Por Mariana G. Sánchez (*)

Semanas atrás se cumplieron ochenta años del fallecimiento del eminente economista John Maynard Keynes (1883-1946) y noventa años de la publicación de su principal y más emblemática obra: "Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero" (1936). Por ello considero válido señalar las transformaciones sociales y tecnocientíficas que envolvieron su lúcido trabajo intelectual.

A fines del siglo XIX y principios del XX, en las economías desarrolladas, principalmente Estados Unidos, se produce una incesante renovación tecnológica que generará nuevas modalidades de trabajo. Fue un periodo caracterizado por una mayor división social del trabajo; estandarización; producción en masa; cadena de montaje y control de los tiempos de trabajo (Taylorismo/Fordismo).

Ello propició una economía basada en el consumo y la expansión del crédito, mayor participación bursátil de los asalariados y la clase media (Estados Unidos), acompañados de un proceso de concentración monopolista, cartelización y consolidación de trusts.

En Estados Unidos (1929) y luego globalmente se desencadena una crisis que comienza siendo bursátil, con fuertes caídas en las bolsas y de la economía real generando una profunda depresión la cual se extendió durante varios años, llegando recién en 1937 a recuperar el nivel de actividad de 1929.

¿Cuáles son las causas de la mayor crisis del capitalismo hasta la fecha? La desigualdad en la distribución del ingreso, junto con una acumulación excesiva de capital y la capitalización de beneficios generando un aumento en la producción a un ritmo superior al cual el consumo puede responder, sumado a las grandes corporaciones las cuales impedían la libre competencia.

Es una crisis de sobreproducción con insuficiencia de demanda (bajos salarios). Por ejemplo: la producción de un auto demandaba 14 horas antes de la aplicación de los nuevos métodos a serlo en 93 minutos, el modelo T, de 4.000 unidades en 1900, la producción anual pasó a 4.800.000 en 1929.

Keynes busca dar respuesta al mal de la época: el fuerte desempleo y cómo reactivar la economía. Su proyecto intelectual comienza antes, con publicaciones como "El fin del laissez-faire", en 1926.

El mainstream de la época (neoclásicos) considera como base de su teoría a la denominada Ley de Say (la oferta crea su propia demanda). En "Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero" (1936/ 2005, página 35), Keynes explica:

"Desde los tiempos de Say y Ricardo los economistas clásicos han enseñado que la oferta crea su propia demanda queriendo decir con esto de manera señalada, aunque no claramente definida, que el total de los costos de producción debe necesariamente gastarse por completo, directa o indirectamente, en comprar los productos".

Según el postulado ortodoxo, ahorro (S) siempre es igual a inversión (I): S=I. Keynes viene a echar luz sobre un hecho que puede no suceder, es decir una parte del ingreso (Y) se consume/invierte y otra queda ahorrada, generándose una insuficiencia de inversión y de demanda con caída del empleo.

Por lo tanto el Estado debe provocar deliberadamente el crecimiento de aquellas inversiones, hasta que la demanda sea suficiente para absorber toda la oferta que proviene del empleo de las fuerzas productivas.

Los bancos centrales, a través del manejo de la tasa de interés deben estimular las inversiones privadas con un descenso de la tasa de interés, con creación de dinero y el Estado supliendo con sus propias inversiones.

Jean-Baptiste Say y sus seguidores, consideran que el estado normal de la economía y al cual tiende con su autorregulación es el equilibrio, considerado éste como el pleno empleo de los factores, el desempleo no existe, todo lo que se ofrece es demandado.

Es por ello que los marginalistas consideran que la causa del desempleo está dado por un exceso de oferta y que ante la existencia de precios flexibles, es solucionable con una baja de salarios reales. Para Keynes, el desempleo es involuntario y la situación de desequilibrio es una normalidad del capitalismo.

En un sistema capitalista, organizado sobre los principios de libre mercado, no existe ningún mecanismo intrínseco que permita al sistema arribar, o por lo menos tender, por sí solo al pleno empleo, se hace necesaria la intervención del Estado en la economía. ¿Cómo propone Keynes incentivar la demanda agregada?

A través de la intervención estatal, lograr una redistribución del ingreso en favor de aquellos con mayor propensión marginal a consumir, a través de la política monetaria, bajando la tasa de interés ya que la inversión privada es inversamente proporcional a la tasa de interés, cuanto más alta ésta última, menor inversión, pero la inversión privada también dependerá de la eficiencia marginal del capital, reflejando la incertidumbre sobre rendimientos futuros.

Y por último a través de la política fiscal, es decir, aumento del gasto público con obra pública.

El incremento de la producción no puede ser totalmente absorbido por el consumo, por lo que se requiere del factor inversión para absorber el excedente de producción total, es por ello que el Estado a través de políticas públicas complementa o sustituye en el momento en que los empresarios privados invierten menos de lo necesario para llegar al pleno empleo.

De este razonamiento deviene lo que Keynes llamó multiplicador de la inversión: el ingreso crece en mayor proporción al aumento original de la inversión. A mayor desempleo, menor será el impacto sobre los precios. A medida que la economía se aproxima al pleno empleo, el efecto sobre los precios es mayor, generando inflación, no extremar a Keynes es la consigna.

Un ejemplo histórico de la aplicación práctica de estos postulados fue el New Deal -reactivación de la obra pública, asistencia social, proteccionismo a través de aranceles, nuevas normas del sistema financiero-, el "Nuevo Trato" aplicado en Estados Unidos desde 1933 a 1938 por el presidente Franklin Delano Roosevelt.

También contribuyó a los años dorados del capitalismo (1945-1973), periodo llamado así por ser altamente productivo especialmente en la industria, pleno empleo, asenso social, mejoras en la calidad de vida y expansión comercial, sumado a la reconstrucción de Europa a través de políticas como el Plan Marshall -ayuda económica de Estados Unidos- luego de la devastación generada por la Segunda Guerra Mundial (1939-1945).

Se produce un quiebre con el anterior fundamento económico laissez-faire y aparece el intervencionismo. Surge el Estado de Bienestar.

Con estas líneas busco aproximar la teoría del gran economista lord John Maynard Keynes. Por eso insto a los lectores a continuar abordando y ahondando en Keynes que tanto aportó a la teoría económica, siendo un referente de consulta permanente sobre todo en momentos de crisis que ha tenido y tiene el capitalismo, ejemplo 2008, crisis subprime.

(*) La autora es contadora pública, especialista en historia del pensamiento económico.

(Por Fiorella Carrión) - Con un escenario económico atravesado por la incertidumbre, muchos ahorristas se preguntan qué hacer con los pesos disponibles. ¿Conviene apostar al plazo fijo, dejar el dinero en una billetera virtual o refugiarse en el dólar? Para responder a ese interrogante, el economista Germán Rollandi analizó el contexto actual y trazó algunas recomendaciones concretas para los próximos meses.

Según explicó Rollandi, el inicio del año no se comportó como muchos preveían en materia cambiaria. “El dólar que todos esperaban que tuviera un movimiento levemente alcista fue justamente en sentido contrario”, señaló.

En ese marco, el economista indicó que el tipo de cambio se mantiene contenido y con pocas probabilidades de un salto significativo en el corto plazo. “Está cerca de los 1400 pesos y parecería que le va a costar quebrar esa barrera, por lo menos en los próximos meses. En marzo viene la cosecha gruesa, la liquidación se va a anticipar y hasta junio vamos a ver un dólar quieto”, afirmó.

Del otro lado, el problema sigue siendo la inflación. Rollandi advirtió que no desacelera al ritmo que necesita el Gobierno ni el bolsillo de la gente. “Muchos esperaban una inflación por debajo del primer trimestre del año pasado, que fue 7,9, pero vamos a estar probablemente por encima del 2 y medio en los próximos meses, con tasas mensuales del 2,5”, explicó.

Un dólar sin sobresaltos condiciona las decisiones de inversión de los ahorristas.

El economista describió un escenario de bajo nivel de actividad, lo que limita la posibilidad de ofrecer tasas demasiado altas. “Las tasas de interés hoy por hoy tampoco están tan elevadas porque el nivel de actividad económica no las permitiría demasiado elevadas”, sostuvo.

En ese marco, señaló la encrucijada que enfrenta el Gobierno: “La pregunta que se hace el Gobierno es, ¿para dónde voy? ¿Subo la tasa para bajar la inflación o bajo la tasa para que la actividad económica empiece a repuntar?”. Esa definición, indicó, será clave para las decisiones de inversión en los próximos meses.

Rollandi resumió el panorama actual como un combo de “actividad económica planchada y muy a la baja, con dólar tranquilo y tasas de interés que van a ir oscilando para arriba y para abajo”, lo que obliga a ser prudentes.

Ante este contexto, el economista fue claro sobre qué hacer hoy con los pesos. “Por el momento lo mejor sigue siendo tasa de interés. Fíjense en su banco qué tasa de plazo fijo le paga y compárenla con la inflación”, recomendó. La mayoría de los analistas, recordó, ubican la inflación anual en torno al 23%.

“Si su banco les cubre esa tasa de inflación y les da un poco más, vayan al plazo fijo”, afirmó. También destacó el rol de las billeteras virtuales: “Hoy por hoy están rindiendo muy similar al plazo fijo, algunas incluso un puntito por encima. Mantener el saldo en la billetera, ir pagando las cuentas y dejar la plata inmovilizada también da un rendimiento que no es menor”.

El uso de billeteras virtuales crece como opción para resguardar pesos en el corto plazo.

Sobre opciones más arriesgadas, fue cauto. “Los fondos comunes de inversión ya son una alternativa más riesgosa. El Merval cayó 8% desde principio de año y al mercado de valores le está costando repuntar”, explicó. También mencionó el retroceso de los bonos, ligado a la suba del riesgo país.

