El 2025 cerró con señales encontradas en la economía provincial. El informe mensual del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe refleja que la actividad atraviesa una fase de recuperación "incipiente y atomizada".

La actividad cerró el año con una leve caída, en recesión técnica.

En diciembre de 2025, el nivel del índice se situó en 159,7 puntos, lo que representa un crecimiento mensual del 0,2%. Sin embargo, al comparar este cierre con el mismo mes del año anterior, la economía santafesina se contrajo un 0,2%.

Durante el último mes del pasado año, cuatro de los ocho componentes del índice mostraron variaciones positivas, mientras que los otros cuatro cayeron, aunque con menor intensidad que en meses previos.

El dato más preocupante es la desaceleración sostenida: la provincia comenzó el 2025 creciendo al 6,1% interanual y terminó el año prácticamente estancada.

El mercado laboral y el consumo es parte de la gran paradoja del informe. Por un lado, la demanda laboral (expectativas de contratación) saltó un 16,6% interanual. Por otro lado, los puestos de trabajo registrados efectivos cayeron un 0,1% mensual, acumulando cinco meses consecutivos de tasas negativas en el sector privado.

Mayoría de indicadores en verde para 2025. Pero los que están en rojo tienen más peso relativo.

En cuanto al consumo, vinculado siempre a los niveles de ingresos personales (salarios), las ventas en supermercados mostraron un respiro con una suba del 1,1% mensual en diciembre, cortando una racha de siete meses de caída. No obstante, el sector sigue un 5,1% por debajo de los niveles de diciembre de 2024.

Si se miran los salarios reales: la remuneración al factor trabajo mejoró un 1,2% mensual, lo que explica en parte el leve repunte del consumo en las fiestas.

La construcción continúa siendo el sector más golpeado. El consumo de cemento en Santa Fe cayó un 0,6% mensual y un 3,3% interanual, manteniéndose en niveles históricos muy bajos.

La industria, por su parte, mostró un escenario heterogéneo. Mientras la producción fabril general cayó un 0,3% mensual , sectores específicos como la maquinaria agrícola comenzaron el 2026 con una recuperación del 2,2% mensual en enero. La molienda de soja y girasol, tras meses de récords, sufrió una contracción del 4,3% en el inicio del nuevo año.

En la variación intermensual hubo buenas y malas. Diciembre cerró con una suba promedio del 0,2%.

De la lectura del completo informe del CES, que dirige Lucrecia D’Jorge y coordina Pedro Cohan, surge que la economía de Santa Fe despide el 2025 en un terreno de transición. Si bien los dos últimos trimestres mostraron variaciones positivas moderadas que sugieren un piso a la caída, la recuperación no es generalizada.

El desafío para 2026 será consolidar el repunte del salario real y reactivar sectores clave como la construcción, para que el crecimiento vuelva a tener la fuerza que mostró a principios del año pasado

La variación interanual del Indicador Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe (ICA-SFE) fue positiva en 7,4% durante febrero. El indicador continúa por encima de la "banda superior del intervalo de confianza estadístico", por lo que se ratifica la tendencia de largo plazo.

Sin embargo, "en función a los datos de febrero y sumando información ulterior disponible para algunos sectores, se destaca que muchas de las series representativas de la actividad económica provincial comenzaron a perder potencia en su recuperación".

Así lo reporta el último informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, que elabora el equipo que tiene a Lucrecia D´Jorge como directora y a Pedro Kohan en condición de coordinador.

"Esta situación se da luego de alcanzar niveles históricos muy bajos durante el primer trimestre de 2024, dando paso luego a un período de incrementos con impulso significativo. En este grupo se encuentra fundamentalmente la industria, como así también los indicadores relativos a la inversión en bienes durables (construcción y patentamientos).

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"Por otro lado, el consumo mantiene una recuperación leve, en concordancia con los registros de empleo formal y la evolución del poder adquisitivo de dicho segmento".

Añaden los autores que "en un contexto de desaceleración de la actividad económica nacional, la provincia de Santa Fe podría verse afectada por la disminución de recursos federales, sumado a la disminución que ya viene registrando el gasto de capital".

Después de diez meses consecutivos de recuperación, los economistas del CES/BCSF señalan que -de mantenerse el escenario macroeconómico- la inversión será decisiva "para no enfrentarnos a un nuevo límite de la fase expansiva".

