La balanza comercial cerró marzo con exportaciones en máximo histórico, importaciones contenidas y un superávit que volvió a ensancharse. Eso surge del informe de Intercambio comercial argentino de bienes publicado este lunes por el INDEC.

Según el informe, las exportaciones en U$S 8.645 millones y las importaciones en U$S 6.122 millones, con un saldo positivo de U$S 2.523 millones. El dato no sólo implicó una mejora de U$S 1.899 millones frente al mismo mes de 2025, sino que además dejó el mejor resultado mensual desde fines del año pasado y confirmó 28 meses consecutivos con superávit comercial. El intercambio total, sumando ventas y compras externas, alcanzó U$S 14.766 millones, con una suba interanual de 16,6%.

El número fuerte estuvo, sobre todo, del lado exportador. En marzo las ventas externas crecieron 30,1% interanual, impulsadas por un alza de 25,3% en las cantidades y de 3,9% en los precios. El propio organismo remarcó que se trató de un récord histórico en valor exportado para un mes. En términos desestacionalizados, además, las exportaciones pegaron un salto de 19,8% respecto de febrero, mientras que la tendencia-ciclo avanzó 1,2%.

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó el dato correspondiente al tercer mes del año en su cuenta oficial de X: "EN MARZO LAS EXPORTACIONES DE BIENES ALCANZARON UN NUEVO RÉCORD HISTÓRICO!", publicó, seguido de una serie de ítems explicativos sobre la balanza comercial. "La dinámica de las exportaciones fue explicada principalmente por la suba de 25,3% i.a. en las cantidades exportadas, en tanto los precios se incrementaron 3,9% i.a", subrayó en un apartado.

Uno de los puntos que más destacó el Jefe de Hacienda fue el frente energético, que dejó un superávit comercial de U$S 1090 millones. "El mayor de la historia para un mes individual", destacó Caputo. El informe detalla que el rubro combustibles y energía tuvo exportaciones récord y una caída marcada en las importaciones de combustibles y lubricantes. Combinación que explica buena parte del saldo final.

La mejora de marzo tuvo una particularidad: todos los grandes rubros exportadores subieron, especialmente en agro, energía y minería. Según el INDEC, los productos primarios avanzaron 56,2%, con un incremento de U$S 845 millones; las manufacturas de origen industrial crecieron 26,4%; las manufacturas de origen agropecuario, 18,9%; y combustibles y energía, 23,2%, hasta alcanzar U$S 1.235 millones, el valor más alto registrado para ese rubro en un mes, impulsado principalmente por un mayor despacho de carburantes y petróleo crudo.

La dinámica exportadora tuvo también un sesgo muy marcado hacia el volumen. En los productos primarios, por ejemplo, las cantidades crecieron 62,7%, mientras los precios bajaron 3,8%. En combustibles y energía, las cantidades treparon 29,1% y los precios retrocedieron 4,5%. En cambio, en las manufacturas agropecuarias y las industriales hubo mejora por las dos vías: más cantidades y mejores precios. En las MOA, los precios subieron 9,7% y las cantidades 8,5%; en las MOI, los precios avanzaron 10,8% y las cantidades 13,6%.

En el detalle de productos, los diez principales explicaron 56,4% del total exportado. Entre ellos sobresalieron el maíz en grano, los aceites crudos de petróleo, la harina y pellets de soja, el oro para uso no monetario, los vehículos para transporte de mercancías, el aceite de soja en bruto, el trigo, el aceite de girasol, la carne bovina congelada deshuesada y los carbonatos de litio.

Del lado de las compras externas, el movimiento fue mucho más moderado. Las importaciones totalizaron U$S 6.122 millones, apenas 1,7% por encima de marzo de 2025. El INDEC señaló que la suba provino principalmente de los precios que aumentaron 5,8% mientras que las cantidades cayeron 3,7%.

