Las intensas precipitaciones registradas en los últimos días sobre gran parte del área agrícola argentina continúan generando complicaciones en el avance de la cosecha de los principales cultivos.

Según el último informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la recolección de soja y girasol muestra importantes demoras, aunque las perspectivas productivas generales se mantienen estables.

El impacto de las lluvias se siente especialmente en zonas clave como los núcleos productivos, el sur de Córdoba y el norte de La Pampa junto al oeste de Buenos Aires, donde las labores se ven interrumpidas por la falta de condiciones adecuadas de piso.

En el caso de la soja, la cosecha apenas alcanza el 2,4 % de la superficie total implantada, evidenciando el fuerte retraso respecto de los ritmos habituales. Las tareas se concentran principalmente en los Núcleos Norte y Sur, donde los primeros resultados muestran rindes promedio de 34,6 y 40,4 quintales por hectárea, respectivamente.

En el norte de La Pampa y el oeste bonaerense, donde el avance es aún incipiente, los rendimientos promedian los 39,6 qq/Ha, consolidando un panorama productivo favorable a pesar de las demoras.

Por su parte, la soja de segunda presenta una evolución positiva: cerca del 80 % del área ya ingresó en la etapa de llenado de grano, y la condición del cultivo mejoró en las últimas semanas gracias a la recuperación de humedad en los suelos. En este contexto, la proyección de producción se mantiene en 48,5 millones de toneladas.

A diferencia de la soja, el maíz muestra un avance más significativo en la cosecha, alcanzando el 21,6 % del área apta a nivel nacional, con un rendimiento promedio de 85,5 qq/Ha.

No obstante, las precipitaciones recientes también generaron interrupciones en las labores, por lo que el sector aguarda una mejora en las condiciones del suelo para retomar el ingreso a los lotes.

En términos regionales, los resultados son alentadores: el Núcleo Norte registra rindes de 99,3 qq/Ha, mientras que en el norte de La Pampa y oeste de Buenos Aires se ubican en 94,3 qq/Ha.

En cuanto al maíz tardío, la mayor parte del área se encuentra en etapa de llenado de granos, con una condición de cultivo que ha mejorado sostenidamente en el último mes. Actualmente, el 95 % del área presenta un estado entre Normal y Excelente, con avances particularmente destacados en el sudeste bonaerense.

El girasol es otro de los cultivos afectados por las condiciones climáticas. La cosecha alcanza el 83,5 % del área apta, con un progreso intersemanal de 7 puntos porcentuales, aunque con un retraso de 7,6 puntos respecto del promedio de las últimas campañas.

La situación se complica por los excesos hídricos, que afectan al 18,8 % del área aún en pie, especialmente en el centro y oeste de Buenos Aires. A esto se suma un descenso térmico que dificulta el secado de los suelos y limita la transitabilidad tanto en los lotes como en los caminos rurales.

En cuanto a los rindes, el oeste y sudoeste mantienen resultados similares o superiores al ciclo previo, mientras que el centro y sudeste presentan valores más ajustados, aunque aún por encima del promedio de los últimos cinco años. La proyección de producción se sostiene en 6,4 millones de toneladas.

La cosecha de sorgo granífero también avanza con lentitud, alcanzando el 15,5 % del área nacional, con un rendimiento promedio de 46,3 qq/Ha y un retraso interanual de 5,5 puntos porcentuales.

Al igual que en otros cultivos, los excesos hídricos podrían seguir condicionando el ritmo de recolección en los próximos días. Sin embargo, el estado general del cultivo es favorable: más del 90 % del área se encuentra en condición Normal a Excelente, lo que permite mantener la proyección de producción en 2,9 millones de toneladas.

El mercado internacional de granos continúa atravesado por una alta volatilidad e incertidumbre, marcada principalmente por la evolución del conflicto en Medio Oriente. Mientras se especula con una posible retirada de Estados Unidos de la región, el endurecimiento del discurso de Donald Trump y las amenazas de nuevas incursiones elevan la tensión global.

En paralelo, los problemas logísticos se profundizan: algunos buques logran atravesar el estrecho de Ormuz tras pagar hasta USD 2 millones a Irán, pero la amenaza de los hutíes sobre el Mar Rojo podría bloquear otra vía clave del comercio mundial.

En este contexto, el petróleo y el gas se mantienen en niveles elevados, impulsando los costos de fertilizantes y trasladando presión, en menor medida, a los precios de los granos.

“El mercado está completamente condicionado por la incertidumbre geopolítica y energética, que termina impactando de lleno en los costos de producción y en las decisiones de siembra”, señala Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.

En cuanto a los fundamentos agrícolas, el último informe de intención de siembra del USDA muestra un recorte en el área de maíz en Estados Unidos y un aumento en soja, aunque menor al esperado por el mercado: +1,4 millones de hectáreas para soja y -1,9 millones para maíz.

“Las variaciones de área son hoy el principal factor de discusión. Incluso puede haber más pasaje de maíz a soja por el encarecimiento de los fertilizantes”, explica Romano, al remarcar que el relevamiento se realiza cuando el conflicto recién comienza y los costos aún no reflejan plenamente las subas actuales.

En el caso del trigo, el panorama es aún más ajustado: la superficie en Estados Unidos cae a mínimos desde la década del 70, en un contexto de deterioro en la condición de los cultivos y persistencia de sequía en zonas clave.

“El mercado está completamente condicionado por la incertidumbre geopolítica y energética, que termina impactando de lleno en los costos de producción y en las decisiones de siembra”, señala Dante Romano.

Desde el lado de la demanda, el maíz muestra señales de firmeza, con exportaciones sostenidas tanto en Estados Unidos como en Argentina. En contraste, la soja enfrenta un escenario más complejo: China presenta márgenes de molienda negativos, elevados stocks y un crecimiento desacelerado, lo que limita el dinamismo del mercado.

“El maíz está mostrando una demanda más sólida, mientras que en soja vemos un freno más claro desde el lado chino, que además busca ganar eficiencia y ajustar su producción porcina”, señala Romano.

A nivel local, la dinámica comercial agrega nuevos condimentos. La cosecha de maíz podría entrar en pausa en la zona núcleo, ya que los productores priorizan la recolección de soja, más sensible a la humedad. Esto podría generar una desconexión en el corto plazo entre la demanda de exportación (con una cola de buques cercana a 3,4 millones de toneladas) y la oferta disponible.

En soja, la comercialización viene retrasada: los productores venden apenas el 7% frente a un promedio del 10%, lo que refleja cautela y menor disponibilidad de espacio.

“Si la presión de cosecha no se traduce en ventas, la industria -que hoy tiene márgenes positivos- puede verse obligada a sostener o incluso mejorar los precios para asegurarse mercadería”, afirma Romano. Sin embargo, también advierte que “la mayor concentración de tareas en soja y el atraso comercial pueden derivar en presión bajista en el corto plazo”.

En maíz, en cambio, los productores se muestran más activos comercialmente, lo que sugiere que la oferta sigue fluyendo. A esto se suma un avance de cosecha del 19% a nivel nacional, con rindes promedio de 85,3 qq/ha. que sostienen la proyección de 57 millones de toneladas.

Por el lado de la soja, la campaña avanza con demoras: en Brasil la cosecha cubre entre el 72% y el 75% del área, por debajo del ciclo anterior, mientras que en Argentina las lluvias recientes mejoran la condición de los cultivos de segunda. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires mantiene la estimación en 48,5 millones de toneladas.

En trigo, el escenario combina señales mixtas: por un lado, importantes existencias de la última campaña encuentran salida en el mercado internacional; por otro, persisten dudas sobre la próxima siembra, afectada por el aumento en el costo de fertilizantes.

No obstante, precios que superan los 210 USD/tn y mejores condiciones climáticas podrían incentivar la intención de siembra.

“El trigo tiene hoy un equilibrio delicado: los costos altos generan dudas, pero los precios y la humedad disponible vuelven a ponerlo en carrera”, concluye Romano.

El panorama agrícola argentino respira con mayor tranquilidad. Tras un período de marcado déficit hídrico, especialmente en el centro y sudeste de Buenos Aires, el último informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires confirma que las lluvias recientes han sido el factor determinante para estabilizar los cultivos de ciclo tardío y de segunda.

Gracias a este aporte de humedad, la condición hídrica a nivel nacional subió 7 puntos porcentuales, permitiendo que la mayoría de los planteos retomen su potencial de rendimiento en una etapa crítica del ciclo productivo.

La soja de primera se encuentra a las puertas de la cosecha con números que entusiasman. En la región del Núcleo Norte, los colaboradores informan rindes esperados que promedian los 35,9 qq/Ha, mientras que en el Núcleo Sur la cifra asciende a 37,9 qq/Ha.

Sin embargo, la mayor atención estaba puesta en la soja de segunda, que en un 74,7% se encuentra atravesando su período crítico de definición de rendimiento.

Las precipitaciones no solo mejoraron el estado de las plantas, sino que permitieron sostener una proyección de producción nacional de 48,5 millones de toneladas. Actualmente, el 67% de la soja de segunda se clasifica bajo una condición entre Normal y Excelente.

En lo que respecta al maíz, las máquinas ya están trabajando a pleno.

La cosecha nacional alcanza el 13% del área apta, con un fuerte despliegue en el Núcleo Norte, donde los rendimientos promedian unos impactantes 98,2 qq/Ha. Por su parte, el Núcleo Sur comenzó a tomar impulso con rindes promedio de 86,6 qq/Ha.

Para el maíz tardío, el escenario es igualmente favorable. El 90% de estos cuadros presenta una condición de cultivo entre Normal y Excelente, beneficiándose de una mejora en las reservas hídricas justo cuando los granos están en pleno proceso de llenado.

Bajo este escenario, la entidad mantiene su ambiciosa proyección de 57 millones de toneladas.

Luego de algunas interrupciones, la recolección de girasol volvió a tomar ritmo, impulsada por el avance en el sur del área agrícola. Durante la última semana, las labores progresaron 11 puntos, alcanzando un 48,2% del total nacional.

Tras varios años marcados por condiciones climáticas adversas y fluctuaciones productivas, el ciclo agrícola 2025/26 se perfila como uno de los más importantes de los últimos tiempos.

Las estimaciones ubican la producción total de granos en 160 millones de toneladas, con cifras récord en varios cultivos. Entre ellos se destacan 29,5 millones de toneladas de trigo y 5,6 millones de toneladas de cebada, los mayores registros históricos para ambos cultivos.

Se estima que el ingreso de divisas del sector agroindustrial al Mercado Libre de Cambios (MLC) rondará los US$ 34.530 millones en 2026.

En el caso de la cosecha gruesa, el maíz alcanzaría un máximo histórico de 62 millones de toneladas, mientras que el girasol podría registrar la mejor campaña del siglo con 6,6 millones de toneladas.

La soja, por su parte, se proyecta en 48 millones de toneladas, por debajo de campañas anteriores debido principalmente a una menor superficie sembrada, aunque con rindes superiores a los del ciclo previo.

El aumento en la producción tendría su correlato en el comercio exterior. Las exportaciones de granos y derivados podrían alcanzar 113 millones de toneladas, lo que representaría un récord histórico y superaría en casi 10 millones de toneladas el máximo previo registrado en la campaña 2018/19.

En este contexto, se estima que el ingreso de divisas del sector agroindustrial al Mercado Libre de Cambios (MLC) rondará los US$ 34.530 millones en 2026.

