La jornada financiera en Europa estuvo marcada por una volatilidad sin precedentes en el sector energético. El índice holandés TTF, el termómetro más preciso para los contratos de suministro de gas en la región, registró un salto brusco del 30% al inicio de las operaciones, posicionándose en los 70,7 euros (aproximadamente 76,8 dólares) por megavatio-hora.

Este movimiento alcista responde directamente a la inestabilidad geopolítica en Medio Oriente, especialmente ante la posibilidad de que el conflicto entre las potencias regionales derive en una afectación directa de las rutas de suministro y la infraestructura de producción de gas licuado (GNL).

En términos reales, el precio del gas en Europa se ha duplicado con creces en un período de tiempo extremadamente corto, lo que ejerce una presión asfixiante sobre los costos de producción industrial y las tarifas de calefacción en pleno proceso de transición estacional.

Crisis energética global. Crédito: Reuters.

A pesar de que las reservas de gas en la Unión Europea se encuentran en niveles históricamente altos para esta época del año —superando el 60% de su capacidad tras un invierno relativamente suave—, los inversores temen que continúe el bloqueo del Estrecho de Ormuz o haya daños en plantas de procesamiento internacionales generen una escasez repentina.

La volatilidad del mercado refleja una "prima de riesgo" que los analistas consideran inevitable. La dependencia de Europa del gas natural licuado (GNL) proveniente de Estados Unidos y Qatar se ha vuelto crítica tras la desconexión casi total del suministro ruso por tubería.

Cualquier amenaza a la navegación en el Mar Rojo o el Golfo Pérsico impacta de inmediato en los costos operativos de los fletes y, por ende, en el precio final al consumidor europeo.

El encarecimiento del gas no solo afecta las boletas de servicios residenciales, sino que golpea directamente a la estructura de costos de la industria pesada en países como Alemania y Francia. Un gas más caro implica una electricidad más costosa, lo que reaviva los temores de que la inflación en la Eurozona demore más de lo previsto en alcanzar la meta del 2% fijada por el Banco Central Europeo.

Expertos del sector energético indican que, si bien Europa está mejor preparada que hace dos años, la vulnerabilidad sigue siendo alta. "El sistema está operando al límite de su flexibilidad. Cualquier interrupción inesperada en una terminal de GNL o un recrudecimiento del conflicto bélico puede disparar los precios de forma parabólica", advirtieron analistas internacionales.

De cara a los meses de verano, donde la demanda suele aumentar por el uso de aires acondicionados, y pensando en el reabastecimiento para el próximo invierno, el panorama es de cautela. La volatilidad parece haber llegado para quedarse en las pizarras de Londres y Ámsterdam.

Por el momento, los gobiernos de la Unión Europea mantienen el monitoreo constante sobre los stocks. La clave estará en la duración e intensidad de la actual fase de la guerra en Medio Oriente y en la capacidad de los proveedores alternativos para cubrir cualquier bache en el suministro global de hidrocarburos.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa en la compra de reservas, sumó US$80 millones más y llevó las reservas a los US$45.399 millones.

La entidad financiera continúa en la línea efectuada a principios del 2026, cuando presentó la “fase 4” del programa monetario actual.

Y es que este, entre otros puntos, establece un límite diario para que el BCRA adquiera dólares del Mercado Libre de Cambios (MLC): solamente puede comprar hasta el 5% del volumen operado.

“El monto de ejecución diaria del programa de acumulación de reservas estará alineado con una participación del 5% del volumen diario del mercado de cambios. El BCRA podrá concretar compras en bloque que de otra manera podrían afectar el buen funcionamiento y la estabilidad del mercado”, fue lo que detalló Santiago Bausili, presidente del Central.

En este contexto, lleva 14 ruedas consecutivas con compra de reservas. Hoy se hizo de US$80 millones más y superó los US$900 millones comprados en enero.

Esto hizo que las reservas finalicen en US$45.399 millones. Contra el miércoles subieron en US$322 millones.

No solo la compra de los dólares, sino que el valor de los metales preciosos también tiene un papel clave en el aumento de las reservas. El precio del oro se encuentra en alza, tocando máximos históricos. Superó los US$4.900 por unidad, y el BCRA posee casi 2 millones de onzas troy.

El Banco Central ya hizo compras de US$80 millones, por lo que no varía mucho en el nivel neto de las reservas. La compra con mayor volumen se efectuó el 14 de enero (cuando se hizo de US$187 millones).

Es por eso que algunos analistas y estimaciones privadas prevén que la casa madre financiera operó por fuera de ese 5% permitido.

Para el 2026 se prevé que el BCRA adquiera hasta US$10.000 millones con un posible aumento de la base monetaria al 4,8% del PBI (actualmente en 4,2%). En las mejores condiciones, ese número escalaría hasta los US$17.000 millones si la demanda de dinero supera el 1% del PBI.

El dólar mayorista cerró el 2025 con una suba del 40,5% y la inflación cerraría en torno al 31%, pero el país incumplió las metas de acumulación de reservas -las netas están en negativo, en torno a los US$ 16 mil millones- comprometidas ante el FMI.

Economía espera pagar vencimientos por US$ 4.200 millones con parte de lo acumulado por estas horas, la emisión de deuda por US$ 970 millones en el mercado local y algo del anunciado (no confirmado) "Repo" de bancos internacionales. La nueva misión del FMI, que debía estar en diciembre, se postergó para febrero.

Mientras tanto la autoridad monetaria difundió sus “Objetivos y planes respecto al desarrollo de las políticas monetaria, cambiaria, financiera y crediticia para el año 2026”. Allí ratifica que planea consolidar la reducción de la inflación mediante un control estricto de la base monetaria y el nuevo esquema de flotación cambiaria entre bandas móviles.

Destaca el objetivo de fortalecer las reservas internacionales; según Santiago Bausili, el BCRA comprará entre US$ 10 mil millones y US$ 17 mil millones, que servirán para acumular reservas si el plan financiero de Economía logra rollear vencimientos de deuda con financiamiento privado.

El texto del informe revela además que se buscará fomentar la intermediación financiera privada y expandir el uso de medios de pago electrónicos en un entorno de "competencia de monedas", lo que supone que pesos y dólares se vuelquen, mediante el crédito o salidos del colchón, para reactivar la economía sin impactar en la cotización de la divisa o en la inflación.

El plan ratifica el compromiso con el equilibrio fiscal como eje central para garantizar un crecimiento económico sostenible y la solvencia del sistema bancario. En esa línea se incluyen proyecciones optimistas sobre la recuperación de la actividad económica y la disminución de los índices de pobreza.

La política monetaria para el año 2026 se define mediante una transición hacia una nueva fase del programa económico, caracterizada por la re-monetización de la economía y un equilibrio entre la estabilidad de precios y el fortalecimiento de las reservas líquidas del Banco Central (BCRA).

Bausili -como Luis Caputo- advirtieron que la emisión de pesos para comprar dólares será contra la demanda de moneda local por parte de la economía. Los objetivos centrales que guiarán el accionar del BCRA durante 2026 son:

• Avanzar en el proceso de desinflación y consolidar la estabilidad de precios.

• Fortalecer el balance del Banco Central a través de la acumulación de reservas internacionales, buscando un mayor progreso en el equilibrio externo.

• Mantener el equilibrio monetario doméstico, asegurando que la oferta de dinero acompañe la recuperación de la demanda en el proceso de remonetización.

• Sentar las bases para un crecimiento económico sostenido y extender el horizonte de estabilidad financiera.

Para alcanzar estos objetivos, el BCRA implementará los siguientes mecanismos específicos:

• Régimen de flotación entre bandas: El mercado de cambios operará bajo un esquema de bandas cuyo objetivo es limitar movimientos extremos o abruptos en el tipo de cambio.

• Actualización por inflación (t-2): A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación se ajustarán mensualmente siguiendo el último dato de inflación mensual informado por el INDEC (lo que implica un rezago de dos meses).

• Programa preanunciado de compra de reservas: Se pondrá en marcha el 1 de enero de 2026 y estará calibrado según la demanda de dinero y la liquidez cambiaria. Inicialmente, la ejecución diaria tendrá una participación del 5% del volumen del mercado de cambios, aunque el BCRA podrá realizar "compras en bloque" para preservar la estabilidad del mercado.

• Flexibilización de restricciones: En la medida en que se consolide el equilibrio cambiario y el Tesoro recupere acceso a los mercados externos, se podrá avanzar en la liberación del cepo aún vigente sobre las empresas, para que dispongan el pago de dividendos y deudas y de deudas comerciales previas a 2025.

La gestión cambiaria se coordinará con herramientas de control monetario:

• Sesgo contractivo: Mientras la inflación local supere la internacional, el BCRA mantendrá un sesgo monetario contractivo respecto a la demanda de dinero estimada.

• Gestión de liquidez: Se utilizarán operaciones de mercado abierto y operaciones de pases (repo) pasivas diarias, tomando como referencia las tasas de las LECAP en el mercado secundario.

• Encajes bancarios: Se continuará con la normalización de la política de encajes de forma consistente con la recuperación del crédito y la estabilidad de precios.

Para el éxito de estos mecanismos, los documentos señalan como factor central la recuperación del acceso a los mercados internacionales de deuda por parte del Tesoro para refinanciar sus vencimientos, permitiendo que las compras de divisas del BCRA se traduzcan efectivamente en un aumento del stock de reservas netas.

