Por Mauro L. Muñoz

El informe de Canasta Básica Alimentaria y la Canasta Básica Total que publicó este jueves el Indec, en simultáneo con la inflación de mayo, dejó una doble lectura para el Gobierno. Por un lado, la canasta total marcó la variación más baja desde septiembre del año pasado. Por el otro, la alimentaria volvió a quedar tras cinco meses por encima de la inflación general, que fue de 2,1%.

El dato importa porque la CBA define la línea de indigencia, es decir, el ingreso mínimo necesario para cubrir los requerimientos alimentarios indispensables. La CBT, en cambio, amplía esa referencia a bienes y servicios no alimentarios y funciona como umbral de pobreza.

El Indec lo planteó de manera directa: “Durante mayo de 2026, la variación mensual de la canasta básica alimentaria (CBA) fue de 2,4% mientras que la de la canasta básica total (CBT) fue de 2,0%”. Además, señaló que ambas registraron variaciones interanuales de 36,2% y 34,9%, respectivamente.

En el acumulado del año, la CBT trepó 14,5%, levemente por debajo del IPC acumulado de 14,7%. En tanto, la CBA subió en estos cinco meses 15,6%, casi un punto por encima de la inflación general. Estos datos le permite al oficialismo reforzar la idea de una desaceleración del costo de vida. Pero la composición interna matiza el diagnóstico.

El salto frente a abril fue claro. La familia tipo había necesitado $665.053,35 para no ser indigente y $1.469.767,89 para no ser pobre. En un mes, la canasta alimentaria sumó $16.192,74 y la canasta total otros $28.973,51.

Para un adulto equivalente, la línea de indigencia quedó en $220.467,99 y la de pobreza en $485.029,58. En abril, esos valores habían sido de $215.227,62 y $475.653,04. La diferencia mensual fue moderada, pero no menor cuando se multiplica por la composición de los hogares.

En el caso de un hogar de tres integrantes —una mujer de 35 años, su hijo de 18 y su madre de 61—, el ingreso necesario para no caer en la indigencia fue de $542.351,26. Para no quedar por debajo de la línea de pobreza, ese mismo hogar necesitó $1.193.172,77.

La familia tipo, ejemplificada por el organismo por un varón de 35 años, una mujer de 31, un hijo de 6 y una hija de 8, necesitó $681.246,09 para cubrir la canasta alimentaria y $1.498.741,40 para cubrir la canasta total. Es decir: casi un millón y medio de pesos para no ser considerada pobre bajo la medición oficial.

Para un hogar de cinco integrantes —un varón y una mujer de 30 años, con tres hijos de 1, 3 y 5 años—, la CBA llegó a $716.520,97 y la CBT a $1.576.346,14.

La variación de la canasta de alimentos (2,4%) tuvo un rebote después de abril, cuando había marcado una suba de apenas 1,1%. Además, volvió a quedar por encima del Índice de Precios al Consumidor general tras cinco meses corriendo por debajo: la última vez fue en enero, cuando la CBA marcó 5,8% y el IPC 2,9%.

La variación de precios también puso el foco sobre el rubro que más pesa en los hogares de menores ingresos. La dinámica se puede observar con la evolución en la división Alimentos y bebidas no alcohólicas del IPC. En el acumulado de los primeros cinco meses del año, alimentos avanzó 16,2%, contra 14,7% del IPC general.

El detalle de precios en mayo ayuda a explicar la tendencia. El tomate redondo encabezó los aumentos de mayo con una suba de 62,8%. Le siguieron lechuga, con 14,3%; papa, con 12,9%; cebolla, con 10,2%; y galletitas de agua envasadas, con 9,2%. También quedaron por encima del promedio batata, dulce de leche, manteca, leche fresca entera en sachet y queso sardo.

También hubo productos por debajo del IPC, pero concentradas en otros productos. El limón cayó 25,3%, la naranja 24,4%, la banana 4,6%, el zapallo anco 2,4% y el asado 1,6%. También bajaron huevos, cuadril, nalga, carne picada común y paleta.

El informe del INDEC recuerda que la Canasta Básica Alimentaria se construye a partir de “los requerimientos normativos kilocalóricos y proteicos imprescindibles” para que un varón adulto de entre 30 y 60 años, de actividad moderada, cubra esas necesidades durante un mes.

A partir de esa unidad de referencia, denominada adulto equivalente, se calculan los valores para distintos tipos de hogares según edad, sexo y composición familiar. Por eso, el organismo aclara que “la composición de cada hogar, en términos de adultos equivalentes, determina un valor de CBA específico para ese hogar”.

Para obtener la Canasta Básica Total, el INDEC amplía la CBA con bienes y servicios no alimentarios. La estimación surge de aplicar el coeficiente de Engel, definido como la relación entre gastos alimentarios y gastos totales observados en la población de referencia.

Ese método explica por qué la CBT puede moverse a un ritmo distinto al de la CBA. En mayo, esa diferencia jugó a favor del índice total. Pero el dato alimentario volvió a marcar la zona más sensible del cuadro social: aun con una inflación general más baja, el rubro que define la indigencia siguió por encima del promedio.

El crecimiento de Vaca Muerta y la minería permitieron que ambos sectores aportaran durante el primer cuatrimestre del año una cantidad de divisas similar a la generada por el complejo agroexportador, en una señal del cambio que comienza a mostrar la matriz exportadora argentina.

Según datos difundidos por la consultora 1816 en base a datos del Banco Central (BCRA), las exportaciones vinculadas al petróleo, gas y minería alcanzaron niveles récord y se acercaron al aporte realizado por el agro, históricamente principal generador de dólares del país, en cifras que rondan los U$S 8.150 millones.

El fenómeno está impulsado principalmente por el fuerte aumento de la producción en Vaca Muerta, que permitió incrementar las ventas externas de petróleo, y por el avance de proyectos mineros vinculados al litio, el cobre y otros minerales estratégicos.

Los especialistas destacan que la combinación entre energía y minería se consolida como uno de los principales motores del ingreso de divisas para la economía argentina.

No obstante, el complejo agroindustrial continúa liderando las exportaciones nacionales y mantiene un peso determinante en la generación de dólares, especialmente a través de la soja, el maíz y otros productos derivados.

Analistas del sector consideran que la tendencia podría profundizarse en los próximos años a medida que entren en producción nuevos proyectos energéticos y mineros y se amplíe la infraestructura para exportar petróleo, gas y minerales.

En ese contexto, Vaca Muerta aparece como uno de los principales activos estratégicos del país y las proyecciones oficiales y privadas anticipan que su aporte de divisas continuará creciendo.

La actividad económica en el país registró un estancamiento anual del 0,0% en el cuarto mes del año y una contracción mensual desestacionalizada del 0,7% respecto de marzo, reflejando una evolución irregular de la economía.

Según el informe de Orlando J Ferreres & Asociados, el comportamiento de la actividad en Argentina durante abril de 2026 -medido a través del Índice General de Actividad (IGA) de su consultora- para el primer cuatrimestre mostró una baja de 0,3%.

El reporte destaca un crecimiento sostenido en áreas como minas y canteras y servicios públicos, mientras que la industria manufacturera y el comercio muestran los retrocesos más profundos, ratificando el impacto social mayor de estos sectores generadores de empleo masivo.

La actividad sigue en terreno positivo, pero desacelera la recuperacióndesde febrero.

Los analistas OJF y asociados sugieren que, pese a la dualidad actual, una posible desaceleración de la inflación podría reactivar el consumo y mejorar la tendencia general. El reporte concluye con proyecciones moderadamente optimistas basadas en la estabilización de variables macroeconómicas.

De acuerdo con el informe de abril de 2026, los sectores presentan una dinámica de marcha a dos velocidades. Los sectores con mayor crecimiento interanual en el mes de abril son:

Minas y canteras: Fue el sector con mayor expansión, registrando un 7,3%, impulsado principalmente por el sector petrolero y niveles de producción récord en Vaca Muerta.

Electricidad, gas y agua: Presentó una importante suba del 7,2%, impulsada por un aumento en la demanda tanto del sector residencial como del industrial.

Intermediación financiera: Registró un crecimiento del 6,1% en el mes.

Agricultura y ganadería: Mostró una expansión del 3,6% en abril, aunque en el acumulado del primer cuatrimestre destaca con un avance del 7,1%.

Los sectores que crecen demandan menos empleo. Los que marcan consumo y empleo masivo siguen en rojo.

Por otro lado, los sectores más rezagados y con mayor caída interanual en abril son:

Comercio al por mayor y menor: Registró la mayor contracción general con una caída del 2,4% en el mes, y un descenso acumulado del 3,1% en el primer cuatrimestre

Industria Manufacturera: Presentó una caída del 2,0% en abril. Dentro de este sector, se destacan desplomes muy pronunciados en rubros específicos: la producción automotriz cayó un 17,5%, la faena bovina bajó un 15,2% y los despachos de cemento sufrieron una contracción del 13,1%.

