de mercados” donde ninguno es “completamente libre” y donde el Banco Central interviene utilizando reservas.

En el texto, el ex ministro expresa su preocupación ante la idea de una transición sin sobresaltos cambiarios hacia un mercado unificado y fijo con un ajuste del tipo de cambio oficial del 1% mensual, ya que esto “puede tener el efecto no deseado de generar desconfianza”.

Por esta razón, considera “imprescindible que el gobierno explique cómo será el tránsito de la situación actual al mercado único y libre de cambios con competencia de monedas”.

La sede del Banco Central de la República Argentina. Foto: Xinhua / Martín Zabala.

Cavallo señala que, hasta el momento en que se habló de un nuevo sistema monetario y cambiario, el equipo económico parecía razonar con el “paradigma del tipo de cambio fijo” descripto por Ricardo Arriazu.

Este paradigma se basa en la observación de que “todos los planes de estabilización exitosos incluyeron al menos un período inicial de tipo de cambio fijo” y que, además de equilibrio monetario y fiscal, “el proceso de desinflación requiere fijación del tipo de cambio y excluir cualquier sobresalto cambiario”.

Según este paradigma, “el equilibrio de las cuentas externas se logrará por efecto del propio equilibrio fiscal y monetario y por la constatación de los operadores del mercado de que en el futuro las exportaciones energéticas, minerales, agropecuarias y de industrias basadas en el conocimiento van a generar abundancia de dólares y fuerte acumulación de reservas”.

Sin embargo, Cavallo destaca que en los planes de estabilización exitosos con tipo de cambio fijo, como el plan de convertibilidad, “el tipo de cambio que se fijó ya era un tipo de cambio único” y se eliminaron mecanismos de diferenciación cambiaria, además de existir “completa libertad para el movimiento de capitales”, asegurada por la regla de convertibilidad.

El ex funcionario sostuvo que fue precisamente esta característica la que permitió que la fijación del tipo de cambio “indujera una fuerte entrada de dólares a la economía formal”.

En contraste, el control del tipo de cambio actual “requirió y sigue requiriendo uso de reservas escasas del Banco Central y se basa en el sostenimiento de un tipo de cambio que no es único ni libre”. Cavallo conceptualiza esto como una "fijación blanda (tablita cambiaria) que pretende terminar en una fijación dura, pero que no tiene mecanismos que aseguren que cuando se logre esa fijación, el tipo de cambio será único e inducirá entradas netas de capitales (y no salidas como las que vienen ocurriendo desde el segundo semestre de 2024, acentuadas en el primer trimestre de 2025)”.

Cavallo reconoce que si se logra unificar el mercado cambiario y permitir el libre movimiento de capitales, la fijación del tipo de cambio podría consolidar la desinflación al actuar como ancla y atraer capitales.

No obstante, advierte que esto no se logrará si se sostiene que cualquier salto cambiario desatará una hiperinflación.

En cuanto a la estrategia futura, Cavallo plantea la decisión entre “tipo de cambio fijo o flotación a la peruana” como algo que el gobierno deberá tomar al momento de la unificación y liberalización del mercado cambiario y el inicio de la competencia de monedas. Considera que “no es necesario que se anticipe ahora”.

En ese sentido sostiene que si persiste la inercia inflacionaria en ese momento, la fijación del tipo de cambio sería “probablemente lo más conveniente, al menos por un período inicial”, aunque requeriría un sistema que asegure su sostenibilidad, similar a la convertibilidad.

Si la inercia inflacionaria ya no existe, “lo más conveniente probablemente será ir a una flotación a la peruana”, que permite flexibilidad pero requiere reservas del Banco Central para evitar fluctuaciones espiralizadas y el uso de instrumentos de política monetaria para preservar la estabilidad cambiaria.

Sede del Fondo Monetario Internacional.

Finalmente, Cavallo subraya la importancia de la “propiedad del plan económico" por parte del equipo de gobierno, como destacó el viceministro José Luis Daza.

Considera “muy importante que la forma en que el gobierno comunique los cambios que va a introducir en el esquema cambiario pongan de manifiesto que se hacen por convicción y no por imposición del FMI”.

En ese sentido, lamenta que la comunicación hasta el momento haya sido “confusa” y sugiera que la decisión final la tiene el FMI, cuando, de ser cierto lo dicho por Daza, no sería así.

Cavallo concluye que “un gobierno como el del presidente Milei que procura hacer cambios profundos debe comunicarlo con convicción. En ese caso el FMI seguramente acompañará la decisión del gobierno argentino”.