Finalmente, llamó a la tranquilidad y a mirar alternativas menos conocidas. “Uno no necesariamente tiene que hacer un plazo fijo en su propio banco. Puede comparar tasas en otros bancos, incluso sin ser cliente”, explicó, y concluyó: “De acá a junio quédese tranquilo, haga un plazo fijo o deje la plata en una billetera virtual y esté atento a qué sendero elige el Gobierno”.

En su reunión de este lunes 23 de febrero, los distintos centros, cámaras y empresas socias de la Federación Industrial de Santa Fe (Fisfe) señalaron las crecientes dificultades para mantener plantas operativas y preservar puestos de trabajo en amplios sectores productivos. “La combinación de altas tasas de interés que encarecen el financiamiento, apreciación cambiaria que abarata los productos importados y un mercado interno debilitado por bajos ingresos, resulta en una ecuación de alta complejidad para la industria”, destaca el texto.

Los datos del último informe de la Federación dan cuenta del escenario: en diciembre de 2025 se registró una caída de la actividad del 9,8% interanual, donde el 68% de las ramas industriales presentó una caída en su nivel de producción. Adicionalmente, entre diciembre de 2023 y octubre de 2025, se perdieron 292 industrias y  más de 7.700 puestos de trabajo industriales en la provincia, lo que representa una baja del 4,9% y 5,6%, respectivamente. 

“Estas cifras reflejan un proceso de desindustrialización que pone en riesgo la subsistencia del entramado productivo local”, afirman desde la Fisfe. y agrega: “en provincias como Santa Fe, donde la industria es uno de los motores principales de la economía, el deterioro de la producción conlleva un efecto negativo multiplicador que impacta de manera directa en otros sectores, amplificando la gravedad del deterioro de la actividad económica”.

En particular, el Consejo Directivo manifestó su preocupación por los sectores más afectados y por la sostenida pérdida de empresas y empleo industrial y remarcó la “urgente necesidad de implementar una política industrial a nivel nacional que propenda a facilitar la inserción inteligente en los mercados globales; defender los sectores industriales transables de la competencia desleal; igualar las condiciones de competitividad (costo logístico, financiamiento productivo, costo impositivo y laboral no salarial) y generar las condiciones para la reactivación del mercado interno, con el objetivo de preservar e incrementar nuestro tejido productivo y generar más empleo privado formal”.

En octubre de 2025, el Índice Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe (ICA-SFE) registró una variación interanual del 1,4%. De este modo, se profundiza la desaceleración iniciada después de febrero del mismo año, cuando la tasa había alcanzado el 7,0%. Así lo reportó el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe.

“Este menor ritmo de crecimiento interanual responde, por un lado, a una base de comparación exigente, dado que en octubre de 2024 la actividad económica provincial atravesaba una etapa de fuerte recuperación tras la recesión registrada entre mayo de 2022 y febrero de 2024.

“Sin embargo -señala el informe- también obedece a un debilitamiento propio del repunte económico. En este sentido, el porcentaje de series que aportan de manera positiva al ICA-SFE -medido a través del índice de difusión, como promedio de los últimos seis meses- pasó de 74,8% en diciembre de 2024 a 34,1% en octubre de 2025”.

El CES/BCSF, que dirige Lucrecia D’Jorge y coordina Pedro Cohan recordó que durante el segundo semestre de 2025, tras los incrementos observados en agosto y septiembre, la actividad volvió a contraerse levemente en octubre.

“A pesar de las tasas mensuales positivas en los indicadores del mercado laboral, continúa observándose un escenario de pérdida de poder adquisitivo en el mediano plazo, lo que repercute negativamente sobre los niveles de consumo. También resulta relevante la reducción de recursos para el sector público provincial, fundamentalmente por la caída en las transferencias de origen nacional”.

“En octubre de 2025, cinco de los ocho indicadores que conforman el ICA-SFE registraron variaciones mensuales positivas, mientras que los tres restantes mostraron descensos. En la comparación interanual, dos series presentaron caídas, en tanto que las demás exhibieron incrementos, aunque en su mayoría con una desaceleración en el ritmo de crecimiento”.

En el mes bajo análisis, el número de puestos de trabajo registrados mostró una leve mejora mensual del 0,1%, mientras que la tasa de crecimiento interanual se ubicó en 0,7%, lo que da cuenta del estancamiento en la generación de puestos de trabajo en territorio provincial.

Entre empresas privadas, la serie laboral presenta tres caídas mensuales consecutivas. La demanda -indicador que mide las expectativas empresariales de contratación- marcó un incremento mensual del 1,5%, y una variación interanual del 10,2%.

“Si bien no se condicen con los datos relativos a creación de puestos de trabajo, esto indicaría que perdura cierto optimismo hacia el futuro”, señalan los analistas de la BCSF. Por su parte, la masa de remuneraciones reales en la provincia registró un aumento mensual del 0,2%, luego de seis meses en los cuales se había acumulado una caída del 3,6% (entre marzo y septiembre de 2025).

En términos interanuales “presenta un incremento del 4,1%, aunque la serie muestra una silueta aplanada en los últimos meses y continúa en niveles históricamente bajos”.

En cuanto al consumo, la serie relativa a las ventas en supermercados (grandes cadenas ubicadas en territorio de la provincia) marcó una nueva caída mensual del -1,3%, profundizando la tendencia negativa.

“En la comparación interanual, el descenso fue del -3,8%, lo que evidencia un deterioro en el consumo masivo. Cabe destacar que, al representar solo un canal de comercialización, es factible que parte de esta caída este compensada por otros medios de consumo”.

El consumo de cemento registró un incremento mensual del 2,0% e interanual del 2,7%, “mostrando señales de una incipiente recuperación en la construcción.

“Por el contrario, los patentamientos de vehículos nuevos exhibieron una fuerte caída del -4,7% mensual, aunque en la comparación interanual se observó un incremento del 19,9%, lo que implica una desaceleración del ritmo de crecimiento de la serie”.

A su vez “los recursos tributarios provinciales señalaron una leve disminución mensual del -0,03%, mientras que en la comparación interanual se ubicaron un 0,1% por debajo del valor alcanzado en igual mes del año anterior”.

La industria exhibe “una recuperación global incipiente, pero con importantes diferencias al interior de las distintas ramas”. La producción “mostró una recuperación mensual del 0,4%, y del 2,6% en la comparación interanual. Esta serie presenta seis meses de incremento consecutivo, luego de que comenzará el año con cuatro meses a la baja”.

El consumo de gas industrial: creció 0,4% en octubre, manteniendo una senda de cuatro meses de subas. Pero sobresale una caída interanual del 9,4% en octubre.

Hidrocarburos líquidos: a noviembre (excepto naftas y fuel oil) se registró una variación mensual del 0,6%; cuarta tasa consecutiva en terreno positivo. En comparación con noviembre de 2024, dicho consumo se encuentra un 8,4% por encima. En este sentido, sectores como el agro y su logística (grandes consumidores) explicaron el comportamiento.

Producción láctea: cayó 0,4% en noviembre de 2025 pero se mantiene positiva 4,4% en la comparación interanual. La producción primaria de leche cruda en la provincia, en los once meses del año, se incrementó 6,6%.

Molienda de oleaginosas: registró una caída mensual del -1,1% en noviembre. En términos interanuales, se encuentra 0,4% por encima del mismo mes del 2024 (0,4%).

Faena de bovinos, porcinos y aves: (en términos agregados) en la provincia de Santa Fe, registró una variación levemente positiva del 0,3%. Frente al mismo mes del año del pasado se encuentran un 3,4% por encima.

El Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) presenta una variación mensual en agosto, de 0,01%, interrumpiendo la racha de tres meses consecutivos de caídas.

El nuevo reporte de las Bolsas de Comercios de Santa Fe y Rosario expone que “si bien se pausa el retroceso de los meses anteriores, el ICA-ARG tuvo resultados adversos en cuatro de los ocho primeros meses del año, lo que deja el nivel de agosto un 0,2% por debajo al de diciembre de 20242.

“No obstante, la tasa de cambio interanual permanece positiva, con una variación del 2,0%”, expone el Centro de Investigación del Ciclo Económico.

En relación a lo que viene, “los indicadores líderes” (anticipan la tendencia del ciclo económico) “mantienen una dinámica negativa más marcada. El Índice Compuesto Líder de Actividad de Argentina (ILA-ARG) cayó por sexto mes consecutivo, con una tasa mensual del -0,3% en agosto.

“De los doce indicadores líderes, en el último mes se encuentran solo tres con variaciones positivas, la Base Monetaria, el Índice de Precio de Materias Primas de Exportación y el sector industrial de Caucho y Plástico, además de una tasa neutral en el índice de Difusión de Expectativas de Empleo”.

Expone el reporte que “entre los indicadores con peor desempeño se destacan el Índice de Confianza del Consumidor, el patentamiento de Maquinarias, el Gasto de Capital del Gobierno nacional, las Transferencias de Vehículos Usados, los índices bursátiles y el índice de Tipo de Cambio Real Multilateral.

“Ambos índices, coincidente y líder, están presentando un entorno de retracción importante en la actividad económica nacional a partir del segundo trimestre de 2025. En particular, entre marzo y agosto se han implementado una serie de medidas con el objetivo de mantener baja la inflación, controlar el valor del dólar y no relegar el equilibrio fiscal que hicieron mella en la actividad económica nacional”, reportaron los analistas del Cicec.

De las diez series coincidentes del ICA-ARG en agosto, cinco presentaron variaciones positivas y cinco negativas. Entre éstas últimas “se destacan un deterioro en el nivel del empleo, en las ventas minoristas y en la recaudación nacional, hilvanando esta última seis meses de caídas consecutivas”, todos marcadores significativos para el comportamiento social preelectoral.