¿Cuántos dólares ingresarán a la Argentina en 2026? ¿Cuál será la cotización a finales del próximo año? Las respuestas a esas preguntas dependen en primer lugar de la confianza que generen las reformas estructurales (tributaria y laboral) para convencer a los inversores para que traigan dólares al país, los entreguen al Banco Central y reciban a cambio pesos para operar en la economía.

Al 25 de diciembre de 2025, las inversiones previstas en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) ascienden a más de US$25.000 millones en los 10 proyectos aprobados hasta la fecha. No serán dólares que vendrán todos juntos a desequilibrar la escena monetaria, pero la magnitud puede resultar decisiva en el camino que propone la administración Milei.

Sería poco menos que un cambio copernicano. Si se mira lo que viene sucediendo, el saldo neto de la Inversión Extranjera Directa (IED) en Argentina durante 2025 fue negativo, marcando la primera vez que esto ocurre desde 2003, según datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Hasta noviembre de 2025 (últimos datos consolidados disponibles a diciembre), el flujo neto registró una salida de US$1.521 millones (en valores constantes).

La falta de inversiones adquiere relevancia cuando se observa el panorama completo. La cuenta corriente de la balanza de pagos de la Argentina, en el tercer trimestre de 2025, registró un déficit de US$ 1.581 millones. Aunque viene retrocediendo, el déficit acumulado de los tres primeros trimestres de 2025 alcanza US$ 9.992 millones entre las divisas que ingresaron y las que salieron del país.

Es cierto que en el tercer trimestre la balanza comercial de bienes presentó un saldo positivo de US$ 4.348 millones, pero -siempre según el Indec- hubo un déficit en servicios de US$ 2.554 millones. La suba de importaciones que retrajo la balanza comercial y el turismo, alimentaron el deterioro de este indicador.

De todas maneras, en el caso del turismo, el BCRA minimiza el impacto por cuanto estima que entre el 60% y el 70% del gasto de argentinos en el exterior, se cancela directamente con fondos propios en moneda extranjera y no con reservas del BCRA.

El BCRA anunció que las bandas del dólar se actualizarán desde el 1 de enero según la inflación a dos meses vista. Por ahora el IPC se mueve algo por encima del 2%, lo que supondría la posibilidad de revaluar la divisa hasta ese límite mensual.

¿Se acabará la inflación a mediados de año como promete Javier MIlei? En las Escrituras se puede afirmar que “de promesas está hecho el camino del Señor”. En política, es otra cosa.

El economista Jorge Vasconcelos (Ieral/Fundación Mediterránea) ha calculado cuántos dólares podría comprar el BCRA con el nuevo esquema, tomando como referencia lo sucedido en el período de mayo a diciembre de 2024.

El saldo acumulado de las intervenciones de la autoridad monetaria en aquel período fue positivo en 6,9 mil millones de dólares, a un ritmo mensual de 860 millones, un promedio de 42 millones por día. Anualizados, esos guarismos llegan a 10,3 mil millones de dólares, cifra coincidente con el escenario base bosquejado por el Central para 2026.

En aquellos 8 meses del 2024, la base monetaria amplia se expandió 22%. La pregunta ahora es si la economía argentina demandará los pesos que se emitirían para comprar esos dólares. Es en parte un interrogante con trampa; la cuenta debe tomar el efecto inflacionario (el presupuesto prevé 10,1% en el año; el mercado el doble), que también demandará pesos.

Según el presupuesto 2026 la economía crecerá 5%; si lo hace con un 1% más, el BCRA extendería podría extender sus compras hasta US$ 17 mil millones. Si Economía logra “rollear” deuda y acumular esas divisas, el BCRA saldría de la zona de reservas internacionales netas negativas, que están en unos US$ 15 a 16 mil millones hoy.

La inversión en máquinas y equipos aún no perfora un mítico nivel del 13% del PBI, estimado para prever crecimiento en la economía y mayor demanda de pesos que no se vayan a dólar o inflación.

Es un desafío para la economía. Hoy el empleo privado formal ha acumulado una caída del 2,8% en los últimos dos años; la actividad industrial frenó su caída desestacionalizada, pero en términos interanuales registró una baja del 6% en noviembre de 2025.

Además el crédito al sector privado se ha estancado en términos reales entre septiembre y noviembre de 2025 -limitando las posibilidades de financiamiento para el consumo y la inversión- y la recaudación de impuestos asociados directamente al nivel de actividad continúan mostrando una inclinación negativa.

Si el RIGI trae dólares pero el modelo extractivista no logra contagiar virtudes a “la micro” urbana, el dólar -como el clima social y sus expectativas- podrían impedir que todo marche de acuerdo al plan.

Vasconcelos estima que para el nuevo esquema cambiario, el techo de la banda cambiaria alcanzará los $1.870 pesos por dólar a fines de diciembre de 2026. El esquema comienza con un techo de la banda ubicado en 1.565 pesos para fines de enero de 2026, lo que indica una trayectoria de indexación creciente a lo largo del año.

Si no hay nuevos “cisnes negros en el camino”, el tipo de cambio fluctuará hasta esa banda superior, con interrogantes no despejados como la llegada de divisas para el RIGI, el impacto de los acuerdos comerciales (Estados Unidos, Mercosur-UE) o la mayor suba de exportaciones de Vaca Muerta

Hasta aquí el mercado (Registro de Expectativas del BCRA) estiman el dólar en torno a $1.700-$1.750 -nominal promedio mayorista- para diciembre 2026, con inflación esperada alrededor del 20-25%, lo que implica una apreciación real del peso. Eso significa que la divisa sube nominalmente, pero pierde valor ajustado por inflación.

Con el triunfo electoral consumado, una base parlamentaria que hace viable las reformas estructurales, una cartera de inversiones de unos US$80 mil millones que el presidente presentó a JP Morgan poco antes de las elecciones y la convocatoria a los gobernadores, el BCRA difundió una hoja de ruta que incluye la compra de dólares para reservas a partir de 2026.

El vicepresidente del Banco Central de la República Argentina, Vladimir Werning, brindó entre el 15 y el 17 de octubre una presentación titulada “La Evolución del Régimen de Agregados Monetarios en Argentina: De la Estabilización (2024) y la Transición de Régimen (2025), a la remonetización Impulsada por la Demanda (2026+) y Conducente a la Acumulacion de Reservas".

El texto allí expuesto y ahora difundido por la autoridad monetaria, presenta un análisis detallado de la estrategia de política monetaria, enfocándose en la transición del país desde un régimen de alta inflación hacia una fase de re-monetización.

El plan se dividió en tres etapas: la primera fue la estabilización Monetaria (2024), que buscó eliminar el dominio fiscal y el sobreendeudamiento monetario para reducir rápidamente la inflación.

Un “segundo tiempo” de transición de régimen (2025), se centró en adaptar la política monetaria para eliminar los controles de cambio (la represión financiera persiste para las empresas) mientras se gestionaron “choques electorales temporales” que deprimieron la demanda de dinero (la dolarización preelectoral).

Werning adelantó una tercera etapa de remonetización (2026 en adelante), lo que supone más pesos en circulación, para atender el “crecimiento de la demanda de dinero”, consistente con una recuperación de la economía, que el FMI prevé en 4,5%.

Las proyecciones macroeconómicas del presupuesto nacional estiman para el próximo año un crecimiento del Producto Bruto Interno de 5% (incompatible con el actual nivel de tasas), un Índice de Precios al Consumidor de 10,1% y un tipo de cambio de $1.423 por dólar.

A partir del 2026 el gobierno se proyecta un crecimiento sostenido, una clara tendencia a la desinflación y una evolución del valor de la divisa norteamericana por debajo de la inflación. Eso supone que los pesos ya no irían a presionar al dólar.

Según el directivo del BCRA, la acumulación de reservas internacionales es consistente con el superávit fiscal. El documento presentado en Washington enfatiza el éxito en el anclaje de las expectativas de inflación a pesar de la flexibilidad del tipo de cambio y compara el enfoque con un precedente histórico exitoso en Israel.

En lo inmediato el mercado financiero observa si esta misma semana el BCRA anunciará una reducción de los encajes y para liberar dinero al mercado, lo que permitiría hacer consistente una baja de las tasas de interés y, con ellas, recuperar un aliciente a la estancada recuperación económica.

Mientras el gobierno compra títulos e inyecta pesos en el mercado, por estas horas se desarrolla una nueva licitación en la que se despejará la licitación de deuda del Tesoro Nacional.

La remonetización vía compra de divisas no tendría una posterior “esterilización”. El gobierno espera el ingreso de inversión externa gracias al RIGI y las reformas estructurales, lo que supone un superávit en la balanza de pagos en un momento de baja monetización de la economía.

El Banco Central resolvió este viernes 26 de septiembre restablecer una medida clásica del cepo: la “traba cruzada” para evitar arbitrajes entre el mercado oficial de cambios y las cotizaciones financieras. La nueva disposición alcanza ahora a todos los ciudadanos.

La norma fue oficializada a través de la Comunicación “A” 28336, publicada por la entidad que conduce Santiago Bausili. En ella se establece que quienes compren dólares por el canal oficial quedarán inhabilitados para operar con bonos en moneda extranjera durante 90 días.

Esta medida, vigente durante años del cepo anterior, se había limitado recientemente a un grupo reducido: altos directivos de bancos, accionistas, síndicos y familiares. A partir de ahora se aplica a cualquier persona física.

Santiago Bausili, presidente del Banco Central, impulsó la medida para frenar arbitrajes cambiarios.

El objetivo declarado por el Banco Central es evitar maniobras de especulación conocidas en la jerga como “rulo”, que consisten en comprar dólares baratos para luego venderlos más caros en el mercado bursátil, alimentando la brecha y presionando sobre las reservas.

