El 2024 terminó con excelentes noticias para la industria argentina.

El crush de soja en plantas industriales y extrusoras alcanzó las 3,65 Mt en diciembre, un récord histórico para el último mes del año, consolidando lo que fue una tendencia sostenida a lo largo de toda la campaña.

Es que la performance fue sobresaliente desde el inicio de la campaña, y entre abril y diciembre de 2024 el volumen de soja procesada alcanzó las 34,75 Mt, igualando el récord de la campaña 2014/15 como el mayor nivel de procesamiento a esta altura.

Más allá de la importante recuperación productiva, las importaciones de soja jugaron un papel clave en el abastecimiento de la industria. Durante este periodo, Argentina importó 5,75 Mt de soja, representando el 17% del total procesado.

Este nivel de importaciones convierte a la campaña actual en la tercera con mayor participación de soja extranjera en la molienda y la segunda con mayor volumen de importaciones hasta la fecha.

Ahora, no ha sido casualidad que ambos indicadores lleguen hacia valores máximos, sino que responden a la fantástica performance exportadora en lo que va de la campaña, principalmente traccionada por la demanda externa de derivados.

Es qué, de remontarnos a nuestra historia, solo hubo una campaña con más toneladas embarcadas de aceite de soja a esta altura que la actual, la 2006/07, mientras que solo en dos ocasiones se exportaron más toneladas de harina de soja que en la actualidad.

Informe de la BCR

Así, es de destacar la alta participación que contaron los productos derivados en el total de embarques del complejo, siendo que proporcionalmente, es la segunda campaña con menos toneladas exportadas de poroto sin procesar, explicando los históricos niveles de crushing actuales.

El 2025 lejos de quedarse atrás continuó con la misma intensidad en un contexto global con una marcada demanda por aceites. Según los datos preliminares de la agencia marítima NABSA se habrían embarcado 360.000 toneladas de aceite y 1,83 Mt de harina de soja en enero, valores máximos en cuatro años teniendo en cuenta la estacionalidad.

Sacando el ruido geopolítico de la ecuación, los fundamentos de oferta son los que están dirigiendo la tendencia de los precios actualmente.

En primer lugar, preocupaba la condición de los lotes implantados con soja, especialmente en el norte y sur de la zona núcleo.

Hasta el martes de esta semana, las precipitaciones habían sido escasas y las proyecciones poco esperanzadoras, combinándose con una larga tanda de días con temperaturas muy elevadas, inclusive para el mes de enero. Cuando ya más de la mitad de los cultivos están atravesando el período de floración, los niveles de reservas hídricas eran críticos.

Ello ha llevado a que GEA-BCR en su reporte descartara desde el vamos la posibilidad de contar con una producción de 53 Mt de soja en base a rendimientos normales teniendo en cuenta la superficie sembrada.

En la misma línea, consultoras como LSEG recientemente han actualizado sus proyecciones para Argentina y esperan una producción de 50 Mt, mientras Oil World ubica sus estimaciones en 48 Mt de soja.

Sin embargo, las sorprendentes lluvias a mitad de esta semana llegaron para aliviar la situación de los campos sembrados, principalmente clave para aquellos con soja de segunda, que ya partían desde la implantación con bajos niveles de humedad.

Entre el martes y el miércoles se acumularon en promedio 76 mm en la zona central y en tan solo dos días contamos con dos veces más agua que durante todo enero. Aun así, es importante que haya nuevas lluvias en febrero.

En segundo lugar, el escenario productivo en los campos de Paraguay no era muy distinto al argentino, y la ola de calor combinada con bajas precipitaciones les ha tomado durante gran parte del período crítico para la soja, ya que la cosecha inicia junto con el año.

Las últimas estimaciones hablan de números cercanos a las 9 Mt de soja, que, de concretarse, marcarían una caída interanual del 22% en la producción.