El Banco Central bajó nuevamente la tasa de interés de política monetaria, reduciéndola diez puntos porcentuales, al 40% nominal anual.

De acuerdo con lo informado por la entidad, la tasa efectiva anual pasó a ser ahora de 49,15%.

La decisión se anunció tras ser difundida la inflación de abril, que arrojó una desaceleración al 8,8%, según el Indec. La medida se esperaba para el jueves, cuando se realiza la habitual reunión de directorio, pero la autoridad monetaria decidió adelantar el anuncio.

Las últimas cuatro bajas fueron de 10 puntos cada una. El Gobierno recibió la tasa de referencia en el 133% y ahora está en 40% nominal anual.

Con la baja de tasas confirmada, la acelerada caída de los plazos fijos se profundizará y el rendimiento de los depósitos a plazo fijo debería caer hasta rondar el 30% nominal anual.

Esta semana el Tesoro enfrenta vencimientos de deuda en pesos en torno a los $2,5 billones. El objetivo es colocar deuda al menos por el mismo monto o, incluso, superarlo de manera tal de refinanciar ese stock.

El programa oficial Ahora 12, pensado para apuntalar el consumo de un importante sector de la población, tuvo modificaciones desde su creación y actualmente consiste en el financiamiento de compras en tres, seis, 12, 18 y 24 cuotas con tarjeta de crédito sin ningún límite de monto.

El Ahora 12 está destinado para la compra de productos y servicios de producción nacional, que se adquieran por la modalidad de compra online o en los locales adheridos de todo el país, identificados por el cartel del programa. El programa se puede usar todos los días de la semana con las tarjetas de crédito de todas las entidades bancarias enumeradas por el comercio adherido.

Vale recordar que la compra con Ahora 12 no garantiza que no se agreguen intereses a las cuotas mensuales, tal como indica la página oficial del programa. Aunque gran parte de los comercios no cobran interés bajo esta modalidad, existen topes máximos para la financiación que deben respetarse, según la cantidad de cuotas:

De acuerdo a la información oficial, el programa Ahora 12 se encuentra vigente hasta el 31 de enero de 2024.

Anteojos y lentes de contacto (3, 6 y 12 cuotas): anteojos recetados y lentes de contacto, adquiridos en ópticas, cuyo precio final no sea superior a $ 62.000

Artefactos de iluminación (3, 6 y 12 cuotas): incluye tecnología LED

Artículos de librería (3, 6 y 12 cuotas): cuadernos, papelería, lápices, lapiceras, mochilas, cartucheras, etiquetas, entre otros

Balnearios (3, 6 y 12 cuotas)

Bicicletas (3, 6, 12 y 18 cuotas): comprende todo tipo de bicicletas, inclusive las eléctricas, sus partes y/o piezas que participen del acuerdo Precios Justos

Calzado y marroquinería (3, 6 y 12 cuotas): calzado deportivo y no deportivo, carteras, maletas, bolsos de mano y artículos de marroquinería de cuero y otros materiales.

Colchones (3, 6, 12 y 18 cuotas): colchones y sommiers

Computadoras, Notebooks y Tablets (3, 6, 12, 18 y 24 cuotas)

Elementos durables de cocina (3, 6 y 12 cuotas): ollas, cacerolas, sartenes y planchas de aluminio.

Equipamiento médico (12, 18 y 24 cuotas)

Espectáculos y eventos culturales (3 y 6 cuotas): incluye obras teatrales y conciertos de artistas nacionales, con tope de $42.000

Gimnasios (3, 6, 12 y 18 cuotas)

Indumentaria (3, 6 y 12 cuotas): prendas de vestir para hombres, mujeres y niños, accesorios, joyería y relojería

Instrumentos musicales (12 cuotas)

Juguetes y juegos de mesa (3, 6, 12 y 18 cuotas)

Kit para la conexión domiciliaria a los servicios públicos de agua y cloacas (12, 18 y 24 cuotas)

Libros (3, 6, 12 y 18 cuotas): textos escolares y libros

Línea blanca (3, 6, 12, 18 y 24 cuotas): aires acondicionados, climatizadores de aire y/o ventilación, lavavajillas, lavarropas y secarropas, cocinas, hornos y anafes, calefactores y estufas, termotanques y calefones, heladeras, congeladores y freezers que participen del acuerdo Precios Justos.

Maquinaria y herramientas (3, 6, 12 y 18 cuotas): taladros, amoladoras angulares, lijadoras, pulidoras, sierras, soldadoras con electrodos revestido, soldadora sistema TIG, soldadora sistema MIG-MAG y morsas.