“En contraposición, se exhiben datos positivos en la producción agrícola, las importaciones y en los patentamientos de vehículos, mientras que el sector industrial tuvo un leve repunte que interrumpió la caída que venía evidenciando desde marzo”.

Cultivos extensivos. El sector volvió a presentar un signo positivo en su variación mensual en agosto, del 3,5%, luego de dos meses de bajas, producto del avance en las labores de cosecha de maíz y sorgo, que se había demorado en los meses previos ante las sucesivas lluvias del invierno. La tasa de cambio interanual, por su parte, fue del 14,1%.

Producción industrial. Registró una suba mensual después de cinco meses negativos, con un repunte del 0,1% en agosto. Sin embargo, la comparación con igual mes del año pasado muestra una caída del 1,2%. Alimentos y bebidas, acompañado por las industrias metálicas básicas, mejoraron mientras que el resto de los sectores sufrieron bajas.

Construcción. Presentó el cuarto mes consecutivo en descenso, con una variación en agosto del -0,5%, mientras que la tasa de cambio interanual se ubicó en el 3,5%. Este sector es uno de los más perjudicados por la última recesión y actualmente se ubica en el menor nivel desde 2009, si exceptuamos el periodo de pandemia y los peores meses del año pasado.

Importaciones totales. En bienes el ICA-ARG muestra un repunte del 1,4% en el octavo mes del año, luego de un breve periodo de disminución desde la implementación de la nueva política cambiaria en abril. La comparación con igual mes del año pasado presenta una suba del 16,9%.

Exportaciones. También experimentaron datos positivos, lo que promovió que la balanza comercial retorne a niveles similares a los de finales de 2024, luego de un deterioro en los primeros meses de este año.

Ventas minoristas. Presentan una merma notoria en los últimos meses, acumulando cinco caídas mensuales consecutivas. La tasa mensual estimada para agosto es de -0,3%, lo que implica una variación interanual del -6,7%. En los últimos meses, la desmejora más significativa se observa en las ventas de supermercados, que ya se ubican por debajo de los mínimos del año pasado, mientras que las ventas en autoservicios mayoristas continúan sin manifestar señales de recuperación.

Patentamientos. Volvieron a registrar una variación mensual positiva, luego de dos meses en caída, con un 0,1% en agosto. De esta manera, el sector continúa mostrando un volumen que no se observaba desde 2018. La tasa de cambio interanual da cuenta de la buena performance del sector, con un incremento del 35,2%.

“La recaudación total del gobierno nacional, en cambio, marcó su sexta variación mensual negativa de manera consecutiva, con un -1,7%, mientras que la tasa de cambio interanual pasó a terreno negativo luego de nueve meses (-0,3% en agosto)”.

El dato, que marca una de las variables decisivas del comportamiento fiscal, expone que “sobresale un desplome en la recaudación por impuestos al comercio exterior (DGA), luego de las subas extraordinarias de junio y julio por la baja temporaria de las alícuotas de derechos de exportación de granos y derivados. Por su parte, la recaudación por impuestos internos (DGI) extendió el curso negativo de los meses previos”.

En salarios privados registrados, la serie volvió a presentar datos negativos, luego de varios meses de estancamiento. La estimación para agosto exhibe una disminución del -0,2% y constituiría la tercera variación negativa en lo que va del año.

“Además, arrastró la tasa de cambio interanual, que se estima en un -0,2%. De esta manera, el empleo asalariado registrado permanece alrededor de 170.000 puestos de trabajo por debajo del máximo histórico (agosto de 2023).

“Por su parte, la tasa de entrada al mercado laboral también presenta tres meses continuos de mermas, con un deterioro estimado en agosto del 2,6%. Por su parte, la comparación con igual mes de 2024 indica un crecimiento estimado del 9,8% en los últimos doce meses, equivalente a una suba de 0,17 puntos porcentuales en el nivel de la tasa (pasó de 1,68 en agosto de 2024 al 1,85 el último mes)”.

Detalla el Cicec que “se estima una tenue recuperación del 0,2% para la remuneración bruta total de los empleados privados registrados, la cual marca la primera variación positiva luego de cinco meses de caídas consecutivas.

“En el último mes -concluye- la recuperación del salario real de los empleados registrados en el sector privado compensó la caída en la cantidad de trabajadores registrados. En agosto de 2025 la serie se ubicó un 5,3% por encima de igual mes del año previo”.

Juan Pablo Peralta - Periodista acreditado en Casa Rosada.

Conocidos los datos oficiales provisorios en la provincia de Buenos Aires, que de cualquier manera dieron un amplio margen ganador al peronismo bonaerense con más de 13 puntos por sobre La Libertad Avanza, fue el propio Javier Milei quien en el búnker de La Plata reconoció errores políticos, pero aseguró que profundizará el rumbo de su programa económico.

En esa línea, convocó a su Gabinete para encabezar una reunión este lunes a las 9:30 de la mañana. Un cónclave, que se adelantó, forma parte de otros parecidos que se desarrollarán en la jornada y en los próximos días.

Culminado el primer encuentro, se vio ingresar por el Salón de los Bustos al ministro de Economía Luis Caputo acompañado de su secretario de Finanzas, Pablo Quirno. Habían estado siguiendo la suba del dólar poselectoral, que superó los 1450 pesos y el riesgo país, que trepó por arriba de los 1000 puntos.

También se registraron caídas en las acciones argentinas de hasta un 20 por ciento. De todos modos, el jefe de Hacienda, que entró sonriente y saludando con la mano en alto a los periodistas que cumplen tareas en Balcarce 50, ya había adelantado a través de su cuenta de X que “nada va a cambiar en lo económico, ni en lo fiscal, ni en lo monetario, ni en los cambiario”.

En medio de varias críticas internas, Martín Menem se acercó a Casa Rosada. Foto: Reuters

Su llegada a la Casa Rosada fue para participar de una reunión junto al Presidente con representantes del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), especialmente con su mandamás, Ilan Goldfajn, que vino al país para aceitar una línea de créditos que van incluidos en un acuerdo con el organismo por 10.000 millones de dólares hasta el 2028.

Entre tanto, los voceros de la administración central salieron a hablar acerca de lo que pasó este domingo en el territorio bonaerense, en base a los primeros análisis que estuvo haciendo el oficialismo nacional.

"Nosotros sabíamos que en provincia, en una elección de medio término, con todo el aparato peronista jugando fuerte, lo normal es perder. Lo anormal hubiera sido ganar, en estas condiciones. Lo único que creo que pasó ahora, y que es lo que nos deja un poco shockeados, es que la diferencia fue mayor a la esperada. Podríamos prever perder por 6 u 7 puntos, era algo, ponéle, razonable. Perder por 13, bueno, ahí sí hay cinco o seis puntos que tendríamos que haber retenido", opinó uno de los principales laderos de la Secretaría General de la Presidencia, que en tono autocrítico expresó: "Evidentemente fracasamos nosotros en seducir a ese electorado. Por ejemplo, en CABA, cuando hicimos la campaña con Manuel (Adorni), sabíamos que teníamos una pelea con el PRO, de hecho, era nuestro rival, pero tuvimos en cuenta que no teníamos que herir a ese electorado porque lo necesitábamos, quizás eso falló en esta elección. Nosotros en la Capital Federal lo teníamos bien determinado, y mucha parte del voto PRO vino hacia nosotros, quizá por la figura de Manuel porque es más conocido", reflexionó.

Luis Petri llegando a la reunión. Foto: Reuters

Otra garganta cercana a los hermanos Milei le comentó a El Litoral que "los peronistas sacan más o menos la misma cantidad de votos siempre, lo que tenemos que analizar es lo nuestro. Qué nos faltó a nosotros para tener más cantidad de votos, ahí pueden entrar diversos factores: lo económico, las formas, los audios, puede entrar de todo", infirió, y les pidió a sus interlocutores de la prensa acreditada: "Muchachos, sáquenle dramatismo a una elección provincial…".

La misma fuente añadió que "lo normal es que en la provincia de Buenos Aires gane el peronismo, salvo Cambiemos en 2017 y creo que La Alianza en el '99, no hay muchos antecedentes de que no gane el PJ. Lo único que pasa acá es que la diferencia fue mayor a la que esperábamos, y más en una elección en estas condiciones, ¡es absolutamente normal! Vamos a ver en octubre, yo creo que ahí se las podemos pelear mucho más a la provincia.", recitó el funcionario, y enumeró varios factores que podrían determinar su teoría. "Uno: los intendentes no van a jugar con tanto peso. Dos: obviamente el antiperonismo es tan fuerte como el peronismo y va a leer esto que está pasando, y probablemente cambien de posición, y tercero: va a haber mayor participación. Va a haber por lo menos 8 o 10 puntos más de participación. Y eso probablemente juegue a nuestro favor”, estimó, para cerrar suscribiendo que, “los que movilizaron ahora a la gente fueron ellos. ¡Ya lo sabíamos y lo hicieron bien eh! Yo no los estoy cuestionando, lo hicieron bien, pero con todos los recursos", enfatizó.

"Con una elección provincial –legislativa- no podés meter a todo el país. No coincido con eso del 40% del padrón. Vamos a ver qué dice la gente en octubre. O sea, esa votación es más representativa -me parece- porque se vota en todo el país, no solamente en el Conurbano. Yo soy bien federal eh", subrayó uno de los colaboradores ministeriales que hizo hincapié en defender la gestión libertaria: “Nosotros no decimos que somos Suiza, a ver, hay problemas económicos. Lo que decimos es que respecto a 2023 estamos infinitamente mejor. No se puede decir que con 25% de inflación mensual estabas mejor que con uno. El INDEC y UNICEF dicen que sacamos a 12 millones de personas de la pobreza, no nosotros. La política económica es correcta porque estamos sacando gente de esa situación y porque hay cosas que están mejorando", aseveró, sin dejar de contemplar que, “probablemente fallaron algunos candidatos no tan conocidos. Cuando uno pierde tiene que hacer autocrítica. Del mismo modo, cuando ganamos no éramos Dios y ahora no somos un desastre”, consideró.