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"En febrero de 2025, seis de los ocho indicadores que integran el ICA-SFE obtuvieron variaciones mensuales favorables y dos volvieron a terreno negativo. Adicionalmente, sólo los puestos de trabajo registrados cayeron en la comparación interanual".

El informe destacadas subas en el patentamiento de vehículos nuevos, serie que registró una tasa del 3,8%, 83,5% por encima de febrero del 2024.

"El consumo de cemento pórtland marcó una variación mensual levemente positiva, de 0,6%; y del 9,4% en términos interanuales. Si bien ambos indicadores de la inversión en bienes durables continúan creciendo durante el segundo mes del año, el ritmo de mejoras se desacelera".

Los puestos de trabajo formal (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe "alcanzaron una tasa mensual levemente positiva del 0,2% en febrero, producto fundamentalmente del incremento en los puestos del sector privado.

"Cabe destacar -advierte el informe del CES/BCSF- que la serie incluye información de estimaciones propias en relación con los puestos públicos de la administración provincial. En la comparación interanual es el único indicador que registró una caída (-1,3%)".

En cuanto a la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe, se registró una caída mensual del -5,5%, luego de trece variaciones mensuales consecutivas de incrementos. Por su parte, continúa recuperando terreno en la comparación interanual (55,1%)".

La masa de remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados formales, "aumentó un 0,6% en febrero, con una recuperación interanual del 23,0%.

"En cuanto al consumo minorista, las ventas de supermercados lograron una tasa mensual del 0,6%, manteniendo cierta estabilidad en la recuperación desde octubre del año pasado".

La serie de ventas de grandes superficies alcanzaron a equiparar el nivel correspondiente a igual mes del año anterior, luego de trece caídas interanuales consecutivas (+0,4% feb 2025/feb 2024).

Por Ivana Fux y Gabriel Rossini

El ministro de Economía, Walter Agosto, informó que la provincia de Santa Fe presentó en setiembre último un reclamo administrativo ante la Corte Suprema de Justicia por el atraso en la transferencia de 93 mil millones de pesos de Anses desinados a la Caja de Jubilaciones, después de reuniones y reclamos hechos por los funcionaros de la provincia ante sus pares nacionales para poner al día esta compensación.

También adelantó que el próximo lunes, en el marco de la Ley de Obras Menores, la provincia transferirá 2.500 millones de pesos a municipios y comunas para destinados a afrontar el pago de salarios y aguinaldo. Respecto de los municipios y comunas, Agosto informó que 238 ya vendieron total o parcialmente los bonos recibidos por el fallo de la Corte Suprema el año pasado que le devolvió a la provincia el 15 por ciento los recortes hechos por Anses.

Respecto de la situación financiera de la provincia, el ministro informó que al 30 de noviembre la provincia tiene saldos en cuentas por 203.686 millones de pesos y plazos fijos 67.500 millones de pesos, lo que totaliza 271.186 millones de pesos.

Además, dijo en el marco de la conferencia de prensa que brindó en su despacho, "Santa Fe cuenta con un activo financiero muy importante que la distingue de las demás provincias que es una cartera de títulos públicos que nunca vendió y que se negocian en mercados líquidos por 253.289 millones de pesos, lo que genera una importante cantidad de recursos por el pago de intereses y la amortización cuando vencen".

Con esta cartera de títulos, informó, el activo total de la provincia suma 524 mil millones de pesos.

Respecto de la deuda flotante, explicó que la de corto plazo es de 233 mil millones de pesos, correspondiendo el 63 por ciento a los sueldos y jubilaciones que se devengaron en noviembre y que se van a pagar entre el 1 y el 7 de diciembre en el marco del cronograma establecido. "Esto quiere decir, dijo el ministro, que al día 7 ésta porción de la deuda desaparece porque están los recursos en caja para pagarla"

El ministro explicó que la relación entre la disponibilidad de activos, salarios y jubilaciones, y deuda flotante -271 mil millones 146 mil millones y 233 mil millones respectivamente- es con los salarios de 1,9 y con deuda flotante 1,2. "Esto quiere decir que, en el caso hipotético de que alguien quiera cancelar toda la deuda flotante, los fondos en disponibilidad lo permiten y sobran recursos", enfatizó.