Materiales y herramientas para la construcción (3, 6, 12 y 18 cuotas): arena, cemento, cal, yeso, ladrillos, hierro, chapa, aberturas, maderas, cerámicos, sanitarios, caños, tuberías y sus conectores, grifería, membranas, tejas, pintura, vidrios, herrajes, pisos de madera, tanques, acoples, cuplas, tapones y herramientas de trabajo.

Motos (12 y 18 cuotas): todas aquellas cuyo precio final no sea superior a $730.000 que participen del acuerdo Precios Justos

Muebles (3, 6, 12 y 18 cuotas)

Neumáticos, accesorios, kit de conversión de vehículos a gas GNC y repuestos para automotores y motos (3, 6, 12 y 18 cuotas)

Pequeños electrodomésticos (3, 6 y 12 cuotas) que participen del acuerdo Precios Justos.

Perfumería (3, 6 y 12 cuotas): productos de cosmética, cuidado personal y perfumes

Servicios educativos (3 y 6 cuotas): cursos de idioma, relacionados con informática, deportivos y actividades culturales. No incluye escuelas ni universidades.

Servicios de cuidado personal (3 y 6 cuotas): peluquerías y centros de estética

Servicios funerarios (3, 6 y 12 cuotas): ataúd, servicio funerario, sepelio, traslado dentro del territorio nacional

Servicios de instalación de alarmas (3, 6 y 12 cuotas)

Servicios de organización de eventos y exposiciones comerciales (3, 6 y 12 cuotas)

Servicios de Organización de Eventos y Exposiciones Comerciales: incluye catering y fotografía

Servicios Técnicos de Electrónica y Electrodomésticos para el Hogar (3, 6 y 12 cuotas)

Servicios de Reparación de Vehículos Automotores y Motocicletas (3, 6 y 12 cuotas)

Teléfonos Celulares (3, 6 y 12 cuotas): teléfonos celulares con tecnología 4G que participen del acuerdo Precios Justos

Televisores y monitores (6, 12, 18 y 24 cuotas)

Turismo (3, 6 y 12 cuotas): pasajes de ómnibus de larga distancia, pasajes aéreos, hoteles y otros alojamientos turísticos habilitados por el organismo provincial competente, paquetes turísticos adquiridos a través de agencias de viaje habilitadas, autos de alquiler, excursiones y actividades recreativas, y productos regionales, todos dentro del territorio nacional

La inflación no da tregua en Argentina, y el Banco Central del país continúa subiendo la tasa de interés de referencia para intentar que los ahorristas no huyan hacia el dólar para resguardar el valor de sus ahorros. Las últimas decisiones dejaron a Argentina con la segunda mayor tasa de interés de referencia del mundo.

Este lunes, el Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso elevar en 600 puntos básicos la tasa de política monetaria, llevando a 97% la tasa de interés nominal anual de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días. Es la segunda vez en menos de 20 días que la entidad toma esta decisión, después de elevar la tasa en 1.000 puntos básicos el 27 de abril (hasta el 91%).

Según explicó el BCRA en un comunicado, “la decisión de la autoridad monetaria se basa en el objetivo de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local, y de actuar de manera inmediata para evitar que la volatilidad financiera actúe como motor de las expectativas de inflación”.

Este último incremento llegó el primer día hábil después de que se conociera el dato de inflación de abril, que marcó una variación mensual de 8,4%, un acumulado de 32% en lo que va de 2023 y un incremento interanual de 108,8%, según el Indec.

También se da luego de varios días de incremento en la cotización paralela del dólar, el llamado dólar “blue”, que tampoco mostró signos de desaceleración tras el anuncio del Banco Central. El dólar paralelo se encareció 14 pesos entre lunes y martes, hasta cerrar en 488 pesos para la venta, según los distintos portales que relevan la cotización en las calles.

Zimbabwe es, por lejos, el país del mundo con la mayor tasa de interés: 150%, según varios rankings, como Trading Economics o Expansión. El Banco Central nacional recortó en 50 puntos base su tasa el 2 de febrero, para alinearla con sus perspectivas de inflación a la baja.

Según esa entidad, la inflación del país, que en julio de 2020 llegó al récord de 485,3% interanual, fue de 75,17% interanual en abril.

Argentina, que es el país que le sigue en mayor tasa con el 97%, está en un proceso contrario: la inflación viene creciendo. En un año, creció del 60,8% interanual al 108,8% actual, según las estadísticas oficiales del país.