El texto indica que las entidades financieras deberán solicitar una declaración jurada a los clientes. En ella deben comprometerse a no realizar, directa o indirectamente, operaciones de compra de bonos con liquidación en dólares durante 90 días desde que accedieron al dólar oficial.

La medida busca evitar el “rulo” y se aplicará a todas las personas físicas sin distinción.

El Banco Central remarcó que la norma no implica un tope sobre la cantidad de dólares que una persona puede comprar, sino una limitación al destino de esos fondos. “No se puede comprar al oficial para vender luego en el financiero”, explicaron fuentes oficiales.

Desde el BCRA insisten en que esta decisión no fue impuesta por el gobierno de Estados Unidos, pese a que surgió tras negociaciones por el swap por US$20.000 millones. La intención, aseguraron, es acumular reservas evitando filtraciones hacia el contado con liquidación.

“La medida apunta a frenar distorsiones que fomentan la brecha”, indicó el economista Federico Furiase, actual director del BCRA. Por su parte, Gabriel Caamaño sintetizó con ironía: “Volvió la cruzada para todos”.

La reacción del mercado no tardó: el dólar MEP subió con fuerza y se amplió la brecha. Consultoras como CGR remarcaron que el “rulo” queda desactivado, lo que podría modificar los patrones de demanda de divisas en las próximas semanas.

Con la nueva resolución, el Banco Central redobla su estrategia para contener la brecha cambiaria y proteger las reservas. El regreso de la “traba cruzada” marca un giro pragmático en la política cambiaria del gobierno, que ahora apunta también al comportamiento de los pequeños ahorristas.

Por Juan A. Venturini

Resulta revulsivo presenciar la euforia de nuestros funcionarios en Estados Unidos, festejando el apoyo del gobierno de ese país a las prácticas económicas sostenidas hasta la fecha por nuestros máximos representantes en las áreas política y económica.

Ello ocurre después de haber anunciado, horas previas al inicio del viaje de pedido de socorro, la reducción a cero de las retenciones a las exportaciones de origen agropecuario y cárnico, con dos tramposas condiciones:

1- Tienen un límite temporal: hasta el 31 de octubre

2- Tienen un límite cuantitativo: hasta que se reúnan 7 mil millones de dólares.

Cumplido cualquiera de esos límites (lo que antes ocurra), el “beneficio” caducará.

Lo cierto es que este anuncio (ya se ve en los mercados y los precios que de ellos surgen) no se trata en absoluto de un beneficio directo para los productores agropecuarios propiamente dichos.

En efecto, la consecuencia obvia es que quienes han intentado ahorrar o fondearse para sus futuras necesidades de siembra, se ven obligados a agolparse, acorralados, forzados a colocar lo poco o mucho que tienen compitiendo entre ellos, sin posibilidades de elegir más que dentro del muy estrecho margen impuesto por esta “novedosa” iniciativas (volveré más abajo sobre el tema), frente a un grupo de compañías de comercialización, con acceso (ellas sí) al mercado global.

Lo que ocurre no es culpa de esas empresas. Es culpa de la medida tomada.

Aquella competencia obligada, generada como consecuencia de que la diferencia de precios nominal existente entre el precio internacional de los granos (Chicago) y el interno de nuestro país (antes de la “reducción”), es apropiada en buena proporción por el sector exportador, bajo la forma de una diferencia de precios que no llega al productor.

¿En qué se diferencia esta medida de los “cupos de exportación” del presuntamente abyecto (para el actual gobierno libertario) pero-kirchnerismo? Sólo en la presentación.

Las “retenciones” que vieron su triste renacimiento (recordemos) en la presidencia de Eduardo Duhalde con un porcentaje del 3%, fueron multiplicadas y mantenidas hasta en los más diversos contextos por las administraciones siguientes (salvo transitorias reducciones).

Es evidente que se trata (la que hoy nos ocupa) de una iniciativa destinada a obtener divisas urgentemente para hacer frente a la corrida cambiaria que estaba al límite de control, ante la insostenible promesa de “defender el tope superior de la banda cambiaria”, usando la totalidad de las reservas disponibles (Caputo ministro dixit) sin ningún dólar propio. 

Va de suyo, que esta no es la previsibilidad que alega tener este gobierno, ni mucho menos la que necesitan los productores -particularmente, los agropecuarios-, que mal que le pese a quienes desconocen al sector, son tanto o más “inversores” que los petroleros o mineros (que sí tienen RIGI).

Los libertarios, que han demostrado no ser ni liberales ni republicanos, deberían revertir ya esta iniciativa, quitando los límites a la apertura exportadora de la producción del país.

De lo contrario, poco se diferenciarán de los fracasos populistas anteriores.

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, difundió un mensaje en redes sociales para expresar su respaldo total a Javier Milei. Lo hizo en simultáneo con el inicio de la reunión bilateral entre ambos líderes, que se desarrolla en la sede de la ONU en Nueva York.

En su publicación, Trump elogió el liderazgo de Milei al frente del gobierno argentino y afirmó que ha “devuelto la estabilidad a la economía” tras heredar un “desastre total” por parte de la gestión anterior.

Además de destacar el vínculo personal que mantiene con el mandatario argentino, Trump consideró que ambos países están “en increíbles caminos de éxito” y dijo esperar que continúen trabajando juntos para profundizar la alianza entre Argentina y Estados Unidos.

“Javier Milei es muy buen amigo, luchador y ganador. Tiene mi respaldo completo y total para la reelección como presidente. Nunca los defraudará”, cerró el republicano en su posteo.

Trump respaldó totalmente a Milei. Foto: Reuters

El mensaje de respaldo llega en una semana clave para el gobierno argentino. La Casa Rosada atraviesa una etapa de tensión tras la derrota en Buenos Aires y busca cerrar un nuevo paquete financiero con el apoyo estadounidense.

La presencia de Milei en Nueva York tiene como objetivo negociar un préstamo de emergencia que permita afrontar los vencimientos de deuda de los próximos 15 meses y fortalecer las reservas del Banco Central.

Además de los aspectos económicos, el viaje también tiene una dimensión geopolítica. Según fuentes oficiales, uno de los ejes del acuerdo es bloquear la ofensiva china en la región, vinculada a proyectos de infraestructura, telecomunicaciones y minería.

El propio Trump hizo alusión indirecta a la rivalidad global al comparar al expresidente argentino con Joe Biden, a quien calificó como “el peor presidente en la historia” de su país.

El presidente argentino viajó acompañado por su hermana Karina Milei (secretaria general de la Presidencia), Luis Caputo (ministro de Economía) y Luis Petri (ministro de Defensa). El canciller Gerardo Werthein ya se encontraba en Manhattan.

Antes del encuentro con Trump, el republicano estuvo reunido con António Guterres, secretario general de las Naciones Unidas. Recién después se concretó la bilateral con Argentina.

El presidente Javier Milei salió este viernes al cruce de quienes advierten que la Argentina tendrá problemas para cumplir las metas acordadas con el FMI. “No es un problema la meta, ya está”, dijo Milei en una entrevista.

Además, aseguró que la inflación será “un problema del pasado” y sostuvo que la Argentina “no necesita acumular reservas porque tiene tipo de cambio flexible”.

El jefe de Estado sostuvo que, a los USD 1.000 millones obtenidos esta semana con el bono BONTE 2030Y, "se suma un REPO con los bancos que permitirá llegar a unos USD 2.000 millones o USD 3.000 millones, y los propios desembolsos del FMI, que permitirán el ingreso de entre USD 2.000 millones y USD 4.000 millones más".

No obstante, señaló que, como la Argentina tiene “tipo de cambio flexible, la variación de reservas, por definición, es nula, salvo que hagas estos swaps de deuda que estamos haciendo para fortalecer el balance, del Banco Central. Pero no es un problema”.

“Cuando tenés tipo de cambio flexible, no necesitás acumular reservas”, enfatizó Milei, y dijo que los analistas que dicen lo contrario están mirando el problema “de una manera incorrecta”.

Además, el jefe de Estado calificó de “exitazo” al bono BONTE 2030, que por primera vez en siete años estuvo abierto para inversores privados del exterior, y por el cual ingresaron US$ 1.000 millones.

“Si uno toma el tipo de cambio, la banda, dada la cobertura, le da una tasa muy razonable”, señaló Milei, al salir al cruce expertos que consideran muy alto el interés acordado por esa operación, del 29,5% anual.

En diálogo con el canal Neura, Milei defendió, además, la decisión de lanzar el plan para que la gente saque los dólares del colchón y los invierta en la economía.

En ese sentido, ratificó que a partir de ahora la gente es “inocente hasta que se demuestre lo contrario”.

“Para la AFIP eras culpable, salvo que demuestres lo contrario: una locura. Entonces, bueno, eso implicó cerca, de casi 500 modificaciones. Fueron 500 reformas todas juntas que se anunciaron ese día”, destacó.

Por otra parte, Milei defendió el severo ajuste de gastos aplicado por el Gobierno nacional. Dijo que ese recorte “no fue contractivo, fue expansivo, porque le devolvimos recursos al sector privado” y sostuvo que “cayó sobre el parásito de la economía, sobre el que hacía daño: sobre el Estado, y liberó recursos al sector privado”.

“Eso hace que, desde abril en adelante del año pasado, los salarios le vengan ganando sistemáticamente a la inflación”, destacó Milei.

Milei dijo, además, que “lo que saca de la pobreza a la gente es el crecimiento económico”.