A pesar de estas caídas, dentro del sector industrial también hubo subas destacadas en rubros como el sector oleaginoso, las refinerías y la producción de acero.

Aunque los documentos señalan que la producción automotriz fue uno de los rubros con peor resultado en abril, registrando una caída del 17,5% interanual. OJF ofrece un contexto general sobre la industria manufacturera, destacándola como uno de los sectores más rezagados de la economía actual.

El documento sugiere que la debilidad de la industria y el comercio está ligada al contexto macroeconómico, e indica que para ver una recuperación o "cambio de tendencia" será necesario que la inflación se desacelere, lo que permitiría una mejora en los ingresos de las familias y en la confianza de los consumidores.

Ferreres espera un punto de inflaxión en la baja de la inflación.

Los analistas ponen además el acento en la venta de carne vacuna, uno de los marcadores más significativos y tradicionales del consumo interno en el país. Exponen una caída del 11,9% que registró la ganadería en el mes de abril; señalan que se debió principalmente a la retención de hacienda por parte de los productores.

Así, la faena bovina registró una baja del 15,2%, lo que representa la contracción más abultada para este rubro en más de 20 meses en medio de la preparación de la cadena ganadera para incrementar exportaciones tras la ampliación del mercado europeo y eventualmente de los Estados Unidos.

Cabe mencionar que, a pesar de este retroceso específico en el rubro ganadero y a la caída en la faena bovina, el sector general de "Agricultura y ganadería" logró mantenerse en positivo con un crecimiento del 3,6% mensual, gracias al empuje de la producción agrícola (+6,6%) y a las mejores proyecciones para las cosechas de soja y maíz.

El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se ubicó en 40,14 puntos durante mayo, lo que representa un incremento mensual del 1,26% y cortó tres períodos consecutivos en baja.

A pesar de esta recuperación respecto al mes anterior, el indicador todavía se encuentra por debajo de los niveles registrados el año pasado.

En el análisis de esta universidad privada radicada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires no se divide por provincias, sino por regiones. En base a sus datos, CABA lideró el crecimiento con una suba del 6,42%, mientras que el Gran Buenos Aires (GBA) avanzó un 0,48% y el Interior, con promedio de todos los distritos a nivel nacional, un 0,10%.

Por nivel de ingresos, el reporte destaca una marcada diferencia: los sectores de menores recursos mostraron una mejora del 6,86%, en contraste con los hogares de ingresos altos, donde la confianza retrocedió un 1,68%.

Los datos surgen del relevamiento realizado por el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella.

Según detalla el informe de la institución, "en la comparación interanual, el índice muestra una disminución de 11,76% respecto de mayo de 2025".

Respecto a los componentes del índice, los resultados fueron variados. El informe señala que "el mayor aumento se observó en Situación Macroeconómica (+4,46%), seguido por Bienes Durables e Inmuebles (+0,83%), mientras que Situación Personal registró una caída de 2,18%".

Esta baja en la percepción personal se compensó con la visión sobre la economía general y la planificación de compras mayores.

Finalmente, las perspectivas sobre el futuro cercano mostraron una evolución positiva.

El estudio concluye que en mayo "tanto las Expectativas Futuras como las Condiciones Presentes registraron aumentos", con incrementos del 1,94% y 0,24% respectivamente.

Mauro L. Muñoz

La actividad minera sigue subiendo y marcando récords. Así lo confirmó el informe del publicado este miércoles por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). El dato fue celebrado por el gobierno de Javier Milei como éxito de su política productiva.

De acuerdo al INDEC, en marzo, el Índice de Producción Industrial Minero mostró una mejora de 10,4% interanual y acumuló en el primer trimestre una suba de 6,4%. En la medición desestacionalizada, además, avanzó 2,4% frente a febrero, mientras que la serie tendencia-ciclo creció 0,8%. La foto empuja al sector hacia un nuevo pico de la serie iniciada en 2017.

Ese desempeño no fue homogéneo, pero sí lo suficientemente robusto como para consolidar la idea de una minería que sigue corriendo por delante del promedio de la actividad. Estos datos encajan con el patrón que viene mostrando la actividad económica nacional. Las actividades extractivas siguen acelerando; mientras las ramas de mayor peso en el consumo y el empleo no logran despegar. El gobierno nacional defiende esa dinámica de recuperación apoyada en sectores exportadores que aporten dólares.

El ministro de Economía, Luis Caputo, lo sintetizó en una publicación en su cuenta de la red social X: "la producción minera alcanzó un nuevo récord histórico en marzo”, sostuvo detallando que el indicador tendencia-ciclo ya acumula “21 meses consecutivos de expansión”. En la misma línea, en otro posteo, adelantó que se presentará un nuevo proyecto de inversión de parte de Chevrón, valiéndose de los beneficios del RIGI.

La principal columna del crecimiento volvió a estar en el bloque de extracción de petróleo crudo y gas natural. Según el INDEC, ese agregado trepó 6,9% interanual en marzo y 4,9% en el acumulado enero-marzo. Pero adentro del bloque hubo una diferencia clara: el petróleo mostró una suba de 16% interanual y de 16,2% en el trimestre, mientras que el gas natural avanzó 5,9% en marzo, aunque todavía quedó 0,8% abajo en el acumulado del año. Los servicios de apoyo, en cambio, cayeron 13,5% interanual y 16,5% en el trimestre.

Ese recorte permite leer uno de los rasgos más nítidos del ciclo actual: el empuje viene del recurso extraído más que del conjunto de actividades. Y dentro de ese avance de los hidrocarburos, el no convencional sigue haciendo la diferencia. Además, en una geografía precisa: la cuenca neuquina con Vaca Muerta como núcleo del desarrollo y concentra la parte más intensiva en capital de las inversiones energéticas.

El Instituto de Energía de la Universidad Austral lo detalló en su último reporte: la producción total de petróleo alcanzó los 878 mil barriles diarios en marzo, con una mejora interanual de 15,8%, mientras que el gas llegó a 142 millones de metros cúbicos diarios, con una suba de 5,9%. La Cuenca Neuquina concentró el 77% de la producción nacional de petróleo y el 73% de la de gas, consolidando a Vaca Muerta como el gran eje del crecimiento energético argentino. El informe añadió que el petróleo no convencional ya representa cerca del 69% del total, mientras que el gas no convencional explica el 65%.

Los datos complementarios del INDEC reportan que en marzo se extrajeron 1.353,3 miles de metros cúbicos de petróleo crudo convencional y 2.925,9 miles de metros cúbicos de petróleo crudo no convencional. La comparación interanual marca una caída de 9,8% en el convencional y un salto de 33,7% en el no convencional. En gas ocurrió algo parecido: se extrajeron 1.449,7 millones de m³ de gas natural convencional y 2.944,3 millones de m³ de gas natural no convencional, con bajas de 10,1% en el primero y subas de 16,1% en el segundo.

Luciano Codeseira, codirector del Instituto de Energía de la Universidad Austral, señaló: “Los datos reflejan un escenario de expansión sostenida del sector hidrocarburífero, con el desarrollo no convencional como protagonista central”. Y agregó: “El crecimiento de la producción, la incorporación de nuevos pozos y el peso cada vez mayor de la Cuenca Neuquina están posicionando a la Argentina con una relevancia creciente en el mapa energético regional”.

El complejo del litio volvió a sobresalir. El INDEC indicó que “carbonato de litio y otros minerales de litio” creció 70,2% interanual y 48,6% acumulado. A la vez, muestra que en marzo se beneficiaron 11.508,3 toneladas de carbonato de litio, un 56,1% más que en igual mes de 2025, con una mejora de 44,3% en el acumulado enero-marzo. El avance de la salmuera o solución saturada de sal, con 142,1% interanual, y de los minerales de boro, con 47,2%, completa esa escena. Este rubro muestra que el sector no solo crece por Vaca Muerta.

En paralelo, los minerales no metalíferos y rocas de aplicación mostraron uno de los mayores saltos del mes: saltó 50,5% interanual y acumuló una mejora de 27,9% en el primer trimestre. El detalle muestra una dinámica marcada en dos segmentos: la extracción de sal, que se disparó 138,7% interanual y 74,9% en el acumulado, y la extracción de minerales para la fabricación de productos químicos, que avanzó 66,8% interanual y 46% en el trimestre.

Sin embargo, no todo fue expansivo. En el mismo capítulo, la extracción y aglomeración de carbón, turba y otras canteras n.c.p. cayó 27,4% interanual y 17,1% en el trimestre. También la arcilla y el caolín mostraron un desempeño débil en el acumulado, con una baja de 13,1%, mientras que las rocas ornamentales retrocedieron 1,5% en el trimestre pese a una mejora de 8,5% en marzo. Es decir: hubo récord del índice general, sí, pero sostenido por sectores muy concretos y no por una expansión pareja de toda la minería.