Informe BCR

Lo que ocurra en el país vecino no es menor para la lógica de la comercialización local, ya que el 88% de las toneladas importadas durante el año pasado llegaron desde Paraguay.

Por lo tanto, de no limitarse la pérdida de lotes en Argentina y contar con una menor oferta externa de porotos, podríamos enfrentarnos con un año comercial más ajustado en el cuadro de oferta, escenario que han empezado a ponderar las cotizaciones en Chicago.

En la combinación de la buena dinámica exportadora y la incertidumbre frente a la cosecha venidera, el precio que se negocian por la soja en el disponible ha venido escalando, proceso que se intensificó aún más desde el anuncio de baja temporal de retenciones. Esta semana la pizarra de soja llegó a AR$ 320.000/t, volviendo más atractiva la opción de venta.

Aunque el incremento más significativo vino por el lado de los precios a cosecha. Condicionados por la misma dinámica y aún más por los pronósticos climáticos para la próxima semana, los contratos de futuros de soja MAY’25 llegaron a máximos desde que comenzaron a cotizar, si despejamos el efecto del tipo de cambio exportador.

Además, el poder teórico de compra del sector industrial y exportador se ha incrementado un 25% en poco más de un mes y el salto desde la baja de retenciones ha sido significativamente pronunciado.

Desde la eliminación a los cupos de exportación y de los derechos de exportación (que acabó siendo temporal) al trigo, ésta será la campaña en la que menor proporción de trigo se exportó con relación al maíz durante el primer trimestre.

Informe BCR

Esto sin considerar la campaña 2022/23, cuando la sequía redujo la producción a la mitad de la obtenida en la cosecha previa.

Durante los meses de diciembre y enero pasados se exportaron 3,1 Mt de trigo, en base a datos de Indec y NABSA, mientras que el maíz acumuló embarques por cerca de 4,9 Mt. Si a esto le sumamos los embarques realizados durante los primeros días de febrero.

Y los programados hasta ahora (que podrían representar entre el 50% y el 80% de los despachos totales del mes), ya tenemos garantizadas exportaciones por 6,8 Mt de maíz y cerca de 4,1 Mt de trigo en el mencionado trimestre.

Este escenario no es nada habitual en contextos normales. Ésta es la primera vez desde que se eliminaron los cupos de exportación (ROE verde) en el año 2015 que durante el primer trimestre de la campaña de trigo (diciembre a febrero) las exportaciones de este cereal son superadas por las del maíz.

Esto sin considerar las campañas 2022/23 y 2023/24 donde la sequía diezmó la cosecha del trigo.

Si analizamos la participación de las exportaciones del trigo en el acumulado entre ambos cereales, el 37% del ciclo actual se coloca como el segundo menor desde la normalización parcial del mercado del trigo, ubicándose incluso por debajo del registro de la campaña pasada donde las adversidades climáticas recortaron cerca de 6 Mt a la producción estimada.

Esto se explica por la gran competitividad que ha mostrado el maíz argentino en el mercado de exportación, exacerbado por la alta demanda interna en Brasil, que aumentó los precios internos en el país vecino y dificultó la originación por parte de los exportadores brasileños.

En este contexto, con una mayor demanda por el cereal de verano respecto del trigo, los precios del maíz han quedado por encima, algo que no es frecuente de ver desde la eliminación de los ROE.

Desde el día 9/1, el precio pizarra del maíz se mantiene por encima del de trigo. En la última semana lo ha superado en alrededor de un 5%.

Esta es la primera vez que esta situación se mantiene por tanto tiempo desde un período que duró más de un año, que comenzó cuando en diciembre de 2015 se eliminaran las retenciones a los cereales y que terminó en enero de 2017. La última vez que esto había ocurrido por al menos una semana fue en mayo de 2021.

La última sesión de la semana pasada cerró con bajas tras la confirmación oficial de que el gobierno estadounidense cumpliría con la promesa de imponer aranceles a las importaciones desde México, Canadá y China, los tres principales compradores de los productos agrícolas estadounidenses.

