El dólar Banco Nación cerró a $ 1.300 para la venta en el cierre de la semana; subió desde los $1.180 el 23 de junio. La suba del 9,3% no impactó en precios en un mercado interno con demanda deprimida; las reservas internacionales del BCRA aumentaron, pero subieron las tasas y volvió la emisión de deuda del BCRA. Son las puntas salientes en el tránsito de las "turbulencias" generadas desde que el gobierno liberó unos $10 billones.

No emitió la administración Milei; volcó al mercado pesos que son parte de la herencia, del exceso monetario de la administración de Alberto Fernández, por no decir de Sergio Massa y su fallido presidencial financiado con el "plan platita".

El 10 de este mes el BCRA desarmó las Letras de Liquidez (Lefi), con las que retenía fondos de los bancos. Las entidades no se mudaron a las Lecap (Letras de Capitalización) emitidas por el Tesoro.

"Las Lefi se suponía que los bancos las iban a canjear por Lecap. Pero los bancos, temerosos de perder la liquidez diaria, no fueron con todo y prefirieron hacer numerales", dijo Luis Caputo en X, en referencia a esos recursos volcados en parte a presionar al dólar.

El gobierno aceleró entonces la compra de dólares futuros (contratos que se pagan en pesos). Y al mismo tiempo organizó una licitación extraordinaria de Letras de Capitalización de corto plazo ( convalidando tasas del 38% como mínimo) y Boncap, Bonos Capitalizables en Peso que también emite el Tesoro en moneda local, con mayor plazo.

A su vez el BCRA volvió a emitir pases (tomo depósitos de los bancos a un día por unos $3,2 billones) Y Los "pesos sobrantes" volvieron a salir de circulación, incluso con intervención del BCRA. Suba de tasas y balance del Central afectados, son los costos que Economía asume para salir del paso.

Santiago Bausili, titular del Banco Central, dijo que se restableció el equilibrio monetario. Pero la autoridad monetaria pagó 36% por pases, 7 puntos más que las Lefi que había desarmado y provocaron las turbulencias. No todo marcha siempre de acuerdo al plan.

El dólar mayorista cerró la semana en $1286, algo más cerca de la banda superior de flotación que del nivel inferior; esos márgenes están en entre $1442 y $970. La "flotación sucia" se mueve al 1% mensual tanto en el techo como en el piso. La semana próxima se evaluará si hay nueva tendencia tras las medidas adoptadas por el Tesoro y el BCRA.

La gran novedad en el mercado argentino es que el salto de la divisa no fue a precios, porque la demanda (ya no los bancos, sino los consumidores del llano) no posee pesos de sobra para convalidar incrementos en la oferta de bienes y servicios. El dólar sólo flota para "los de a pie", no para los grandes jugadores, que siguen con cepo.

El fenómeno fue cuantificado por el economista Fernando Marull en redes a mediados de semana. En agosto/noviembre de 2023, con Sergio Massa, el dólar creció 33% y la inflación acumuló 48%, es decir que los precios subieron una vez y media el dólar. Efecto de la emisión descontrolada.

En cambio en Abril/Julio de este año, el dólar se encareció hasta 20% y la inflación rondaría el 8% en el período. "El orden macro explica la diferencia", posteó Marull. Ahora las autoridades de Economía pueden asumir que la suba de tasas para retener los pesos supondrá encarecer producción y consumo, pero que el ancla inflacionaria y cambiaria del modelo no se alterará, al menos hasta después de las elecciones.

Las estimaciones privadas prevén que el IPC de julio rondará 1,7%.

La sede del Banco Central de la República Argentina. Xinhua.

Luis Caputo había prometido que para fin de este mes las reservas internacionales netas del BCRA se recompondrían hasta cumplir las metas del FMI, que posterga por estas horas la revisión de las cuentas argentinas antes de desembolsar otros US$ 2 mil millones a la Argentina.

Esta semana el Tesoro compró "en bloques" unos US$ 500 millones y acumula por este medio US$ 900 millones. Las reserva brutas cerraron el viernes en suba hasta US$ 39.833 millones.

La semana anterior el nivel había bajado, pero no porque interviniera en el Mercado Único y Libre de Cambios; la cuenta en dólares del Tesoro en el BCRA había retrocedido porque el gobierno había pagado US$ 4200 millones a bonistas. De allí que Moody's mejorara la calificación de la deuda argentina.

Además, la balanza comercial argentina superó las expectativas y registró en junio el mayor superávit del año. Gracias a las exportaciones de energía, el saldo comercial del mes se ubicó en US$906 millones; la agencia Bloomberg había estimado un superávit de US$700 millones para el período.

Por Gabriel Rossini

Producto del impacto de una "notoria menor demanda interna" en sectores como los de la alimentación, la disminución de la actividad de la construcción y la continuidad de los inconvenientes en el acceso a insumos importados por las dificultades en el pago a proveedores del exterior la actividad de la industria manufacturera en Santa Fe presentó en enero una nueva e importante caída de 11,4% respecto al mismo mes del año pasado.

Se trata del tercer mes consecutivo en el que la producción manufacturera provincial cae dos dígitos en la comparación interanual, ya que el desplome había sido del 20,8% en diciembre y del 13,9% en noviembre de 2023.

En todo el año pasado la caída fue del 9,2% anual como consecuencia de una fuerte y prolongada sequía, las restricciones en el acceso a insumos importados necesarios para la producción y desde diciembre, la caída de demanda interna, según las conclusiones difundidas en el informe que mensualmente difunde la Federación Industrial de Santa Fe.