Consultado respecto a los reclamos de trabajadores del Hospital Garrahan, sostuvo que hay "administrativos dibujados por el kirchnerismo que le quitan los recursos al hospital".

En un reportaje que concedió en el canal de streaming Neura, Milei dijo que es una "situación sensible", por lo que lamentó que la hayan "politizado".

"Se le ha girado (a ese hospital) una cantidad récord de recursos ¿Ustedes están de acuerdo con que haya ñoquis que le filtren recursos a empleados que no trabajan? ¿Que haya administrativos dibujados por el kirchnerismo que le quitan los recursos al hospital?", planteó el mandatario.

Y remató: "Esta es la trampa que generaron los psicópatas de los kirchneristas. Inventan curros en torno a lugares sensibles, entonces cuando usted va y desactiva el curro, a usted lo acusan de insensible".

"Es parte del relato mentiroso de los kukas. No se dejen psicopatear por los mentirosos", insistió.

Por último, trazó un paralelismo con lo que sucedió con el Ministerio de Capital Humano y los planes sociales.

"¿Estamos de acuerdo con cómo desarticulamos a los gerentes de la pobreza? Cuando hicimos toda esa ingeniería, ¿que decían? Que la ministra Pettovello y que yo somos dos seres insensibles que queremos que la gente se muera de hambre. Sin embargo, le duplicamos la AUH y le duplicamos la Tarjeta Alimentaria, y como le quitamos los intermediarios, los recursos se le multiplicaron por cuatro", remarcó.

Y cerró: "Sin embargo, usted los escucha hablar y parece que nosotros estuviéramos pasando con una topadora sobre los sectores vulnerables".

La moneda estadounidense en su cotización paralela retrocedió este lunes 1 de abril, luego de los incrementos acumulados a lo largo de las últimas ruedas.

El dólar blue cerró la jornada abaratando su precio de venta en 10 pesos, quedando en $1.315 para la venta y a $1.295 para la compra.

En tanto, el dólar oficial cotizó este lunes a $1.054,25 para la compra y $1.094,25 para la venta, según el promedio entre las distintas entidades financieras.

Este precio lo posiciona 220,75 pesos debajo del blue. Así la brecha cambiaria entre ambas cotizaciones creció y se ubicó en un 20,17 por ciento.

En tanto, los dólares financieros también sufrieron variaciones. El dólar MEP cerró a $1.314,46. Y el Contado con Liquidación (CCL) se incrementó a $1.317,17.

El dólar tarjeta o turista, y el ahorro (o solidario), equivalente al dólar oficial minorista más un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, cotizó a $1.423,83.

El dólar cripto cotiza a $1.320,22. Y el Bitcoin opera a US$83.755.

En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) pudo este martes 1 de abril volver a terminar con saldo positivo su participación en el mercado oficial de cambios.

En esta jornada, la entidad monetaria nacional compró, en términos netos, u$s53 millones, luego de que durante los últimos once días hábiles acumulara un resultado desfavorable de u$s1.780 millones.

En ese marco, las reservas brutas internacionales aumentaron en u$s384 millones para ubicarse en los u$s25.436 millones, el nivel más bajo desde que asumió Javier Milei.

Los activos argentinos recuperan algo del terreno perdido en el arranque de un nuevo mes, en medio de los temores que genera la guerra comercial y mientras crece la expectativa sobre el nuevo programa con el FMI.

El índice líder S&P Merval mejora 1,3%, luego de caer un 2,26% en la víspera y cerrar marzo con alza del 6% en pesos y una caída en dólares, dada las coberturas cambiarias por temores a una próxima devaluación, la que es insistentemente desmentida desde el Gobierno.

Las subas las lidera Transener (+2,2%) y Pampa Energía (+1,5%). Le sigue el Grupo Financiero Galicia (+,3%) y Central Puerto (+0,7%). Las caídas en tanto son para Loma Negra (-1%) y para Ternium (-0,7%).

El riesgo país del banco J.P. Morgan subía 0,9% a 823 puntos básicos, un días después de haber trepado de manera intradiaria a los 867 unidades como máximo en cinco meses y acoplado también a la aversión global de los mercados.

En ese contexto, los títulos en dólares vuelven a ceder en la plaza neoyorquina este martes. Las caídas las lidera el Global 2041 (-0,3%); le sigue el Global 2038 (-0,3%) y el Global 2035 (-0,2%). En tanto, el Bonar 2029 y el Bonar 2030 presenten caídas del 0,1% y el 0,2%, respectivamente.

La moneda estadounidense en sus cotizaciones paralelas volvió a retroceder en la ronda cambiaria de este martes 18 de marzo.

El dólar blue cerró esta jornada con una caída de quince pesos, con un precio de venta de $1265 y los $1245 para la compra.

En tanto, el dólar oficial cotizó a $1049,50 para la compra y $1089,50 para la venta, según el promedio entre las distintas entidades financieras.

Este precio lo posiciona 175,50 pesos debajo del blue. Así la brecha cambiaria entre ambas cotizaciones creció y se ubicó en un 16,11 por ciento.

También los dólares financieros cerraron a la baja. El dólar MEPcae a $1.285,27. Y el Contado con Liquidación (CCL) cede a $1.288,01.

En el segmento mayorista, el tipo de cambio oficial bajó 25 centavos a $1.069,50. Y el dólar tarjeta o turista, y el ahorro (o solidario), equivalente al dólar oficial minorista más un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, operó en $1.416,35.

Reservas del BCRA

En paralelo, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a terminar este martes 18 de marzo con saldo negativo su participación en el mercado oficial de cambios.

En esta jornada, la entidad monetaria nacional vendió, en términos netos, otros u$s77 millones. Por ende, desde el viernes pasado acumula un resultado desfavorable de u$s1.008 millones.

En ese marco, las reservas brutas internacionales sufrieron este martes un retroceso de u$s262 millones para ubicarse en los u$s26.783 millones, nuevo mínimo desde el 30 de septiembre de 2024.

Las acciones bajaron hoy pero los bonos operaron con mayoría de alzas, un día después de la aprobación parlamentaria del DNU que habilita el acuerdo con el FMI.

Los temores por el futuro del régimen cambiario y las tensiones sobre un acuerdo con el Fondo, aún pesan entre los inversores.

El S&P Merval cayó 1,3% a 2.361.582,89 puntos básicos, mientras que medido en dólares (CCL) cedió un 0,7% hasta los 1.839 puntos.

Las acciones que más bajaron fueron las de Banco Macro (-3,3%), Grupo Financiero Galicia (-2,7%), y Aluar (-2,6%).

En Wall Street, los papeles de empresas argentinas operaron con tendencia negativa.

Los activos que más descendieron fueron los de Bioceres (-6,1%); Banco Macro (-3,7%); y Globant (-3,5%).

Los bonos soberanos en dólares cerraron con mayoría de avances, liderados por el Global 2038 (+2,1%), el Bonar 2041 (+1%), y el Bonar 2029 (+0,8%).

En tanto, el riesgo país bajó 1,9% hasta los 762 puntos básicos.

El Banco Central de la República Argentina confirmó hoy que envió parte de las reservas en lingotes de oro al exterior aunque no precisó los destinos y admitió que el nivel de reservas en oro suman aproximadamente US$ 4.981 millones, al 23 de agosto.

Administración de las Reservas de oro del BCRAEl Banco Central de la República Argentina (BCRA) completó exitosamente transferencias de parte de sus reservas en oro entre sus diferentes cuentas. La Carta Orgánica del BCRA y la Ley 23.928 delegan la administración diaria de…

“El Banco Central de la República Argentina (BCRA) completó exitosamente transferencias de parte de sus reservas en oro entre sus diferentes cuentas”, indicó la entidad que conduce Santiago Bausili en un comunicado de prensa.

Pero aclaró que el manejo de la información del destino es confidencial. “La información sobre la administración de las reservas del BCRA ha sido siempre manejada de manera confidencial en el afán de preservar su seguridad. Tanto la Auditoría General de la Nación como los entes de control pertinentes mantienen acceso a esa información bajo el mismo manto de confidencialidad”.

Según se explicó la Carta Orgánica del BCRA y la Ley 23.928 delegan la administración diaria de reservas en esta autoridad monetaria que incluyen no sólo el oro, sino también divisas y otros activos externos.

“Desde hace más de una década, el BCRA mantiene las mismas opciones de administración para sus reservas en oro, tanto en formato físico (barras y lingotes) como en formato electrónico (cuentas en el exterior)”, señaló la entidad monetaria.

A su vez indicó que estas operaciones de rebalanceo “no alteran el volumen total de las reservas en oro, que se mantienen equivalentes a aproximadamente US$ 4.981 millones según lo publicado en el balance del 23 de agosto de 2024”.

Al mismo tiempo la entidad consideró que se hizo una difusión irresponsable de información cuando en canales de noticias y en redes sociales se publicaban imágenes de camiones de caudales en la ruta sugiriendo que así se trasladaban las reservas.

“El BCRA expresa su preocupación por la difusión irresponsable de información, con fines políticos, relacionada con estas operaciones antes de su finalización porque puso en riesgo la seguridad de los activos de todos los argentinos”, advirtió .

Los dólares libres bajaron su valor este miércoles y cortaron el rally alcista de las últimas tres jornadas.

El dólar blue cotizó volátil en la jornada marcando los $1.440 en la apertura para luego tomar un sentido a la baja y cerrar el día en $1.405.