Este monto sería prácticamente similar al registrado en 2025, cuando el complejo de cereales y oleaginosas aportó US$ 34.600 millones, según datos del Banco Central de la República Argentina.

Se estima que el ingreso de divisas del sector agroindustrial al Mercado Libre de Cambios (MLC) rondará los US$ 34.530 millones en 2026.

No obstante, si se consideran mecanismos como el denominado “dólar blend”, que permitió liquidar parte de las exportaciones en mercados financieros, el ingreso total de divisas del agro durante el año pasado habría alcanzado aproximadamente US$ 36.160 millones.

En cuanto al escenario de precios, el informe señala que la mejora en las cotizaciones internacionales de las oleaginosas y sus derivados industriales compensa, en parte, las menores cotizaciones observadas en los cereales.

Otro factor que incide en la comparación interanual es el adelantamiento de liquidaciones registrado en septiembre de 2025, cuando se aplicó de manera temporaria la eliminación de los Derechos de Exportación (DEX) para algunos productos. Esa medida generó un fuerte ingreso de divisas en ese período y una menor liquidación en los meses posteriores.

De hecho, el último trimestre de 2025 registró niveles de ingreso de divisas del agro entre los más bajos desde 2005 para ese período. Sin embargo, las proyecciones indican que a partir de marzo —con el ingreso de la cosecha gruesa— la tendencia comenzaría a revertirse y las liquidaciones mensuales podrían ubicarse por encima del promedio de los últimos cinco años.

En materia fiscal, el informe estima que el Estado nacional podría recaudar US$ 4.650 millones en concepto de derechos de exportación durante 2026, considerando los seis principales complejos agrícolas: soja, maíz, trigo, sorgo, cebada y girasol.

La cifra sería prácticamente similar a la del año anterior, ya que la reciente reducción de alícuotas para algunos productos compensa el efecto del adelantamiento de exportaciones registrado en 2025.

Entre los distintos complejos productivos, la soja seguiría siendo la principal fuente de recaudación, con un aporte estimado de US$ 3.420 millones.

En segundo lugar se ubicaría el maíz, con US$ 720 millones, seguido por el trigo, que aportaría alrededor de US$ 300 millones.

Por su parte, el girasol mostraría uno de los mayores crecimientos relativos gracias al aumento de producción y mejores precios internacionales, con una recaudación estimada en US$ 115 millones.

Campolitoral

Las precipitaciones registradas en los últimos días generaron una mejora en la condición hídrica de los cultivos de soja en diversas regiones productivas del país, particularmente en el NOA, el centro de Santa Fe, el sur de Córdoba y el oeste de Buenos Aires.

Sin embargo, aún persisten zonas con necesidad de nuevas lluvias, especialmente en Chaco, el norte de Santa Fe y sectores del centro y sur bonaerense.

A pesar de esta situación dispar, el panorama general del cultivo muestra signos de recuperación. Actualmente, el 74 % del área sembrada presenta una condición entre Normal y Excelente, impulsada por las lluvias recientes que permitieron mejorar el estado de los lotes.

En cuanto al desarrollo del cultivo, el 27 % de la soja de primera ya inició el período de llenado de grano, etapa clave para la definición del rendimiento, mientras los productores esperan nuevas precipitaciones que permitan sostener el potencial productivo.

El clima da respiro al agro: mejoran soja y maíz y avanza la trilla de girasol

Por otro lado, la soja de segunda atraviesa un escenario más ajustado, ya que el 40 % del área se encuentra en pleno período de definición de rendimiento con limitaciones hídricas, especialmente en las regiones núcleo.

A pesar de estas dificultades, las proyecciones productivas se mantienen estables y se estima una producción total de 48,5 millones de toneladas.

En el caso del maíz, la cosecha comenzó a tomar ritmo en distintas regiones del país. Tras un avance intersemanal de 3,6 puntos porcentuales, las labores ya cubren el 7,2 % del área nacional.

Las tareas se concentran principalmente en el Núcleo Norte y el Centro-Este de Entre Ríos, donde se registran rendimientos promedio de 95,7 quintales por hectárea y 65,2 quintales por hectárea, respectivamente.

El clima da respiro al agro: mejoran soja y maíz y avanza la trilla de girasol

Además, se registraron avances iniciales en el Núcleo Sur, el Centro-Norte de Córdoba y el Centro-Norte de Santa Fe, donde los productores comenzaron a levantar los primeros lotes.

En paralelo, el maíz tardío muestra una mejora en su condición hídrica, ya que el 73,9 % del área presenta niveles entre Adecuados y Óptimos, lo que representa un incremento de 4,7 puntos porcentuales tras las lluvias recientes.

La condición del cultivo también se mantiene favorable, con el 87,4 % de los lotes entre Normal y Excelente, lo que permite sostener la proyección de 57 millones de toneladas para la campaña.

Por su parte, la cosecha de girasol continúa avanzando, aunque con resultados dispares según la región.

Durante la última semana se registró un progreso de 2,8 puntos porcentuales, lo que permitió cubrir el 33,8 % del área apta a nivel nacional.

El clima da respiro al agro: mejoran soja y maíz y avanza la trilla de girasol

Las labores comenzaron en el Núcleo Sur y en la región de La Pampa-Oeste de Buenos Aires, donde se obtienen rendimientos promedio de entre 25 y 30 quintales por hectárea.

También se registraron los primeros lotes cosechados en el sur de Córdoba, San Luis y el sur de La Pampa y Buenos Aires, con rindes más variables que oscilan entre 15 y 25 quintales por hectárea.

Actualmente, el rendimiento promedio nacional se ubica en 23 quintales por hectárea, lo que permitió recolectar 2,08 millones de toneladas hasta el momento.

Dado que aún resta cosechar cerca de dos tercios del área sembrada, se mantiene la proyección de producción total en 6,2 millones de toneladas para la campaña.

A más de medio siglo del establecimiento de relaciones diplomáticas, la República Popular China se afianza como actor central del comercio exterior argentino. En 2025 fue destino del 11% de las exportaciones nacionales, por un total superior a los US$ 9.700 millones, el nivel más alto registrado hasta el momento en el intercambio bilateral.

En el escenario global, China continúa ocupando un lugar dominante: exportó bienes por US$ 3,77 billones e importó por US$ 2,58 billones, alcanzando un superávit comercial cercano a US$ 1,2 billones. En el plano agroindustrial, no obstante, su balanza es estructuralmente deficitaria —importaciones por US$ 197.000 millones frente a exportaciones por US$ 88.000 millones—, lo que explica la fuerte demanda de alimentos y materias primas.

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Ese patrón encaja con la matriz exportadora argentina. El 88% de las ventas a China en 2025 correspondió a productos agroindustriales, proporción que asciende al 93% si se toma el promedio 2020-2025. El nodo portuario del Up River, en el Gran Rosario, volvió a desempeñar un papel protagónico en estos embarques.

La relevancia del mercado chino se vuelve aún más evidente al analizar productos específicos. En diez posiciones arancelarias, China representó más del 50% de las exportaciones totales argentinas.

El caso más contundente es el de la carne bovina congelada sin deshuesar: el 96% de los envíos tuvo como destino el país asiático. También concentró el 93% de los embarques de cueros y pieles y de poroto de soja, el 91% del sorgo y el 77% del carbonato de litio. A ello se suman participaciones destacadas en lana (74%), carne bovina deshuesada congelada (69%), pescado congelado (56%), aceite de maní (55%) y harina y pellet de carne (50%).

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En términos de valor, los complejos soja, carne y cueros bovinos, junto con el litio, explicaron el 85% de las exportaciones argentinas a China en 2025. Pero el vínculo no se agota allí: sectores como el pesquero, avícola, lácteo, frutihortícola, tabacalero y forestal también encuentran en ese destino un mercado estratégico.

A nivel provincial, China fue el principal destino de las exportaciones de Jujuy, Chaco, Santiago del Estero, Catamarca y La Pampa, y el segundo socio comercial de Buenos Aires, Santa Fe y Córdoba, las tres provincias más exportadoras del país.

El dinamismo exportador no logra revertir un rasgo estructural del vínculo: el déficit comercial. Desde 2008, la Argentina mantiene saldo negativo con China. En 2025, las importaciones superaron a las exportaciones por más de US$ 8.000 millones.

China fue el segundo origen de las compras externas argentinas, apenas 3% por debajo de Brasil. Entre ambos países concentraron el 48% de las importaciones totales. El perfil importador está dominado por manufacturas industriales y bienes tecnológicos: computadoras portátiles, teléfonos celulares y sus partes, automóviles, motocicletas y componentes electrónicos lideran la lista.

Incluso en el ámbito agroindustrial, China ocupa un lugar relevante como proveedor. En 2025 se importaron fertilizantes por más de US$ 380 millones, principalmente fosfatados (MAP y DAP), insumos clave para la producción agrícola local.

De cara a los próximos años, la agenda bilateral incluye la ampliación de protocolos sanitarios y la apertura de nuevos mercados. Los progresivos embarques de trigo, maíz y harina de soja, la rehabilitación del comercio de carne aviar y la habilitación de más productos cárnicos aparecen como ejes para profundizar la inserción argentina.

El desafío será sostener el crecimiento exportador hacia un socio estratégico, sin ampliar el desequilibrio comercial que caracteriza al vínculo desde hace más de una década.

La segunda mitad de febrero trajo un giro decisivo en el régimen de lluvias de la región núcleo. Según el informe de la Bolsa de Comercio de Rosario, en la última semana se acumularon en promedio 64 milímetros, con registros que en algunos sectores superaron ampliamente ese valor.

En el noroeste regional, dentro del sector cordobés, Idiazábal registró 98 mm, Bengolea 87 mm y Bell Ville 84 mm. En el noreste, Montes de Oca acumuló 90 mm en apenas 24 horas. No obstante, el fenómeno estuvo lejos de ser homogéneo y se caracterizó por una elevada concentración espacial.

El consultor Elorriaga explicó que el desplazamiento hacia el este de un sistema de alta presión semiestacionario permitió finalmente el ingreso de precipitaciones. Sin embargo, el choque entre aire muy cálido y húmedo proveniente del norte y una masa de aire frío del sudoeste patagónico generó tormentas de gran violencia, con fuertes ráfagas y caída de granizo.

El núcleo más afectado abarcó unas 400.000 hectáreas del centro-sur santafesino y sudeste cordobés. El corredor comprendido entre Armstrong, Tortugas, General Roca e Inriville concentra los mayores reportes de daños.

En soja se observan caída de vainas y deshojado intenso, mientras que en maíz se registran desgrane, pérdida de espigas y quebrado de plantas. En los casos más severos, el granizo directamente barrió lotes completos.

La evaluación final de daños demandará varios días, ya que los elevados milimetrajes dejaron caminos anegados que dificultan el ingreso a los campos para dimensionar con precisión las pérdidas.

A pesar del impacto de las tormentas, las lluvias llegan en un momento crítico para la soja de primera y logran frenar el deterioro productivo. Si bien en las áreas más comprometidas se estimaban pérdidas de hasta el 40% del potencial de rinde, el aporte hídrico detiene la caída y abre una ventana de recuperación.

Recuperación pluvial con alto costo: fuertes tormentas impactaron en soja y maíz

Los cuadros en condición regular a mala se redujeron del 12% al 5% del área en la última semana. Actualmente, el 55% de los lotes se encuentra en muy buenas condiciones, el 30% en buenas y un 10% en estado excelente.