Lugones se hizo presente en Casa Rosada. Foto: REUTERS

En el ala sur de la Casa de Gobierno se declaró que, "la estrategia de campaña es lo que tiene que definir el Presidente en las reuniones. Cambios de Gabinete, por ahora no creo, aunque no hay que descartar nada, pero sí de la mesa política, especialmente en materia de estrategias. Vamos a ver qué decisión toma Javier (Milei). Preveo que va a tomar algunas”. El mismo informante fue consultado con respecto a la postura que tomó el jefe de Gabinete Guillermo Francos, quien expresó que la derrota es de todos; que los logros macroeconómicos no llegan a la gente y que hubo fallas políticas y de ‘soberbia’.

El colaborador mileísta respondió: "Está bien, es su mirada. No representa el espíritu del Gobierno, representa la opinión de él. Yo en muchas cosas te puedo decir que coincido, afirmó, sin dejar de apuntar a lo que viene y comparar la elección porteña con la provincial. “Acá en la CABA nos cerramos y nos fue bien. La Provincia (de Buenos Aires) es muy particular”, estimó, pero anexó que, “en octubre la cosa va a ser muy distinta ¡te lo puedo firmar ya!... 34% es nuestro piso, y de ahí para arriba. Te puedo firmar también que vamos a estar arriba del 40 por ciento. ¡No tengo dudas de eso! Hay que ver cuánto baja el Peronismo. Eso no lo sé a ciencia cierta, pero creo que va a ser una elección pareja", determinó el alto dirigente de La Libertad Avanza.

"Lo que vaya a decidir Karina (con respecto a su equipo partidario que incluye a Sebastián Pareja junto con Eduardo ‘Lule’ y Martín Menem) lo tendrá que conversar con Javier, y él va a ser el que decida. Ayer Milei dijo que habrá cambios en lo que tiene que ver con lo político. Ahora creo que los habrá porque es una diferencia mucho más grande a la que se esperaba.", señaló otro asesor presidencial al que se le preguntó si Santiago (Caputo) será o no ministro, y que sin inmutarse contestó: "Es algo que ahora se discute en las reuniones. No hablo de Santiago puntualmente, sino de la estrategia política y cómo continúa la cosa de acá en adelante". Del mismo modo, comentó en referencia al pedido de Axel Kicillof para que el primer mandatario tuviera la valentía de llamarlo con el fin de reunirse “para trabajar, para ponerse de acuerdo”, la fuente le expuso a este diario: "Contacto con la provincia… ¡cero!… si ya aumentó impuestos el gobernador. Eso es una chicana”, espetó a media tarde el joven libertario mientras se seguían aguardando anuncios en la Rosada.

En las últimas entrevistas, el ministro de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la provincia de Santa Fe, Roald Báscolo, hablaba de un "amesetamiento" para describir la actividad económica después de la brusca caída de principios de 2024, y de un escenario de "incertidumbre" a futuro.

Las condiciones cambiaron y varios informes económicos coinciden en alertar o, cuanto menos, subrayar los riesgos del modelo que sostiene la gestión del gobierno nacional. Sobre este tema, El Litoral volvió a consultar al funcionario santafesino.

- ¿El diagnostico actual sigue la línea del amesetamiento y la incertidumbre o cambió para peor?

- Todo se agravó en las dos últimas semanas con el aumento de las tasas de interés. La decisión del gobierno nacional, que en parte compartimos, de estabilizar la macro, bajar la inflación, eliminar el déficit fiscal, no emitir y no endeudarse, es una condición necesaria pero no suficiente.

En el contexto del último año hubo una caída del mercado interno, una apertura irrestricta de las importaciones y también está entrando mucha mercadería de contrabando. Es importante tenerlo en cuenta, porque se habla de la competencia de lo importado, pero hay sectores que mencionan con preocupación el contrabando. Es decir que estamos en una situación de falta de control en la frontera.

- ¿Todos los rubros fueron afectados?

- En todo este contexto nacional, los únicos sectores que a lo mejor estaban con proyectos de inversión son los que se acogieron al Régimen de Grandes Inversiones (RIGI): el petrolero, el gasífero y el minero.

En gran parte son anuncios de grandes proyectos pero muy poco es lo que se lleva a la realidad. E, incluso, cuando se vayan materializando, en términos proporcionales requieren grandes inversiones pero generan menos empleo que la industria, el comercio y la construcción.

Entonces, el gobierno decía que se encargaba de ordenar la macro y el privado de la micro, y tomó una medida que beneficia a grandes inversiones. Pero no hay RIGI para pymes o pequeñas industrias que, a su vez, son los sectores que generan más cantidad de empleo.

Es decir que no hay un trato igualitario entre las grandes y las pequeñas inversiones y nosotros consideramos que todas las inversiones son importantes. Si bien empresas de Santa Fe se pueden beneficiar como prestadoras de servicios, por ejemplo, para Vaca Muerta, no se van a beneficiar directamente.

Quizás la única llave de este gobierno para generar algún crecimiento o recuperación era la estabilidad macro que debía traer créditos razonables a tasas bajas, y a mediano y largo plazo.

Eso le sirve a la pyme, a quien quiere empezar a emprender, al que quiere crecer, aumentar la superficie o comprar maquinaria; y también al consumidor que quiere cambiar el auto, o comprar muebles y materiales de construcción. La financiación es una llave que trae consumo, crecimiento y mejora en la actividad económica.

Esa llave se rompió en estas últimas semanas y por eso vemos que en adelante esta recuperación que se iba a dar en el segundo semestre de 2025 entró en una gran incertidumbre. Nos decían que la medida de intervenir el tipo de cambio con tasas de interés altísimo era transitoria, pero ya se está haciendo larga y genera problemas a todas las empresas.

Hay algo que no cierra, que está mal y está generando este frío en la economía y que todos los proyectos que requerían de financiación terminen archivados.

Esta es la situación de hoy; el empleo siempre se va moviendo atrás de la actividad económica. Entonces, cuando la actividad mejora, lleva un tiempo para que se recupere el empleo y cuando ésta empieza a complicarse, impacta un poco después en el empleo.

- ¿Cuál es el panorama hoy?

- Lo que vemos hoy es que en esta lenta e incipiente recuperación que se había dado en el primer semestre de 2025 (comparada con el mismo período de 2024 que fue el peor del año), los indicadores daban positivos o de recuperación.

Pero ya en el segundo semestre no fue así y con esta última suba de tasas creemos que se va a complicar: se está hablando de que una medida que iba a ser transitoria, va a durar hasta las elecciones de octubre.

Lo que prevemos es que la situación se va a tornar compleja, no solo para las pymes sino también para medianas y grandes empresas, consumidores, asalariados y jubilados; incluso hasta del Estado.

Porque esta condición macro de eliminar el déficit con altas tasas de interés, la paga el privado pero también el Estado y en algún momento, habrá que contabilizarlo y eso va a cambiar la ecuación de cierto superávit.

- ¿El aumento de las tasas fue el punto de inflexión?

- Veníamos con una estadística donde en el primer semestre de 2025 prácticamente todos los números daban positivos, insisto, respecto del mismo período de 2024. Ya el segundo semestre de 2025 tenía que competir contra una segunda mitad de 2024 que se había empezado a recuperar.

Entonces, ya no iba a ser tan positivos los números. Pero, además, agregamos esta situación de deterioro de las variables macro y seguramente vamos a empezar a tener indicadores negativos y si hablamos de sectores en particular, ya estamos mucho más complicados.

- ¿Cuáles son esos sectores?

- En la provincia, el impacto se ve en el sector siderúrgico que es fuerte en Villa Constitución; en el textil que está radicado en su mayor parte en el norte, y en papel y celulosa en el Gran Rosario.

También en calzado que tiene muchas pymes, y el de maquinaria agrícola donde hay fábricas de implementos y otras de cosechadoras. El impacto es mayor en el segundo, porque tiene más competencia de la importación.

Todos estos sectores sufren, por un lado, la caída del mercado interno y, por otro, la importación realizada por las empresas o, en el caso de las textiles, las que se dan directamente al consumidor a través de plataformas.

A esto se suma el contrabando y como frutilla del postre hay que sumar las tasas de interés porque en sectores como el de maquinaria agrícola el crédito es fundamental para vender y para tener capital de trabajo de empresas con financiación propia.

Estos sectores tienen un combo letal y no es de este segundo semestre sin que lo vienen sufriendo desde el año pasado y ahora se agravó.

No es un problema financiero de las empresas, porque algunas tienen dificultades particulares, sino que ahora podemos hablar de un problema sectorial y el contexto externo no lo favorece.

- Hace mucho hincapié en el tema contrabando, ¿de dónde están entrando qué productos?

- Entran en su mayor parte del norte por la frontera seca: Salta y Formosa, básicamente. Entra todo tipo de alimentos, textiles, artículos de limpieza. Eso habla del tipo de cambio que tiene su termómetro en la frontera.

A veces los países limítrofes vienen a comprar a la Argentina y ahora pasa al revés y el argentino va a comprar al exterior en la frontera con Chile o Uruguay. Pero cuando hablan de contrabando se mencionan esas dos fronteras secas.

- El efecto de la apertura a las importaciones se veía como una amenaza pero ahora ya es una realidad. ¿Impactó tanto como se advertía y en qué rubros en particular?

- En la provincia de Santa Fe el sector que más lo está sufriendo es el textil y el del papel. En calzado también aunque es menor en cantidad de empleo que genera. No es solamente la importación que hacen las empresas, sino también a través de las plataformas al consumidor final.