La desagregación por uso económico deja un mapa bastante heterogéneo. Los bienes intermedios crecieron 10,2% hasta U$S 2.177 millones; los bienes de capital, 4,5% hasta U$S1.227 millones; los bienes de consumo, 6,6%; y los vehículos automotores de pasajeros, 17,3%. En sentido contrario, las piezas y accesorios para bienes de capital cayeron 18,1%, mientras que combustibles y lubricantes se desplomaron 38,5%, con una baja de U$S 91 millones.

En este aspecto volvió a destacarse el rubro “Resto”, que incluye bienes ingresados por servicios postales o courier, con una suba interanual que alcanzó el 105,9%, aunque sigue teniendo un peso acotado dentro del total.

Por socios comerciales, el cuadro mostró relaciones conocidas. Brasil siguió siendo el principal destino de las exportaciones argentinas, con U$S 1.151 millones, pero el intercambio con ese país dejó un déficit de U$S 295 millones, ya que las importaciones desde allí llegaron a U$S 1.446 millones. Con China el rojo fue todavía mayor: U$S 571 millones, con exportaciones por U$S 690 millones e importaciones por U$S 1.261 millones. También hubo déficit con la Unión Europea, aunque mucho más chico: U$S 36 millones. En cambio, con Estados Unidos el saldo fue positivo en U$S 292 millones, con ventas por U$S 823 millones y compras por U$S 530 millones.

Como matiz, el informe dejó un dato menos favorable: los términos del intercambio bajaron 1,8% interanual. El organismo explicó que el índice reflejó una mejora de los precios de importación en deterioro de los de exportación. De hecho, el INDEC estimó que si hubieran prevalecido los precios de marzo de 2025, el saldo comercial habría sido de U$S 2.537 millones, apenas por encima del efectivamente observado. Esa diferencia implicó una pérdida en los términos del intercambio de U$S 154 millones.

En el acumulado del primer trimestre de 2026, la balanza comercial dejó un saldo positivo de U$S 5.508 millones, con exportaciones por U$S 21.853 millones e importaciones por U$S 16.345 millones. En ese tramo, las ventas externas crecieron 16,9% y las compras cayeron 7,3% frente al mismo período de 2025.

Con la estabilización paulatina de las principales variables que conforman la macroeconomía tienden a estabilizarse, comienzan a tomar mucha más fuerza factores de la economía real por sobre los estrictamente monetarios o financieros.

En este sentido, la fuerte desaceleración que viene registrando la inflación en los últimos meses, deja al descubierto ciertas ecuaciones poco cómodas para algunos sectores que hasta entonces permanecían veladas por el acelerado ritmo de ajuste de precios.

En el Lote de la semana pasada señalábamos la situación que enfrenta el sector exportador quién opera con un tipo de cambio estable, unificado, sin cepo -todas condiciones largamente demandadas por el sector-, aún con costos internos demasiado elevados y, al mismo tiempo, caros en moneda local, que le restringen la capacidad para competir abiertamente con otros proveedores a nivel global. Pues bien, internamente está sucediendo algo similar.

Si bien, como destacábamos en el Lote anterior, el consumo interno sigue sorprendiendo con los volúmenes que absorbe mensualmente y los valores que convalida para tal nivel de oferta, en este contexto de estabilización de precios generales de la economía, ya no deberían observarse tantos desacoples respecto del comportamiento histórico que suelen reflejar los valores, conforme a la dinámica estacional de oferta y demanda.

Desde mediados de marzo, el precio del novillito en el MAG prácticamente no se ha movido, registrando un virtual estancamiento en términos nominales, con promedios para la categoría que oscilan entre los $3.000 y $3.100 por kilo, sin una tendencia definida.

En este sentido, el precio de la carne al mostrador ha mostrado históricamente un patrón bastante previsible en cuanto a evolución de valores. Tanto por el lado de la demanda como de oferta especialmente, existen comportamientos estacionales que en este contexto deberían verse manifestarse con mayor claridad.

En lo que va del año, según las estadísticas disponibles hasta mayo, el precio de la carne al mostrador ha venido registrando incrementos mensuales superiores a la inflación. El último dato publicado por el IPCVA muestra que, en mayo, el precio promedio de la carne vacuna subió un 2,6%, frente a una inflación general (IPC-INDEC) de apenas 1,5%, el nivel más bajo de los últimos cinco años.