En Acebal señalan que el agua evita un escenario de sequía total y permite proyectar rindes de 30 a 35 quintales por hectárea, dependiendo del llenado de grano. En Sanford, donde el daño previo fue mayor, estiman techos cercanos a 30 qq/ha. En zonas como Totoras incluso proyectan rindes de hasta 40 qq/ha si se consolidan nuevas lluvias.

No obstante, desde el norte de la Ruta 8 hacia el área bonaerense, técnicos advierten que serán necesarios nuevos aportes para sostener la recuperación.

El panorama es más delicado para la soja de segunda. Antes de estas lluvias ya se contabilizaban 71.000 hectáreas perdidas a nivel regional. El cultivo quedó marcado por entrenudos cortos, plantas envejecidas y lotes manchoneados.

Recuperación pluvial con alto costo: fuertes tormentas impactaron en soja y maíz

Si bien el agua detiene la sangría productiva, el potencial es acotado. En el sur santafesino y noreste bonaerense los techos difícilmente superen los 25 qq/ha, con pisos que parten desde los 18 qq/ha. Hacia el oeste, en la zona de Corral de Bustos, el promedio esperado cae a 15 qq/ha.

En las áreas mejor posicionadas se proyectan rindes entre 20 y 30 qq/ha, mientras que en las más castigadas los valores se ubican entre 15 y 20 qq/ha.

El escenario de inestabilidad no se agota. A partir del sábado 21 se prevén chaparrones aislados e intermitentes hasta el lunes 23, lo que podría sumar nuevos milímetros y consolidar la recuperación hídrica.

La evolución de los cultivos dependerá ahora de la continuidad de las lluvias y de la magnitud final de las pérdidas provocadas por las tormentas severas.

El mercado internacional de maíz atraviesa un momento particular. Estados Unidos continúa liderando el mercado spot, apalancado en una cosecha récord que supera las 430 millones de toneladas y una oferta abundante que posiciona al Golfo de México como el origen más competitivo en el corto plazo.

FOB competitivo y demanda exportadora disparan las ventas de maíz 2025/26

En lo que va de la campaña, los embarques estadounidenses alcanzan las 32 millones de toneladas, un volumen 10 millones superior al del ciclo anterior y 88% por encima del promedio de los últimos diez años.

Este escenario se ve reforzado por la depreciación del dólar, que tocó mínimos de cuatro años frente a otras monedas, otorgando un plus de competitividad a los granos norteamericanos. La fuerte oferta de Estados Unidos logró compensar con creces la menor disponibilidad desde el Mar Negro y Sudamérica.

En este contexto de precios internacionales poco atractivos para la oferta local, la originación de maíz en el mercado argentino enfrenta dificultades en el corto plazo.

Según datos de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca (SAGyP), para la campaña 2024/25 se comprometieron 35 millones de toneladas, 7 millones menos que en el ciclo previo y apenas el 70% de la producción estimada.

FOB competitivo y demanda exportadora disparan las ventas de maíz 2025/26

Esto implica que aún quedarían sin contrato alrededor de 7 millones de toneladas, un volumen tres veces superior al del año pasado, a pesar de que durante enero el precio pizarra Rosario se ubicó entre 188 y 200 dólares por tonelada. La situación cobra relevancia a pocas semanas del inicio formal de la campaña 2025/26, considerando las limitaciones logísticas y de almacenamiento.

A diferencia del mercado disponible, la campaña 2025/26 muestra una dinámica completamente distinta. La comercialización del maíz nuevo se aceleró con fuerza y ya se encuentran comprometidas 12 millones de toneladas, el mayor volumen en cuatro años y casi el doble que a esta misma altura del año pasado.

En las últimas tres semanas, el ritmo de operaciones se intensificó notablemente, con 3,5 millones de toneladas negociadas. Se trata del mayor volumen operado para la nueva campaña en comienzos de año en al menos los últimos catorce años.

Este impulso también se refleja en la fijación de precios: entre contratos forward y futuros, cerca de 10 millones de toneladas ya cuentan con cobertura, duplicando los niveles observados en campañas recientes.

El principal factor detrás de este comportamiento es la competitividad del maíz argentino en el mercado exportador. Para la cosecha nueva, el FOB argentino se ubica entre 6,3 y 8 dólares por tonelada por debajo del estadounidense, posicionándose como el origen más competitivo entre marzo y mayo.

Brasil, por su parte, no ingresará con la safrinha hasta junio o julio, mientras que Estados Unidos ya estará transitando la segunda mitad de su campaña, con mayores costos logísticos.

FOB competitivo y demanda exportadora disparan las ventas de maíz 2025/26

No obstante, el mercado sigue de cerca la evolución climática en Argentina. Algunas zonas del norte santafesino y oeste cordobés ya muestran condiciones regulares según SAGyP, en un momento clave para los maíces tempranos. Si bien existe un piso productivo, el clima se consolida como una variable central para la formación de precios y el ritmo comercial.

En contraste con el maíz, la soja nueva muestra un avance más moderado en el mercado físico. Las ventas anticipadas de la campaña 2025/26 totalizan 4,8 millones de toneladas, alrededor del 10% de la producción esperada, un nivel alineado con el promedio de los últimos años.

Sin embargo, la operatoria en el mercado de futuros alcanza máximos históricos para esta altura, lo que indica una preferencia por la cobertura financiera frente al compromiso físico.

El clima también juega un rol clave en la oleaginosa, con focos de sequía en el sur bonaerense, La Pampa, Entre Ríos y el oeste cordobés, mientras Brasil avanza con la cosecha y mantiene estimaciones récord, aunque con disparidades regionales.

Las ventas anticipadas de la campaña 2025/26 totalizan 4,8 millones de toneladas

Por último, el trigo mostró subas relevantes en Chicago, impulsadas por el frío extremo en Estados Unidos, Rusia y Ucrania, sumado a elevados niveles de sequía en áreas clave del trigo de invierno estadounidense. Aunque no se registraron daños confirmados, la incertidumbre climática elevó la volatilidad y llevó a subas del 5% semanal en el contrato de CBOT.

A esto se sumó la depreciación del dólar, que mejoró la competitividad de los granos estadounidenses y sostuvo los precios. El mercado ingresa así en una etapa claramente climática, donde las expectativas sobre la oferta futura jugarán un rol decisivo en la evolución de las cotizaciones.

El Reporte del Mercado de Granos BCR muestra los temas más resonantes de la coyuntura agroindustrial con foco en Argentina.

En esta edición, analizamos la competitividad del maíz argentino a nivel FOB y la contracara del mercado local respecto al ciclo actual y lo que se viene para la 2025/26. Respecto a la soja, se profundiza sobre el inicio de la cosecha en Brasil y la dinámica general del mercado con China a la espera de recepción de soja estadounidense.

Por el lado del trigo, cómo avanza la actividad comercial en plena presión de cosecha, con un line-up que sorprende. Por último, cómo cerró el mercado de Chicago tras una semana que comenzó en rojo para los tres principales cultivos.

El mercado de maíz en Chicago se desplomó la última semana tras la publicación del informe mensual del USDA (WASDE), el cual informó datos que sorprendieron negativamente al mercado. Los analistas esperaban un recorte en el rendimiento y producción del maíz estadounidense 2025/26, pero se aumentó la producción por más rinde y se dispararon los stocks finales, algo que impactó en precios.

La posición de maíz con más volumen operado en CBOT cayó U$S 9,55/t (↓5,44%) hasta U$S 165,95/t el lunes, siendo la caída relativa más grande en un día desde mayo de 2025.

Por el lado de las posiciones FOB, en general se percibe un fortalecimiento de los basis frente a CBOT, pero los precios llenos cayeron.

En el siguiente gráfico, se observa la evolución del precio FOB continuo de los principales países exportadores, con Argentina registrando una caída del FOB de U$S 11,22/t (↓5,42%) el lunes, siendo el origen con mayor presión bajista y alcanzando U$S 195,57/t, un piso desde agosto de 2025.

Fuente: BCR

Igualmente, con el correr de las ruedas se recuperó el precio llegando el jueves a U$S 206,8/t, quedando por encima de Estados Unidos y Rumanía.

En el plano spot, Argentina se mantiene atractivo en términos FOB y cuando se agregan los fletes para destinos asiáticos existe potencial de seguir creciendo en volumen de exportaciones. No obstante, en la última campaña se sintió la presión de Estados Unidos y Brasil en el mercado internacional, factor que debilitó la presencia global del maíz argentino.

Se ven destinos como Corea del Sur e Indonesia en el que los volúmenes de exportación registraron caídas importantes en 2025 frente al 2024, lo cual no pudo ser compensado totalmente con mayores envíos a Egipto, Perú, Irak, entre otros.

Al mismo tiempo, tal como se viene comentando en sucesivos reportes de mercado, la comercialización doméstica de maíz 2024/25 para exportación estuvo algo más friccionada, mientras que el mercado de soja se mantuvo más fluido en términos volumen.

Recientemente, las ventas de exportación (DJVE) de maíz 2024/25 superaron las 28 Mt, muy por detrás de las 35,4 Mt registradas a igual momento del año anterior.

Por el lado del sector exportador, ya tiene compras domésticas con precio firme por 30,74 Mt, que si bien está por detrás del año pasado a igual fecha (36,92 Mt) se está totalmente cubierto a nivel global con relación a las ventas externas registradas.

Fuente: BCR

Respecto a la coyuntura de la operatoria local, en el mercado se sigue percibiendo cierta dificultad para originar maíz en el disponible con un mercado invertido que marca un poco esta situación.

En el segmento de maíz nuevo, en cambio, sí se está traccionando un volumen importante, a pesar de que la última semana se desinfló un poco el nivel de negocios tras la baja de precios luego del informe del USDA.

A nivel agregado, los números reflejan un avance comercial sólido del maíz 2025/26 con un total pactado por la exportación de 9,5 Mt al 7 de enero, casi el doble respecto al año pasado y un máximo desde la campaña 2021/22.

En Brasil, ya comenzó la temporada de cosecha de soja tras un periodo de siembra con condiciones climáticas muy favorables. Siguiendo información de CONAB, los estados que comenzaron sus labores son Mato Grosso, Bahía y Paraná, mientras que en otros el cultivo está terminando su etapa de crecimiento vegetativo.

Al 10 de enero el avance es de 0,6%, que si bien es muy incipiente está por encima del 2025 a esta altura, aunque por debajo de la media del último lustro.

Siguiendo el eje climático en Brasil, el escenario para la soja es optimista en el corto plazo: las lluvias, aunque irregulares, están sosteniendo el llenado de granos y permiten avances iniciales de cosecha en algunas zonas.

En caso de vislumbrar algunos excesos hídricos puntuales, se podrían generar algunos atrasos en ritmo de cosecha, siendo la duda central del mercado cuándo ingresará con fuerza Brasil al mercado exportador nuevamente.

Fuente: BCR

Hacia adelante, considerando una posible neutralidad a nivel del ENSO será clave el momento de implantación de la segunda cosecha de maíz (safrinha), ya que si se efectiviza una disminución de las lluvias a partir del segundo trimestre de este año podría poner en riesgo los cultivos.

De acuerdo con lo reportado en el informe mensual del CASDE (Estimaciones de Oferta y Demanda Agrícolas de China), en China la disponibilidad inmediata de soja se mantiene ajustada: los stocks remanentes en la cadena comercial siguen cayendo, los comerciantes retienen mercadería y la escasez de poroto de mayor proteína sostiene primas de calidad.