La divisa paralela borra los 25 pesos de aumento del martes y corta la inercia alcista. De esta manera la brecha cambiaria se aleja del 60% y vuelve al 53,5%.

En tanto las cotizaciones financieras reaccionaron más fuerte aún en la baja y cayeron por debajo de los $1.400.

El dólar MEP cedió unos $48 (-3,38%) para cerrar en $1.380 mientras que el CCL cayó $39 (-2,72%) hasta los $1.389.

Tras el ajuste diario, el tipo de cambio mayorista es de $915. El valor del billete en el Banco Nación es de $933,50 y en el promedio de los bancos es de $954,10.

Por su parte, el Banco Central sigue resistiendo una posición compradora con cada vez mayor dificultad. A los dos millones de dólares de ayer, hoy se suma otros cinco millones de saldo comprador en una rueda que sigue con bajo volumen.

A pesar de la pequeña compra, las reservas de la autoridad monetaria avanzaron US$164 millones para finalizar la jornada con un saldo de US$29.809 millones.

Según informaron desde el Banco Central, la suba obedece a la revaluación de la posición en oro de las reservas.

En el avance de los parámetros para la conformación del presupuesto nacional del próximo año, Economía estimó que el tipo de cambio nominal (TCN) con el dólar se elevará a $ 1016,1 (+58,3% interanual) y la inflación proyectada al inicio del proceso de elaboración del presupuesto se ubicará en un 139,7% interanual para diciembre de 2024. Este miércoles la pizarra oficial cotizaba la divisa a $954,79, por lo que la proyección es consistente con el "crawling peg" al 2% mensual.

El equipo de Luis Caputo estima una baja promedio del tipo de cambio real (TCR) bilateral de -2,3% en el año. "Sin embargo, los datos oficiales sobre inflación publicados con posterioridad al cierre de esta etapa de elaboración del presupuesto sugieren que la inflación estará situada por debajo del 130% interanual a diciembre 2024".

El dato está contenido en el Informe de Avance sobre la Elaboración del Proyecto de Ley de Presupuesto General de la Administración Nacional correspondiente al Ejercicio Fiscal 2025, remitido a la Cámara de Diputados de la Nación y aprobado por la Resolución del ministerio de Economía 186/24, del pasado 12 de abril.

Luis Caputo, ministro de Economía. Crédito: NA

"Mantener el equilibrio fiscal será un compromiso ineludible de gobierno, priorizando el acompañamiento social de los sectores más vulnerables, revalorizando el trabajo como elemento organizador e integrador de la sociedad y profundizando la modernización y simplificación del Estado con el objetivo de lograr un servicio público eficaz y eficiente", resume el reporte.

Mantiene los objetivos de "avanzar de forma más rápida de lo previsto hacia el equilibrio fiscal, la desaceleración de la inflación, la mejora del balance del BCRA y el fortalecimiento de las reservas internacionales".

"El Gobierno Nacional continuará con el compromiso de seguir profundizando el mercado de capitales, dotando de nuevas y mejores herramientas al sector privado y respetando los marcos de sostenibilidad de la deuda pública", apuntó el informe.

"La inflación núcleo desaceleró desde el 28,3% mensual en diciembre, al 20,2% mensual en enero, 12,3% mensual en febrero, 9,4% mensual en marzo, 6,3% en abril y 3,8% en el mes de mayo. De esta forma, en los primeros cinco meses del año la inflación Núcleo acumulada es de 62,9%", resalta Economía en un recorrido al que aún le faltas la eliminación total de subsidios a las tarifas, que mantiene la tasa de inflación por encima del camino trazado por Caputo.

Reconoce en ese sentido que "esta dinámica de desaceleración de la inflación se dio incluso en un contexto de corrección de precios de bienes y servicios regulados. En este sentido, la categoría Regulados acumuló en los primeros cinco meses del año un aumento del 123,0% – prácticamente el doble que la Núcleo y los Estacionales–, con aumentos mensuales promedio del orden del 18,2% desde diciembre de 2023".

"El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) acumuló en el primer trimestre del año 2024 una caída de -5,3% interanual y de -3,0% trimestral sin estacionalidad", dice el avance del presupuesto remitido al Congreso.

Más adelanta añade que "el PIB se proyecta con una caída del -3,5% para 2024. A nivel sectorial, el sector Agropecuario crece 34,6%. La producción de soja sube de 25,0 a 49,7 millones de toneladas (MT) (+98%) y la de maíz de 41,4 a 56,0 MT (+35%), de acuerdo con la estimación de la Secretaría de Bioeconomía. La Industria y el Comercio -los sectores de mayor peso- se proyectan con bajas de -9,8% y -9,1%".

Un dato significativo de la proyección oficial es que el saldo comercial del año sería de 21,9 mil millones de dólares.

Luis Caputo habló en la última conferencia de prensa de eliminar el 90% del espectro impositivo del país (la cantidad de gravámenes, no la presión fiscal", "en los papeles" el ministro reconoce que "la recaudación de impuestos nacionales y de aportes y contribuciones a la seguridad social en el año 2025 se estima que aumentará un 54,4% respecto a la recaudación proyectada para el año 2024, reduciéndose 0,45 p.p. del PIB respecto al año anterior. La presión tributaria pasaría de 21,61% del PIB en el año 2024 a 21,16% en el año 2025.

Tras reseñar específicamente la eliminación del impuesto País el próximo año, Economía interpreta que "la suba estimada de la recaudación nominal se explica por los aumentos proyectados de la actividad económica, los volúmenes del comercio exterior, la remuneración imponible y los puestos de trabajo, los precios y el tipo de cambio. En el mismo sentido incidirán los mayores ingresos esperados correspondientes a los regímenes de facilidades de pago", en clara referencia a moratoria y blanqueo que acaban de ser sancionados en el Congreso.

"El Impuesto al Valor Agregado, que representa alrededor del 33,9% del total de la recaudación, aumentaría un 62,5% respecto al año 2024. El incremento de este tributo estará impulsado, principalmente, por el aumento del consumo en términos nominales y la mayor bancarización de la economía. En términos del PIB, el IVA neto de reintegros aumentará en 0,23 p.p. en relación a 2024", pronostica, en lo que se puede tomar como proyección de recuperación del mercado interno .

La recaudación de este gravamen se vio afectada negativamente en dicho año por los créditos fiscales originados por las mayores percepciones aduaneras recaudadas en el año 2023. La recaudación del año 2025 no tendrá este impacto negativo.

Los ingresos provenientes del Impuesto a las Ganancias en el año 2025 alcanzarían una suba del 47% respecto al año anterior y una disminución en términos del PIB de 0,28 p.p. En la dinámica de este impuesto inciden positivamente las subas proyectadas en los precios, el tipo de cambio, las remuneraciones, las importaciones (que se exteriorizan a través de una mayor recaudación proveniente de los regímenes de retenciones y percepciones) y en el crecimiento de los impuestos determinados de los períodos fiscales 2023 y 2024, implicando un aumento en los pagos por anticipos. En la comparación interanual incide de manera negativa el elevado monto de la recaudación de mayo de 2024 correspondiente a las ganancias de las Sociedades (principalmente del sector financiero) por los ejercicios cerrados en el año 2023. Asimismo, los efectos de los convenios de intercambio de información firmados con fiscos de otros países continuarán contribuyendo a la mejora en la fiscalización de este impuesto.

Los recursos originados en los Impuestos Internos Coparticipados aumentarían un 62,3% con respecto al año anterior. Esta variación se explica por el efecto neto de las variaciones esperadas en las ventas nominales de los productos gravados e importaciones.

La recaudación del Impuesto sobre los Bienes Personales se estima que aumentará un 61,9%. Los principales factores que explican esta suba son los aumentos de las bases imponibles sobre las cuales se aplica el impuesto. La recaudación del año 2024 está afectada por las mayores percepciones a cuenta del impuesto por consumos en moneda extranjera practicadas en 2023 y que son descontadas del saldo a ingresar por la declaración jurada anual. Este efecto tendrá un impacto mucho menor en el año 2025, debido a la modificación en el régimen de percepciones en el mes de diciembre de 2023. Por otro lado, los convenios de intercambio de información firmados con fiscos de otros países incidirán favorablemente en el cumplimiento de este impuesto.

Los ingresos estimados por el Impuesto sobre los Combustibles y al Dióxido de Carbono crecerían un 136,1% respecto de 2024. La variación se explica, principalmente, por las actualizaciones de las sumas fijas para determinar el impuesto y el aumento de la actividad económica proyectado.

Los recursos totales provenientes de los Derechos de Exportación aumentarían un 52,8% en 2025 respecto de las proyecciones para el presente ejercicio. Estos recursos pasarán de representar 1,25% del PIB en 2024 a 1,21% del PIB en 2025, en función a las cantidades, precios y tipo de cambio.

Los recursos provenientes de los impuestos que gravan las compras al exterior (Derechos de Importación y Tasa de Estadística) serían un 48,7% superior al registrado en el año 2024. Los aumentos estimados en las importaciones y en el tipo de cambio nominal son las principales causas de la variación de estos gravámenes. También tendrá un efecto positivo la continua mejora en el control de las operaciones de comercio exterior por parte de la Aduana.

La recaudación del Impuesto sobre los Créditos y Débitos registraría un alza de 60,7% con relación al año anterior, derivado del aumento en el monto de las transacciones bancarias gravadas.

Los ingresos correspondientes al Impuesto para una Argentina Inclusiva (PAIS) durante el 2024 alcanzaron un 1,13% del PIB. Sin embargo, en 2025 solo se estiman ingresos en el mes de enero (por operaciones devengadas en el mes anterior), ya que de acuerdo con el Artículo 35 de la Ley N° 27.541, en diciembre del 2024 finaliza su vigencia.