En tanto el stock de deuda de mediano y largo plazo, informó, es de 202 mil millones de pesos, lo que representa una caída de 14 por ciento en términos reales contra diciembre de 2019. "En ese rubro hay una mejora cuantitiva y cualitativa respecto de diciembre de 2019 ya que se ha mejorado la composición en moneda que era del 98 por ciento en dólares y ahora ese porcentaje bajó, lo que reduce la exposición de la provincia a los vaivenes del tipo de cambio, y porque mientras hace cuatro años estaba en cabeza de bonistas, ahora lo está en instituciones del sistema financiero local".

"Con la Ciudad Autónoma de Buenos Aires no refinanciamos deuda ni reprogramamos vencimientos como hicieron muchas provincias", enfatizó, al tiempo que dijo que mientras que para Santa Fe la deuda representa el 10 por ciento de los recursos totales para Entre Rios es del 22 por ciento y para Córdoba más del 56 por ciento.

Con todos estos números, concluyó, la provincia tiene activos por 524 mil millones de pesos y deudas de corto y mediano plazo por 435 mil millones, lo que significa, en términos financieros que es la única provincia que tiene una deuda neta negativa.

En su exposición Agosto destacó el impacto que tuvo la sequía y la falta de divisas en la actividad económica, que se percibe en los distintos indicadores que la miden, desde el empleo registrado hasta en la recaudación impositiva.

En este sentido dijo que por la cuestión climática la provincia perdió de percibir ingresos por 39 mil millones de pesos de recursos propios previstos, a lo que deben sumarse los 93 mil millones ede pesos que dejó de percibir de Anses para la Caja de Jubilaciones. "Estas dos cuentas nos ponen en 130 mil millones de pesos previstos que no ingresaron", explicó.

Con estos números, Agosto explicó que el déficit estimado para todo el 2023 en la provincia será de unos 70 mil millones de pesos que durante todo este tiempo se ha estado financiando con ahorros propios que se generaron en los años anteriores.

Respecto a declaraciones hechas por el gobernador electo Maximiliano Pullaro sobre el mal estado financiero de la provincia, Agosto dijo que esta expresión "tiene mucho sentido teniendo en cuenta el futuro y la perspectiva. Hay una gran incertidumbre porque se esta discutiendo un nuevo régimen de organización económica, no una medida o política puntual. Está en juego política fiscal monetaria cambiaria y de ingresos".

"En la transición siempre el dialogo fue muy cordial y fructífero. Intercambiamos información sobre el presupuesto y para elaborarlo tomamos sugerencias que nos plantearon y por eso se agregaron artículos para tomar financiamiento de corto mediano y largo plazo y para llevar adelante readecuaciones de mayores recursos y fortalecer partidas de gastos en desarrollo social, seguridad y salud. Creo que fue un paso importante que la legislatura ya lo tenga para debatir".

Otro de los temas sobre los que fue consultado es el presunto atraso en pago de los certificados de obras públicas sobre los que admitió un atraso a mediados de año producto del proceso electoral pero que ya estaba en camino de ser corregido. "Estamos abonando certificados del mes de setiembre, esto es a 60 días de plazo".

También desestimó que haya atrasos en el envío de fondos a municipios y comunas de 15 mil millones de pesos. "Esta plata está vinculada al cierre del mes con la coparticipación que la provincia tiene que hacer los primeros cinco días del siguiente. Es decir que se transferirá la semana próxima", informó.

“Vuelven a predominar las tasas negativas, en el cuadro de variaciones mensuales. En agosto de 2022, diez de las catorce series representativas de la actividad económica provincial presentaron variaciones mensuales negativas. Por su parte, en el cuadro de variaciones interanuales fueron nueve las que aún se ubican por encima del registro de agosto de 2021. Las cinco restantes señalaron caídas”.

El párrafo sintetiza los resultados del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe. El Icasfe es elaborado por el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe.

Las ventas en supermercados (grandes superficies de la provincia de Santa Fe) “volvieron a registrar un leve incremento mensual, en este caso del 0,9%. Con este impulso que registró la serie, logró ubicarse levemente por encima del valor correspondiente a agosto de 2021 (0,4%), aunque se esperaría que la serie vuelva a caer en las próximas mediciones, producto del incremento verificado en el precio de los productos del rubro alimentos”.

Para el CES, “tanto el consumo de energía eléctrica como de gas en la industria marcaron contracciones mensuales del 1,3%. En la comparación interanual, la primera serie redujo su tasa interanual a 2,8%, mientras que el gas se ubicó al pie de la tabla, con una tasa del -13,0%.