En los minerales metalíferos el resultado fue más mixto. Marzo dejó una mejora interanual de 5,4%, pero el acumulado enero-marzo todavía mostró una caída de 3,4%. El oro y la plata y sus concentrados crecieron 6,5% en marzo, aunque quedaron 5,3% abajo en el trimestre. El bullón dorado o doré subió 2,6% en marzo y 1,7% en el acumulado. Y el “resto” de los metalíferos —hierro, cobre, plomo, cinc, molibdeno y otros— mostró una mejora fuerte de 45,9%, aunque con baja incidencia en el total del bloque.

La actividad industrial argentina ha comenzado a dar señales mixtas que invitan tanto al optimismo cauteloso como a la preocupación sectorial. Según el último informe del Índice de Producción Industrial (IPI) de FIEL,

en marzo de 2026 la industria interrumpió ocho meses consecutivos de retroceso al registrar una ligera mejora interanual del 0,6%.

A pesar de este respiro, el primer trimestre del año cerró con una contracción acumulada del 2,3% en comparación con el mismo periodo de 2025.

La característica saliente de este periodo es la profunda disparidad en la evolución de las distintas ramas fabriles, lo que dibuja una industria a "dos velocidades". Los sectores vinculados a la energía y los insumos básicos muestran un dinamismo notable: la refinación de petróleo lideró el crecimiento con un alza del 9,5% en el trimestre, alcanzando su volumen procesado más alto desde 2008.

Le siguieron la producción de químicos y plásticos (+2,6%) -impulsada por agroquímicos y un rebote técnico tras paradas de planta el año anterior- y el sector de alimentos y bebidas (+0,8%).

En la vereda opuesta, el bloque industrial más tradicional y orientado al consumo interno sufre el mayor impacto negativo. La producción automotriz se desplomó un 19,3% en el trimestre, siendo responsable de casi el 70% de la caída total de la industria.

Otros sectores en rojo incluyen la metalmecánica (-8.5%), los despachos de cigarrillos (-5,8%) y los minerales no metálicos (-4%), a pesar de un repunte puntual en los despachos de cemento durante marzo.

Al comparar el desempeño del sector manufacturero, es crucial distinguir entre las mediciones y sus tiempos. Mientras que el IPI de FIEL ya cuenta con datos preliminares de marzo de 2026 mostrando un avance del 0,6% interanual, los datos oficiales del Estimador Mensual de Actividad Económica correspondientes a febrero de 2026 arrojaron una caída del 8,7% interanual para la industria manufacturera.

Esta brecha temporal es clave: el dato de febrero del EMAE reflejó un mes particularmente malo, marcado por menos días hábiles y un paro general, lo que interrumpió la recuperación que se venía insinuando en los meses previos.

Por el contrario, la medición de marzo de FIEL sugiere que el "piso" de la caída podría haberse encontrado, aunque la medición desestacionalizada mensual de marzo mostró un retroceso del 1,6% respecto a febrero, debilitando la señal de una recuperación inmediata y sostenida.

El panorama del empleo en el sector presenta un desafío estructural debido a la naturaleza del crecimiento actual. Los sectores que están impulsando el freno de la caída -como el petróleo, la minería y el agro- no son necesariamente los que más puestos de trabajo generan por unidad de producto.

Según analistas, existe una preocupante falta de "efecto derrame" desde estas ramas ganadoras hacia el resto de la economía. De todas maneras, la provincia de Santa Fe muestra impactos relativamente menores en sus Pymes, por una estructura productiva previa que -incluso con políticas activas de la provincia- se viene reconvirtiendo en proveedora de Vaca Muerta y de la minería.

Pero en general, los sectores intensivos en empleo, como la propia industria manufacturera, el comercio y la construcción, continúan perdiendo terreno frente al entorno macroeconómico. La fragilidad de la demanda interna, golpeada por el bajo poder adquisitivo y el encarecimiento de la producción local frente a bienes importados, limita la creación de nuevos puestos.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA proyecta una tasa de desocupación del 7,6% para el primer trimestre de 2026, lo que refleja la dificultad de la industria para absorber mano de obra en un proceso de transformación tan heterogéneo.

Cabe recordar que el último dato oficial publicado por el INDEC (correspondiente a febrero de 2026) indica que la utilización de la capacidad instalada en la industria (UCII) se ubicó en el 54,6%.

Este valor representa una caída respecto al mismo mes del año anterior (febrero de 2025), cuando el indicador marcaba un 58,6%. Aunque muestra una leve recuperación mensual comparado con el 53,6% de enero de 2026, la industria sigue operando en niveles históricamente bajos.

Al mismo tiempo, según el informe de Intercambio Comercial Argentino (ICA) publicado por el INDEC el pasado 20 de abril de 2026, los valores correspondientes a las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) para el mes de marzo indicaron exportaciones por US$ 1.836 millones, con un incremento del 8,4% interanual, gracias a una suba del 6,5% en las cantidades exportadas y un 1,8% en los precios.

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) anunció un nuevo esquema de respaldo financiero para la Argentina que incluye garantías por US$550 millones destinadas a facilitar la obtención de crédito privado, además de un programa de apoyo por US$7.200 millones previsto para 2026. La medida fue presentada como parte de una estrategia de acompañamiento a la estabilización económica y al impulso de reformas estructurales.

Según detalló el organismo, el paquete contempla más de US$5.000 millones para operaciones soberanas con el sector público, dentro de las cuales se incluyen proyectos de financiamiento e instrumentos de garantía. A esto se suma la participación de BID Invest, el brazo orientado al sector privado, que proyecta movilizar inversiones por alrededor de US$2.200 millones.

El anuncio se produce en un contexto en el que el Gobierno nacional busca mejorar sus condiciones de financiamiento y reducir el peso de la deuda más costosa. En ese marco, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó el impacto de la medida sobre la estructura financiera del país.

“Esto nos permitirá refinanciar deuda más cara por deuda más barata, reduciendo el costo financiero para todos los argentinos”, sostuvo el funcionario, al valorar el respaldo del organismo internacional.

Desde el BID explicaron que el programa previsto para 2026 supera el volumen de recursos aprobados durante 2025, cuando el monto rondó los US$5.000 millones. La nueva hoja de ruta busca ampliar el apoyo al país mediante el acompañamiento de reformas de segunda generación, inversiones estratégicas en provincias y financiamiento directo al sector empresarial.

En esa línea, Ilan Goldfajn, presidente del Grupo BID, destacó el proceso económico que atraviesa la Argentina y el esfuerzo realizado en materia de estabilización.

“El gobierno y el pueblo argentino han hecho un gran esfuerzo para estabilizar su economía y avanzar reformas para el crecimiento”, afirmó el directivo, al tiempo que ratificó el acompañamiento del organismo con mayor escala de financiamiento e impulso a la inversión privada.

El esquema anunciado también contempla herramientas para reforzar la infraestructura necesaria para sostener el crecimiento económico en el mediano plazo, uno de los puntos centrales que sigue de cerca el mercado financiero internacional.

En cuanto al destino de los fondos, BID Invest priorizará áreas vinculadas al desarrollo productivo y social. Entre ellas se destacan la infraestructura social, el acceso a servicios de salud, la economía digital y el financiamiento para micro, pequeñas y medianas empresas.

También aparecen como ejes centrales los proyectos sostenibles vinculados a la agroindustria, la manufactura orientada a exportaciones y sectores estratégicos como la explotación de minerales críticos, especialmente el litio, uno de los recursos que concentra fuerte interés inversor a nivel global.

Por el lado del sector público, el apoyo estará enfocado en la gestión fiscal, la calidad del gasto y la modernización tributaria, además de recursos orientados a seguridad ciudadana, justicia, energía y protección social.

Este nuevo respaldo se suma a otros mecanismos de financiamiento internacional que el Gobierno viene negociando para fortalecer reservas, mejorar acceso al crédito y sostener el programa económico de cara al próximo año.

El staff del Fondo Monetario Internacional comunicó oficialmente que aprobó la segunda revisión técnica del programa con la Argentina, lo que habilita, sujeto al aval del directorio, el desembolso de US$1000 millones.

El organismo dio a conocer la información tras la llegada a Washington del ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili. Minutos antes del anuncio, se reunieron con la titular del FMI, Kristalina Georgieva.

Caputo celebró el acuerdo en redes y agradeció a la directora gerente, a los equipos técnicos y al presidente del Banco Central por el trabajo conjunto, en un gesto que el comunicado del organismo interpretó como reflejo del vínculo entre las partes.

Georgieva, a su vez, valoró el rumbo económico implementado por el gobierno y señaló que las recientes reformas fiscales contribuyeron a una incipiente acumulación de reservas, aunque admitió también que hubo desvíos en las metas previstas.