Las contribuciones a la seguridad social, que incluyen los aportes personales y contribuciones patronales de los trabajadores en relación de dependencia, de los autónomos y del personal activo de las Fuerzas Armadas y de Seguridad, crecerían un 74,3% frente a 2024 como resultado de los aumentos estimados en los salarios nominales imponibles y de la recuperación de los puestos de trabajo. En términos del PIB, su recaudación alcanzará 4,87%, incrementándose en 0,46 p.p. frente a 2024.

El total de recursos correspondientes a la recaudación de impuestos nacionales y contribuciones a la seguridad social se repartirán entre la Administración Nacional (que recibirá un 60,0% de la recaudación tributaria), otros entes del sector público no financiero (6,8%) y, las provincias 33,2%, vía coparticipación.

Se estima que la recaudación correspondiente a la Administración Nacional resultará alrededor del 49,7% superior a 2024 y mostrará una caída del 0,67 p.p. en términos del PIB. La recaudación se ve afectada por el impacto de la finalización del impuesto PAIS en el año 2024. Por otra parte, los ingresos de origen nacional de las provincias, incluyendo las compensaciones que dispone la Ley N° 27.429, resultarían 63,1% mayores al valor de 2024, representando 7,03% del PIB.

El texto remitido por Economía señala que "el pilar fundamental del programa es el equilibrio financiero del Sector Público No Financiero. El mismo se alcanzó en tiempo récord: partiendo de un déficit financiero de 4,4% del PIB (4,6% si se excluyen los ingresos extraordinarios vinculados a la licitación del 5G) en 2023, en enero de 2024 se registró un superávit primario de 0,3% del PIB y un excedente financiero de 0,1% del PIB. En los primeros 5 meses del año, el superávit primario ascendió a 1% del PIB y el financiero a 0,4% del PIB".

Expone que "el superávit primario alcanzado en marzo sobrecumplió en +0,5 p.p. la meta acordada en la última revisión del Acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI para el primer trimestre y el registrado durante abril y mayo continúa el sendero necesario para cumplir la meta correspondiente al segundo trimestre, estimada en torno al 0,8% del PIB".

“Con la inflación mensual por debajo del 6% mensual, el gobierno tiene que preocuparse porque en los próximos meses no vuelva a aumentar. El ataque definitivo contra la inflación con simultánea reactivación vigorosa de la economía recién podrá aplicarse a partir de la unificación y liberalización cambiaria que se logre sin salto devaluatorio”.

La de Domingo Cavallo fue una de las voces que advirtió que las virtudes del modelo Milei comienzan a encontrar una frontera económica en la macro, mientras la recesión amenaza a la “micro” de los argentinos en diversas posiciones de la actividad… y el desempleo creciente.

Gustavo Idígoras, representante de la poderosa Cámara de la Industria Aceitera, sostuvo que “Argentina es un jubilado de la agricultura y vamos al fracaso total de la industria aceitera”; sostuvo que existen perspectivas de “desinversión” en las emblemáticas plantas del gran Rosario, una de las únicas promotoras de dólares genuinos para el país desde la cadena que arranca en los productores que hacen las inversiones y asumen los riesgos. El dirigente habló de las ventajas relativas de Bolivia, Brasil y Paraguay, y advirtió la necesidad de la unificación cambiaria en el país.

En una línea similar se expresó el embajador de Estados Unidos en la Argentina. Mark Stanley, a bordo del portaaviones USS Washington -frente a las costas bonaerenses- advirtió que las empresas norteamericanas esperan el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones contenido en el paquete de leyes que debate el Senado. Solicitó “respeto por la ley, el acceso al capital” y “la protección de propiedad intelectual”.

Carlos Melconian sumó su voz desde una entrevista a FM Milenium. “Cuando al tercer mes te ponés contento porque la inflación da 5%, después 4%, decís: ¿Éste es el programa antiinflacionario? Mirá que se puede dar vuelta… si todavía no tenés arreglada la luz, el gas, los sueldos”, destacó. Sostuvo que “todavía las cosas están atadas con alambre”.

El Banco Central, cuya acumulación de reservas es uno de los activos explícitos en el discurso del presidente a la hora de “sanear el balance”, tuvo en mayo compras por US$2.522 millones, un retroceso del 24,6% respecto del mes anterior. La buena noticia es que acumula US$17.246 millones desde diciembre de 2023.

La dinámica es positiva pero decae cuando deberían sumarse los dólares de la cosecha gruesa, que ya no estarían sosteniendo la dinámica positiva en la segunda mitad del año. Los analistas financieros advierten que -a contramano de lo que sostiene el presidente- el BCRA acumuló deudas con importadores equivalentes al 74% de los dólares que “acumula” la autoridad monetaria.

El dólar blue avanzó otros 20 pesos en la jornada para cerrar la semana con un alza de 80 y cotizar a $1.090 para la compra y $1.120 para la venta consumando un avance de 7,7% en la semana.

De esta forma vuelve a cotizaciones que no visitaba desde el pasado 9 de febrero.

Los dólares financieros también se mantuvieron con buena demanda y terminaron la semana al alza, encadenando cinco jornadas con subas más suaves que las del blue, pero constantes, lo que hizo que el CCL pase también la barrera de los $1.100 y el MEP cotice por encima de los $1.070.

El dólar MEP, avanzó este viernes $9,36 o (0,88%) para finalizar la semana en $1.071,61 unos 36 pesos (3,46%) por encima del viernes pasado, mientras que el contado con liquidación hizo lo suyo con una suba de $5,59 hoy para cerrar a $1.104,89. En la semana, el CCL se apreció unos $26,48 o 2,46%.

De esta forma y ante un ajuste semanal del dólar mayorista de $4 para finalizar la semana en $886,50, todas las brechas cambiarias se expandieron por encima del 20%, cosa no ocurría la semana pasada cuando solo estaba en esa zona el CCL. La brecha con el blue, la mayor hoy en día es del 26,34%, con el CCL 24,64% y con el MEP de 20,88%

El valor del billete en el Banco Nación es de $905,50 y en el promedio de los bancos es de $927,58.

El Banco Central termino la jornada de viernes con compras por 139 millones de dólares en la rueda sobre un volumen negociado de 272,21 millones.

En la semana compró US$ 750 millones, en mayo lleva adquiridos US$ 1.857 millones y desde diciembre 2023 US$ 16.581 millones. De esta forma, las reservas brutas aumentaron 223 millones de dólares para finalizar la semana con un saldo de US$ 28.798 millones.

El economista Daniel Artana reconoció que "la acumulación de reservas del BCRA ha motivado algunas propuestas de acelerar el levantamiento del cepo cambiario", pero advirtió que "es prudente demorar esta decisión hasta tanto se resuelvan los problemas de stocks acumulados de demanda de divisas".

En el último Informe de Coyuntura de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), Artana planteó que "el 'overhang (exceso) monetario' se ha reducido y eso facilita la apertura del cepo, pero todavía quedan stocks acumulados de demanda de divisas y nuevos flujos trabados que, si el cepo se levantara de golpe, podrían presionar a la demanda de cambios en una forma inusual".

El economista planteó que "la postergación de pagos de nuevas importaciones generó un stock pendiente de pago exigible si se levanta el cepo que, en mayo, sería superior a los US$10.000 millones".

Reconoció que "con el BOPREAL el gobierno resolvió buena parte del stock indeseado de importaciones de bienes y servicios previo al 10 de diciembre, pero no hizo lo propio con los pagos de dividendos acumulados que, a su vez, han seguido aumentando desde entonces.

"Previo a cualquier decisión de levantamiento del cepo se requiere resolver estos problemas de stocks acumulados. Esa represión en la demanda de divisas despierta algunas dudas respecto a si los niveles observados del tipo de cambio son de equilibrio o no.

"Todavía resta un largo camino que recorrer en la acumulación de reservas y las importaciones deberían volver a cierta normalidad cuando se recupere la economía y se hayan 'digerido' los adelantos motivados por la brecha cambiaria y la inconsistencia macroeconómica de la política adoptada entre finales de 2019 y finales de 2023".

Para el año en curso, Artana prevé una caída en la actividad del orden del 5%, y de la tasa de inflación, que se ubicaría en torno al 160% anual. Resumió que "los indicadores anticipados de actividad son malos" y admitió que a la caída de ingresos se sumó "el agotamiento de algunos ahorros", por lo que previó que "la contracción seguramente continuará durante el segundo trimestre del año".

Reconoció que la cosecha aportará algo de dinamismo y dejó entrever que la suba de precios se moderará por una sobrerreacción a finales de 2023. También dijo que la nueva fórmula previsional aportará "alguna mejora" , así como el avance de las paritarias.

Añadió que faltan contabilizar "los ajustes de tarifas, pero su efecto quedará concentrado en el segundo trimestre que, de todas maneras, terminaría con tasas mensuales inferiores a las del primero".

Añadió que "la caída en la recaudación actúa como un estabilizador automático y la contracción del gasto del primer trimestre del año debería ceder un poco hacia adelante en la medida en que se normalicen algunos pagos y se acuerde con las provincias restituir algunas de las transferencias cortadas".

La compra de reservas no alcanza

El gobierno recibió como herencia reservas netas (sin contabilizar el swap ni otros préstamos) negativas en US$11 mil millones; el economista Fernando Marull sostuvo sobre el final de la pasada semana que "las reservas netas" del Banco Central "están positivas en US$67 millones".