Con la industria comprando activamente, esto tiende a presionar sobre los diferenciales del mercado físico cercano.

Por su parte, los márgenes de crush mejoraron y eso está reactivando la demanda real de poroto, con subas domésticas de la harina y aceite. A la vez, el mercado chino sigue esperando la llegada de soja estadounidense, con Sinograin realizando subastas para hacer espacio en general.

No obstante, el país asiático no estaría exento de posibles faltantes de soja con stocks en destino cayendo. Recordemos que Sinograin es la empresa estatal responsable de la administración y operación de la reserva de granos y aceite de ese país.

En cuanto a las compras de China de soja estadounidense, es importante recalcar que el mercado estima que cumplió cerca del 92% del programa de compras pactado en el acuerdo de octubre en Corea del Sur, y continuaría el flujo comercial hacia adelante.

En este sentido, la expectativa está puesta en que a finales de enero tendría que estar completada la compra de los 12 millones de toneladas de soja.

Fuente: BCR

En este contexto, con Brasil iniciando poco a poco su cosecha, Estados Unidos funciona como puente en términos de abastecimiento.

No obstante, a pesar de los vaivenes en las negociaciones entre China y Estados Unidos los precios no terminan de acompañar al alza, lo cual podría estar significando que no se esperan faltantes de oferta.

En general, el ritmo de compras chino tiende a ser más oportunista y escalonado: alterna pausas con fijaciones rápidas cuando caen las entregas previstas o la industria necesita recomponer cobertura.

En paralelo, la entrada de la oferta brasilera aportará volumen con una cosecha que el USDA ya proyecta en 178 Mt (+3 Mt respecto a di/25) y funciona como amortiguador del precio a medida que la cosecha se acelera y el flujo exportable se materializa.

Sin embargo, su capacidad de aliviar al mercado depende del calce logístico: si el poroto llega a tiempo; si hay demoras o desajustes, la tensión se podría concentrar en el plazo más inmediato y las primas podrían mantenerse firmes pese a un escenario global de oferta holgada.

El mercado de trigo se encuentra en pleno auge comercial, con un volumen pactado a nivel doméstico que está tomando un gran dinamismo. Esto totalmente en línea con la cosecha récord que se estima actualmente en 27,7 Mt según GEA-BCR.

Hasta el 7 de enero, se llevan pactadas 12,2 Mt de trigo 2025/26, creciendo a un ritmo promedio semanal en torno a las 750.000 toneladas si se mira las últimas 8 semanas. En valores absolutos, el total comerciado se encuentra solo por detrás de la 2019/20 (14,79 Mt) y 2021/22 (13,6 Mt).

En cuanto al volumen comercializado con precio firme alcanza 9 Mt, por lo que hay 3,2 Mt con precio a fijar, lo cual es un récord absoluto de mercadería sin precio al menos desde la campaña 1999/00 hasta la actualidad.

Por el lado exportador, a pesar de que aún hay mucho por fijar, el sector logró traccionar un gran volumen de mercadería con precio firme por 8,3 Mt, lo cual está permitiendo arrancar el año comercial 2025/26 con una dinámica exportadora muy positiva.

A su vez, si se mira hacia adelante, el line-up o programación de embarques, se ubica en torno a 1,9 Mt, siendo un récord desde al menos 2021 para esta altura del año, y muy por encima del promedio. Tal como se comentó en el último reporte, los arribos de trigo están liderando la llegada de mercadería al Gran Rosario y dado el programa hacia adelante, se espera que se mantendrá firme.

El punto será cuando converja la necesidad de seguir descargando trigo con la llegada del maíz de primera y la continuidad de descarga de soja.

En la previa del WASDE, los operadores de la plaza norteamericana auguraban caídas en los stocks finales para los tres granos, y se sorprendieron con la publicación de reajustes en sentido contrario, ya que los tres principales commodities terminaron con existencias mayores a lo reportado en diciembre. La historia fue la misma para el Informe de stocks trimestrales.

En la previa a la publicación del WASDE, los analistas esperaban una caída en el rendimiento promedio del cereal grueso, con una consiguiente menor producción. La expectativa de los analistas la posicionaba en 420,4 Mt (-5,1 Mt vs. Dic.) para este mes.

Sin embargo, el informe reestimó la cosecha a 432,4 Mt (+6,9 Mt vs. Dic.). La distancia entre el valor esperado y el reportado fue así de 12 Mt -casi un 3% del valor total-.

En el mismo sentido influyó el informe de stocks trimestrales. El USDA informó stocks de maíz en 337,4 Mt, que están 30,7 Mt por encima de lo anticipado por los analistas. En la comparación interanual, se registró un incremento del 10% respecto de diciembre de 2024, siendo la mayor cifra de existencias de maíz al 1° de diciembre registrada por el USDA en al menos 100 años.

Las señales fueron suficientes para causar un desplome en la cotización del maíz. El cereal grueso cayó 5,44% intradiario, U$S 9,55/t. Desde mayo del 2025 no se veía una caída similar para el grano. Por su parte, la soja y el trigo también sufrieron ajustes, pero estos fueron más leves (de 1,5% y 1,2% respectivamente).

En el gráfico siguiente se aprecia como la reacción para el maíz contrastó con las de los otros dos granos, y también se ve con claridad que el impacto fue mucho más brusco que el visto en el WASDE de diciembre.

La soja también se vio golpeada, con el mismo pronóstico fallido por parte de las consultoras privadas. Los analistas esperaban una caída de la producción que la posicionara en 115,1 Mt, cuando el informe reveló 116 Mt (+0,3 Mt vs dic.). La oleaginosa cerró con pérdidas de 1,5% en el día del WASDE.

El trigo fue el que menos sufrió, con caídas de 1,2% intradiario. En un contexto de elevada oferta global, el WASDE informó una mayor oferta global del cereal fino.

El stock final reportado por el USDA alcanzó los 25,2 Mt (+0,7 Mt vs dic.) y 0,8 Mt por encima de lo previsto por los analistas, que también auguraban un reajuste negativo en este caso. No obstante, en el caso del trigo hace tiempo que ya se está descontando una oferta muy holgada, aunque todavía no encuentra un piso de precios de mediano plazo.

Se esperaban mejores rindes en el maíz temprano, pero han quedado atrás las expectativas. Lo positivo es que se esperan lluvias; lo negativo, la inquietud que genera la chicharrita en el norte. Con un área a cosechar de 8,0 M ha, se estima que podría obtenerse 1 M t más de producción que lo proyectado.

Al comparar la imagen de anomalía de las reservas de agua en los suelos de esta semana con la del 23 de diciembre se observa un cambio que se ha dado muy rápido en el centro y sur de la región pampeana. Es un desafortunado giro en el excelente comportamiento que venían mostrando las lluvias y que presenta algunas dificultades sobre todo en el maíz temprano.

En Santa Fe, el maíz se mantiene con altas expectativas.

Una situación similar se vivía un año atrás, pero abarcaba a todo el país y con mayor gravedad, y fue cuando las lluvias se interrumpieron a partir del 11 de diciembre del 2024. Volviendo a esta campaña, a partir del 24/12/2025 hubo lluvias significativas, pero restringidas al norte del país, lo cual se refleja en la imagen del primer mapa. Un centro de alta presión evitó el ingreso de humedad en el centro del país.

Lo bueno es que esta vez fue una situación temporal, a diferencia del 2024, cuando se estableció un bloqueo. De todas maneras, los últimos días del año estuvieron marcados por una ola de calor de 3 a 4 días.

El 2026 comenzó con un alivio de las temperaturas y algunas lluvias aisladas, aunque insuficientes para revertir la situación. Todo esto que pasó en pocos días, tuvo un gran impacto en las expectativas de rindes superadores para los maíces tempranos.

La posibilidad de concretar rindes de 120 a 130 qq/ha en la región central, incluyendo el centro de Buenos Aires, quedó atrás. En esta 1ra estimación se toman en cuenta expectativas más moderadas, en torno a rindes promedios para la región central, en donde las siembras tempranas fueron muy importantes.

En Santa Fe, el maíz se mantiene con altas expectativas.

Los técnicos de estas zonas coinciden en señalar que "hay una sensación de que el maíz temprano se pinchó, perdió el potencial en el llenado". La falta de agua y el estrés por altas temperaturas estaría dejando entre un 10 y 20% de recorte en función de cuándo y cómo regrese el agua.

De todas formas, la primera estimación apunta a la posibilidad de obtener una producción récord de 62 Mt, superando por 1 Mt la proyección inicial. Éste guarismo supera por 9,5 Mt al récord anterior (52,5 Mt en el 2023/24). Con respecto al ciclo pasado, el aumento de la producción sería de un 24%.

Para esta estimación se tiene en cuenta un área de 9,75 M ha (20.000 ha más que se han sumado en Entre Ríos, siguiendo los datos del SIBER de la Bolsa de esa provincia). Para el área a cosechar de grano que ingresaría al circuito comercial se parte de 8,05 M ha.

En Santa Fe, el maíz se mantiene con altas expectativas. Es dónde mejor está el cultivo, pero necesita de la pronta llegada de precipitaciones en el sur y centro sur provincial para sostener los rindes estimados. La misma necesidad se observa en el sur de Córdoba y en Buenos Aires, al norte, centro este y oeste provincial.

Aun así, el sur santafesino es el área más necesitada. Lo bueno es que hay pronósticos de lluvias para el jueves 15 y vienes 16 para el centro del país, lluvias que volverían a sumar milímetros en el centro y norte del país. Por lo pronto, en Santa Fe se estima un rinde de 90,4 qq/ha, 5 quintales más que en el pasado ciclo maicero.

El maíz temprano avanza con excelentes perspectivas.

Córdoba está en el segundo puesto con 88,2 qq/ha y casi 8 quintales más hace un año. Buenos Aires, le sigue con 78,1 qq/ha y con 6,8 quintales por encima del año pasado.

Es importante destacar que en el centro norte y norte del país hay excelentes posibilidades para los maíces tardíos. Después de tantos años de sequía que sufridos por Chaco y Santiago del Estero, el agua está acompañando el nacimiento de los cultivos y hasta hay problemas de retrasos por las lluvias (20 a 30 días de demoras en siembras de soja).

En Chaco y Santiago del Estero los técnicos están en alerta por la presencia de chicharrita.

Advierten dos situaciones que los colocan en una situación más desventajosa respecto del año pasado: la siembra de maíz muy temprano posibilitada por las inesperadas lluvias de agosto (labores que se emprendieron con muchas expectativas, luego del gran golpe económico de varias sequías seguidas, particularmente la del año pasado) y la falta de frío en el 2025.

En el 2025, en Chaco se registraron solo 4 heladas, 3 de las cuales fueron agronómicas, mientras que en el 2024 hubo casi 40 heladas.

Los técnicos también destacan que esta vez están más preparados: se han sembrado materiales más resistentes (tropicales) y saben qué productos son más eficientes y cómo hacer más efectivos los tratamientos. Y, lo más importante, hay agua para sostener el crecimiento de plantas vigorosas y hacerle frente al virus que trasmite la chicharrita.

Hace dos años atrás, el calor y la sequía volvía al maíz mucho más vulnerable al patógeno. De todas formas, es una situación que inquieta y que se la sigue de cerca en el norte del país. En estas provincias, el cultivo de maíz es clave en la rotación para sostener la posibilidad de hacer agricultura. Los técnicos se manifiestan preparados para un intenso año de monitoreo y controles.