“Volvió a caer -añade- la molienda de oleaginosas, marcando una tasa mensual del -2,8%, y acumulando una contracción anual de -10,2%. Entretanto, para el consumo de hidrocarburos para la agroindustria y el transporte las tasas fueron de -2,2 y de -0,5% mensual e interanual, respectivamente”.

Expone el informe que “la producción láctea mostró una variación mensual positiva del 0,7%, revirtiendo la situación registrada hasta julio, mientras que obtuvo una tasa interanual del 0,1%.

“La faena de ganado bovino y porcino presentó una variación mensual del -1,4%, e interanual del 5,3%. Se destaca que el segmento de bovinos experimentó la segunda caída mensual consecutiva”.

Por su parte, la producción de maquinaria agrícola “señala un resultado mensual negativo de -3,5%, y la serie vuelve a recortar su crecimiento interanual (2,4% con respecto a agosto de 2021)”.

En cuanto a la serie de patentamiento de vehículos nuevos, según el detalle del Icasfe “se ubicó al pie de la tabla de variaciones mensuales, con una caída del -3,7% con respecto a julio. Igualmente se mantiene por encima en la comparación interanual (14,2%).

“El dato estimado para el consumo de cemento en la provincia indica una disminución mensual del 1,0%, e interanual del -2,8%, aunque quizás la situación pueda mejorar en las próximas mediciones”, pronostica.

“La serie representativa de la demanda laboral lideró tanto la tabla de variaciones mensuales como interanuales, con incrementos del 4,5% con respecto a julio de 2022, y del 32,4% comparado con agosto de 2021.

“Según datos del Ministerio de Trabajo de la Nación, el incremento mensual se observó en el Aglomerado Gran Santa Fe, a diferencia de la disminución registrada para el Gran Rosario”, dice el informe del CES/BCSF.

“Cabe destacar que la serie presenta una amplia volatilidad en su comportamiento. En agosto continúo el incremento de los puestos de trabajo registrados (altas netas) con tasas de 0,4 y 3,3%, mensual e interanual, respectivamente”.

Añade el informe que “las remuneraciones reales del segmento de trabajadores registrados continúan dando cuenta de la pérdida de poder adquisitivo de los salarios. Sin embargo, la tasa mensual (-0,3%) se recortó en términos absolutos, marcando una caída realmente inferior a la registrada entre junio y julio.

“Esta cuestión -detalla- incide en la reducción de la disminución interanual, que en agosto de 2022 fue del 2,5%”.

“La disponibilidad de recursos tributarios (en términos reales) para la administración provincial, se contrajo un 2,2% con respecto a julio. Esto es producto de la caída conjunta tanto en la recaudación de impuestos provinciales, como en los fondos percibidos vía coparticipación federal de impuestos. Entretanto, la variación interanual se mantiene en terreno positivo (+5,0%)”.

“La variación interanual del índice coincidente se ubicó en 1,9% en agosto de 2022, registrando una reducción de 1,1 puntos porcentuales con respecto al valor correspondiente al mes de mayo. Esto da cuenta de una desaceleración del crecimiento en comparación con el año anterior”.

El análisis prospectivo del CES -que dirige Lucrecia D’Jorge y coordina Pedro Cohan- señala que “nuevamente resulta necesario repasar la situación completa de la expansión de la actividad económica fechada a partir de mayo de 2020.

“En total, hasta agosto de 2022 estaríamos computando una duración total de 27 meses, un crecimiento neto de 11,5%, y una variación anualizada del 5,1%. Previo a esto (entre 2018 y 2020), el ciclo había marcado una recesión de 25 meses de duración, con una caída neta del 15,0%, anualizada en -6,9%”.

Añade que “esto justifica que la actividad económica se encuentre todavía en proceso de recuperación y no de crecimiento”.

En cuanto a la expansión actual, señala que “registra distintos períodos. El primero entre mayo de 2020 y 2021, donde se observa la recuperación del efecto post-pandemia. Luego un pequeño escalón hacia abajo para volver a crecer entre junio de 2021 y 2022.

“A partir de allí, tres variaciones mensuales consecutivas negativas, que se irán consolidando o morigerando en las próximas mediciones, de acuerdo a la reacción de los distintos sectores frente a las condiciones de la macroeconomía nacional. Lo cierto es que, durante 2022, la situación inflacionaria y cambiaria, y las medidas adoptadas por el gobierno nacional, fueron provocando cambios en el devenir de cada uno de los sectores, y el comportamiento sin un rumbo lineal se ha hecho regla entre los distintos indicadores”.