De manera similar, en el acumulado del año, la carne registra un aumento del 27,5%, frente al 13,5% del IPC.

Si analizamos los valores históricos del precio de la carne en relación con su promedio mensual para cada año —expresados como un índice base 100—, observamos que los mayores incrementos se concentran en el primer semestre.

En particular, durante los meses de marzo, abril y mayo, el precio tiende a ubicarse entre un 3% y un 4% por encima del promedio anual. A partir de junio y julio, dependiendo del año, la curva comienza a descender hasta alcanzar un piso relativo hacia octubre o noviembre, cuando suele volver a observarse una mayor presión sobre los precios del producto.

Se trata de un patrón estacional generado por la propia dinámica con la que se mueven tanto la oferta como la demanda y que, en este contexto, podría estar anticipando una posible desaceleración de los precios de la carne en los próximos meses. Algo similar ocurre con el precio de la hacienda en pie, especialmente en el caso de la hacienda gorda liviana, que se destina mayoritariamente al consumo doméstico.

En este sentido, si bien la oferta total de carne se mantiene relativamente estable a lo largo del año —producto de una faena que debe sostener los niveles de operación sobre la capacidad instalada—, lo cierto es que, al analizar categorías específicas, sí pueden observarse comportamientos En este caso, y en contraste con la evolución que ha mostrado el precio de la carne en relación con la inflación, el valor de la hacienda gorda ha entrado en los últimos meses en una especie de meseta.

Desde mediados de marzo, el precio del novillito en el MAG prácticamente no se ha movido, registrando un virtual estancamiento en términos nominales, con promedios para la categoría que oscilan entre los $3.000 y $3.100 por kilo, sin una tendencia definida.

Desde mediados de marzo, el precio del novillito en el MAG prácticamente no se ha movido, registrando un virtual estancamiento en términos nominales, con promedios para la categoría que oscilan entre los $3.000 y $3.100 por kilo, sin una tendencia definida.

Si bien, al igual que el precio de la carne, el aumento del gordo en lo que va del año supera el incremento general de la inflación (27,9% frente al 13,5% del IPC), las mayores subas se registraron en los primeros meses del año, en marcado contraste con la evolución observada en los últimos dos a tres meses.

Nuevamente, si nos centramos más estrictamente en el comportamiento estacional que suele mostrar el precio del gordo a partir de julio, despojado ya de los significativos ajustes que solían ocurrir por cuestiones inflacionarias, los valores deberían reflejar el momento de mayor presión de oferta del año.

En efecto, los números del engorde ya comienzan a registrar márgenes más ajustados y, a medida que avancen los meses, podrían deteriorarse aún más, conforme los precios de reposición del ternero sigan también a su comportamiento habitual de encarecimiento frente a la escasez estacionales de oferta, de acuerdo con los propios ciclos de producción y terminación de la hacienda que, en definitiva, terminan reflejándose en los precios.

A poco de obtener el poder político en Argentina, y conforme declinaban en intensidad las declamaciones de Javier Milei sobre la dolarización y el cierre del Banco Central, comenzó a ganar terreno, como variante intermedia, el “modelo peruano”, caracterizado en las últimas décadas por una macroeconomía sólida, con baja inflación, equilibrio fiscal y apertura económica, a pesar de las gravísimas convulsiones políticas simultáneas.

Una voz autorizada para opinar al respecto es Reinaldo Leuci, licenciado en Administración por la Universidad Nacional de Rosario (UNR), quien se desempeñó largo tiempo en Venado Tuerto como gerente financiero de Essen Aluminio SA, y desde hace más de siete años desarrolla un emprendimiento productivo propio con centro en Arequipa, Perú, dedicado a la producción y comercialización de carne de res de calidad premium, con tipología argentina.

Aprovechando su estadía durante el mes de enero en la Esmeralda del Sur, Sur 24 lo convocó para dialogar sobre las particularidades del esquema económico bimonetario de Perú, sus fortalezas y debilidades, y su posible implementación en Argentina. 