La siembra de soja ha terminado en los recientes días y se da por completada la intención de cubrir un área de 16,4 M ha. La falta de agua y las intensas temperaturas de los últimos 30 días comienza a dejar marca en los cultivos de soja de 1ra y de 2da en el centro y sur de la región pampeana.

La soja vuelve a ser noticia.

Pero con pronósticos de lluvias para los próximos días, se espera que el cultivo retome una condición buena a muy buena. Por este motivo, se espera que se sostenga un buen escenario de crecimiento para la oleaginosa que sigue en carrera y con buena probabilidad de superar la proyección inicial de 47,0 Mt.

La cosecha prácticamente está finalizada, y nuevos datos reafirman el excelente comportamiento de los rindes, también en la provincia de Buenos Aires pese a los severos excesos de agua. Por el momento se confirman los guarismos del mes pasado, con una producción récord de trigo 27,7 Mt, y un rinde inédito a nivel país de 41,0 qq/ha.

Para el guarismo se tienen en cuenta una pérdida de superficie de 400.000 ha a partir de un área sembrada de 7,1 M ha.

La cosecha de trigo ingresó en su tramo final luego de registrar un progreso intersemanal de 8,1 puntos porcentuales, alcanzando el 92,8 % del área apta. El rinde promedio nacional se ubica actualmente en 43,2 quintales por hectárea, mientras que el volumen recolectado asciende a 25,8 millones de toneladas.

La generalización de las labores en el sur del área agrícola, especialmente en el centro y sudeste bonaerense, continúa mostrando resultados iguales o incluso superiores a los máximos históricos.

El volumen recolectado asciende a 25,8 millones de toneladas.

Este desempeño superador permitió ajustar al alza la estimación de producción en 700 mil toneladas, llevando la proyección nacional a 27,8 millones de toneladas. De mantenerse condiciones favorables, se prevé finalizar la cosecha hacia mediados del próximo mes.

Luego de un avance intersemanal de 6,5 puntos porcentuales, la siembra de soja cubre el 82 % de la superficie proyectada a nivel nacional. Las precipitaciones registradas en los últimos días ralentizaron el avance de las labores en el norte del área agrícola, región que transita su período óptimo de implantación.

A pesar de estas demoras, el estado del cultivo es mayormente favorable: el 96,1 % del área presenta una condición Normal a Buena, mientras que el 97 % cuenta con una condición hídrica Adecuada u Óptima.

La siembra de soja cubre el 82 % de la superficie proyectada a nivel nacional.

En cuanto a la soja de primera, el 17,3 % del área ya se encuentra en estadios reproductivos, con mayor desarrollo en los núcleos productivos y en el Norte de La Pampa–Oeste de Buenos Aires, donde se aguardan nuevas precipitaciones para acompañar la etapa de mayor demanda hídrica.

Por su parte, la soja de segunda alcanza el 71,9 % de la intención de siembra, con buenos resultados en la emergencia, aunque se registraron resiembras puntuales en lotes afectados por anegamientos.

La siembra de maíz con destino a grano comercial continúa avanzando hacia el cierre de la ventana tardía, alcanzando el 84,2 % del total proyectado. La adecuada disponibilidad de humedad en los perfiles, con el 90,8 % del área en condición hídrica Adecuada/Óptima, favorece el correcto establecimiento de los lotes recientemente implantados.

En paralelo, el maíz temprano progresa en su desarrollo, con un 61,3 % del área transitando el período crítico (VT–R1). El 83,1 % del cultivo se mantiene en condición Buena a Excelente, respaldado por una oferta hídrica que continúa acompañando al cultivo en una etapa clave para la definición de rindes.

En el caso del girasol, la continuidad de las lluvias en el norte del área agrícola está demorando el avance de la cosecha debido a la falta de piso y a excesos hídricos puntuales. A la fecha, se recolectó el 6,9 % del área, con un rinde promedio de 22,7 qq/Ha.

Los rendimientos obtenidos en el NEA se mantienen por encima del máximo histórico. En contraste, los primeros lotes cosechados en el Centro-Norte de Santa Fe registraron rindes de entre 10 y 20 qq/Ha, correspondientes a planteos de menor desempeño, por lo que se espera una mejora del promedio a medida que se generalicen las labores.

Largas filas de camiones esperando para descargar en el puerto de Rosario.

En cuanto al girasol aún en pie, la falta de lluvias en el sur del área agrícola podría comprometer al cultivo que atraviesa estadios de botón floral y floración, con una condición hídrica adecuada/óptima en el 57,6 % de los casos. A la espera de nuevas precipitaciones, se mantiene la proyección de producción en 5,8 millones de toneladas.

La siembra de sorgo granífero avanzó 12,7 puntos porcentuales durante la última quincena, alcanzando el 67,9 % de la superficie proyectada para la campaña 2025/26

En las regiones centrales del país, las labores se encuentran próximas a finalizar, mientras que en el norte el ritmo de implantación continúa condicionado por la disponibilidad hídrica superficial.

En el NEA, los excesos de humedad dificultan el ingreso a los lotes y ralentizan la siembra, mientras que en el NOA la adecuada humedad en los perfiles permite avanzar con mayor fluidez. Los cuadros implantados tempranamente transitan las etapas vegetativas iniciales bajo condiciones generales favorables.

Según el informe correspondiente a noviembre del Índice de Actividad de la Cadena Agropecuaria (IACA-BCR), elaborado por la Bolsa de Comercio de Rosario, la actividad del conjunto de la cadena agropecuaria se ubicó un 3,5% por encima de octubre y casi un 10% por encima de noviembre de 2024, alcanzando el mayor valor observado desde el inicio de la serie.

Durante el mes, siete de las doce series que integran el índice registraron variaciones mensuales positivas, dos mostraron retrocesos y las tres restantes se mantuvieron estables. Todas las variables se encuentran ajustadas por estacionalidad y valores irregulares extremos, lo que permite realizar comparaciones intermensuales.

Entre los principales aportes al crecimiento mensual se observaron subas en la producción de biodiesel (10,1%) y bioetanol (4,3%), en el avance de labores agrícolas (5%) y en las exportaciones de los principales complejos agropecuarios (3,3%). También se registraron incrementos en la molienda de cebada (3,6%), la molienda de girasol (1,5%) y la faena de porcinos (0,7%).

En contraposición, la molienda de soja presentó una caída mensual del 1,4%, en un contexto de mayor exportación de poroto sin procesar. La faena de bovinos retrocedió 0,5% respecto a octubre, mientras que la producción de leche, la molienda de trigo y la faena aviar se mantuvieron sin cambios.

La molienda de trigo se mantuvo estable.

El subíndice IACA–Cultivos, que mide la actividad de producción de granos a partir del avance mensual de labores agrícolas, registró en noviembre una variación mensual desestacionalizada del 5%, acumulando dos meses consecutivos de subas.

Este comportamiento reflejó el avance de la cosecha de trigo y cebada, junto con la siembra de soja, maíz, sorgo y girasol. El crecimiento mensual se explicó principalmente por el avance de la cosecha de trigo en regiones del norte y centro del país, en un contexto de mayor superficie sembrada del cereal.

En cuanto a las siembras, se observó un aporte relevante del girasol, mientras que la implantación de maíz, soja y sorgo mostró demoras asociadas a excesos hídricos en distintas regiones.

Por su parte, el subíndice IACA–Agroindustria mostró en noviembre una leve variación negativa del 0,1% mensual, manteniéndose en niveles cercanos a los máximos de la serie. La molienda de cereales y oleaginosas registró una baja desestacionalizada del 0,4%, explicada por una menor molienda de soja, mientras que el procesamiento de girasol aumentó 1,5% y la molienda de cebada creció 3,9%.

En cuanto a las siembras, se observó un aporte relevante del girasol.

La molienda de trigo se mantuvo estable. La faena total retrocedió 0,2%, principalmente por la baja en la faena bovina, mientras que la faena porcina volvió a mostrar una suba mensual y la faena aviar permaneció sin cambios. La producción de leche se mantuvo estable respecto a octubre, luego de encadenar diecinueve meses consecutivos de crecimiento.

En lo que respecta a los biocombustibles, la producción conjunta de biodiesel y bioetanol registró en noviembre un aumento mensual del 7,2%. La elaboración de biodiesel mostró una suba del 10,1%, aunque el acumulado anual continúa por debajo de otros años, mientras que la producción de bioetanol volvió a crecer y mantiene una tendencia ascendente en el largo plazo.

Finalmente, el subíndice IACA–Agroexportación registró en noviembre un incremento mensual desestacionalizado del 3,3%, acumulando seis meses consecutivos al alza. El aumento se explicó principalmente por mayores exportaciones de los complejos soja y trigo.

La elaboración de biodiesel mostró una suba del 10,1%

En el caso de la oleaginosa, el volumen exportado alcanzó el nivel más alto registrado para un mes de noviembre, mientras que las exportaciones de trigo también mostraron registros elevados para el período, asociadas a una mayor disponibilidad del cereal proveniente de la cosecha en curso y de stocks previos.

Durante el mes también se observaron mayores exportaciones del complejo carne y cueros bovinos.

El informe completo del IACA-BCR, junto con la serie histórica y la metodología utilizada, se encuentra disponible para consulta pública en el sitio web de la Bolsa de Comercio de Rosario.

Teniendo en cuenta que la harina se obtiene de forma simultánea al aceite, los cambios en la producción de uno necesariamente afectan a las disponibilidades del otro. Con el segundo volumen de exportación del aceite más alto del siglo entre enero y noviembre del 2025, el análisis del mercado de harina resulta de especial interés.

Argentina consiguió colocar en los mercados externos 18,3 Mt de harina de soja entre abril y octubre de este año, de acuerdo con datos de la INDEC. La comparativa respecto al año anterior evidencia un descenso de un 10,3% entre campañas para este periodo. A pesar de esto, el número de embarques está un 10,5% por encima del promedio de los últimos cinco años en lo que va de la campaña.

Los valores exportados no siguieron un ritmo similar a los volúmenes. Cuando incorporamos la variable precio al análisis encontramos que, entre abril y octubre, el valor exportado de harina de soja en la campaña 2024/25 acumula US$ 5.404 millones, 23% menos que la campaña anterior. Asimismo, la campaña que corre acumula el tercer valor más bajo de la década.

Si aislamos el precio promedio, se aprecia que el valor FOB percibido por tonelada exportada de harina de soja es de US$ 296/t en este periodo, coincidente con 2018/19 y el más bajo desde 2006/7. Centrando nuestra atención en el último año, la variable se mantuvo en un continuo descenso.

En abril el valor era de US$ 312/t, para llegar a US$ 281/t en octubre. Este tema fue abordado en profundidad por la BCR.

Se trata de uno los productos para los que Argentina disputa el podio dentro de los líderes exportadores a nivel mundial. De acuerdo con cifras de INDEC, entre enero y octubre de la campaña que corre nuestro país logró un récord en tonelaje exportado de harina de girasol de 1,26 Mt, siendo la cifra más alta del siglo.

Esta cifra es un 28,6% mayor a lo conseguido la campaña anterior a esta altura, donde se habían totalizado 981.290 tn. El récord valdría también si realizamos nuestra comparación interanual con estimaciones propias de la BCR para noviembre y diciembre.