Tercero en la lista se encuentra Venezuela, con una tasa de 57,57% y una inflación mensual de 3,8% en abril, según su Banco Central, que volvió a publicar los datos de alza de precios, interrumpidos desde octubre pasado. El dato mensual es cercano al que publica el Observatorio Venezolano de Finanzas, que situó la inflación mes a mes en un 2,5%, la acumulada de 2023 en un 71,08% y la interanual en 471%.

En cuarto lugar está Ghana, con una tasa de interés del 29,5%, que elevó a fines de marzo. Previamente estaba en un 28%. Su inflación en abril fue del 2,4% mensual y 41,2% interanual, según las estadísticas oficiales del país.

El top 5 lo cierra Sudán, país que actualmente atraviesa un conflicto armado, con una tasa de interés del 27,3% y una inflación del 63,3% en febrero, de acuerdo con datos recopilados por Trading Economics.

La Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) manifiesta su preocupación por el incremento de las cuotas que deben abonar las micro, pequeñas y medianas empresas incluidas en la moratoria de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) debido a la suba de la tasa de interés definida por el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Esta situación se genera por la finalización, el mes pasado, del periódo de 12 meses de aplicación de tasas subsidiadas establecida en la Ley de Alivio Fiscal.  A partir del mes 13 (abril último) AFIP empezó a aplicar la tasa Badlar.

Este último punto hace referencia a lo establecido por la Ley 27.653 de Alivio Fiscal para Fortalecer la Salida Económica y Social a la Pandemia Generada por el Covid-19. De esta manera, las micro, pequeñas y medianas empresas se ven obligadas a afrontar un pago de las cuotas de la moratoria atadas a la nueva tasa Badlar definida por el BCRA y que en la actualidad se fijó en 87,5% N.A.

El panorama para una pyme ya era muy complejo previo al incremento de la tasa de interés del BCRA. En este nuevo contexto los pagos que deberán afrontar las pequeñas y medianas empresas saltarán de una a tres veces y media entre una cuota y otra. En ese sentido y debido a la gran preocupación de todo el sector Pyme, CAME elaboró un proyecto de ley para modificar parte de los artículos 6, 8 y 10 de la normativa vigente.

Así, entre los cambios solicitados por CAME se destacan:

“La moratoria en plena pandemia fue necesaria para salvar a las pequeñas y medianas empresas que debieron afrontar una situación excepcional. Sin embargo, producto de los vaivenes macroeconómicos que afectan a nuestro país y que impactan de lleno en la microeconomía, las pymes hoy no tienen la capacidad de afrontar semejante aumento en las cuotas de sus planes de financiación. No van a poder pagar. La tasa Badlar genera una enorme incertidumbre en relación a la posibilidad de afrontar esas deudas, lo que la convierte en una nueva 1050”, resaltó el presidente de CAME, Alfredo González.

Cabe destacar que las empresas que han adherido al plan de facilidades de pago definido por la ley aprobada durante la pandemia suman 155.888 microempresas y 21.501 pequeñas empresas.

La suba de tasas de interés de política monetaria que fijó este jueves el Banco Central (BCRA) -de 69,5% a 75%- comenzará a regir a partir de este viernes e impactará de manera inmediata en los depósitos a plazo fijo en pesos, como una forma de evitar que la suba de precios afecte a los ahorristas.

En el caso de los depósitos de hasta 10 millones de pesos hechos por personas humanas, el nuevo piso garantizado de tasa nominal anual (TNA) será del 75% -antes era de 69,5%- para los depósitos a 30 días, lo que representa un rendimiento mensual del 6,25% y de 107% anual.

Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada será del 61%, lo que representa una tasa efectiva anual de 91%.

Esto quiere decir que si mañana una persona hiciera un plazo fijo por 30 días de $100.000, al finalizar el plazo recibirá $106.250, es decir los $100.000 que había depositado en un primer momento más un interés de $ 6.250.

Sin embargo, si decidiera al final de ese mes hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el dinero inicial más los $6.250 ganados en intereses, obtendría al final del plazo $ 112.890, es decir los $106.250 depositados a principio de mes más un interés de $ 6.640.

En caso de no haber cambios en la tasa de interés durante el próximo año, si ante cada vencimiento la persona volviera a hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el capital inicial y los intereses ganados, en 12 meses tendría $ 207.000 Es decir, los $ 100.000 depositados inicialmente más un interés de $ 107.000.