“Siempre me interesó la realidad de Perú, desde sus tiempos de hiperinflación descomunal y violencia terrorista incontrolable, y profundicé mucho más en los últimos años, pues recorro gran parte del territorio por razones laborales, desde 2012 para Essen, y luego por mi emprendimiento, y lo hago por tierra, en contacto con la población”, detalló el profesional que, a diario, se relaciona con asesores contables y legales de las zonas más coquetas de Lima, como Miraflores; con su clientela, compuesta de sectores medios y medio-altos de las áreas urbanas, y con los habitantes de las pequeñas regiones del interior, que viven en la mayor precariedad, situación que se agrava en los distritos rurales. 

Para entender el giro copernicano de los peruanos en materia económica hay que remontarse a los años 90, cuando el presidente Alberto Fujimori instauró un plan económico liberal y combatió al terrorismo de Sendero Luminoso. Desde entonces, “el país ingresó en la economía social de mercado, logrando una solidez fiscal que ningún gobierno posterior puso en riesgo, ni siquiera Alan García en su segunda experiencia presidencial".

En términos generales, la macroeconomía peruana, a pesar del desprestigio de los poderes ejecutivo, legislativo y judicial, sigue siendo saludable, con cuentas fiscales estables, una moneda fuerte como el sol, reservas netas de casi 79 mil millones de dólares (en virtud de las crecientes exportaciones de la minería) y la prohibición para el Banco Central de financiar al gobierno de turno”. 

Además, describió que “la inflación de 2024 fue del 1,9% y se estima un 2,5% para este año; el endeudamiento externo no supera el 33% del PBI; y la presión tributaria no llega al 17% del PBI, pero con la pandemia el escenario se complicó y, por ejemplo, el año pasado cerró con casi con 4 puntos de déficit fiscal. Y después de una recesión en 2023, en 2024 el crecimiento fue sólo del 2% y las expectativas para 2025 son módicas y siguen lejos de empezar a resolver el drama de la pobreza y la informalidad”. 

En cuanto a la libre competencia de monedas, aclaró Leuci que en Perú “el dólar se compra con la misma naturalidad que el pan, como también se puede girar al exterior sin obstáculos, pero los precios se fijan en soles”. Y sobre el crédito, especificó que las grandes corporaciones son beneficiadas con tasas del 7 u 8%, pero a las empresas pequeñas y medianas los bancos les ofrecen tasas bonificadas del 20%, siendo que la inflación anual es del 2%; ni hablar de los préstamos personales, con tasas del 50%, mientras que los empleados informales sólo pueden acudir a financieras con tasas prohibitivas del 60 o 70%”. 

Reinaldo Leuci cuestionó lo que, a su criterio, es la mayor flaqueza del “modelo peruano”: la falta de distribución equitativa de la riqueza, pues “a pesar del crecimiento económico, los beneficios se concentran en una pequeña parte de la población, mientras que el resto está sumido en la pobreza, hasta el punto tal que un 70% está con empleo informal, especialmente en las zonas rurales, donde la informalidad supera el 90%, y ninguno de ellos cuenta con obra social ni accederá a una jubilación”.

Por otra parte, el emprendedor observó que “sólo un pequeño porcentaje de la ciudadanía (la clase alta) accede a salud y educación de calidad”, a la vez que “la mayoría de los habitantes depende de servicios educativos y sanitarios de la esfera pública provistos por los gobiernos regionales, que carecen de la infraestructura y los recursos adecuados y, em general, son muy deficientes”. 

“Poco menos del 30% de la población (los empleados registrados) tiene seguro de salud general y apenas el 4% cuenta con seguro privado, que es carísimo”, añadió. 

Más adelante, especificó que “los que viven muy bien, con ingresos altos en dólares, son los incluidos en la clase alta y la medio-alta, en tanto que la clase media casi no existe, y la clase baja es multitud. Para colmo -sumó-, los peruanos en general son muy sumisos y los sindicatos no son como en Argentina, que, más allá de sus defectos, se organizan por actividad, sino que allá operan por empresa, y entonces los gremios sólo cumplen su rol en las grandes corporaciones, pero no tienen influencia en las pequeñas empresas, que son la mayoría”.