La apertura fue muy rápida y sin tener a la industria nacional en las mismas condiciones de impuestos y regulaciones laborales. Porque de la misma manera que se hizo un RIGI con grandes beneficios impositivos para grandes empresas en estos tres sectores (minería, gas y petróleo), no hubo ninguna medida para tornar más competitiva a la industria nacional.

Sin ir más lejos, nadie puede decir que la economía de Estados Unidos sea cerrada. Al contrario: es una potencia de intercambio internacional que está protegiendo su fuente de trabajo y su industria a través de una "guerra arancelaria".

Cuando se ve esta cuestión de ingreso de mercadería importada, también hay que hacerlo como una cuestión geopolítica. Estados Unidos, que es una economía abierta, está tomando medidas en defensa de su industria y su trabajo.

- Decía que los coletazos en materia de empleo llegan un poco después, tanto cuando la economía crece como cuando retrocede. En este momento, ¿creen que todavía no se están sintiendo todos los efectos de estos cambios? ¿Queda un escenario más complejo por delante?

- Si estamos hablando del siderúrgicos con Acindar, de textiles con Algodonera Avellaneda, de papelera con Celulosa, son sectores específicos que ya vienen sufriendo hace un tiempo. Y lo que se está viendo ahora es atraso en los sueldos, empresas que perdieron en el último ejercicio contable y la mayoría terminan en un concurso preventivo. Eso no se gesta de un día para el otro.

- ¿Cuál es el número que se sigue desde el Ministerio: el de empresas que entran en proceso preventivo de crisis, de las que suspenden personal?

- Seguimos todos los números y también el del empleo privado registrado. Santa Fe tiene aproximadamente 520 mil puestos de trabajo registrado y cuando se mira los que están en riesgo seguramente son grandes empresas con una importante cantidad de trabajadores y por eso se hace más mediática la situación.

Considero que todavía, para lo que se vivió el año pasado que fue muy complejo para la actividad económica, la provincia y su entramado empresario privado están resistiendo este embate. Pero esto no se puede prolongar por mucho tiempo más.

Por eso hay muchas provincias, incluida Santa Fe, que están pidiendo un reseteo del modelo, porque estamos llegando a casi dos años y una de las condiciones que tenía Nación era tener la macro ordenada para que la economía "explote" para bien; y es una situación que no está ocurriendo.

Al contrario, transcurridos los meses se está agravando porque la famosa macro estable de repente se encuentra con unas tasas de interés altísimas y una inflación proyectada a la baja, y es imposible para cualquier rubro de actividad lícita sostenerse con esta ecuación.

- Seguramente este tema se analiza en el gabinete.

- Ningún ministerio se comporta de manera aislada sino que las medidas se toman en conjunto para favorecer el desarrollo. No alcanza con la macroeconomía y, de hecho, la provincia tiene ejemplos claros para mostrarlo: es posible hacer obra pública sin corrupción.

Santa Fe es una de las que tiene en marcha un plan propio que está triplicando y de 500 millones de dólares invertidos en 2024 para este año van a ser 1500 millones.

Si la excusa del gobierno nacional para no hacer obra pública en estos dos años es la corrupción, ¿cuál es la alternativa? Porque es necesaria aún a través de un privado, por concesión. Pero una concesión, ¿elimina la corrupción?

Además, la idea de Nación de que a las obras las haga el sector privado es inaplicable en algunos ámbitos. Porque el privado no va a construir escuelas, ni cárceles ni estaciones de policía, ni va a hacer obra pública en lugares que no sean redituables.

La provincia es muy amplia y diversa, y hay lugares donde se está ejecutando obra pública que el privado no la iría a hacer: en el norte, la ruta 3, la ruta 32, la 31, un puente en zona rural que van a usar productores. Ahí es donde está presente la provincia, realizando obras y generando empleo.

Porque el principal rubro donde se perdieron fuentes de trabajo el año pasado y no se terminó de recuperar es la construcción y mucho tiene que ver la parálisis total de la obra púbica nacional y la ralentización de las obras privadas por las condiciones macro que no terminaron de acomodarse ni estabilizarse.

Si esto hubiese ocurrido, deberían estar volando los créditos hipotecarios y no los hay de parte de la Nación mientras que sí los tiene la provincia con los Créditos Nido. En eso también Santa Fe marca una diferencia con el gobierno nacional de políticas públicas activas.

- Construcción siempre es el rubro más dinámico en los vaivenes de la economía: ¿en Santa Fe se mantiene?

- Santa Fe fue una de las provincias que menos perdió respecto de la situación inicial con el cambio de gobierno. Ahí hay mucha incidencia del plan de obra púbica provincial y el entramado de la actividad privada que, a pesar de las condiciones macro, en la mayor parte pudo sostener su ritmo de obra.

- Entonces, ¿la macro está bien pero no alcanza?

- No, yo diría que ni siquiera está bien la macro. Hoy las condiciones macro no favorecen la inversión. Porque es imposible tomar un crédito para cualquier destino.

Gabriel Rossini

La producción industrial en la provincia de Santa Fe aumentó en el mes de junio un 7,3% respecto del mismo mes de 2024 -también creció un 1,4% comparado con mayo de 2025- y acumuló en el primer semestre de este año una suba del 7,5%, un porcentaje importante pero que apenas recupera parte de lo perdido el año pasado cuando el retroceso fue de 10,9 % interanual para el mes de junio y del 13% para el primer semestre. Para poner en contexto, teniendo en cuenta la singularidad del año pasado por las consecuencias de las medidas tomadas por el gobierno asumido en diciembre de 2023, el nivel de producción fabril del primer semestre de 2025 es un 10,0% inferior en relación con el mismo período de 2022.

De acuerdo con el informe de actividad industrial que elabora mensualmente la Federación Industrial de Santa Fe (Fisfe), la recuperación interanual de la actividad manufacturera de junio de este año alcanzó al 75% de las ramas industriales analizadas en el informe, el mayor porcentaje de los últimos 12 meses, casi un reflejo inverso de lo que había ocurrido en junio de 2024 cuando el 73% de las ramas había mostrado menores niveles de producción.

Los datos llegan del informe de la Federación Industrial de Santa Fe (Fisfe).

Sobre el contexto que atraviesan los industriales provinciales, el informe de Fisfe vuelve a destacar la preocupación del sector por la suba de las tasas de interés con el consiguiente efecto que eso tiene sobre las actividades productivas, al tiempo que reitera los que viene manifestando desde hace tiempo como la caída de la demanda interna por el deterioro del poder adquisitivo de los ingresos, la caída de las exportaciones y el aumento de las importaciones, y la supresión de áreas y programas de desarrollo de la producción, como las recientes disoluciones de la secretaria de Industria y la secretaría Pyme, ambas nacionales.

La caída más significativa del mes de junio fue el de la producción automotriz que, en términos interanuales, retrocedió el 100% producto de la paralización de la planta de General Alvear en el sur de la provincia, mientras que también tuvieron retrocesos las ramas de Productos metálicos para uso estructural (-18,2%) y Productos de metal y servicios de trabajo metales (-2,1%).

Por el contrario, las ramas de actividad que mejor performance tuvieron fueron Muebles y colchones (+59,1%), Carrocerías-Remolques (+46,5%), Industria siderúrgica (+38,3%), Edición e impresión (+22,4%), Maquinaria agropecuaria (+21,4%), Manufacturas de plástico (+17,9%), Autopartes (+17,1%), Fiambres y embutidos (+13,9%), Maquinaria de uso especial (+13,6%), Maquinaria de uso general (+9,9%), Prendas de vestir (+9,2%), Carne vacuna (+7,7%), Papel y productos papel (+7,2%), Molienda de cereales (+5,7%), Productos lácteos (+3,9%), Molienda de oleaginosas (+1,4%).

Imagen ilustrativa. Foto: NA

Por su parte el consumo de energía eléctrica de un grupo relevante de grandes usuarios industriales registró en junio de 2025, y por tercer mes consecutiva, una caída de 1,9% interanual y acumuló en el primer semestre de 2025 un retroceso de 1,4% respecto al mismo período de 2024, a pesar del reducido punto de comparación, siendo la más baja desde la pandemia.

El Índice Líder (IL), que busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico, cayó 1,6% en su versión desestacionalizada durante junio de 2025. A su vez la serie tendencia-ciclo retrocedió 0,36%, según reportó este miércoles el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella.

Cabe recordar que la serie de referencia -el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE)- indicó en su versión desestacionalizada una caída de 0,58% durante mayo de 2025.

"En términos interanuales, el Índice Líder crece 8,02% con respecto a junio de 2024 para la serie desestacionalizada y 9,32% en la tendencia-ciclo", reseña el informe del CIF, que dirige el economista Sebastián Auguste.

"El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 40%. Esto quiere decir que de las series que componen el IL, cuatro presentan variaciones positivas significativas: la recaudación por IVA en términos reales, los despachos de cemento y los Índice de Producción Industrial de Industrias Metálicas Básicas y Minerales no Metálicos medidos por FIEL".

De acuerdo al modelo estadístico aplicado, "la probabilidad de salir de la fase expansiva" de la economía argentina en los próximos meses, "se ubica en 57,08%".

En cuanto al 0,36% de retroceso en la serie tendencia-ciclo, el CIF/UTDT señala que la serie se ubica en 129.53 puntos en junio de 2025 (2004=100). "En lo referente a la serie de tendencia-ciclo utilizada como referencia (que presenta datos hasta mayo de 2025), se observa que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cae 0,005% respecto del mes anterior", detalla el reporte.

Según la definición de sus creadores, el Índice Líder está construido para resumir y revelar los puntos de giro en el nivel de actividad económica representada por el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), "en una forma más clara y convincente que cada uno de sus componentes porque suaviza las volatilidades propias de cada uno de ellos".