El comunicado destacó que, basándose en ganancias notables de estabilidad, se alcanzaron entendimientos sobre un paquete de políticas destinado a afianzar la desinflación, la estabilidad externa y el crecimiento, y que la segunda revisión será remitida al directorio para su consideración cuando se completen las medidas pendientes.

Detalló también que las mejoras en el marco monetario y de divisas permitieron compras de divisas que superan los US$5.500 millones en lo que va del año, lo que respalda colchones de reservas y mejora la capacidad para gestionar shocks externos.

En ese contexto, el FMI informó que las autoridades proyectan que las reservas internacionales netas aumenten al menos en US$8.000 millones en 2026, respaldadas por una meta de compras de divisas del Banco Central por al menos US$10.000 millones durante el año.

El comunicado recordó el desvío de la meta de reservas en 2025, cuando las reservas netas cerraron en torno a –US$14.100 millones frente a una meta revisada de –US$1.000 millones, y señaló que esas diferencias fueron uno de los puntos clave debatidos en la segunda Revisión.

El Fondo indicó que la aprobación del staff abre el camino al desembolso, aunque debe ser refrendado por el directorio ejecutivo; una vez concluidas las medidas pendientes, la revisión será presentada para su consideración formal.

Entre las condiciones, el paquete incluye anclas fiscales con un superávit primario previsto del 1,4% del PBI este año, medidas monetarias para contener la volatilidad de tasas y una mayor transparencia sobre el desempeño del programa monetario mediante informes trimestrales.

En materia de financiamiento, el organismo describió una estrategia multifacética que contempla emisión de deuda en dólares de derecho local, venta de activos estatales, repos del Banco Central y préstamos externos para catalizar el acceso a mercados internacionales.

El staff también recordó que Argentina enfrenta vencimientos con el Fondo por US$3.605 millones en 2026, con un próximo vencimiento de US$805 millones en mayo, y que las autoridades se comprometieron a adoptar medidas de contingencia según sea necesario.

Este viernes se conoció el dato que precede al índice de inflación nacional. Se trata de la estadística de la evolución de precios de la Ciudad de Buenos Aires publicada por el Instituto de Estadística y Censos porteño (IDECBA) previo a la que dará a conocer el próximo martes el Indec.

El número de inflación para el tercer mes del año en CABA fue del 3%. En contraste con el organismo estadístico nacional, el IDECBA ya tiene la formula actualizada al medir la inflación sobre la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2017/18, la cual se debía implementar en todo el país pero que finalmente sigue con la ENGHo 2004/05 tras la renuncia de Marco Lavagna.

La inflación en la Ciudad de Buenos Aires en marzo mostró una aceleración respecto al 2,6% registrado en febrero. De esta forma, el primer trimestre porteño cerró con un alza de precios de 8,9% y la variación interanual fue de 32,1%.

A la espera del dato nacional que llegará el 14 de abril, la expectativa del gobierno es que el IPC no supere al del mes anterior (2,9%) y que marque al menos una décima por debajo, aunque las estimaciones privadas previas muestran una resistencia a la baja.

La inflación en la Ciudad de Buenos Aires (CABA) se desaceleró al 3% en marzo. El impacto más fuerte estuvo en los rubros educación y aumento de los combustibles, que explicaron gran parte de la suba de los precios.

Justamente Educación fue el de mayor alza con un 8,6%, producto de los aumentos en las cuotas de la enseñanza privada y de los útiles escolares ante el inicio del año lectivo.

En tanto, transporte registró un alza de 6,0%, impactado por actualizaciones en los combustibles y en el valor del boleto de colectivo urbano.

Por su parte, los gastos en “Vivienda, agua, electricidad, gas” subieron 3,2%, debido a incrementos en alquileres, gastos comunes y tarifas residenciales de electricidad (7,8%) y agua (4,0%).

Alimentos y bebidas no alcohólicas se incrementó 2,6% y el documento oficial señala que "el principal impulso provino de Carnes y derivados (6,3%)". Esta suba fue compensada parcialmente por caídas en los precios de verduras (-3,3%) y frutas (-1,8%).

El dato de inflación de marzo llega con expectativas renovadas del mercado. Este miércoles, el relevamiento REM que realiza el Banco Central corrigió sus perspectivas para el tercer mes del año.

La primera lectura se centra en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), en donde el mercado elevó sus proyecciones y marcó un 3% para marzo, 0,5 puntos porcentuales (p.p.) más respecto del REM de febrero.

El dato oficial del tercer mes se conocerá la semana próxima, cuando el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) publique el informe.

En cuanto al resto del año, la inflación recién se ubicaría por debajo del 2% a partir de agosto, cuando los analistas estiman que quiebre esa tendencia y de 1,8%.

De acuerdo con el último informe elaborado por el Centro de Investigación del Ciclo Económico (CICEc), organismo conformado por las Bolsas de Comercio de Santa Fe y de Rosario, la actividad económica nacional presentó en febrero de 2026 una variación mensual positiva del 0,3%.

Esta cifra marca el tercer incremento consecutivo en el nivel general, consolidando una tendencia de recuperación tras los periodos de inestabilidad del año anterior.

La economía nacional sigue en la franja "recesiva". Pero la curva busca subir.

Pese a esta mejora mensual, la comparación interanual respecto a febrero de 2025 arrojó una caída del 1,0%, dado que la base de comparación del año pasado se encuentra entre los valores más altos registrados recientemente.

El campo: motor y récord histórico

El sector agrícola continúa siendo el principal sostén del repunte económico. Según el reporte, el avance mensual de labores agrícolas creció un 1,7% en febrero, superando el máximo histórico alcanzado apenas el mes anterior.

Este desempeño se explica por una cosecha de girasol que se estima como la mayor de este siglo y el inicio de la recolección de maíz con volúmenes históricos.

Mayoría verde en el semáforo económico intermensual.

En términos interanuales, el sector se posicionó un 28,2% por encima de los niveles de febrero de 2025, siendo el único componente del índice que muestra cifras positivas en la comparación anual.

Disparidad en la industria y el consumo

El informe de las entidades bursátiles destaca una marcada heterogeneidad en el resto de los sectores:

Industria: Registró su tercer mes de recuperación con un alza mensual del 0,5%, aunque todavía se sitúa un 3,1% por debajo del año pasado.

Bienes durables: La estabilidad del mercado cambiario y la baja en las tasas de interés dinamizaron el patentamiento de vehículos (+3,0%) y la venta de electrodomésticos.

En la comparación interanual, sólo crecen las labores agrícolas.

Consumo masivo: En contraste, las ventas minoristas cayeron un 0,5% mensual y sufren una fuerte contracción interanual del 8,3%, afectando principalmente a supermercados y centros de compra.

Construcción: Tras un breve respiro, volvió a contraerse un 0,3%, manteniendo un comportamiento intermitente desde mediados de 2025.

Uno de los puntos más críticos del reporte es la situación del empleo. Se estima que el número de asalariados privados registrados cayó un 0,04% en febrero.

En perspectiva anual, esto representa una pérdida de aproximadamente 100.000 puestos de trabajo formales (-1,6% interanual).

Por su parte, la recaudación nacional total tuvo una leve mejora del 0,1% mensual, aunque sigue muy deprimida respecto a sus picos históricos, con una baja interanual del 8,0%.

Mirando hacia adelante, el Índice Líder de Actividad (ILA-ARG), que anticipa cambios en el ciclo económico, también creció un 0,3% en febrero. No obstante, el CICEc advierte sobre nuevos focos de incertidumbre derivados del conflicto en Medio Oriente.

Si bien una escalada bélica podría favorecer el ingreso de divisas por el aumento del precio de las exportaciones, también conlleva riesgos significativos como el encarecimiento de la energía, mayores presiones inflacionarias globales y una posible desaceleración del crecimiento mundial.

Mauro L. Muñoz

La economía argentina abrió el 2026 con números en verde, pero con un ritmo de actividad moderado, evidenciando señales de estabilización más que de aceleración.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado este jueves por el INDEC registró en enero un avance de 1,9% en la comparación interanual y una mejora de 0,4% respecto de diciembre, mientras que el componente tendencia-ciclo registró una suba de 0,3%.

La primera lectura política del dato la hizo el ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo. En su cuenta de X, destacó que el indicador “alcanzó un nuevo máximo histórico tanto en la serie desestacionalizada como en la tendencia-ciclo", mientras que en términos interanuales resaltó "una expansión del 8,3% por encima del nivel de enero de 2024″.

En enero de 2026, el EMAE registró un crecimiento de 1,9% en la comparación interanual y de 0,4% respecto a diciembre en la medición desestacionalizada.