El auge del girasol contrasta con la caída histórica de los precios de la harina de soja

De esta forma, la marca acompaña al dato de exportaciones de aceite de girasol, que fue el segundo más alto del siglo, conformando un gran año para el complejo girasol.

Por su parte, los valores exportados de harina de girasol totalizan US$ 220,2 M, un 4,2% por encima del año pasado y 17,7% más que el promedio de los últimos cinco años para este periodo. Se observa que en 2020/21 se alcanzó un máximo en el siglo para los valores embarcados por un empuje en los precios en el mercado exportador.

En efecto, el precio FOB promedio por tonelada fue el más alto de la década, alcanzando los US$ 258/t. Desde esa campaña, las cotizaciones han ido decreciendo hasta alcanzar los US$ 170/t este año. Por lo tanto, se entiende que el valor exportado de este año esté en línea con el promedio del último lustro debido al viento en cola que aportaron los volúmenes, más que por precios.

En los últimos años se viene dando que varios países avanzaron en la dirección de políticas de promoción a biocombustibles más estrictas. Esta práctica suele darse en orígenes con grandes excedentes de producción de soja (como Brasil y Estados Unidos) que, en lugar de colocarse en los mercados de exportación, encuentra un destino en la industria.

Los mayores requerimientos de producción de biodiesel para cumplimentar estas normativas generan una demanda derivada de la oleaginosa para procesar y obtener aceite, llegando a convertirse en combustible vía ulteriores procesos. Sin embargo, recordemos que producto del crushing obtenemos mayormente y de forma necesaria harina por sobre aceites.

Por lo tanto, producto de las políticas gubernamentales, y en específico por la mayor producción de biodiesel, se generan grandes volúmenes de harina para vender en los mercados globales, ejerciendo una gran presión de oferta que empujó hacia abajo los precios FOB.

El auge del girasol contrasta con la caída histórica de los precios de la harina de soja.

Como correlato de lo anterior, la dinámica de los volúmenes de harina de soja vendidos en los mercados internacionales sigue un vertiginoso ascenso. Siguiendo datos de USDA, las exportaciones mundiales de harina hasta 2023/24 veían un crecimiento interanual promedio de 1,5% para los cinco mayores proveedores. Sin embargo, se vio un agudo salto en las cifras de exportación en el último año.

En la campaña 2024/25 el saldo de toneladas vendidas fue de 73,4 Mt, un 12,3% más que en el registro anterior y 18,4% por encima del promedio de los cinco años anteriores.

Se verifica nítidamente la existencia de una relación negativa entre el precio del aceite y el de la harina de soja en el caso de Argentina. En el gráfico siguiente vemos como las variaciones del FOB se mueven en direcciones opuestas, correlacionados entre sí.

Se observa que los precios relativos de exportación de entre harina respecto al aceite llegaron a mínimos históricos para Argentina en julio y agosto.

Las cadenas agroindustriales constituyen uno de los núcleos más relevantes de la estructura productiva argentina. Su desempeño impacta de manera transversal sobre el crecimiento económico, el empleo, la generación de divisas y la recaudación tributaria.

En este informe se presenta un análisis integral del aporte de las cadenas agroindustriales durante el año 2024, abordando su contribución al valor agregado bruto (VAB), al comercio exterior, a las finanzas públicas y al mercado laboral.

En 2024, las cadenas agroindustriales representaron el 18% del Valor Agregado Bruto nacional, lo que equivale a 1,8 pesos de cada 10 generados en la economía.

Las cadenas agroindustriales explican en torno al 20% de la economía del país.

Este resultado implica una recuperación respecto de 2023, año signado por una histórica sequía que redujo la participación del agro a un mínimo del 16%, el nivel más bajo desde 2004. En una perspectiva de largo plazo, si bien el sector mostró un crecimiento significativo entre 2004 y 2011, la mayor expansión del conjunto de la economía redujo levemente su participación relativa.

Desde 2012 en adelante, el peso del agro en el VAB se mantuvo relativamente estable, aunque condicionado por shocks climáticos y macroeconómicos. Cabe destacar que, tras alcanzar su máximo nivel de VAB en 2015, el sector cerró 2024 un 8,9% por debajo de ese registro.

Al interior de las cadenas agroindustriales, la industria manufacturera explica, en promedio, el 40,7% del valor agregado generado, seguida por la actividad primaria de agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con un 35%. En conjunto, ambas ramas concentran cerca del 76% del VAB del sector.

El comercio aporta un 17,6%, mientras que las actividades inmobiliarias, empresariales y el transporte presentan participaciones menores. En años de sequía severa, la actividad primaria pierde peso relativo, mientras que el comercio exhibe una tendencia estructural creciente.

Las cadenas agroindustriales explican en torno al 20% de la economía del país.

En materia de comercio exterior, la agroindustria es el principal protagonista. Entre 2004 y 2024 explicó, en promedio, el 56% de las exportaciones nacionales, superando el 67% en algunos años recientes. En 2024, los complejos agroindustriales representaron el 58% de la canasta exportadora, con fuerte predominio de los complejos soja, maíz, trigo, girasol y cebada.

Además, se trata del sector más federal del país: en casi la mitad de las provincias, el agro explica más del 70% de las exportaciones. Entre 2004 y 2024, la agroindustria aportó más de USD 644.400 millones netos al balance cambiario, concentrando el 92,5% del ingreso neto de divisas de la economía.

Asimismo, las cadenas agroindustriales explicaron cerca del 19% de la recaudación tributaria nacional en 2024, equivalente a uno de cada cinco pesos ingresados al Tesoro.

El IVA constituye el principal tributo aportado, seguido por los Derechos de Exportación, cuya participación se recuperó respecto de 2023. Finalmente, el sector genera más de 3,9 millones de empleos directos e indirectos, lo que representa el 21% del empleo privado del país.

En síntesis, la evidencia confirma que las cadenas agroindustriales son un pilar estructural e insustituible de la economía argentina, clave para el desarrollo federal, la sostenibilidad fiscal y la estabilidad macroeconómica de largo plazo.

El agro argentino transita el cierre del año con perspectivas alentadoras. Mientras los mercados internacionales tuvieron una semana de baja actividad por el feriado de Acción de Gracias en Estados Unidos, en el país los cultivos de soja y maíz muestran un estado general muy favorable, y el trigo se proyecta hacia una producción histórica que podría rozar las 26 millones de toneladas.

Así lo detalla el especialista Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, quien analiza los movimientos globales y las oportunidades locales.

En el plano internacional, la soja mantuvo precios estables en un mercado atento al ritmo de compras de China, que reactivó operaciones tras el entendimiento político-comercial con Estados Unidos.

Aunque las adquisiciones parecen responder más a decisiones diplomáticas que a necesidades inmediatas —debido a los altos stocks en puertos chinos y márgenes negativos de molienda—, los embarques previstos a partir de enero podrían restarle espacio a la oferta brasileña.

En Brasil, la siembra arrancó veloz pero luego se frenó por falta de lluvias; las precipitaciones recientes permitieron retomar el ritmo, aunque la campaña aún no ofrece señales concluyentes.

En Argentina, la siembra de soja avanza un 36%, con un atraso de nueve puntos respecto de la campaña pasada por excesos de humedad.

Pese a ello, las condiciones del cultivo son excelentes. Romano destaca que la abundante humedad inicial es una ventaja para el desarrollo temprano, incluso con demoras en las labores.

Además, los últimos embarques impulsados por el esquema temporal de Derechos de Exportación del 0% sostienen los precios de corto plazo, aunque la cola de buques —todavía cercana al millón de toneladas— continúa siendo elevada para esta época del año.

El maíz también atraviesa un momento positivo. La siembra del maíz temprano cerró con alrededor del 35% del área implantada y en muy buen estado, y en algunas zonas ya comenzó la siembra de tardío. La combinación de humedad óptima, demanda sólida y actividad comercial fluida en Estados Unidos y Brasil mantiene al cereal firme.

Según Romano, todo indica que la producción argentina podría alcanzar sin sobresaltos las 58 millones de toneladas proyectadas. Hacia adelante, advierte que la gran oferta esperada para marzo y abril podría generar presión bajista, mientras que el maíz tardío tendría mayores oportunidades hacia julio si la safrinha brasileña enfrenta problemas.

El trigo, en tanto, deja un panorama mixto. Por un lado, las buenas condiciones en Australia y Estados Unidos suman volumen al mercado global. Por otro, Argentina avanza con rindes sobresalientes que llevaron a la Bolsa de Cereales de Buenos Aires a elevar la proyección a 25,5 millones de toneladas.

“Estamos frente a una campaña excepcional en volumen”, sostiene Romano, subrayando que se transita un nivel productivo cercano a los máximos históricos.

Sin embargo, la calidad genera inquietud: la proteína oscila entre 9% y 10% en base seca, valores insuficientes para cumplir los estándares de exportación sin fuertes descuentos. Además, las ventas con precio fijado representan apenas el 18% de la producción, muy por debajo del promedio histórico del 28%.

Con mercados globales calmos, pero un escenario productivo sólido en el país, el agro argentino combina oportunidades claras con desafíos comerciales que exigirán monitorear de cerca la evolución sudamericana y las condiciones de demanda internacional en los próximos meses.

De todos los productos que Argentina produce, el que el mundo más nos compra es la harina de soja. Este producto ha sido por décadas la principal exportación del país, convirtiendo a la vez a la Argentina en el exportador número uno del mundo de harina y pellets de soja.

Tomando el promedio 2019-2024, la harina de soja ha representado más del 13% de las exportaciones nacionales. Asimismo, este producto por sí sólo ha llegado a superar más del 17% del comercio exterior argentino en períodos como 2014-2016.

La coyuntura actual encuentra al principal producto de exportación del país con valores FOB relativamente bajos y llegando a operar a precios mínimos de más de 15 años durante parte de la campaña actual 2024/25. Esto tuvo un impacto marcado sobre las exportaciones de la harina de soja en dólares.

Con los precios promedio de exportación casi 20% por debajo de la campaña anterior, los valores por tonelada exportada se ubicaron en mínimos no vistos desde la campaña 2007/08.

El panorama es aún más complejo si consideramos que dichos precios están expresados en términos nominales. Si los ajustáramos por inflación, el valor real de las exportaciones de harina de soja sería aún menor en términos comparativos con años previos.

Los valores por tonelada exportada se ubicaron en mínimos no vistos desde la campaña 2007/08.

Además de las variaciones en precios y las oscilaciones en las cantidades a lo largo de las últimas décadas, hay otro factor que también mostró transformaciones para la harina de soja argentina: sus destinos. En los primeros años de este siglo Europa era el destino por excelencia de la harina y pellets de soja, concentrando en promedio 54% del total exportado en la primera década del 2000.

El segundo lugar lo ocupaba el continente asiático, siendo destino del 30% de las exportaciones en el mismo período. Cerraban el total África y América, continentes con participaciones del 10% y 6% respectivamente.

Finalizada la primera década de los 2000, el país seguía creciendo en su producción de soja, logrando en 2016 el máximo nivel exportador de harina de soja, récord que persiste en la actualidad.

Sin embargo, el volumen exportado de este subproducto a Europa tocó su máximo de casi 2,6 Mt en la campaña 2013/2014, marcando desde entonces una tendencia descendente hasta ubicarse en 1,4 Mt en la cosecha 2023/24.