Los diez componentes del ILCIF son: el Índice General de la Bolsa de Comercio (IGBC), el Merval Argentina; el agregado monetario M1 (total); La recaudación del Impuesto al Valor Agregado (IVA) -en todos los casos deflactados por un índice de precios del consumidor-; el precio FOB oficial de la soja (dólares por tonelada); las ventas de autos a concesionarias; el despacho de cemento al mercado interno; el Índice de Confianza del Consumidor (ICC); el Índice de Producción Industrial (IPI-FIEL) para minerales no metálicos y el indicador de Siderurgia de FIEL.

En abril de 2025, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) registró una suba de 7,7% en la comparación interanual y de 1,9% respecto a marzo en la medición desestacionalizada. De esta forma compensó la caída de marzo, y ratifica las tendencias que celebra el gobierno mirando por el "retrovisor" respecto de lo peor de la crisis del pasado año.

Según el Indec, con relación a igual mes de 2024, doce de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en abril, entre los que se destacan Intermediación financiera (28,4% interanual) y Construcción (17,1% en la misma comparación).

Vale recordar sin embargo que las mediciones actualizadas a mayo, como la del ICA-ARG, reflejan una desaceleración en el ritmo de la recuperación económica argentina. Creció 0,1% según ese completo indicador que elaboran los centros de estudios de las Bolsas de Santa Fe y Rosario.

En cuanto a los datos de abril del Indec, la actividad de Comercio mayorista, minorista y reparaciones (15,6%) "fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Industria manufacturera (7,6% interanual) e Intermediación financiera (28,4% interanual)".

Sin embargo otros tres sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destacan Pesca (-20,2% ia) y Electricidad, gas y agua (-3,4% ia). "Estas actividades, junto con Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,9% ia), le restan 0,16 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE", repuntó el Indec.

El ministerio de Economía salió a celebrar en redes el nuevo dato estadístico. "En abril volvió a crecer la economía +7,7%", posteó la cartera a cargo de Luis Caputo.

Según el Indec, la recuperación acumulada del EMAE en los primeros cuatro meses de 2025 alcanzó un 6,3%, contrastando con los datos recesivos del mismo período del año pasado, tras el cambio de gobierno que arrancó con una devaluación en diciembre del 2023.

Apalancado en la baja inflación, la salida del cepo (parcial, falta el acceso de grandes empresas al MULC) y el superávit fiscal, Luis Caputo destacó en cuanto a la economía que viene, la inversión en bienes de capital que explica en parte el rojo de la cuenta corriente de la balanza de pagos en el país.

"En abril volvió a crecer la economía +7,7%". Foto: Archivo

Durante el reciente Congreso Nacional Pyme 2025 en La Rural, Caputo destacó que "la inversión está creciendo al 31,8%" mientras que el déficit de cuenta corriente "ya no financia el déficit del sector público" sino que "es déficit privado".

Como ejemplo señaló: "si alguien hoy saca dólares del colchón e importa un tractor o una maquinaria usada para el campo, en las cuentas nacionales eso va a computar como déficit de cuenta corriente. Ahora… ¿cómo está el país? ¿mejor o peor con dólares en el colchón o con una máquina para producir más, aún si fue a través de un préstamo?".

El ministro reivindicó el rol central de las pymes, que explican 99% de los empleadores y 62% del empleo registrado del país. Y detalló medidas específicas adoptadas: moratorias, baja de tasas de interés, eliminación de impuestos a exportaciones, simplificación de trámites y reducción de regulaciones.

Criticó "que premiaba la especulación financiera por sobre la producción, lo que perjudicaba tanto a trabajadores como a consumidores" y reivindicó el "cambio de mentalidad necesario", por lo que instó a emprendedores y empresarios a "abandonar la lógica del 'sobrestock y esperar la devaluación', e invertir y ser eficientes en un entorno más previsible".

Por último el ministro reconoció que es necesario seguir en el camino de la baja de impuestos y las reformas -entre ellas la laboral- para ganar productividad. "No tengo ninguna duda que esto es lo que va a pasar: que Argentina va a ser el país que más va a crecer en los próximos 30 años", concluyó.

El Índice de Producción Industrial (IPI) de FIEL registró en mayo de acuerdo a información preliminar una mejora interanual de 3,0%, acumulando en los primeros cinco meses del año una recuperación del 2,7% en la comparación con el mismo periodo de 2024.

"La mejora acumulada en lo que va del año resulta modesta, teniendo en cuenta que la actividad ha recuperado sólo parcialmente –algo más del 20%- la caída interanual registrada en los primeros cinco meses del año pasado".

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El informe del equipo económico de Daniel Artana y Juan Luis Bour (Director) ratifica así que hay recuperación en la economía pero que está lejos de las mejores performances que alienta el gobierno nacional. Según los últimos datos oficiales del Indec, en abril la actividad industrial registró un aumento del 2,2% respecto a marzo de 2025, tras una caída del 3,9% en el mes anterior, con 58,3% de la capacidad instalada en uso.

Los datos de Fiel confirman lo que los analistas vienen advirtiendo sobre mejor performance de bienes durables, pero también sugieren un incremento en bienes masivos.

"En el mes la industria automotriz mostró el mayor avance entre los sectores de actividad combinando una nueva mejora en la producción de utilitarios con un marcado aumento en la producción de automóviles, en parte explicado por un efecto de base de comparación en 2024", dice Fiel.

Pero el dato destacado es el de minerales no metálicos (cemento, yeso, insumos de la construcción) que en mayo presentaron "la segunda mayor mejora entre las ramas industriales, la que resultó algo más moderada que las observadas en el trimestre anterior". Eso en un contexto en el que la industria de la construcción está jaqueada por los altos costos.

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"Durante el mes con una mayor estabilidad en el frente cambiario, las ventas de insumos para la construcción moderaron su avance, y en el caso de los despachos de cemento el mayor freno se observó en las ventas en bolsa", aclaró Fiel.

Añadió a esos dos segmentos el crecimiento en la producción de alimentos y bebidas, "al interior del cual destaca el avance de la lechería, el retroceso de la faena vacuna y el avance de la producción de gaseosas, aguas, jugos y licores".

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"Entre las ramas con caída de actividad, el mayor retroceso en mayo lo registró la de los químicos y plásticos, rama al interior de la cual la más profunda contracción la mostró la producción de agroquímicos y de neumáticos".

El centro de estudios destaca en los primeros cinco meses del año, "la producción de minerales no metálicos continúa liderando el ranking de crecimiento con una mejora de 15,5% en la comparación con el mismo periodo del año anterior. Con un crecimiento acumulado entre enero y mayo superior al promedio de la industria, se colocan también la rama automotriz con un avance del 12,4% seguida del sector de los alimentos y bebidas con un alza del 4,3%".

Por el contrario, "con un crecimiento inferior al promedio en los primeros cinco meses de 2025, la producción de las industrias metálicas básicas acumula una mejora del 0,8%, mientras que la de insumos textiles registra una ligera alza del 0.4%, en cada caso en la comparación con el periodo enero mayo del año pasado.

"Por su parte, la refinación de petróleo igualó en lo que va del año el nivel de los primeros cinco meses de 2024, mientras que la producción de químicos y plásticos tuvo una metalmecánica que retrocedió 3,7%, seguida de los despachos de cigarrillos con una merma de 4,0% y de la producción de papel y celulosa que se redujo 6.1%, en todos los casos en los primeros cinco meses del año y en la comparación con el mismo periodo de 2024.

Estados Unidos sorprendió con una contracción económica del 0,3% en el primer trimestre del año, según datos oficiales publicados este miércoles. El retroceso se dio en plena escalada de aranceles impulsada por Donald Trump, que esta vez optó por responsabilizar a su antecesor.

El dato representa una fuerte desaceleración si se lo compara con el cierre de 2024, cuando el PBI estadounidense había crecido un 2,4%. Para este inicio de año, los analistas proyectaban una leve suba del 0,4%, que no se concretó.

Según el Departamento de Comercio, el retroceso se debe al repunte de las importaciones, una baja en el consumo y menos gasto público. Muchos importadores se habrían anticipado a la suba de aranceles anunciada por Trump en marzo.

Desde su plataforma Truth Social, el mandatario negó cualquier relación entre su política comercial y la caída del PBI. “No tiene nada que ver con los aranceles. ¡Tengan paciencia!”, escribió, y culpó directamente a Joe Biden por “las malas cifras”.

En abril, Trump decidió suspender por 90 días el aumento de aranceles a varios países, pero mantuvo un piso del 10% para la mayoría. China fue uno de los principales afectados, con subas de hasta el 145%, que Beijing respondió con nuevos gravámenes.

La economista Tara Sinclair, de la Universidad George Washington, aseguró que “los cambios dramáticos de política afectaron de manera directa a la economía” y atribuyó el aumento de importaciones al temor por el endurecimiento comercial.

El consumo masivo registró otro mes en rojo: en marzo cayó 5,4% en comparación con el mismo mes de 2024, según datos de la consultora Scentia. En el acumulado del primer trimestre, la retracción alcanza el 8,6%.

Con este resultado, el consumo encadena 16 meses consecutivos en baja. A pesar de una leve mejora en la actividad y una base de comparación más baja, el repunte sigue sin llegar.

Los productos no esenciales siguen mostrando los peores desempeños. En cambio, los rubros ligados a alimentos y necesidades básicas muestran caídas más moderadas.

Las ventas en supermercados cayeron 7,1% y en autoservicios un 3,7%. En febrero ambas habían bajado aún más: -9,8% interanual. La Semana Santa, que en 2024 cayó en marzo y este año en abril, influye en la comparación.

La inflación de marzo fue del 3,7% mensual, con una suba interanual del 55,9%. Aun así, se observó un leve repunte en algunos sectores del consumo.