La marca estadística no se traduce, sin embargo, en una aceleración generalizada de la economía. Enero mejoró, pero mejoró poco después de un diciembre que había mostrado un salto mayor, de 1,8% mensual, tras dos meses en retroceso: octubre con -0,5% y noviembre con -0,1%. En la curva inmediata, el primer mes del año aparece más como una continuidad del rebote que como un impulso.

Además, la base de comparación indica que enero de 2025 había mostrado una suba interanual de 6,4%, bastante más alta que la de este año. Es decir que el 1,9% actual se apoya sobre un punto de partida exigente que ayuda a explicar por qué, aun con crecimiento, el número es menor que en los meses previos.

El mapa sectorial del informe del INDEC muestra que diez de los sectores de actividad que integran el EMAE registraron subas interanuales. Los saltos más llamativos fueron Pesca, con 50,8%, aunque se trata de una rama con menor participación en el agregado final. Le siguieron Agricultura con 25,1% y Minería con una mejora de 9,6%.

Considerando la incidencia, la actividad que más empujó el EMAE fue la Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con una variación positiva de 1,27 puntos, muy por encima del resto. Detrás aparece Explotación de minas y canteras, con 0,40 puntos. A ellas se suma la Intermediación Financiera con un incremento del 7,7%, con una incidencia de 0,30. Entre las tres aportan 2 puntos porcentuales del crecimiento interanual en el indicador.

De enero a enero, el tablero del EMAE leído por sectores.

Este dato explica bastante sobre la estructura del rebote. El agro sigue siendo un motor central. No sólo por el tamaño del crecimiento, sino por el peso que tiene en el nivel general a partir de cosechas récord y con el impulso de la baja de retenciones. La minería, por su parte, volvió a aparecer como uno de los rubros más firmes, al igual que intermediación financiera, a lo largo del período de gobierno de Javier Milei.

En el lote de los sectores que acompañaron con números positivos siguieron Transporte y comunicaciones, con 2,3%; Impuestos netos de subsidios, con 2,3%; Servicios sociales y de salud, con 0,8%; Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con 0,5%; y Construcción, también con 0,5%. No son cifras deslumbrantes, pero ayudan a completar una base más ancha de crecimiento.

El problema es la otra parte del mapa sectorial que sigue mostrando mermas. Cinco sectores registraron caídas interanuales en enero y varios de ellos son rubros sensibles para medir el pulso del mercado interno. El más golpeado fue Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una baja de 3,2%. Detrás quedó Electricidad, gas y agua, con -3,0%; Industria manufacturera, con -2,6%; Hoteles y restaurantes, con -2,2%; y Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con -1,6%.

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Comercio e industria pesan mucho en el componente. La primera restó -0,40 puntos e Industria otro -0,36. Junto con servicios y Administración pública, le restaron en total 1 punto porcentual a la variación interanual del EMAE, teniendo estos sectores un impacto directo sobre el bolsillo, a diferencia de los sectores más ligados a las actividades extractivas y financieras.

En tanto que la industria, uno de los sectores con mayor peso en el empleo, volvió a quedar del lado negativo por séptimo mes consecutivo, con una caída interanual del 2,6%, profundizando una señal que ya había aparecido en meses previos y que se inscribe en un contexto de tensión creciente entre el gobierno nacional y los empresarios industriales por la apertura comercial.

El arranque de enero no puede leerse aislado del año que dejó atrás. Según los informes previos, el 2025 cerró con un crecimiento acumulado de 4,4%, luego de un diciembre que había mejorado 1,8% mensual y de una trayectoria que había combinado avances con dos traspiés consecutivos hacia el final del año: octubre y noviembre. Ese último tramo dejó a una inercia positiva, aunque sin una curva ascendente definida. En ese sentido, el dato de enero parece más una prolongación de ese patrón que una aceleración.

Leído por semestres, el cuadro del EMAE mostró en 2025 una primera mitad del año con tasas interanuales mucho más robustas —7,8% en abril, 6,3% en junio, 5,7% en febrero— y una segunda mitad bastante más irregular, hasta el tropiezo de noviembre, que marcó -0,1% interanual. En esa secuencia, el 1,9% de enero de 2026 confirma que la economía la economía comenzó por encima del nivel del final del año pasado, pero no al mismo ritmo del comienzo del 2025.

De esta forma, la lectura estructural del informe termina dibujando una economía donde los sectores más vinculados a la producción primaria y extractiva explican una parte decisiva de la mejora, mientras actividades más conectadas con el consumo, la industria fabril y la demanda doméstica siguen sin encontrar un piso firme y competitivo. Para el Gobierno, sin embargo, enero ofrece una señal favorable con crecimiento mensual e interanual y máximos en las series.

El próximo informe técnico del EMAE, con la estimación preliminar de febrero de 2026, se difundirá el próximo miércoles 22 de abril.

El aumento de los combustibles volvió a sentirse con fuerza en Santa Fe y en todo el país. En lo que va de marzo, los precios acumulan subas de hasta el 16%, y el litro de nafta súper ya ronda los $1.900, marcando un nuevo escalón en el costo de vida.

El impacto es directo: llenar un tanque promedio ya supera los $100.000, lo que no solo afecta la movilidad cotidiana sino que también reduce el margen disponible de los hogares en un contexto económico todavía sensible.

En una provincia atravesada por la actividad agroindustrial, el transporte y la logística, el aumento del combustible tiene un efecto inmediato sobre los costos productivos.

El traslado de granos, alimentos, insumos y productos elaborados depende en gran medida del uso de camiones y maquinaria, lo que vuelve al precio del combustible un factor determinante en toda la cadena. Cada incremento impacta en fletes, distribución y operaciones, encareciendo los procesos y reduciendo márgenes.

Este escenario genera preocupación en distintos sectores, que advierten sobre la dificultad de absorber estos aumentos sin trasladarlos a precios.

Uno de los principales efectos del aumento de combustibles se da en la canasta básica. Productos esenciales como carnes, lácteos, frutas y verduras dependen directamente del transporte para llegar a los centros urbanos.

En ese marco, el encarecimiento de la logística suele trasladarse —con cierto rezago— a los precios finales. Es decir, lo que hoy se paga en el surtidor comienza a reflejarse en las góndolas en las semanas siguientes.

Para los consumidores, esto implica una presión adicional sobre el costo de vida, en un contexto donde los alimentos ya ocupan una porción significativa del ingreso.

El aumento de los combustibles no responde únicamente a variables locales. En las últimas semanas, el precio del petróleo volvió a subir con fuerza en el mercado internacional, impulsado por la escalada del conflicto en Medio Oriente.

Ataques a infraestructura energética y la incertidumbre sobre el suministro global empujaron el valor del crudo por encima de los 100 dólares, generando un efecto en cadena sobre los combustibles en todo el mundo.

Argentina, pese a los avances en producción energética, no está aislada de esta dinámica. Los precios internos continúan atados, en gran medida, a la evolución del mercado global.

En este contexto, las petroleras ya aplicaron aumentos recientes y no se descartan nuevos ajustes en el corto plazo. La combinación de factores internacionales, actualización de impuestos y costos internos configura un escenario de alta volatilidad.

Para Santa Fe, el desafío será amortiguar el impacto en la economía diaria y sostener la competitividad de su entramado productivo. Mientras tanto, el aumento de los combustibles vuelve a consolidarse como un indicador clave de cómo las tensiones globales repercuten, de forma directa, en la vida cotidiana de la región.

El presidente Javier Milei encabezó este lunes una exposición en la Bolsa de Comercio de Córdoba, donde volvió a defender el rumbo económico de su gobierno y presentó al país como una oportunidad histórica de crecimiento. En ese marco, sostuvo que la Argentina está en condiciones de iniciar una etapa de reconstrucción.

“Salvo algunos casos de países que estaban destruidos y fueron reconstruidos, nadie logró lo que nosotros logramos en tan poco tiempo”, afirmó el mandatario durante su discurso. En la intervención no hubo referencias al caso Libra, pese a las nuevas revelaciones que circularon en los últimos días.

Milei volvió a colocar a la inflación en el centro de su mensaje. “Voy a seguir haciendo las cosas bien y tarde o temprano vamos a derrotar la inflación”, aseguró ante empresarios y dirigentes cordobeses. En esa línea, reiteró que para agosto la suba de precios “debería empezar con cero”.

El Presidente también remarcó que el superávit fiscal sigue siendo la columna vertebral de su administración. “Llevamos más de dos años de gestión y el superávit fiscal sigue en pie, y así será mientras esté en el sillón de Rivadavia”, dijo, en una nueva defensa del ajuste y del equilibrio de las cuentas públicas.

La visita a Córdoba volvió a mostrar a Milei en un ámbito empresarial afín, con un discurso centrado en la estabilización económica, la baja de la inflación y la continuidad del programa oficial. El acto se dio en un contexto atravesado por la discusión pública sobre el caso Libra, tema que el mandatario eludió por completo.