La medida se efectivizó el sábado, con alícuotas del 25% para sus países vecinos y del 10% para el gigante asiático. Con esto, la sesión del lunes en Chicago abrió con precios cayendo hasta 2% con relación al cierre previo.

Informe BCR

Sin embargo, en el transcurso de la rueda se dio a conocer la noticia que, tras negociaciones bilaterales entre los mandatarios, la imposición de los aranceles a México se postergaba por un mes.

Este retraso se otorgó tras acordar un plan de acción contra la inmigración ilegal y el tráfico de fentanilo que contempla que México refuerce su frontera norte con 10.000 miembros de la Guardia Nacional y que Estados Unidos actúe para evitar el tráfico de armas de alto calibre a México.

Esta información revirtió la tendencia de los precios y los tres principales granos terminaron ajustando con ganancias.

Tras el cierre del mercado se hizo público el acuerdo entre Estados Unidos y Canadá, que también contemplaba la postergación de los aranceles hasta el primero de marzo.

Anteriormente, durante el mismo sábado luego del anuncio de la administración de Trump, Justin Trudeau respondió con la comunicación de que Canadá impondría sus propios aranceles del 25% sobre 30.000 millones de dólares en productos estadounidenses, que entrarían en vigor el 4 de febrero.

Sin embargo, las negociaciones entre los mandatarios fueron positivas, con compromisos de inversiones y colaboración para fortalecer la seguridad en la frontera y atacar el tráfico de fentanilo proveniente de Canadá, lo que llevó a la suspensión de los aranceles por un mínimo de 30 días.

Estas noticias, sumadas a una respuesta más leve de lo esperada por parte de China, renovaron el optimismo en el mercado, llevando al trigo y a la soja a nuevos máximos de varios meses.

Los aranceles de represalia aplicados por el gigante asiático se limitaron a pocos productos estadounidenses (commodities energéticos y productos metalmecánicos) y no incluyeron a la oleaginosa.

Pasando al plano productivo, las lluvias del martes y miércoles sobre la parte sur de la zona núcleo de producción en Argentina, la zona más afectada por la sequía, aliviaron los temores de pérdidas productivas, especialmente para la soja que comienza a atravesar su período crítico de definición de rindes.

El volumen de precipitaciones mayor a lo esperado generó presión sobre las cotizaciones de los granos gruesos el miércoles, luego de que alcanzaran nuevos máximos en la primera parte de la sesión.

Por otro lado, el trigo, luego del retroceso por la noticia de que China postergó las importaciones de más de 600.000 toneladas del cereal, en el día de ayer subió cerca de 6 dólares por tonelada para cerrar en nuevos máximos desde mediados de octubre.

El contrato de mayor volumen operado ajustó en USD 215,96/t, registrando una suba de 4,7% respecto del jueves anterior.

El contrato de futuro más operado de la soja finalizó en USD 389,67/t, aumentando 1,8% en la semana, mientras que el maíz cerró la sesión de ayer en USD 194,71/t subiendo 2,6% desde el mismo día de la semana previa.

El diputado nacional por la provincia de Santa Fe, Roberto Mirabella, destacó: “Como integrante de la Comisión de Intereses Marítimos y Fluviales, tuve la oportunidad de reunirme con la empresa Molinos Agro San Lorenzo. Esta es una de las principales procesadoras de poroto de soja, con una capacidad de molienda de 6 millones de toneladas anuales. Además, emplea a más de 650 personas en la producción de harina de soja, biodiésel, aceite de soja y materias primas para la elaboración de alimentos balanceados, provenientes de los procesos de molienda del poroto de soja. Para tales fines, la empresa cuenta con una capacidad de molienda de 20.000 toneladas diarias y una capacidad de almacenamiento de 720.000 toneladas. 