En referencia a los aspectos del modelo peruano que serían posibles de implementar en Argentina, Leuci consideró que “lo macro es una condición necesaria. A eso no lo discuto, aunque sí evaluaría cómo se alcanzan esos equilibrios fiscales, es decir, quiénes soportan el ajuste. En eso tengo muchas diferencias con Milei, pero no hay duda de que se necesita una estabilidad como punto de partida, y luego sí hay que dedicarse a reducir la brecha social, porque esa es la función del Estado, a través de un sistema educativo y un sistema de salud que sean gratuitos y de calidad para toda la población… a eso hay que apuntar”.

En tal sentido, insistió en que "es indispensable una intervención estatal más fuerte para reducir la desigualdad social, porque, caso contrario, esa brecha social tiende a retroalimentarse. Sin dudas, el modelo peruano no es perfecto y carece de políticas suficientes para mejorar las condiciones de vida de las clases bajas”. Y reforzó: “Se logró la estabilidad económica, pero hoy el modelo enfrenta grandes desafíos en cuanto a la distribución de la riqueza y la mejora de las condiciones de vida de la mayoría de su población”. 

“Yo no aconsejaría una peruanización al ciento por ciento en Argentina, de ninguna manera, más allá de sus bondades macroeconómicas”, apuntó el emprendedor y enseguida comparó, para ahuyentar mitos, que “un empleado de comercio de Argentina, a pesar de todos nuestros problemas, tiene un mayor poder adquisitivo que un asalariado promedio del Perú, en alimentos, en servicios y en alquileres”, aseguró.

Luego señaló que su modelo de país está en Europa y se llama Alemania. “Es una economía libre, con alta participación estatal, sindicatos fuertes y una fuerte carga impositiva, pero a cambio de disfrutar de los mejores servicios”, simplificó.  

“Más que adoptar uno u otro modelo, los argentinos tenemos que definir qué país queremos”, sugirió con una frase sencilla, pero casi imposible de llevar a la práctica en Argentina.

Con Silvina Batakis en Washington, el titular de ministros Juan Manzur celebró el descenso del dólar blue registrado el pasado lunes, y aseguró que el Gobierno trabaja en estabilizar la macroeconomía.

“Estamos haciendo todo lo que está a nuestro alcanza para estabilizar la macroeconomía. Ayer felizmente, todos sabemos, hubo un descenso marcado de los dólares financieros y el blue. Todos los días vamos a seguir trabajando. Cada dólar que tenemos lo queremos invertir en producción y en trabajo y ese es el gran desafío”, expresó Manzur previo a su ingreso a Casa Rosada.

En los últimos días, el nombre de Sergio Massa resurgió entre los posibles funcionarios para desembarcar en el gabinete, y los cambios tras la renuncia de Martín Guzmán volvieron a estar sobre la palestra.

Consultado por su continuidad en la jefatura, Manzur respondió: “Eso lo dispone el Presidente. Los ministros siguen trabajando con la misma fuerza y vocación de servicio. No me molestan los rumores, forman parte de la política. Nuestra tarea es seguir trabajando”.

Por otro lado, reveló que el mandatario y el titular del Banco Central, Miguel Ángel Pesce, mantienen contacto permanente con Batakis, y señaló que tras su retorno al país, continuarán trabajando en medidas para combatir la inestabilidad cambiaria

En torno a la agenda prevista para este martes, el jefe de ministros se encuentra reunido con directivos de la Asociación de Entidades Periodísticas Argentinas (ADEPA), en sus despachos de Casa Rosada, y previo al mediodía viajará junto al jefe de Estado a Chapadmalal a la inauguración del Hotel 6 en la Unidad Turística.

Por la tarde, se reunirá con el ministro de Desarrollo Productivo, Daniel Scioli, y a posterior, visitará Florencio Varela, donde tiene previsto reunirse con el intendente, Andrés Watson, y el diputado nacional Julio Pereyra.