Además del mensaje económico, Milei endureció el tono político contra el kirchnerismo. Sostuvo que durante las legislativas de octubre de 2025 su Gobierno enfrentó “la corrida más grande de la historia argentina” y afirmó que trabajan para sacar a ese espacio “de la historia de una vez por todas”.

En otro tramo del discurso, señaló que los kirchneristas son “personas dispuestas a romper todo” porque “no están en el poder”. La frase fue parte de una exposición en la que combinó definiciones económicas con una ofensiva verbal contra la oposición y una nueva reivindicación de lo que suele llamar “batalla cultural”.

Sin nombrarlo, también lanzó una ironía dirigida a Máximo Kirchner. Milei habló de “una horda de vagos” y dejó una de las frases más ásperas de la jornada al decir: “No sé si odia más bañarse o trabajar”. Con ese tono, profundizó el perfil confrontativo de una presentación de fuerte contenido político.

El mandatario retomó además otro de sus ejes habituales: la defensa de los llamados “valores de Occidente”. En medio de la tensión internacional por la guerra en Medio Oriente, sostuvo que hay principios que no pueden relativizarse y que deben funcionar como límite moral y político.

Desde esa lógica, cargó otra vez contra el socialismo. Milei afirmó que para ese sector “matar está mal” solo de manera relativa si se hace en nombre de un objetivo superior, y agregó que sus dirigentes “están dispuestos a matar gente”. Fue otro de los pasajes que elevó la tensión del acto en Córdoba.

La inflación en febrero fue de 2,9%, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), lo que implicó el mismo número que marcó en enero. Con ello, en los últimos 12 meses, la variación fue de 33,1% y en lo que va del año acumula una suba de 5,9 por ciento. Cuando la expectativa por parte del presidente Javier Milei es que luego de marzo comience el sendero a la baja del indicador para que en julio-agosto comience con cero.

De acuerdo con los datos del Indec, ya son diez meses consecutivos sin registrar una desaceleración mensual en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que viene aumentando de manera sostenida desde el 1,5% registrado en mayo de 2025. Además, las estadísticas verifican que la variación interanual del IPC aumentó por cuarto mes seguido.

La mayor suba mensual correspondió a Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con un 6,8%, impulsada por incrementos en las tarifas de servicios públicos y cambios en los criterios para otorgar subsidios en varias provincias. Alimentos y bebidas no alcohólicas ocupó el segundo lugar, con una variación de 3,3 por ciento.

En cuanto al impacto sobre el índice regional, Alimentos y bebidas no alcohólicas lideró la incidencia mensual, debido principalmente al alza en carnes y sus derivados, salvo en la región patagónica, donde la mayor influencia provino de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles.

Las divisiones que menos variaron en febrero de 2026 fueron Bebidas alcohólicas y tabaco, con un 0,6%, y Prendas de vestir y calzado, que no mostró cambios. Entre las categorías, los precios Regulados encabezaron los aumentos con 4,3%, seguidos por el IPC núcleo, que no contempla estacionales ni regulados, con 3,1%, mientras que los productos Estacionales registraron una baja de 1,3 por ciento.

El mercado y el Gobierno estaban atentos a la publicación del Indec, ya que marcará el tono de las discusiones sobre precios, salarios y contratos en el inicio del 2026. Pero las proyecciones de consultoras privadas no anticipan variaciones significativas respecto al mes anterior y, de acuerdo a estas proyecciones, el indicador se iba a ubicar entre 2,8% y 3 por ciento.

Las expectativas del mercado también se reflejan en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central de la República Argentina (BCRA). El último informe mostró que los analistas y consultoras ajustaron al alza sus proyecciones para febrero: estimaron que la inflación de febrero sería 2,7%, un valor que supera por 0,6 puntos porcentuales el pronóstico que figuraba en la consulta anterior.

Los pronósticos para marzo también subieron: ahora esperan que la inflación ronde el 2,5%, cuando antes proyectaban 2,2 por ciento. El presidente Milei reiteró en una entrevista que la desaceleración de la inflación comenzará luego de marzo y que el índice mensual podría empezar “con cero” en junio o agosto. Las estimaciones privadas, sin embargo, calculan que en junio el IPC será de 1,7% y en agosto de 1,5%. Para todo 2026, el consenso de consultoras prevé una inflación de 26,1 por ciento.

“Lo más probable es que la inflación de marzo arranque con 3”, destacaron en Equilibra, que en la primera semana del mes registró un aumento de precios del 1,7% (+0,4 punto porcentuales versus primera semana de febrero). “En el desagregado, los precios regulados ascendieron 2,5%, impulsados por transporte público y tarifas energéticas, mientras que aún no se observa un impacto del shock internacional en el precio de la nafta local", destacaron.

La novedad de la semana fue que la inflación núcleo escaló 1,8%, por alzas en Educación y Carnes, que aportaron 0,4 y 0,3 puntos porcentuales respectivamente. A su vez, los precios estacionales descendieron0,7%, debido a la estabilidad en el rubro indumentaria y bajas en frutas y verduras.

Una estimación más favorable hizo la consultora Analytica: en la primera semana de marzo registró una variación semanal del 0,4% en Alimentos y bebidas en el Gran Buenos Aires, con un aumento promedio de 2,7% en las últimas cuatro semanas y una proyección en torno al 2,8% para marzo.

Entre los aumentos más notorios de la primera semana del mes, Analytica destacó el de Pescados y mariscos, con un alza de 7%, seguido por el de Carnes y derivados, con 4,9%, que hace meses viene presionando sobre el IPC. En contraste, los precios de verduras y de panes y cereales mostraron menores incrementos: 0,9% y 0,7% respectivamente. Aunque todavía resta por verse de cuánto es el traslado a surtidores del aumento del precio de petróleo por el conflicto en Medio Oriente y con ello, al resto de la economía.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer este jueves el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero, que se habría mantenido cerca del 3%, al igual que en enero.

El índice inflacionario seguiría en un nivel elevado, cercano al 3% mensual en febrero, en línea con el 2,9% registrado en enero, según estiman los analistas privados. Solo dos mediciones la dan por debajo del índice del primer mes del año.

De esta manera, el indicador que el organismo estadístico revelará este jueves continuaría sin poder cortar con una tendencia alcista que se observa desde junio del 2025 y que se profundizó a partir de septiembre, cuando las cifras volvieron a superar el 2%.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que elabora el Banco Central en base a las estimaciones privadas, previó que la inflación del segundo mes del 2026 habría estado en 2,7% y se espera que la inflación interanual alcance a fin de año 26,1%.

En la misma línea se ubicó la inflación de los trabajadores, al mantenerse en 2,7% en febrero, el mismo nivel registrado en enero, y acumuló 5,5% en los dos primeros meses del año, según la UMET. La variación interanual alcanzó el 31,1%.

En tanto, el reporte de Equilibra indicó que la inflación mensual avanzó el mes pasado al 2,9%, con los principales aumentos en los rubros vivienda, agua, electricidad y otros combustibles (6,3%), alimentos y bebidas no alcohólicas (3,5%), restaurantes y hotele (3,4%) y comunicación (3,3%). La variación interanual fue estimada en 33%.

El economista senior de la consultora, Gonzalo Carrera, hizo referencia al cambio de precios relativos en los últimos años para explicar el dato de febrero, e indicó que mientras la ropa y los bienes durables se abaratan, “las tarifas de servicios públicos, carnes, alquiler y restaurantes se encarecen e incrementan su peso en el gasto de los hogares”.

En este sentido, sostuvo que “con esta dinámica continúa (en febrero se habría profundizado) el abaratamiento de la ropa y bienes durables tiene cada vez menos efecto desinflacionario; mientras que el encarecimiento de tarifas, carnes y restaurantes golpea cada vez más”.

EcoGo Consultores, por su parte, estimó que la inflación en alimentos y bebidas del mes pasado alcanzó el 2,9%, al sostener que “durante febrero se volvió a observar una aceleración en el precio de la carne (5,2%), los aceites (6,8%) y las verduras (3,2%)”.

Además, agregó que “estos incrementos fueron los principales motores que sostuvieron la suba del sector, a pesar de las correcciones a la baja registradas en otras categorías como las frutas”.

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La Fundación Libertad y Progreso estimó que la inflación cerró en 2,8% en febrero. De esta manera, calculó que la variación de precios interanual alcanzó en el segundo mes del año un 32,7%, “mostrando una aceleración por cuarto mes consecutivo”.

Al referirse a la estimación mensual, precisó que, en caso de confirmarse el cálculo propio, se “marcaría una desaceleración en el ritmo de la inflación por primera vez luego de ocho meses de mostrar una tendencia al alza”.

Al analizar la dinámica de precios, la entidad expresó que “el mes mostró comportamientos dispares”, indicando que “la primera semana comenzó con un incremento fuerte del 1,4% semanal”, sumando que “la segunda semana tendió a moderarse bastante y la tercera incluso dio algo de deflación”.