No solo el consumo de alimentos fue impactado por la caída de los ingresos de la mayor parte de los argentinos, también golpeó con fuerza en el sector de los aparatos de uso doméstico y en los bienes de capital, en tanto la total paralización de la obra pública hizo lo suyo en el rubro de los minerales no metálicos, la siderurgia y fundición.

Por su parte la continuidad de los inconvenientes en el acceso a insumos importados por las dificultades en el pago a proveedores del exterior producto de las restricciones para acceder a las divisas afectó a los sectores automotriz y de la maquinaria agrícola que debieron realizar ajustes en la producción o directamente parar las plantas.

Uno de los (malos) rasgos que mostró la actividad manufacturera provincial es que por segundo mes consecutivo la caída de la producción resultó generalizada: el 77% de las ramas fabriles presentó un menor nivel de actividad en relación al mismo período del año anterior, siendo las más importantes Maquinaria agropecuaria (-55,1%), Carrocerías-Remolques (-37,2%),Muebles y colchones (-24,8%), Productos de metal y servicios de trabajo metales (-23,9%), Fiambres y embutidos (-14,9%), Industria siderúrgica (-14,7%), Prendas de vestir (-14,6%), Productos lácteos (-13,1%) y Manufacturas de plástico (-11,6%).

Solo mostraron subas en la comparación interanual los sectores Molienda de oleaginosas (+19,3%), Productos metálicos para uso estructural (+6,8%), Autopartes (+2,0%) y Carne vacuna (+1,5%).

En este contexto de fuerte retracción, el informe de Fisfe destaca que tras veinticuatro meses de retrocesos, la producción del complejo soja -la activididad de mayor incidencia en el PBI provincial y orígen de más de la mitad de las exportaciones santafesinas- presentó en enero de 2024 una mejora interanual, fundamentada en el bajo nivel de comparación. En el primer mes del año el procesamiento de porotos de soja superó las 1,8 millones de toneladas, equivalente a un incremento de 19,3% interanual. Además, la elaboración de aceite de soja fue de 368 mil toneladas, registrando una suba de 20,3% respecto de enero de 2023.

La contracara es la nueva caída en enero de 2024 de la producción de acero en Santa Fe que retrocedió un 14,7% interanual. En febrero y por quinto mes consecutivo, revela el informe, "la menor demanda de productos siderúrgicos por parte de la construcción y la industria contrajo incluso en mayor medida la producción". También la industria metalúrgica enfrentó en enero una pronunciada caída de 30,6% interanual. Es el peor desempeño del sector en los últimos tres años.

Finalmente el informe revela que si bien hasta los últimos meses de 2023 las empresas había sostenido los niveles de empleo, empezó a crecer el número de sectores que empiezan a disminuir sus niveles de ocupación como los de elaboración de productos de madera (-4,2%), productos minerales no metálicos (-3,6%), equipos automotores (-2,1%), caucho y plástico (-2,0%), aparatos de uso doméstico (-1,6%), equipos de transporte (-1,0%), e industrias metálicas básicas (-0,9%) que en enero registraron menor nivel de empleo en la medición interanual.

Las ventas de productos lácteos al mercado interno presentaron el mes de abril de 2023 un volumen 14,1% inferior (-11,1% en el promedio diario) y retrocedieron 8,4% en litros de leche equivalentes respecto al mes anterior (-5,4% en el promedio diario).

Así lo revela el último informe del Observatorio de la Cadena Láctea, según el cual -en la comparación interanual- en el primer cuatrimestre de 2023 respecto a igual período del año anterior, las ventas subieron 2,8% en volumen de productos y 3,4% en litros de leche equivalentes.

“La situación guarda un correlato con la caída de exportaciones en torno al 11 y 14% respectivamente y con una baja importante de stocks en el primer trimestre del año”, expone Ocla en su informe.

Los datos provienen del Panel de industrias lácteas, establecido a partir del relevamiento coyuntural de la Resolución 230/16 e información histórica de la Resolución 7/14, ambas de la SAGyP.

En el análisis por producto, Ocla observa “un aumento leve en leches fluidas (la suba de 4,7% de no refrigeradas, compensa la caída en refrigeradas de -3,5%), un cuasi sostenimiento en leches en polvo (con subas en entera del 12,3% que compensan la caída en descremada de -22%) y un discreto aumento en quesos, sobre todo de pasta blanda (7,2% cremoso/cuartirolo), los de mayor importancia relativa del rubro”.

También refiere “subas menores” en quesos de otras pastas y “caída en los de pasta muy blanda (-2,3%), rallados y fundidos (-5,6%), muy vinculado esto -seguramente- a cuestiones vinculadas a la relación precios/ingresos” en la perspectiva de los consumidores.

“Continúa la recuperación en las ventas de leches saborizadas (3,1%, incluye chocolatadas) y se nota un fuerte aumento en yogures (7,2%, sobre todo bebibles de litro)” mientras “caen postres lácteos y flanes (-8,6%) también vinculado esto a la mala relación precios unitarios /ingresos de los consumidores”.

Según el informe elaborado por el OCLA con información de INDEC y de la Dirección Nacional de Lechería MAGyP, desde principios de 2018 sólo en diciembre de 2019 y en los meses de febrero de 2020 y 2021, se registraron ventas menores a las de abril de este año.

Ocla destaca que en “escenarios como el actual, donde hay un fuerte deterioro de los ingresos reales de la población, hacen que proliferen las ‘ventas informales’ que obviamente ninguna estadística puede registrar. Además han crecido fuertemente productos que por precio sustituyen el consumo de lácteos, como rayados, bebidas con lácteos, margarinas y otros similares”.