Los bancos también ofrecen los plazos fijos “UVA + 1%” pre cancelables, como una opción de inversión a tasa real positiva para las personas ahorristas, ya que ofrecen una tasa mínima de 1% anual sobre la tasa de interés equivalente al Índice de Precios al Consumidor que informa el Indec más la tasa anual de 1.

Este mecanismo permite mantener el poder adquisitivo del ahorro y ganarle por un punto a la inflación, si se cumple el plazo contractual de 90 días. La particularidad de este producto es que dispone de la opción de pre cancelación a partir de los 30 días, aunque con una tasas de interés equivalente al 85% de la TNA que dan los plazo fijos tradicionales, que en la actualidad sería de 63,75%.

Actualmente es obligatorio que todos los bancos ofrezcan en los home banking los plazos fijos “UVA + 1%” a través de todos los medios, ya sea en las sucursales con presencia física o a través de las plataformas electrónicas.

La suba de tasas de interés de política monetaria que fijó el Banco Central (BCRA) de 60% a 69,5% comenzó a regir a partir de hoy en los depósitos a plazo fijo en pesos, para el caso de los depósitos de hasta $ 10 millones hechos por personas. 

El nuevo piso garantizado de tasa nominal anual (TNA) pasó a ser del 69,5% -antes era de 61%- para los depósitos a 30 días, lo que representa un rendimiento mensual del 5,79% y un rendimiento anual efectivo del 96,5%. 

Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada es del 61%, lo que representa una tasa efectiva anual de 81,3%. 

Fuerte suba de tasas del Banco Central: de 60 a 69,5%

Esto quiere decir que si una persona hace un plazo fijo por 30 días de $ 100.000, al finalizar el plazo recibirá $ 105.791, es decir los $ 100.000 que había depositado en un primer momento más un interés de $ 5.791. 

Sin embargo, si decidiera al final de ese plazo hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el dinero inicial más los $ 5.791 ganados en intereses, obtendría al final del plazo $ 111.917, es decir los $ 105.050 depositados a principio de mes más un interés de $ 6.126. 

En caso de no haber cambios en la tasa de interés durante el próximo año, si ante cada vencimiento la persona volviera a hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el capital inicial y los intereses ganados, en 12 meses tendría $ 196.525. Es decir, los $ 100.000 depositados inicialmente más un interés de $ 96.525. 

El Banco Central elevó este jueves dos puntos, a 39%, la tasa de interés para plazo fijo a 30 días y a 40% la tasa de Leliq a 28 días de plazo. La decisión va en línea con lo anunciado por el ministro de Economía, Martín Guzmán, con el objetivo de alcanzar una tasa de interés real positiva. Si bien aún se encuentran por debajo de las expectativas inflacionarias, desde el BCRA sostienen que este será un proceso gradual donde se irán coordinando ambas curvas. Además, se decidió también expandir el límite máximo de tenencia de Letras de Liquidez (LELIQ) a 28 días de plazo por hasta un monto proporcional al stock de depósitos a plazo del sector privado de cada entidad financiera. A su vez, el BCRA creó una nueva LELIQ a 180 días de plazo, con una tasa de 44% anual. Las subastas de estos títulos se efectuarán dos veces a la semana en el caso de la LELIQ a 28 días, y una vez al mes para las de 180 días de plazo. Según afirmó el BCRA “estas modificaciones contribuirán a iniciar un proceso de migración de la esterilización hacia mayores plazos de madurez, así como también extender la curva de tasas de referencia del BCRA”. En esa línea la entidad a cargo de Miguel Pesce, decidió que se eliminarán progresivamente los pases pasivos a 7 días pero se mantendrán en vigencia los concertados a 1 día. “La tasa de la LELIQ a 28 días continuará siendo el indicador de referencia respecto a la orientación de la política monetaria, lo que será complementado con la participación del BCRA en el mercado secundario de títulos públicos a efectos de alinear la estructura temporal de tasas y garantizar la liquidez de estos instrumentos”, señaló. En tanto, la tasa de interés para el resto de los depositantes que no sean personas físicas se estableció en 37%. “El nuevo nivel de la tasa de interés de política monetaria se adecua con los Objetivos y Planes del BCRA para el año 2022, en los que las autoridades establecieron como meta fijar el sendero de la tasa de interés de política de manera de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local, y de preservar la estabilidad monetaria y cambiaria”, afirmó la autoridad monetaria. “A lo largo del 2022, se espera que cedan los factores que presionaron sobre el nivel general de precios. La política cambiaria y de tasas de interés, junto con una administración prudente de la liquidez, contribuirán a mejorar las expectativas cambiarias”, concluyó la entidad.