En ese marco, los países de Asia comenzaron a ampliar sus compras y ganar participación en los embarques argentinos de harina de soja. Para el fin de la década del 2010, ya promediaban el 45% de los despachos. Mientras tanto, el Viejo Continente pasaba a concentrar el 35% del total exportado, 19 puntos menos que la década pasada.

Con énfasis en el detalle por bloque comercial, el grueso de las exportaciones a Europa tuvo por destino final la Unión Europea, con España, Italia, Países Bajos, Polonia e Irlanda como destacados compradores. Por fuera de la UE, el Reino Unido es otro relevante demandante de la harina de soja.

Apuntalando la participación de Asia en el total, los países del Sudeste Asiático ganaron mucho peso en las exportaciones argentinas de harina de soja en la década pasada. Vietnam e Indonesia son los dos países ubicados al tope del podio en términos de países importadores, con Malasia también como un destacado comprador del subproducto clave del crush de soja.

Sin embargo, la participación del Sudeste Asiático en los embarques de harina de soja se ha mantenido relativamente estable entre el 25-30% en la última década. El protagonista reciente en compras de harina de soja ha venido de países asiáticos, pero no del sudeste.

En este sentido, los países de la región de Medio Oriente, como Arabia Saudita, Irán, Jordania y Emiratos Árabes Unidos explican gran parte del crecimiento reciente en despachos de harina de soja hacia el continente asiático. Asimismo, Turquía también creció sostenidamente en sus compras desde Argentina.

Si bien el norte de África supo ser destino de cerca de 1 de cada 10 toneladas de harina y pellets de soja, la participación de esta región y del continente africano es la más baja en más de 15 años en lo que va de la campaña actual.

Los valores por tonelada exportada se ubicaron en mínimos no vistos desde la campaña 2007/08.

Sin embargo, gran parte de la participación pérdida por África fue ganada por el continente americano, específicamente por países de la Alianza del Pacífico. Colombia, Chile, Ecuador y Perú han sido los protagonistas de este crecimiento, con su bloque marcando récords de importaciones de harina de soja desde Argentina en la anterior campaña 2023/24.

La industria aceitera argentina tiene una formidable capacidad de procesamiento para que la producción de soja en el país siga creciendo.

El desarrollo del polo de procesamiento del Up River en nuestra región es una inmensa ventaja competitiva de la Argentina, con el crush para generar exportaciones de harina, aceite y biodiesel a base de soja, además de subproductos como lecitina y glicerina.

Mientras cerca del 90% del poroto de soja tiene un solo destino año tras año, la harina de soja argentina se exportó a más de 64 países en lo que va de la campaña 2024/25. Mientras que, si se considera la campaña completa 2023/24 implicó exportaciones de harina y pellets de soja a 68 países.

Con 193 países miembros de la Organización de Naciones Unidas (ONU), podemos afirmar que la harina de soja argentina nos vinculó comercialmente con más de un tercio del mundo, superando el 35% de los países del planeta.

La campaña agrícola 2025 en Santa Fe presenta un panorama general positivo, con trigales que alcanzan etapas de madurez y cosecha en buen estado, mientras que los cultivos de soja temprana, maíz temprano y girasol muestran un desarrollo vegetativo y reproductivo favorable.

Las condiciones climáticas predominantes en la última semana —con jornadas mayormente soleadas, leves precipitaciones y disponibilidad de agua útil en los suelos— permitieron avanzar con las labores de cosecha, siembra y monitoreo en los principales departamentos del centro-norte provincial.

Los rendimientos de trigo obtenidos hasta el momento muestran valores que oscilan entre 28 y 52 quintales por hectárea, generando expectativas alentadoras para los productores de la región.

Paralelamente, la planificación de la próxima campaña gruesa 2025/2026 ya se refleja en la intención de siembra de cultivos como soja, maíz, girasol y algodón, que en varios departamentos proyectan incrementos respecto de la temporada anterior.

Según el Sistema de Estimaciones Agrícolas (SEA) que realizan la Bolsa de Comercio de Santa Fe y la Universidad Católica SF, la superficie sembrada con trigo alcanza las 476.500 hectáreas, con cultivares de ciclo largo, intermedio y corto.

En departamentos como Nueve de Julio, Castellanos, General Obligado y Las Colonias, los trigales se encuentran en etapas que van desde la antesis hasta la madurez, con un 90 % de los lotes en estado bueno a excelente.

Las labores incluyeron aplicación de fertilizantes, herbicidas y fungicidas, así como monitoreos constantes para garantizar la calidad de los rendimientos. La alternancia de días soleados e inestables condicionó el ritmo de cosecha, que se desarrolló de manera ordenada.

En cuanto a los cultivos de la nueva campaña, la soja temprana se sembró en lotes con óptimas condiciones de agua útil, estimando una intención de siembra de 1.100.000 hectáreas, un 3 % superior a la campaña anterior.

El maíz temprano, con 95.000 hectáreas sembradas, se encuentra en desarrollo vegetativo, con buena densidad de plantas y sin inconvenientes.

Por su parte, los girasoles implantados en 160.000 hectáreas presentan estados vegetativos y de antesis muy buenos a excelentes, favorecidos por la disponibilidad de humedad en los suelos.

Durante la última semana, el clima presentó estabilidad inicial, intercalada con días inestables y leves precipitaciones, especialmente en los departamentos Vera y General Obligado, con registros de 10 a 15 mm.

Las temperaturas fluctuaron entre 8 y 32 ºC, con marcada amplitud térmica diaria. Estas condiciones permitieron avanzar con las labores agrícolas, pero también pusieron en evidencia procesos de erosión hídrica en varios lotes: erosión laminar, surcos incipientes y algunas cárcavas, especialmente en los departamentos Castellanos, Las Colonias y General Obligado.

La superficie total con riesgo de erosión alcanza más del 50 % en las áreas cultivadas, subrayando la necesidad de mantener prácticas de manejo sostenible de suelos.

Según datos provisorios de NABSA, en septiembre se embarcaron 1,8 Mt de maíz, mínimos en ocho años. Incluso entonces, la producción nacional de maíz era de 18 Mt menos que la actual campaña 2024/25. En el acumulado, desde marzo hasta septiembre, se exportaron en total 21,4 Mt del cereal, un 10% menos que el año pasado a esta altura.

El avance del programa exportador es del 64% del total esperado para esta campaña, el más lento en una serie de diez años y con un ritmo comparable al de la campaña pasada. El anote de ventas al exterior (DJVE) tampoco acelera y llegó hasta ahora a las 24 Mt registradas.

Para compararlo en términos de la producción, exceptuando la última gran sequía, desde la campaña 2018/19 la cosecha de maíz ha venido superando las 50 Mt y a esta altura ya había registrado en promedio más de 33 Mt en DJVE, un 36% más que el nivel actual.

En línea con lo comentado anteriormente, se vislumbra que el mercado de maíz 2024/25 viene avanzando sin una gran fluidez desde el plano externo y también a nivel doméstico. Con el último dato disponible de la Secretaría de Agricultura (SAGyP), las compras totales alcanzan las 29 Mt, de las cuales el 87% responden al sector exportador.

En términos de producción, esto implica que el 58% de la cosecha de maíz ya se vendió, proporción mínima para una serie de catorce años.

En el acumulado, desde marzo hasta septiembre, se exportaron en total 21,4 Mt del cereal, un 10% menos que el año pasado a esta altura.

Teniendo en cuenta el nivel productivo de esta campaña, las toneladas que quedan fuera del circuito comercial y las ya comprometidas, quedarían disponibles para vender 13,2 Mt de maíz 2024/25 (sin contar stocks iniciales), el doble de toneladas que el promedio entre la campaña 2018/19 y 2023/24.

En materia de precios, mientras la pizarra de maíz promedia los USD 177/t, mismos valores que en la previa de la suspensión temporaria de retenciones, la soja se negocia USD 50/t por encima de la previa de la suspensión.

En estos niveles de precios y en un escenario con una demanda externa mucho más intensa por soja que por maíz, la operatoria diaria del cereal no alcanza las 100.000 toneladas bajo un mercado que prioriza más los compromisos por la oleaginosa.

El repunte de la comercialización de maíz dependerá de la demanda externa y la competitividad del maíz argentino en el mercado de exportación (FOB) en un escenario donde Estados Unidos y Ucrania están en plena labores de cosecha y Brasil levantó la safrinha más importante de su historia.

En términos de precio, el FOB argentino está promediando los USD 200/t, arriba del norteamericano, pero más barato que el brasilero y ucraniano. En Brasil, el crecimiento de la demanda interna está limitando el aumento del saldo exportable, pero Ucrania estaría marcando una importante redención productiva y cuenta con una ubicación geográfica estratégica que reduce los costos de traslado.

A esta altura el año pasado, la situación en el mercado interno era algo similar. Sin embargo, hacia fines del 2024, el contexto internacional favoreció al maíz argentino, siendo que a Brasil no le quedaba un gran volumen para exportar, mejorando el precio interno y repuntando en la comercialización.

En el caso contrario, si la demanda externa no aparece en la misma intensidad, teniendo en cuenta todas las toneladas que aún no se comprometieron, el efecto del carry en el precio interno puede verse limitado por la presión de oferta.

En el acumulado, desde marzo hasta septiembre, se exportaron en total 21,4 Mt del cereal, un 10% menos que el año pasado a esta altura.

Además, las expectativas para la campaña 2025/26 son optimistas en materia productiva, por lo que el espacio de almacenamiento y el turno de descarga podrían jugar un rol clave apareciendo como descuentos en el precio disponible.

Entre junio y septiembre Brasil exportó 17,2 Mt de maíz, un 2% más que el año pasado a esta altura y un 4% menos que el promedio entre 2019 y 2024.

Lo relevante de esta dinámica exportadora es que los productores brasileros levantaron 112 Mt de maíz safrinha en 2025, 41% más que la media entre 2019 – 2023 y un 21% por encima del 2024. Es decir, con 22 Mt más de maíz de segunda este año, se exportaron solo 300.000 toneladas más que el año pasado.

La safrinha concentra la mayor parte de la oferta y define la estacionalidad exportadora del maíz brasileño, que se intensifica a partir de junio/julio.

Sin embargo, la absorción interna de maíz viene in crescendo durante los últimos años, limitando el saldo exportable, aunque la producción aumente a pasos agigantados. CONAB estima 90 Mt de consumo interno, mientras el USDA 93 Mt para este ciclo.

El consumo interno de maíz en Brasil puede agregarse en dos grandes grupos: por un lado, uso como insumo forrajero, y por el otro, uso industrial y para producción de alimentos.

El USDA estima 65 Mt para la campaña 2024/25 y 65,5Mt para la que viene. Dentro del otro gran grupo (las restantes 28 Mt), la producción de etanol viene siendo el principal driver de crecimiento de la demanda de maíz.

El consumo para uso forrajero está en máximos históricos y se espera siga creciendo a una módica tasa.

Desde enero hasta agosto de este año se utilizaron 13,7 Mt del cereal para la producción de biocombustible en Brasil, 3 Mt más que el año pasado a la misma altura, 5,3 Mt más que durante 2023 y 31 veces más que hace ocho años.

Es justamente la dinámica de la producción de etanol la que ha estado condicionando la dinámica exportadora brasilera este año (y el anterior), e indirectamente al mercado internacional de maíz.

El maíz se convirtió en el segundo insumo principal para la producción de etanol, el primero es la caña de azúcar. Esta campaña, la producción de caña se vio afectada por el clima, cayendo ligeramente la cosecha de un ciclo al otro.