Además, el legislador rafaelino concluyó: “Esta empresa forma parte del complejo portuario oleaginoso más grande del mundo, que se extiende desde la localidad de Timbúes hasta la de Arroyo Seco. La misma cuenta con cerca de 30 terminales portuarias en el sur de nuestra provincia. Como integrante de la Comisión de Intereses Marítimos y Fluviales, fue importantísimo participar de este encuentro, visitar la empresa y poner en agenda la discusión de una obra fundamental para la región, como lo es la red troncal de navegación la Hidrovía Paraná. Esta obra es crucial para la economía de Santa Fe, ya que por ella transita el 70% de las exportaciones argentinas. Por lo tanto, es necesario profundizar su dragado, así como mejorar la señalización y el balizamiento".

Según la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA), se vive en el país “el peor momento de la industria aceitera de soja” a raíz de un cúmulo de factores que se detallan en su informe mensual de marzo.

Bajo la consigna “la década pérdida”, la entidad afirma que baja la participación de la molienda de soja dentro de los países del Mercosur; cae la participación de la Argentina en el comercio mundial de aceite y harina de soja al nivel más bajo desde 1998; y Brasil será el primer exportador mundial de harina de soja, desplazando a la Argentina del primer lugar, por primera vez en 30 años.

El reporte destaca, además, que en febrero se produjo la menor molienda de soja para ese mes en mucho tiempo: 1.554 millones de toneladas. “Fue la menor cifra de molienda para dicho mes en los últimos 13 años”, con el consecuente impacto negativo directo en la capacidad ociosa.

En tal sentido también se registra una fuerte caída en el procesamiento de la oleaginosa, que “tuvo impacto negativo en porcentaje de utilización Capacidad Instalada (Índice UCI), el cual se redujo 6 %, pasando del 32 % en enero, al 26 % en febrero. “Estamos en el peor registro del Índice Utilización de Molienda de Soja de los últimos años”, añade la cámara.

Así, la capacidad ociosa industrial (COI) alcanza al 74%, el segundo registro más alto en la historia. “La caída en el índice de utilización de capacidad instalada, tomando en cuenta el volumen de molienda a capacidad máxima considerando la molienda de febrero, la COI ha sufrido un aumento del 6 %, llegando ahora al 74% versus el 68% del mes anterior, el segundo peor registro desde el 2016”.

En este contexto, CIARA verificó una lenta recuperación en el ingreso de divisas durante el mes de marzo. “La caída en la oferta de soja disponible durante marzo tuvo impacto directo en el menor ingreso de divisas, llegando a U$S 1.228.000.000. El ingreso divisas del primer trimestre fue el más bajo desde el 2006”, detalló la entidad.

Sin embargo, hubo un sostenido ritmo de ventas de soja nueva por parte de los productores. En marzo las ventas promediaron 350,000 tn/semana, reflejando el 5% de avance de cosecha. En cambio, “las ventas de soja vieja, disponible, bajaron a una media de 50,000 tn/semana”.

Según el análisis sectorial, se proyecta una mayor oferta durante abril “si el clima lo permite y ante el oportuno lanzamiento reciente del dólar agro”.

En cuanto al ingreso de camiones de soja y maíz a puerto, en marzo hubo una “fuerte baja”. Se registró el ingreso de 11.420 camiones de soja, el valor más bajo desde enero de 2021. El ingreso de camiones de maíz durante el mes tuvo una fuerte recuperación, llegando a 31.439 o 1 millón de toneladas, “un aumento del 89% equivalente a 14.820 camiones, con respecto al ingreso durante el mes de febrero”.

(Por Horacio Hintermeister) – El desempeño particular de algunos sectores permitió que en noviembre 2022 se observe una leve mejora general según el Índice Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe, que elabora el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio local.

“Sin embargo, los resultados no suponen un cambio de tendencia, manteniéndose un claro deterioro en variables clave para la economía. En esta oportunidad, ocho de las catorce series representativas de la actividad económica provincial mostraron resultados favorables, mientras que las otras seis tuvieron un desempeño negativo, tanto en términos mensuales como interanuales”, advierte el estudio.