La categoría Alimentos subió 5,9%, por alzas en verduras, legumbres y carnes. Pero el mayor impacto en el IPC vino por Educación, que trepó 21,6% con el inicio del ciclo lectivo.

Servicios como vivienda, agua, electricidad y gas subieron 2,9%, y transporte 1,7%. El peso creciente de estos rubros en el gasto familiar explica la contracción del consumo masivo.

Mientras tanto, los bienes durables muestran signos de expansión, impulsados por la recuperación del crédito. El cambio en la estructura del consumo es cada vez más evidente.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció este miércoles un giro en su política comercial: impondrá un fuerte aumento arancelario del 125% a las importaciones provenientes de China, al tiempo que aplicará una pausa de 90 días en la suba de aranceles para el resto de los países.

Esta decisión marca un nuevo capítulo en las tensiones comerciales internacionales y busca presionar a las principales economías del mundo a renegociar sus vínculos con Estados Unidos.

El incremento arancelario hacia China será inmediato y alcanza un nivel del 125% sobre los productos importados. Según Trump, esta medida es una respuesta a años de prácticas comerciales que considera desleales y perjudiciales para la economía estadounidense.

El mandatario expresó que busca proteger a los trabajadores y productores nacionales, al tiempo que presiona a China para modificar sus políticas económicas. Esta decisión intensifica aún más la ya existente disputa comercial entre ambas potencias.

En contraposición, se estableció una moratoria arancelaria de 90 días para más de 75 países. Durante ese período, las importaciones provenientes de estas naciones serán gravadas con un arancel reducido del 10%. La medida tiene como objetivo crear un espacio para renegociaciones y acuerdos bilaterales más justos, según explicó el propio mandatario.

Esta pausa temporal no solo busca aliviar tensiones con aliados estratégicos, sino también ofrecer un incentivo para avanzar en nuevas condiciones comerciales más equilibradas, enfocadas en la cooperación y la estabilidad del mercado.

El anuncio generó impacto inmediato en el escenario económico global. Mientras algunos sectores industriales celebran la protección a la producción nacional, otros temen represalias por parte de los países afectados. Las reacciones fueron dispares entre los distintos bloques económicos, con expectativas de que algunas naciones implementen sus propias medidas en respuesta a los nuevos aranceles.

Trump acusó a Beijing de “robarle” a Norteamérica y a otros países.

En los mercados financieros, la incertidumbre se reflejó con volatilidad: algunas acciones vinculadas a la industria local mostraron subas, mientras que compañías con fuertes lazos con China experimentaron caídas. La medida también provocó fluctuaciones en los índices bursátiles internacionales, lo que refleja la sensibilidad de los mercados frente a este tipo de decisiones unilaterales.

Aunque la pausa de 90 días parece ofrecer un respiro temporal en medio de un clima de tensión, la situación sigue siendo delicada. Todo indica que los próximos meses serán clave para evaluar si esta estrategia logra sus objetivos sin generar un mayor aislamiento económico ni nuevas escaladas de conflicto.

Trump reafirmó su voluntad de negociar, pero insistió en que no tolerará prácticas que, según él, afectan la competitividad de Estados Unidos. El escenario global se mantiene en alerta mientras se observan los próximos pasos del gobierno estadounidense y las posibles respuestas de las potencias afectadas. 

Gabriel Rossini

Seis de cada diez empresarios industriales (61,7%) prevén mejoras en su situación económica empresarial aunque son menos los optimistas en el sector de la actividad que desempeñan (58,1%) y siete de cada diez (68,6%) creen que mejorará la situación del país. En todos los casos las expectativas de cara al futuro son más moderadas que las del año pasado.

Entre las preocupaciones que tienen los empresarios para desarrollar su actividad, la principal es el alto costo de producción (40,6%) que relegó del podio a la caída de la demanda, quien lo había ocupado en los dos relevamientos previos.

Estas son algunas de las conclusiones a las que arribó la primera encuesta de la Unión Industrial Argentina de 2025 sobre "Indicadores industriales y expectativas" que se realizó en el primer bimestre del año, que muestra una mejora sobre enero de 2024 -cuando empezaron a sentirse las medidas tomadas por el gobierno nacional que provocaron una fuerte retracción de la actividad - pero una caída sobre octubre de 2024.

De acuerdo con el informe, la mayoría de las empresas registraron caídas en la actividad que desarrollan: el 42,3% indicó una caída en su producción, mientras que sólo el 17,3% manifestó haber tenido subas. Doce de los sectores relevados tuvieron retracción de la producción.

Los sectores de Confecciones, cuero y calzado, junto con Textiles, fueron los más afectados tanto en términos de producción como de ventas al mercado interno; en tanto Minerales no metálicos enfrentó una mayor contracción en la producción, mientras que Papel, madera y cartón se vio afectado en ventas.

En igual sentido, el 44,8% de las empresas redujeron sus ventas en el mercado interno, mientras que sólo un 22,2% de ellas las incrementaron. Salvo el sector automotor, en el resto de los sectores predominaron las empresas con contracciones en sus ventas internas. En tanto 3 de cada 10 empresas tuvieron menores ventas externas.

Respecto del promedio de uso de la capacidad instalada, de las empresas fue del 58,8%, por debajo del nivel considerado óptimo por la mayoría de las empresas. Según el relevamiento, ocho de cada diez empresarios consultados espera recuperar los niveles a partir de la segunda mitad del 2025.

Esta situación afectó el desenvolvimiento financiero de las empresas ya que el 41,6% de las empresas indicó que tiene dificultades para afrontar al menos uno de los siguientes pagos: salarios, proveedores, compromisos financieros, tarifa de servicios públicos, impuestos, mientras que el porcentaje de empresas con atrasos en todos los pagos (4,9%) se mantuvo estable en relación con los últimos tres relevamientos.

Respecto del empleo, en enero, solo el 11,5% de las empresas consultadas incrementó su dotación de personal frente a un 17,6% que la redujo, un significativo deterioro respecto de la última medición, donde el 17% había registrado aumentos y el 14,2% recortes.

También aumentó el porcentaje de empresas que implementaron ajustes en turnos (59,7% vs. 54,4% en octubre), mientras que las que implementaron reducción de personal se mantuvieron casi estables (59,5% vs. 60,5%).

Finalmente, otro de los desafíos a los que se enfrentan las empresas en el contexto actual es la competencia desleal: un 63,5% de las empresas relevadas reportó efectos negativos por efecto de precios de dumping, en tanto que un 33,4% de las empresas afirmó haber recibido una afectación negativa fruto del contrabando.

Asimismo, los principales factores que las empresas señalan como perjudiciales son los altos costos en comparación con otros países, lo que favorece la venta de productos importados a precios muchos más bajos; la elevada carga impositiva en Argentina; la informalidad, tanto laboral como comercial (venta sin facturación), y la comercialización de productos de menor calidad en el mercado.

Durante enero del 2025, la actividad metalúrgica registró una variación interanual de 2,6% y un aumento de 1,2% con respecto a diciembre del 2024, aunque arrojó importantes bajas en sectores como fundición y autopartes.

El informe elaborado por el Departamento de Estudios Económicos de Adimra señaló que la utilización de la capacidad instalada disminuyó casi 5 puntos porcentuales contra diciembre, ubicándose en el 47,6%.

El año pasado, el sector metalúrgico sufrió un descenso acumulado de 12,1%.

A nivel sectorial, Maquinaria Agrícola (16,4%) y Carrocerías y Remolques (15,3%) fueron los que mayor aumento registraron en términos interanuales y han tenido gran influencia en el promedio general del sector.

Por otro lado, el sector de fundición (-11,9%) continúa siendo de los más afectados seguido por los fabricantes de Autopartes (-7,1%).

"En este mes volvió a observarse en la dinámica de la actividad de las empresas según la cadena de valor, aquellas proveedoras del sector agrícola fueron las que mejor desempeño en términos interanuales registraron durante enero", señaló Adimra.

Con respecto al resto, se observan aumentos interanuales en todas las empresas vinculadas a las cadenas de valor más importantes (aunque con diferentes intensidades) a excepción de aquellas que se encuentran en la cadena de valor automotriz.

El presidente de Adimra, Elio Del Re, dijo que "si bien los indicadores muestran una recuperación, es importante remarcar que la comparación se realiza sobre un período de profunda contracción, con una caída acumulada del -12,1% en 2024".

En este sentido, subrayó que "para consolidar un crecimiento sostenible, es fundamental avanzar en una agenda que fortalezca la productividad y la competitividad sistémica, promoviendo una integración industrial sólida y equilibrada".

En el análisis provincial, se observó que Santa Fe (5,4%) fue la región que mayor aumento presentó en su producción en términos interanuales producto de la influencia que tiene el sector de Maquinaria Agrícola.

Por su parte, las demás provincias también registraron incrementos en su producción en comparación con el año anterior, aunque de forma más moderada: Entre Ríos (2,1%); Buenos Aires (2,2%); Córdoba (3,6%) y Mendoza (3,8%).

A pesar de las fuertes contracciones en la actividad verificadas en los últimos meses, aún no se observa una situación de tal magnitud en el nivel de empleo que aportan las empresas del sector, registrando una caída en términos interanuales de -1,2% y una ligera retracción con respecto a diciembre de -0,1%, se informó.

El dólar blue subió 5 pesos este miércoles y registró su segunda jornada en alza en este 2025.

La divisa paralela cerró el miércoles a $1.200 para la compra y $1.220 para la venta.

Por su parte, el dólar Banco Nación subió 50 centavos para alcanzar los $1.056.

El dólar MEP y el Contado con liquidación operaron con algunos cambios también. El MEP cerró a $1.162 mientras que el Contado Con Liquidación terminó la jornada a $1.190.

El dólar tarjeta o turista, y el dólar ahorro (o solidario) bajó y se posicionó en los $1.385.