Además, la configuración de precios internacionales y locales estaría llevando a que las industrias prioricen la producción de azúcar frente al etanol, disminuyendo la proporción de caña utilizada para el último en favor del primero.

A la coyuntura productiva, hay que sumarle el hecho de que a partir de agosto de este año el corte obligatorio de bioetanol en Brasil pasó de B27 a B30, lo que implica un aumento directo de la demanda del biocombustible, traccionando indirectamente la demanda de caña y maíz (entre otros insumos).

Bajo este escenario, CONAB proyecta para abril 2025–marzo 2026 una producción total de 35,7 mil millones de litros de etanol, con 9 mil millones elaborados a base de maíz. Esto implicaría el uso de unas 21,5 Mt del cereal, un 14% más interanual.

Como los exportadores brasileros deben competir con una demanda interna cada vez más intensa, el costo de llevarse una tonelada hacia afuera aumenta, restándole competitividad en el mercado FOB. Esto limita el saldo exportable brasilero, escenario que ocurrió sobre fines del año pasado, cuando Argentina se posicionó como originador clave de maíz en Sudamérica.

Sin embargo, este año, la principal diferencia viene por el lado de la oferta norteamericana y ucraniana.

Estados Unidos está avanzando sobre una cosecha récord y se espera exporte 75,6 Mt de maíz. La presión de oferta viene empujando los precios de exportación hacia la baja y el Golfo de México es el origen FOB más competitivo de maíz en el spot.

Lo que explica el ritmo récord de compromisos de maíz norteamericano para la campaña 2025/26. El último dato disponible de ventas externas de maíz alcanza las 25,8 Mt.

Además, ya se refleja en el flujo de embarques, siendo que durante septiembre, primer mes de la campaña, según los datos provisorios de la agencia privada LSEG se habrían embarcado 6,5 Mt de maíz desde Estados Unidos, máximos en una década.

Mientras tanto, en el otro lado del charco, Ucrania está levantando una cosecha que entre estimaciones privadas y de organismos públicos, rondaría las 32 Mt, una redención productiva del 19%. El USDA espera que las exportaciones para esta nueva campaña alcancen las 25,5 Mt, 5 Mt más que la campaña pasada.

El mercado comprador ucraniano se concentra entre regiones cercanas al Mar Negro, y China supo ser el principal destino desde el 2019.

Sin embargo, los asiáticos se han estado corriendo del mercado importador de maíz en general, comprando muchas menos toneladas. Si bien la campaña pasada la caída en la producción ucraniana compensó en parte la menor demanda china, este nuevo ciclo, esas toneladas extras deben encontrar un nuevo destino lo ejerciendo presión en el mercado internacional.

En este aspecto, el escenario internacional para el mercado de maíz es distinto al del 2024 pasado, con más oferta sobre fines de año.

Las condiciones hídricas promedio de los campos argentinos han sido extraordinarias para el desarrollo del trigo implantado.

Si bien, lamentablemente los anegamientos en zonas puntuales implicaron pérdida de producción potencial en algunos casos, el general de las condiciones de los cultivos es excelente. En este escenario GEA-BCR (ver) estima una producción de 23 Mt para el ciclo 2025/26, en línea con el récord de la campaña 2021/22.

Teniendo en cuenta la aceleración de las exportaciones durante la segunda mitad de la campaña actual y correcciones al alza en el uso industrial durante este año, los stocks que pasarían para el nuevo ciclo se reestiman a la baja hacia las 3,55 Mt. Así, la oferta total proyectada es de 26,5 Mt, que de alcanzarse sería máximo en por lo menos este siglo.

En materia de precios, las noticias no son tan alentadoras. Generalmente con elevados niveles de oferta relativa, encontramos bajos niveles de precios, y este año no es la excepción.

El precio de exportación a cosecha ha estado promediando los USD 215/t, cuando a esta altura el año pasado alcanzaba los USD 230/t. El mercado internacional por trigo en general está bastante bien abastecido ya que ha contado con la recuperación productiva de grandes regiones exportadoras, con Francia a la cabeza.

Además, Australia estaría pronto a comenzar las labores de una cosecha que se proyecta en 33,8 Mt, ligeramente por detrás de la 2024/25 pero un 22% por encima del promedio de los últimos diez años.

Si bien la producción se mantendría estable de una campaña a la otra, la reducción en las exportaciones de Australia hacia China (-81% interanual), estarían dejando importantes stocks iniciales para la nueva cosecha, sumando a la oferta global.

Bajo este contexto de precios, las cotizaciones para el trigo a cosecha en el mercado de futuros A3 ajusta en USD 185/t, mínimos para esta altura del año desde el 2019.

Por Gabriel Rossini (El Litoral)

Las exportaciones de productos con origen en la provincia de Santa Fe sumaron en el período enero-agosto de este año U$S 9.732,4 millones (U$S 211, 5 millones más que en el mismo período de 2024) representando un aumento del 2,2% en términos interanuales producto de un aumento de los volúmenes del 6,7% en un contexto de caída de los precios internacionales promedio que fue del 4,2% en relación con el mismo período del año pasado.

Donde más impactó la caída de los precios es en el rubro de los Productos Primarios que en los primeros 8 meses del año sumó U$S 1.134,7 millones, 9,3% más que en el mismo período de 2024 producto de un aumento de las cantidades medidas en toneladas del 20,9%, en un contexto donde los precios cayeron el 9,6%.

Respeto de las ventas al exterior de Manufacturas de Origen Agropecuario, en el período analizado totalizaron U$S 7.571,9 millones, mostrando una suba de 1,0% en relación con el mismo período del año anterior. En términos de toneladas, las exportaciones aumentaron 4,0% mientras que los precios medios disminuyeron 2,8%.

Por otro lado, se registraron exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial por un monto de U$S 939,0 millones, 5,5% más que en igual período del año 2024. Los volúmenes exportados registraron una disminución de 11,4%, mientras que los precios tuvieron una variación interanual de precios positiva de 19,1%.

Finalmente, el valor exportado de Combustibles y Energía fue de U$S 86,8 millones, reflejando una variación interanual negativa de 8,4%. Las cantidades exportadas subieron 2,9% y los precios disminuyeron 11,0%.

Por rubros, lo encabeza Grasas y aceites con un total de U$S 2.975,6 millones los primeros 8 meses del año, seguido por Cereales con U$S 737,4 millones, Carnes U$S 654,3 millones, Productos lácteos U$S 397,2 millones, Productos químicos y conexos U$S 372,6 millones, Semillas y frutos oleaginosos U$S 353,8 millones, Máquinas y aparatos, material eléctrico U$S 235,3 millones y Productos de molinería U$S 124 millones, entre los más destacados en divisas.

Una vez más, el producto más exportado de la provincia es la harina y “pellets” de la extracción del aceite de soja y los destinos más importantes fueron India con una participación sobre el total de las ventas externas de 16,1%, Brasil con el 8,8% de los envíos, China con el 7,3% del total, Vietnam, Chile, Perú, Ecuador, Países Bajos, Indonesia, y Arabia Saudita.

El plan del Gobierno para conseguir la liquidación exprés de USD 7.000 millones de las exportaciones del campo a cambio de quitar las retenciones dejó hasta ahora bastante menos de la mitad de esa cifra en manos del Tesoro, una discusión abierta por el precio que recibieron los productores y dudas acerca de si fue o no un buen negocio para el Gobierno, que cedió USD 1.500 millones en recaudación tributaria.

En menos de 48 horas los exportadores declararon sus ventas. Hasta el 1 de octubre se liquidaron USD 6.100 millones, ya que la norma obligaba a vender los dólares en 3 días hábiles por un 90% de lo declarado.

En ese punto, se desataron dos carreras simultáneas: la del Gobierno, por quedarse con la mayor parte posible de esas divisas para alimentar las reservas del Banco Central y la de los propios exportadores, que debieron salir a comprarle sus tenencias al productor. En ambos temas, en especial el segundo, hay que esperar algún tiempo más para tener los números finos. Pero la decisión ya se tomó.

En el caso de la soja, ya se liquidaron 5,8 millones de toneladas sobre un total declarado de 11,9 millones, por lo que los exportadores ya compraron la mitad de lo que necesitan para cumplir con sus compromisos, beneficiados con la quita de las retenciones del 26%.

¿Qué precio le pagaron al productor? El consultor Javier Preciado Patiño explica la secuencia: “Antes del anuncio de la baja de retenciones, la tonelada estaba en USD 300 promedio para el productor. Con la medida, subió a USD 360, por debajo de lo que teóricamente debía subir por la quita del 26%. Pero cuando pasaron los días de liquidación sin retenciones, no volvió a USD 300 sino que quedó por encima de USD 350″.

Por eso, Preciado Patiño considera que el exportador, para la otra mitad del negocio, deberá reconocerle al productor un precio superior al habitual dado que “hacia el final de la campaña hay menos soja y el valor tiende a subir.

El viernes 3 se operó a un valor de USD 354. “Es un precio de equilibrio, ya que los productores siguen vendiendo a ese valor. Se están vendiendo 400.000 toneladas por día, el doble de lo normal para esta etapa de mercado”, explicó. Desde la posición del productor, agregó, hay dos opciones: esperar con la expectativa de que el precio suba después de octubre o bien vender ya y con los pesos comprar dólares “baratos”, si se prevé que después del 26 de octubre el tipo de cambio será más alto.

¿Con cuántos dólares se quedó el Gobierno? Como el BCRA puede comprar dólares para sus reservas solamente cuando el precio está en el techo de la banda, el Tesoro hizo “compras en bloque” para quedarse con esas divisas y demostrarle al mercado que tiene poder de fuego para responder a la corrida.

“El objetivo central de la medida era acumular divisas para enfrentar la creciente presión cambiaria y despejar dudas sobre la capacidad de pago de los próximos vencimientos, reflejadas en el repunte del riesgo país. Sin embargo, el resultado fue modesto", señala un informe de Invecq.

La consultora explicó que, hasta el miércoles 1°, mientras la liquidación sin retenciones llegó a USD 6.100 millones los depósitos del Tesoro aumentaron en USD 1.157 millones (hubo pagos a organismos por USD 500 millones). La cuenta no cerró por ningún lado porque “no solo se compró el 35% del total anticipado por el sector, sino que en octubre ya empezó a vender”. En suma, cuando se haga la cuenta final al Tesoro le quedarán algo más de USD 2.500 millones.

Según estimaciones del mercado, ya que el Gobierno no lo informa oficialmente, el Tesoro vendió cerca de USD 850 millones en los tres primeros días de octubre. ¿Cuánto habrán costado esas ventas, sobre todo si se las mide en lo que no se recaudó por retenciones?

El plan oficial tiene otro problema por delante que es la merma de oferta de dólares para después de las elecciones. Liquidar fuerte no implica un incremento de la oferta: lo que ingresó ahora, dejará de ingresar más adelante.

“La perspectiva de oferta de dólares del sector para lo que resta del año cae significativamente: puede rondar entre USD 300 y USD 1.000 millones promedio por mes. Más allá de la amplitud del rango, cualquiera de los dos números es preocupante si se tiene en cuenta que el promedio mensual histórico para el último trimestre del año ronda los USD 1.500 millones”, afirmó un reporte de LCG.

“Este ha sido uno de los factores que reforzó las expectativas de depreciación en los últimos días, aumentando la probabilidad de un cambio en el esquema cambiario tras las elecciones”, agregó.