La cifra es escasa para afrontar una eventual salida del Cepo sin correr riesgos, como apuntó Artana. En ámbitos financieros se especula sobre la asistencia del FMI con ese fin, en el marco del viaje del ministro Luis Caputo a Washington, pero no hay señales de que el organismo otorgue esa asistencia.

Roberto Cachanosky admitió que el gobierno bajó los pasivos remunerados del BCRA con la licuación devaluatoria de diciembre, pero calculó que "volvieron a crecer y al 4 de abril llegaron a US$38.346 millones.

"Si a esto le sumamos los US$10.000 millones de BOPREAL -a los que también refiere Artana- estamos en US$48.346 millones de pasivos remunerados. A esa cifra hay que agregarle la nueva deuda con exportadores. Los pasivos remunerados equivalen a casi 5 bases monetarias".

Uno de los grandes objetivos buscados por el nuevo Gobierno de Javier Milei con la devaluación comenzó a cumplirse casi de inmediato, ya que esta semana el Banco Central pudo comprar divisas por unos USD 750 millones, algo que no ocurría desde hacía varios meses.

Las reservas de la autoridad monetaria cerraron la semana en USD 21.450 millones, lo que representó un incremento semanal de unos USD 240 millones.

Este viernes, la tercera jornada tras la apreciación del 118% en la cotización del dólar respecto del peso, el BCRA tuvo un saldo neto comprador en unos USD 207 millones.

El ministro de Economía, Luis Caputo, había anticipado que uno de los objetivos de ir resolviendo el atraso cambiario era que el BCRA volviese a acumular reservas, las cuales están en niveles negativos tras la política económica implementada por su antecesor, Sergio Massa.

La mayor oferta de divisas responde al interés de los productores agropecuarios por liquidar al nuevo dólar de 800 pesos.

A su vez, existe todavía una menor demanda de importadores, ya que se mantiene un cronograma restrictivo para el pago de las compras al exterior.

El Directorio del BCRA estableció plazos de pago diferenciados según la posición arancelaria de los distintos bienes y servicios importados.

El organismo ahora presidido por Santiago Bausili explicó que esa estrategia "permitirá administrar las divisas durante los meses próximos, caracterizados por la baja estacionalidad de exportaciones".

La expectativa es que el Banco Central continúe recomponiendo reservas durante el verano, y que ese camino se robustezca hacia abril próximo, cuando comenzarán a ingresas las divisas de la nueva cosecha de soja, que fue relativamente buena.

Además, el BCRA ya no deberá seguir dando reservas al Tesoro Nacional para afrontar los pagos con el FMI, ya que el vencimiento del 21 de diciembre próximo, por unos USD 960 millones, será pagada con un préstamo del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (ex CAF) por USD 960 millones.

La operación aprobada servirá de financiamiento puente para que la Argentina pueda continuar con la implementación del Acuerdo de Facilidades Extendidas pactado con el FMI.

En paralelo, el dólar blue retrocedió este viernes otros 20 pesos, a niveles de $970.

En ese marco, la brecha cambiaria entre el dólar mayorista y el contado con liquidación, se continúa reduciendo a gran velocidad.

"El escenario fue favorable a los objetivos oficiales y se tradujo en una recuperación de reservas", explicó especialista Gustavo Quintana, de Pr cambios.

Esa estrategia se vio favorecida por una escasa demanda de dólares, que mejoró el clima en el mercado respecto del horizonte de reservas.

No obstante, el Gobierno deberá ir resolviendo las dificultades que existen para afrontar los pagos de importación, porque esa demora complica, entre otros, al entramado industrial.

Según cálculos de la consultora Eco Go, el salto en el tipo de cambio implica una recomposición real a niveles del 2006.

A esto se suma el anuncio de aplicar una depreciación gradual del peso (crawling peg), a un ritmo de 2% mensual en el corto plazo, lo cual puede incentivar la liquidación de exportaciones.

Las compras que logró hacer el BCRA responden también a las restricciones operativas y normativas para que se autoricen pagos de importaciones.

Como viene ocurriendo con otros productos que tienen alto porcentaje de componentes en dólares, los precios de los autos subieron un 40% en las últimas dos semanas, lo cual pega sobre todo en los sectores medios de la población, que ven cada vez más improbable la chance de acceder un vehículo.

Las remarcaciones se desataron una vez que quedó claro que la primera medida del presidente Javier Milei sería una devaluación. Ya con el anuncio de que la depreciación del peso rondaría el 55%, las terminales ajustaron fuerte las listas de precios.

Para tratar de impedir que se paralice totalmente la venta, sobre todo teniendo en cuenta que es una época del año donde hay que pagar múltiples gastos, las concesionarias están ofreciendo vehículos en stock a precios anterior, lo que puede ser una opción ventajosa para quienes cuentan con "cash", sobre todo si se trata de dólares.

Las subas en los autos fueron en realidad dos: una del 15% a comienzos de mes y otra de 25% tras la devaluación del martes. El resultado de esas remarcaciones arroja un 43% aproximadamente.

La suba decidida por las terminales automotrices, que controlan más de 95% del mercado de vehículos 0km de la Argentina, llevó incluso a que autos típicos de la clase media como el Fiat Cronos y el Peugeot 208 ya estén alcanzados por el denominado "impuesto al lujo".

Como muestra de cómo se están disparando los precios de los vehículos, el Peugeot 208, fabricado en El Palomar (un modelo mediano-chico), también ahora paga, en algunas de sus versiones, el "impuesto al lujo", porque su precio subió casi 50%.

A su vez, un modelo considerado económico, como el Toyota Etios, ya supera los 10 millones de pesos de precio de lista.

Las versiones más caras de los Fiat Cronos y Peugeot 208 ya superaron los 14 millones de pesos y, automáticamente, pasan a tributar la primera escala de los impuestos internos.

En medio de la fuerte suba del dólar para el comercio exterior, los medicamentos se anotaron entre los productos que más aumentaron, con alzas promedios del 300% en el año, denunció el Centro de Profesionales Farmacéuticos Argentinos (Ceprofar).

El alza de los fármacos, que se venía produciendo en el último año, se agudizó luego de que el Gobierno de Javier Milei ratificara que se busca ir hacia un esquema de precios de mercado, dejando de lado los controles implementados por el kirchnerismo.

El objetivo es que las principales variables de la economía, que el Gobierno considera actualmente muy distorsionadas, se empiecen a acomodar para que el aparato productivo pueda dar un salto a partir de la llegada de inversiones extrajeras.

Pero esto provoca un feroz golpe al bolsillo de la población, en especial de los sectores más vulnerables: particularmente a los jubilados y pensionados.

En el último mes y medio –noviembre y lo que va de diciembre de 2023- los medicamentos aumentaron en promedio un 85%, una vez finalizados los acuerdos de precios.

"Se verificaron fuertes aumentos, que duplicaron a la inflación en lo que va del año. Preocupan las coberturas a través de la seguridad social", explicó el director del Centro de Profesionales Farmacéuticos Argentinos (Ceprofar), Rubén Sajem.

La regulación de precios, a través de acuerdos entre el Gobierno y los laboratorios, concluyó el 31 de octubre último.

Hasta ese momento, los precios habían acompañado –en términos generales- a la inflación, según Sajem.

Dijo que medidos los aumentos en lo que va del 2023, desde enero hasta mediados de diciembre, fueron del 308%.

Es decir, duplicaron el índice de inflación, según el INDEC, para el período enero-noviembre 2023, que fue del 148%.

"Con este nivel de incrementos, resulta preocupante la posibilidad de problemas en las coberturas a través de las obras sociales, que tienen sus ingresos en relación a los salarios de sus afiliados", indicó Sajem.

Y concluyó: "También preocupa la posibilidad de que se vea afectada la entrega gratuita de medicamentos a través del PAMI, que hoy beneficia a 9 de cada 10 jubilados".

Las previsiones de la Fundación Mediterránea arrojan que en 2024, el superávit comercial llegaría a los US$25.000 millones, mientras que las reservas del Banco Central tendrían un aumento en torno a los US$12.000 millones, a raíz de que parte de los dólares que ingresarán al país se destinarán a distintos sectores que demandarán divisas.

Los cálculos que plantean la recuperación del saldo comercial no se deben únicamente a la recuperación de los volúmenes de cosecha de soja y de otros productos agrícolas, tras la sequía, sino que también están asociados a un mayor impulso de los sectores energético y turístico.

En relación al primero, el saldo de la balanza energética pasaría de un déficit de US$4.700 millones a un superávit de US$3.300 millones, lo que implica una mejora de US$8.000 millones en relación a este año.

El sector turístico, por su parte, también registra una mejora a partir de la adecuación del tipo de cambio que se aplica tanto a los que viajan como para los que ingresan al país, lo que deriva en una disminución del rojo de esa balanza.

A pesar de la mayor acumulación de dólares del sector comercial, no sobrarán divisas durante el próximo año, ya que el Gobierno tendrá que cubrir diferentes demandas de empresas y provincias por deudas acumuladas y obligaciones establecidas.

Entre los compromisos que deberá atender el Ejecutivo, están la abultada deuda que se sigue acumulando con importadores, que no fueron autorizados a girar divisas en los últimos meses y la deuda comercial que según AmCham asciende a US$56.000 millones, principalmente a raíz de los atrasos en la remisión de utilidades y dividendos por parte de las compañías multinacionales a sus casas matrices.