La molienda de oleaginosas lideró las subas mensuales, con una tasa de 8,4%. “Estos resultados se dan en línea con una mejora del sector molinero a nivel nacional que, según CIARA-CEC, responde al buen desempeño agroexportador y al impulso del dólar soja. La producción de maquinaria agrícola también continuó mejorando, con tasas de 1,0% mensual y 3,7% interanual.

“Por el contrario -añade el CES/BCSF- tanto la faena de ganado bovino y porcino como la producción láctea, presentaron caídas respecto a octubre: -0,01 y -0,4%, respectivamente. Considerando los últimos doce meses, la primera serie continúa por encima de los niveles de noviembre de 2021 (+6,8%), mientras que la producción láctea se ubica un 1,1% detrás”.

Respecto del consumo de gas industrial destaca el informe “un alza de 5,3%, recortando su caída interanual a -1,0%. Hidrocarburos para la agroindustria y el transporte mostró un comportamiento muy similar, con una tasa mensual positiva de 0,5% que ubica la serie en una posición interanual de -1.1%. En el sentido opuesto, energía eléctrica industrial experimentó una baja respecto a octubre (-1.2%), pero continúa por encima de su parámetro interanual (+3,6%)”.

Otro indicador con una buena performance durante noviembre fue patentamiento de vehículos nuevos. Obtuvo un crecimiento de 1,1% mensual, manteniéndose como la serie de mayor crecimiento interanual (+12,9%). Los restantes indicadores con resultados favorables fueron: puestos de trabajo registrados (altas netas), remuneraciones reales y ventas en supermercados. Sus variaciones mensuales fueron de 0,2, 1,0 y 0,9%, respectivamente. Vale mencionar, que sólo las remuneraciones reales quedaron con un resultado negativo en términos interanuales (-0,2%)”.

En el plano del trabajo, añade el informe que “la demanda laboral volvió a ubicarse en la base de la tabla de variaciones mensuales, al caer otro 10,8% respecto a octubre, con un acumulado interanual de -24,7%. El consumo de cemento también estuvo listado dentro del grupo de indicadores con resultados desfavorables. La serie experimentó otra baja (-2,1%), lo que implica una contracción de 8,0% respecto a noviembre de 2021.

“La disponibilidad de recursos tributarios (en términos reales) para la administración provincial se contrajo un 0,6% mensual, aunque el indicador permanece en una posición interanual favorable (+1.1%)”, dice por último el documento del CES, que dirige Lucrecia D’Jorge y coordina Pedro Cohan.

“La tasa de cambio interanual del ICASFe se ubicó en 0,7%, por debajo de las bandas de confianza de crecimiento promedio de largo plazo de la economía santafesina”, plantea el documento. “En este sentido, no se observan variaciones significativas respecto al rumbo contractivo que viene mostrando el indicador en los últimos meses.

“Sin embargo, los resultados obtenidos en el análisis dejan entrever un efecto de derrame positivo por parte del sector molinero y del sector agroexportador, que permitieron una leve mejora en la medición de noviembre. Al respecto, y a pesar de la sequía que atraviesa la región, los incentivos generados por el Gobierno bajo el mecanismo de operatoria preferencial para los exportadores de oleaginosas, dieron impulso a la venta de stocks de la campaña precedente y colaboraron especialmente con la economía local, eje del polo agroexportador del país”.

Más adelante señala que “en relación a las expectativas, tampoco se suma información que contrarreste un escenario complejo. Puede que las liquidaciones de diciembre continúen moderando la situación en el corto plazo, pero el entorno global de las cadenas productivas se encuentra en una situación delicada. Adicionalmente el contexto macroeconómico no logra fortalecerse, lo cual, definitivamente, no colabora con la situación climática y la retracción que ya venían mostrando otros sectores económicos relevantes”.