Sin embargo, remarcó que “la última semana del mes de febrero también tuvo incrementos fuertes, ubicándose en el 1,1% semanal; por debajo del avance de la primera semana, pero con aumentos considerables”, y agregó que en febrero “el tipo de cambio jugó a favor” ya que el financiero retrocedió en torno al 3% frente al primer mes del año.

El relevamiento de precios minoristas de la consultora C&T para la región Gran Buenos Aires tuvo un incremento mensual de 2,9% en febrero, “superando el 2,8% que el INDEC había presentado en la región para enero pasado pero igualando el dato nacional de ese mes”. De esta manera, calcularon que el IPC anual habría marcado un 30,8%.

Al analizar el comportamiento de los precios en el mes pasado, el reporte puntualizó que “febrero suele ser un mes de inflación menor que la de otros meses pero este año se sumaron varios factores para generar un resultado distinto”.

La mayor presión en el índice estuvo vinculada a las subas en los siguientes rubros: vivienda, que tuvo la mayor alza (5%) desde junio de 2024; equipamiento y mantenimiento; alimentos y bebidas; transporte y comunicaciones.

Este lunes se conoció el primer dato oficial local que precede al índice de inflación nacional. Se trata de la estadística de la evolución de precios de la Ciudad de Buenos Aires publicada por el Instituto de Estadística y Censos porteño (IDECBA) previo a la que dará a conocer este jueves el Indec.

El número de inflación para el segundo mes del año en CABA fue del 2,4%. En contraste con el organismo estadístico nacional, el IDECBA ya tiene la formula actualizada al medir la inflación sobre la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2017/18, la cual se debía implementar en todo el país pero que finalmente sigue con la ENGHo 2004/05 tras la renuncia de Marco Lavagna.

La inflación en la Ciudad de Buenos Aires en febrero mostró una desaceleración respecto al 3,1% de enero. De esta forma, el primer bimestre porteño cerró con un alza de precios de 5,7% y la variación interanual fue de 32,4%.

A la espera del dato nacional que llegará este jueves, la expectativa del gobierno es que el IPC no supere al del mes anterior (2,9%) y que marque al menos una décima por debajo, aunque las estimaciones privadas previas muestran una resistencia a la baja.

La inflación en la Ciudad de Buenos Aires (CABA) se desaceleró al 2,4% en febrero. El impacto más fuerte fue el de los gastos relacionados a la vivienda que aumentaron 5,9%. Por su parte, los alimentos avanzaron 2,9%, 0,3 puntos por encima del nivel general.

Entre los rubros de mayor incremento aparecen los servicios financieros que subieron 5%. También impactaron las subas en equipamiento del hogar (3,1%) salud (3%), información y comunicación (2,4%), y cuidado personal (2,3%). Entre los datos llamativos, se observa una baja de 0,4% en transporte y una estabilidad total en el precio de la indumentaria.

El informe muestra además que educación avanzó 1,7% y restaurants y hoteles 1,5%, muy por debajo del promedio. Los precios de los bienes en su conjunto subieron 1,9%, mientras que los servicios lo hicieron 3%. Por su parte, los estacionales cayeron 6,5% mientras que los regulados (tarifas de servicios públicos y transporte) avanzaron 4,5%.

Respecto de los alimentos el principal impulso provino de Carnes y derivados (7,3%). En menor medida, incidieron los aumentos en Pan y cereales (1,9%) y Leche, productos lácteos y huevos (1,8%). En sentido contrario, las caídas en Frutas (-2,1%) y Verduras, tubérculos y legumbres (-1,1%), contribuyeron a aminorar el alza de la división.

El dato es favorable al gobierno en función de la inflación nacional que el INDEC dará a conocer el jueves, dado que revirtió la tendencia de los últimos meses.

El dato de inflación de febrero llega con expectativas acotadas del mercado, según el relevamiento REM que realiza el Banco Central, que estimó un 2,7% para el segundo mes del año -un salto de 0,6 puntos porcentuales respecto a lo que habían estimado el mes anterior- con inflación núcleo en 2,5% y un proyectado anual que subió al 26,1%.

En tanto, distintas consultoras coinciden en que el problema que viene mostrando el indicador no es de promedio, sino de composición. En enero, el rubro que empujó fue alimentos. Y en la foto de febrero, indicadores privados sugieren que esa dinámica no desapareció. De hecho, varias estimaciones privadas colocan la inflación de febrero entre 2,8% y 3%.

Equilibra, por ejemplo, estimó 2,9% para febrero, con un empuje fuerte de Regulados (4,8%) —tarifas energéticas y transporte público— y de Alimentos y bebidas no estacionales (3,8%), con carnes (+6,4%) como protagonista. LCG, en tanto, midió que en la primera semana de marzo volvieron a subir carne (1,8%), lácteos (1,6%) y bebidas sin alcohol (3,6%), tres categorías que suelen tener peso específico en la percepción social de la inflación.

Además, el la escalada bélica en Medio Oriente presiona fuertemente sobre el precio del petróleo y, por arrastre, se especula que podría impactar en combustibles, transportes y mercaderías locales. El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo al respecto que “el mejor escudo contra un shock externo es tener la casa en orden”, desmarcando a la Argentina de la crisis global. En ese contexto, habrá que aguardar las decisiones que tomen las petroleras, cuyos aumentos podrían trasladarse a los surtidores en las próximas semanas, lo que podría presionar al índice de marzo.

En febrero, el sector minorista pyme registró un descenso del 5,6% interanual a valores constantes. La variación mensual evidenció un incremento del 2,6%. Con estas cifras, el indicador acumula una retracción del 5,2% en lo que va del año.

Sobre el estado de los comercios, el 52,6% de los propietarios reportó estabilidad interanual, cifra inferior en seis puntos al registro de enero. Dicho margen se trasladó a quienes señalaron un deterioro (38,8%) en comparación con el mismo período del ciclo anterior.

Las proyecciones de acá a un año indican que habrá paridad con la situación actual para el 46,6% de los encuestados, mientras el 42,9% aguarda una mejora y el 10,5% proyecta un retroceso. Respecto a la inversión, el 57,6% considera el marco como no apto para desembolsos, frente a un 15,5% que lo ve de forma oportuna y un 26,9% sin definición.

El relevamiento por rubros ratificó el proceso de contracción: seis de los siete sectores monitoreados cerraron con resultados negativos. Las bajas se encontraron en Bazar y decoración (-14,4%), Perfumería (-10,7%) y Alimentos y bebidas (-8,7%). Farmacia constituyó la excepción, con un incremento del 0,3% interanual.

En síntesis, febrero registró una mejora mensual del 2,6%, influenciada por el inicio del ciclo lectivo, sin lograr revertir la caída acumulada del 5,2%. El consumo se concentró en bienes de subsistencia y artículos escolares por la reasignación del gasto de los hogares. La demanda operó con selectividad, priorizando ofertas y financiamiento para sostener las operaciones. Los costos operativos y la presión tributaria condicionaron la rentabilidad de los locales. El escenario confirmó una contracción técnica pese al repunte estacional de fin de mes.

Hacia el futuro existe una expectativa de mejora económica para 2026 en el 42,9% de los casos. La inversión continúa sin variaciones por los costos de reposición y la rentabilidad de los comercios. El 57,6% de los comerciantes descartó desembolsos de capital ante las condiciones del mercado interno. El desafío reside en estabilizar los márgenes frente al incremento de los gastos fijos. La reactivación dependerá de la recomposición de los salarios y de la previsibilidad en los costos.

La recaudación tributaria de la Argentina sufrió una caída real interanual del 9,7% durante febrero y acumula siete meses consecutivos de retroceso. Entre las causas principales de este nuevo ciclo negativo está la baja de impuestos, en particular la reducción en los derechos de exportación y la baja en el IVA aduanero, mientras que el impuesto a los combustibles fue el único con saldo positivo.

En términos monetarios, el primer bimestre del año refleja una pérdida acumulada de aproximadamente 3,3 billones de pesos. Esta tendencia negativa se explica también por factores como la menor actividad en el comercio exterior y el comportamiento del empleo formal, según se desprende de un informe de Nadin Argañaraz.

Las cuentas impactan no sólo en la recaudación nacional sino también en la coparticipación a las provincias. Con tendencia negativa desde agosto, las transferencias automáticas de Nación a provincias y CABA retrocedieron en febrero 7,4% a valores reales.

“Bajo el supuesto de una inflación mensual del 2,8% en febrero -expuso Argañaraz- del análisis por tributo surge que la recaudación que más habría caído sería la de derechos de exportación, que lo habría hecho en un 39,6% real interanual. Le habría seguido derechos de importación con una baja real interanual del 26,7% e impuesto internos con una baja del 16,5%".