El presidente de la Sociedad Rural Argentina, Nicolás Pino, estimó que el mandatario electo, Javier Milei, "va a encaminar su gestión en base a sacarle el pie de encima al sector agropecuario".

Según el dirigente, "la gente del campo está con mucha expectativa" ante la inminente asunción del libertario.

Para Pino, tanto Milei como el designado secretario de Agricultura, Fernando Vilella, "entienden y saben lo que necesita el campo, por lo cual el panorama hacia adelante es bueno".

"Milei fue muy claro en reconocer al sector agropecuario como el motor de la economía de la Argentina, y al decir que los derechos de exportación son un pésimo impuesto y hay que eliminarlos", enfatizó el empresario, en declaraciones a un canal de noticias.

Además, reclamó "cortar los intervencionismos y dar previsibilidad" a la actividad agropecuaria.

A su criterio, "hay que tener paciencia, que el Presidente se acomode, empiece a tener su gestión y ahí ver qué se va haciendo".

Con respecto al Gobierno de Alberto Fernández, dijo que fueron "años difíciles" para el sector, ya que "más allá de la sequía, golpeó, y fuerte, los tipos de cambio".

"El no haber hecho los retoques necesarios con el tipo de cambio nos fue haciendo perder competitividad en todas las producciones, no sólo en leche y trigo, sino también en lana y vino", puntualizó.

La diputada nacional electa de la provincia de Buenos Aires por Juntos por el Cambio Patricia Vásquez presentará un proyecto de ley para eliminar los Registros de Propiedad Automotor.

"Para no terminar enloquecidos, quiero eliminar los Registros Automotores! Llego a Congreso para trabajar para mejorarle la vida a los argentinos. Sin curros de la política, un solo arancel sin relación al valor del auto y trámite único digital. Una patente única toda la vida", publicó en su cuenta de X, acompañada de un video donde explica la problemática.

Primero en las redes y luego en declaraciones radiales, la diputada bonaerense sostuvo que son cajas políticas, "un curro" que le encarece a los ciudadanos un 6% del valor a transferir adicional.

Ese es el costo de la ineficiencia del Estado en la intermediación de un tramite que podría ser digital y rápido.

La diputada sostuvo que hay más de 1550 registros automotores en todo el país que recaudaron durante 2022 más de $60.000 millones de pesos, de los cuales los registros se quedan con aproximadamente el 70%.

"Los Registros automotores son una caja política, un curro que venimos padeciendo desde 1958. Los ciudadanos de bien tenemos que padecerlo, en la intermediación entre un Estado ineficiente y un trámite que debería ser sencillo y menos costoso", afirmó Vásquez.

"Paper" sostiene que Caputo podría conseguir hasta US$ 23.000 millones

El designado ministro de Economía Luis Caputo podría conseguir fondos por hasta US$23.000 millones y aplicaría dos "saltos cambiarios" en el corto plazo, por lo cual el nuevo Gobierno quedaría "cerca" de lograr la dolarización.

Así lo estimó la sociedad de Bolsa Bull Market Brokers, que es propiedad del Ramiro Marra, ex candidato a jefe de Gobierno porteño de La Libertad Avanza.

Ese trabajo argumenta que "trascendidos en los medios" sugieren que Caputo tendría un esquema de entre US$12.000 millones y US$15.000 millones con fondos soberanos de medio oriente, tal vez saudíes y emiratos.

Que la contraparte podrá ser un swap de letras intransferibles por bonos soberanos de plazo 2-5-7 años.

A este monto de "sindicado institucional" se sumaría un desembolso del FMI por US$3.000 millones, y un anticipo de liquidaciones de cerealeras por otros US$5.000 millones.

"Total de recaudado por Caputo: US$23.000 millones. Con esta magnitud de dólares y habiendo swapeado patrimonio en leliqs y notaliqs de los bancos por letras/bonos, estaría cerca de lograr la dolarización al tipo de cambio de mercado ($1000)", evalúa Bull Market.

Y estima, además, que podría haber dos saltos cambiarios: uno este mes, para llevar la cotización oficial a entre $640 y $650, y otro en febrero, que sería, según esa empresa, el "salto definitivo de convergencia".

Sin embargo, advierte: "El shock inflacionario inicial puede generar fuerte apreciación cambiaria y los $1000 quedar cortos.

Flotación con ajuste de precios relativos es peligroso. Por eso siempre hay un tipo de cambio fijo (previa-convertibilidad)".

En cuanto al esquema para desarmar "la bomba de las Leliq", el documento analiza una migración de Pases Pasivos a títulos del Tesoro, a través de licitaciones.

"Plan de rescate de Leliqs: indicios fuertes de licitaciones especiales migrando de Pases Pasivos del Banco Central a Letras.

Pases Pasivos dejarían de existir. Patrimonio de los Bancos principalmente pasaría a Letras en Pesos de Corto Plazo. Estas Letras serían de referencia para Tasas de corto plazo. Bancos coordinados con el Ministerio de Economía fijarían la tasa a 7-14- 24-30 días", vaticina la Sociedad de Bolsa.

No obstante, indica que "aún no está clara la estrategia final de Caputo de como desmantelar remunerados y leliqs y sostener la tasa real positiva. Al inicio puede ser muy negativa".

Para Bull Market, el "Plan Caputo" presenta "problemas: no da horizonte claro, pese a eliminar la principal bomba nominal. No hay indicios si vamos a dolarización o flotación (pero movimientos y Milei sugieren estrategia de dolarización como destino final).

Por último, el informe considera que tanto el Banco Central como la Comisión Nacional de Valores podrían "eliminar algunas resoluciones y circulares que no deberían afectar en nada sus objetivos", como las que ponen límites a las transferencias a bancos.

Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) desbarrancaron este martes en más de US$ 2.750 millones, luego de que el Gobierno le pagó vencimientos al Fondo Monetario Internacional (FMI), y quedaron en apenas US$ 21.861 millones.

Según algunos analistas del mercado, las reservas ya estarían en niveles negativos cercanos a los US$ 12.000 millones. Esto quiere decir que el Banco Central está utilizando parte de los dólares que tienen los ahorristas depositados en las entidades financieras -que son parte de las reservas brutas- para operar sobre el mercado de cambios y atender importaciones.

El Gobierno le giró al FMI una suma equivalente a US$ 2.589 millones para hacer frente a los vencimientos de capital de octubre por 1.975 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG) de la deuda refinanciada con el organismo.

Ese egreso hizo caer las reservas internacionales en poco más de US$ 2.750 millones en la jornada, y las dejó en su nivel más bajo de los últimos 17 años y medio.

El 2 de enero de 2006, el gobierno de Néstor Kirchner le saldó en un solo pago toda la deuda con el Fondo, por u$s 9.810 millones, y las reservas cayeron por debajo de los u$s 21.000 millones.

Desde Economía habían hecho trascender que los pagos al Fondo Monetario no afectarían las reservas, porque se harían con yuanes provistos por China que no afectaban el respaldo del BCRA.

Las reservas constituyen un dato clave para el mercado y los ahorristas, porque representan el respaldo que tienen los depósitos, entre otras variables centrales de la economía.

La tenencia total bajo administración del Banco Central perforó la barrera de los US$ 22.000 millones (había cerrado el lunes en US$ 24.612 millones y quedó ahora en US$ 21.861 millones, según los datos preliminares, regresando a niveles que no mostraba desde el 20 de abril de 2006.

Así, caen en unos US$ 22.737 millones (51%) sólo en lo que va del año.

El descenso pudo haber sido aún mayor de no ser porque el BCRA cerró el mes comprando otros US$ 135 millones por sus intervenciones sobre el mercado cambiario oficial, monto obtenido tras volver a trabar el pago de muchas importaciones, una estrategia con la que consiguió recuperar unos US$ 625 millones al cabo de las siete ruedas posteriores a las últimas elecciones.

El pago de los intereses correspondientes a esa deuda con el FMI (una factura que se agravó por la postergación del pago hasta fin de mes) se concretará el lunes que viene, día para el que está previsto el desembolso de otros 630 millones en DEG, lo que supone una suma equivalente a unos US$ 826 millones (considerando que el DEG cotiza a US$1,31064).

Se supone que el Gobierno (ante la falta de reservas y la insuficiencia de DEG, ya que se había consumido el 75,3% del desembolso equivalente a US$ 7.500 millones recibido a fines de agosto) ha vuelto a recurrir a un mix como a fin de julio pasado, cuando usó recursos obtenidos de la CAF y Qatar.

En el mercado descontaban que el Gobierno volvería a recurrir a fuentes alternativas de financiamiento para cubrir la escasez de reservas y, ante el compás de espera abierto en las negociaciones con el FMI por el calendario electoral, un diálogo que se reanudaría luego del 19 de noviembre cuando quede definido quien será el próximo presidente.

Imagen ilustrativa.

En el mercado alertan sobre la gran debilidad de la hoja de balance del BCRA, con reservas netas que quebrarían los U$S 12.000 millones, con alta probabilidad antes del balotaje.

"En este escenario prevemos que las dificultades para acceder a dólares para realizar pagos al exterior persistirán en las próximas semanas, para maximizar el saldo positivo por las intervenciones en el mercado oficial", indicaron analistas de Delphos Investment.

En el último bimestre del año, el país tiene pagos programados en moneda extranjera por US$ 2.460 millones, de los cuales US$ 1.460 millones corresponden a vencimientos de capital y US$ 1.000 millones al pago de intereses.

Al FMI hay que pagarle US$ 1.600 millones entre las obligaciones de noviembre y diciembre, y a organismos internacionales y bilaterales unos US$ 860 millones.