La caída en la recaudación del IVA neto de devoluciones y reintegros se explica por tres factores principales, de acuerdo con la información provista por ARCA. El primero de ellos es la restitución de los certificados de exclusión de la percepción aduanera del impuesto.

Pero en la lista también está la reducción de importaciones y un mayor nivel de acogimiento a planes de pago, factor que se destacó particularmente en el análisis del primer bimestre del año.

El impacto de la restitución de los certificados y la disminución de las importaciones fue sumamente significativo en los ingresos aduaneros según el reporte de Argañaraz. Como consecuencia de esto, la recaudación específica del IVA proveniente de aduanas (IVA DGA) experimentó una fuerte caída real interanual del 37% solo en el mes de febrero, y del 33% en el acumulado del primer bimestre.

Derechos de exportación: Fue el impuesto con la mayor caída general, registrando una baja del 39,6% en febrero y del 40,2% en el acumulado del primer bimestre. En este caso, incidió negativamente la eliminación de la carga tributaria al sector agropecuario.

La única categoría de tributo que mostró un incremento en su recaudación en este período fue el impuesto a los combustibles, que subió un 18,8% en febrero y un 8,8% en el acumulado bimestral.

El impacto que tuvo la caída total de la recaudación tributaria nacional (de la cual el IVA es el impuesto principal) en los recursos que se destinan a las provincia implicó una caída real interanual de $476.768 millones durante ese mes bajo análisis.

En el acumulado de los dos primeros meses del año, la recaudación destinada a provincias y CABA registró una variación real interanual negativa del 7,6%. Expresado en moneda de febrero de 2026, esto significó que dejaron de percibir un total de $928.112 millones.

Esta merma en los recursos provinciales está fuertemente influenciada por el desempeño del IVA (neto de devoluciones y reintegros), que tuvo una contracción en su recaudación del 13,6% en febrero y del 12,5% en el acumulado del primer bimestre en términos reales.

Durante el primer bimestre de 2026, la pérdida total de la recaudación tributaria que queda en manos del Gobierno Nacional (Nación) fue de $2.422.790 millones, expresado en moneda de febrero de dicho año.

Esta caída monetaria corresponde a una variación real interanual negativa del 9,3% en los ingresos destinados al nivel nacional durante los dos primeros meses del año.

Por otra parte, los aportes y contribuciones de la seguridad social registraron un descenso real interanual del 5% en febrero y del 4,4% en el acumulado del primer bimestre del año.

Los factores que explican esta disminución son el comportamiento del salario real y la cantidad de empleo formal.

Aunque no se desagrega el monto exacto de pérdida monetaria originada únicamente en la seguridad social, esta merma contribuyó a la fuerte caída de los fondos totales que quedan en manos de la Nación. La porción de la recaudación que se destina al Gobierno Nacional sufrió una caída real interanual del 10,5% en febrero.

El 2025 marcó un punto de inflexión para el Banco Nación, que consolidó una mayor capacidad de respuesta operativa en un contexto de reconfiguración del sistema financiero, a la vez que expandió su balance, avanzó en la adecuación de sus procesos y fortaleció su posicionamiento comercial, registrando un aumento del 53% en el stock de préstamos totales, superando la inflación del año y consolidándose como uno de los principales motores de la expansión del crédito.

Todo este crecimiento estuvo impulsado, en particular, por la suba de los préstamos en moneda extranjera, que se incrementaron un 124%, orientado principalmente a sectores exportadores y grandes empresas.

En el segmento de familias, la línea hipotecaria fue uno de los ejes centrales de la reactivación ya que, a través del programa “+Hogares con BNA”, el Banco Nación se posicionó como la principal entidad del sistema en este rubro, otorgando 21.500 créditos por un total de $ 2,4 billones y concentrando el 49,5% de las colocaciones a escala nacional.

Asimismo, la digitalización de los procesos permitió reducir el plazo promedio entre la solicitud y el desembolso de aproximadamente 200 días a menos de 50, ampliando el acceso al crédito y sumando nuevos clientes, que representaron el 40% de los tomadores.

En el segmento “Banca Personas”, el producto “+Autos” marcó un cambio de paradigma al financiar la compra de más de 11.300 vehículos sin necesidad de concurrir a una sucursal bancaria, mediante una red de más de 1.400 concesionarios en todo el país, lo que contribuyó a consolidar el liderazgo del Banco en este segmento, con más del 20% de participación de mercado.

Otro de los pilares del ejercicio fue la transformación del modelo de atención, que facilitó que las operaciones presenciales en sucursales y cajeros automáticos bajen un 20% y un 30% respectivamente, mientras que las transacciones digitales crecieron un 20% interanual.

Por su parte, la aplicación “BNA+” se consolidó con una valoración de 53 puntos, incorporando hitos como la apertura online de cajas de ahorro en dólares (se dieron de alta 333.000 nuevas), lo que impulsó un incremento del 29% en el stock de estas cuentas. En paralelo, el Banco avanzó en la digitalización del pago del transporte público, alcanzando un 70% de participación en pagos con VQR y más de 560.000 viajes diarios.

En términos de solidez patrimonial y eficiencia operativa, la entidad logró un saneamiento significativo de su cartera, reduciendo el índice de irregularidad al 2,5% a septiembre de 2025, frente al 12% registrado al inicio de la gestión, lo que fue reconocido por la calificadora FIX SCR, con la máxima calificación local de largo plazo: “AAA(arg)”.

En un año atravesado por el desafío de competir en igualdad de condiciones con la banca privada, la institución participó activamente en la renovación de convenios con el sector público, en un contexto de libre elección por parte de los organismos. En ese proceso, el 96% de los empleados del sector continuó operando con esta entidad, lo que permitió consolidar una base de más de 15 millones de personas y 180.000 empresas.

Sobre estos resultados, el Banco Nación proyecta un 2026 enfocado en la innovación, con hitos como la digitalización integral del crédito para empresas y el lanzamiento de una nueva Banca Digital. 

La inflación de diciembre en la Argentina fue del 2,8%, de acuerdo a los datos informados este martes por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

De esta manera, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló un total de 31,5% en todo el 2025, registrando la cifra más baja de los últimos ocho años, cuando arrojó 24,8% en 2017.

Con los valores registrados en el duodécimo mes del año, por cuarto período consecutivo la inflación mensual se ubicó por encima del umbral de dos puntos porcentuales, manteniendo una leve senda ascendente en el segundo semestre del año.

Tras haber registrado una desaceleración en mayo (1,5%) marcando un piso a valores del 2020, julio y agosto tuvieron registros del 1,9%, luego septiembre y octubre marcaron 2,1% y 2,3% respectivamente y noviembre llevó la cifra a 2,5%. Al principio de año, en tanto, el índice había sido en enero 2,2%, febrero 2,4%, marzo 3,7%, abril 2,8%, mayo 1,5%.

En la comparación interanual, el IPC de diciembre fue del 31,5%, sosteniendo las bajas que se fueron registrando por arrastre mes a mes a lo largo del año. En enero la medición de esta variable fue de 84,5%, continuó en febrero con 66,9%, siguió en marzo 55,9%, en abril 47,3%, en mayo 43,5%, en junio 39,4%, julio 36,6%, agosto 33,6%, 31,8% en septiembre, 31,3% en octubre y 31,4% en noviembre.

Como es habitual, en el informe, el Instituto Nacional de Estadística y Censos desmenuzó las mediciones por categorías, donde los precios Regulados (3,3%) lideraron el incremento, seguidos de IPC núcleo (3,0%) y Estacionales (0,6%).

En la segmentación por rubros, fue Transporte la división que registró mayor incremento (4%) impulsado principalmente por aumentos en tarifas y combustibles.

Por arriba del promedio nacional estuvieron las divisiones de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros marcando un incremento del 3,4%; luego le siguió Comunicación con 3,3%, Restaurantes y Hotel con 3,2% y Alimentos y Bebidas no alcohólicas con 3,1%.

Las divisiones que registraron las menores variaciones en diciembre fueron Bebidas alcohólicas y Tabaco con 2,8%; Bienes y Servicios varios con 2,6%; Recreación y Cultura con 2,5%; Salud con 2,1%; Equipamiento y mantenimiento del hogar 2%; Prendas de vestir y calzado 1,1% y Educación 0,4%.

Además, el organismo detalló las variaciones mensuales en cada región de la Argentina.

La región Noreste fue la región de mayor suba mensual (3,4%). Le siguieron Cuyo marcando 3% y luego la región Pampeana con 2,9%.

En la misma línea del promedio nacional se ubicó el Gran Buenos Aires registrando un 2,8%. En tanto que estuvieron por debajo de la media el Noroeste y la región Pampeana marcando 2,6%, respectivamente

La división Alimentos y bebidas no alcohólicas volvió a aportar al igual que noviembre la mayor incidencia sobre la suba mensual en todas las regiones del país.