El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que, antes de dar pasos hacia una mayor apertura de la economía, el gobierno "nivelará la cancha" para que haya una competencia que sea equilibrada. Los hizo tras los pedidos en ese sentido desde la Unión Industrial Argentina, aunque no dio detalles sobre cómo ni en qué plazos lo haría.

El ministro viene planteando que es el tiempo de la productividad, y que -si bien no devaluará- habrá rebajas del impuesto a las Ganancias y de retenciones. También de Ingresos Brutos, aunque se trata de un gravamen de competencia provincial, lo que supone una negociación con gobernadores que por estas horas están insatisfechos por los recortes presupuestarios a los distritos subnacionales.

"Si queremos ir a un nivel más competitivo para que la gente pueda acceder a bienes a menores precios, nosotros tenemos que nivelar la cancha para que los empresarios puedan competir en condiciones justas", señaló Caputo. El ministro habló en un Congreso Regional de Economía en Corrientes

Caputo recalcó que, aunque la desinflación ha sido más rápida y profunda de lo que muchos economistas habían previsto, todavía queda trabajo por hacer. "Tenemos que llegar a una inflación bastante más baja aún", expresó, subrayando que la tarea no ha terminado y que la reducción de la inflación es crucial para la estabilidad futura.

En este contexto, destacó que el proceso de desinflación se logró sin romper contratos ni generar hiperinflación, y con un bajo costo en la actividad económica. "Lo que más rescatamos de este proceso es que logramos hacerlo sin romper contratos, sin hiperinflación previa, ni romper contratos. Y con bajo costo en actividad", agregó.

"No compren el cuento que no se puede crecer con cepo," dijo Caputo, defendiendo la política de control cambiario del gobierno y argumentando que este enfoque es compatible con el crecimiento económico, aunque deba aplicarse antes de una apertura total de la economía. Según el ministro, este marco es necesario para "nivelar la cancha" y preparar el terreno para un futuro de estabilidad económica.

En cuanto a la actividad económica, Caputo destacó que en agosto los niveles estaban en los valores de diciembre del año pasado, y que para octubre ya se alcanzarán los niveles de noviembre. "Hay una evidencia muy contundente de que este es el camino", aseguró. También subrayó que el crecimiento económico no es posible sin infraestructura adecuada.

A pesar de que "plata hubo, pero se utilizó para otras cosas", el ministro enfatizó que el gobierno apunta a un modelo económico que promueva una economía sana, lo que, según él, generará las condiciones necesarias para atraer inversiones. Respecto al sector empresarial, Caputo destacó que, aunque al principio hubo escepticismo, en los últimos 45 días se ha producido un cambio positivo. "Nos va a ir bien. Hubo una causalidad en todo esto. Y los empresarios hoy lo están viendo. Al principio dudaban más", comentó el ministro.

Caputo auguró que el dólar tarjeta, también conocido como dólar turista, bajará en las próximas semanas y ratificó que "el cepo se levanta sin duda el año próximo, pero queremos estar muy seguro de que no provocará ningún problema antes de anunciarlo". Actualmente, el dólar turista está conformado por el 30% del impuesto PAIS y una percepción del 30% sobre el Impuesto a las Ganancias. El impuesto PAIS quedará eliminado el 24 de diciembre próximo.

"El dólar turista va a bajar. La mayoría de la gente paga la cancelación del Impuesto País con dólares, y no con pesos. No nos van a vaciar el Banco Central por eso. Y el dólar tarjeta va a seguir algo más alto que el oficial", anticipó.

Según el relevamiento realizado por el Banco Central entre los días 27 y 31 de octubre de 2024, 29 consultoras y centros de investigación locales e internacionales más 14 entidades financieras de Argentina estimaron una inflación mensual de 3% en octubre, 0,4 puntos porcentuales por debajo del registro previo. En el equipo de Luis Caputo confían, sin embargo, en perforar hacia abajo esa cifra.

Además, el Relevamiento de Expectativas del Mercado anticipó para noviembre una inflación mensual de 2,9% y para el año de 120,0% interanual. Los datos llegan pocas horas después de que la Ciudad de Buenos Aires publicara su índice de precios, que registró un incremento de 3,2%, por debajo del 4% que se registró en septiembre, en un distrito donde la atrasada actualización de tarifas impacta más que en el resto del país. De todas maneras el dato significativo el aumento de apenas 1,7%de alimentos y bebidas no alcohólicas, el rubro de mayor impacto en el costo de la canasta básica.

En el caso del REM, el Índice de Precios al Consumidor Núcleo -no incluye precios regulados no incidencias estacionales- la medición del décimo mes del año fue para los privados del 2,9%, en tanto se proyecta con 2,8% para el mes que acaba de iniciarse.

En cuanto al nivel de la actividad económica, que en la medición de las Bolsas de Santa Fe y Rosario marca el fin de la recesión por dos trimestres consecutivos sin caídas, los analistas del REM proyectaron para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,6% inferior al promedio de 2023, con una corrección que sube el pronóstico en 0,2 puntos porcentuales respecto del REM previo.

"La caída se habría concentrado en el primer semestre. De acuerdo con las estimaciones recibidas, el nivel de actividad comenzó a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 2,0% s.e. respecto al trimestre anterior. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,6% i.a".

"La tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre del año se estimó en 7,8% de la Población Económicamente Activa (PEA) quedando igual al REM previo", señala más adelante el reporte del Banco Central que sintetiza los análisis privados.

"Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR (la usan los bancos privados para operaciones entre sí) para noviembre y diciembre de 40,0% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 3,29%)". Cabe señalar que la encuesta fue realizada antes que el BCRA dispusiera, a inicios de noviembre, una reducción de la tasa de política monetaria desde 40% hasta 35% de TNA.

Por último, "la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.001 por dólar para el promedio de noviembre de 2024, lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,0% de la paridad cambiaria", en línea con el crawling peg -la tablita del mileísmo- aunque entre los analistas esperan que, después de la baja de tasas y de la reducción de la inflación, la Casa Rosada avance con un recorte en la línea de devaluación que sostiene desde el inicio de la administración libertaria.

Superávit gemelos

Los analistas pronosticaron que en el cierre de 2024, las exportaciones (FOB) totalicen U$S77.864 millones (U$S254 millones más que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) U$S60.007 millones (U$S1.356 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado se redujo en US$1.102 millones.

"Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $9.014 miles de millones para 2024 ($324 miles de millones superior al REM previo)".

Seis de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial mostraron en agosto resultados positivos con relación al mes anterior. Incluso "uno de ellos mostró una mejora relativa en términos interanuales, y el resto de las series continúa acortando las caídas acumuladas". La variación mensual fue positiva en 0,4% y la interanual se recortó a -4,7%.

El equipo de trabajo que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan advirtió que "el Índice de difusión, que mide el porcentaje de series que ha contribuido en forma positiva en los últimos seis meses, aún se ubica en 48,0% en agosto de 2024. En el contexto actual, con expectativas concretas para que se registre un cambio de fase en la actividad económica provincial, es importante destacar que la economía santafesina fue efectivamente mejorando en las últimas cinco mediciones, pero que la recuperación aún no está siendo acompañada por todos los sectores de manera homogénea".

Para el Centro de Estudios y Servicios/Bolsa de Comercio de Santa Fe, "desde una perspectiva de mediano plazo, el Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe (ICA-SFE) se encuentra muy por debajo del último pico fechado en abril de 2022, y más aún del máximo alcanzado en diciembre de 2017.

"Esto implica que se está partiendo de un nivel relativo bajo, lo cual se refleja en la amplia mayoría de los sectores. Es decir que, si bien se espera que la recuperación continúe en las próximas mediciones, alcanzar una etapa de verdadero crecimiento requiere de un camino largo por recorrer. En este sentido, subrayamos la importancia de mantener una línea estable en materia de política económica, tanto a nivel nacional como provincial".

"Entre los indicadores que contribuyeron positivamente vuelve a destacarse el patentamiento de vehículos nuevos, que marcó un crecimiento mensual del 6,0% e interanual del 18,3%. Cabe destacar que la serie comenzó a recuperar terreno en febrero de 2024, pero todavía está muy por debajo de los niveles alcanzados previos a la recesión 2018-2020".

El reporte señala que en materias de bienes durables, "el consumo de cemento presentó un leve incremento del 0,7%. En este sector la recuperación sigue siendo moderada, y la serie se encuentra por debajo del registro correspondiente a agosto de 2023 (-21,0%).

"Otro indicador que se destacó por su crecimiento mensual fue el correspondiente a las remuneraciones reales, que revela la evolución del poder adquisitivo de los asalariados registrados. En particular, en agosto creció un 2,7% con respecto a julio de 2024, ubicándose prácticamente en igual posición al nivel correspondiente a agosto de 2023".

Medido por las ventas de supermercados en la provincia de Santa Fe (grandes superficies), el indicador de consumo minorista, "marcó un leve incremento mensual en agosto (0,2%), pero todavía se ubica un 10,5% por debajo del nivel correspondiente a igual mes del año anterior.

La producción industrial experimentó un leve incremento mensual del 0,1%, pero en términos interanuales señala veinte meses de caídas ininterrumpidas". El consumo de hidrocarburos en la provincia de Santa Fe registró en agosto de 2024 la quinta caída mensual consecutiva, en este caso del 2,0%, ubicando la tasa interanual en -10,5%.

En cuanto al consumo fabril de energía eléctrica hubo una leve mejora del 0,6%, pero continúa un 11,3% por debajo del último pico registrado en mayo de 2022. "En la comparación interanual, las tasas se mantienen en rojo desde enero de 2023, alcanzando, en agosto de 2024, el -2,6%".

Reporta el CES/BCSF que "el consumo de gas industrial mostró una variación mensual en agosto de -2,3%, en contraposición al comportamiento evidenciado los cuatro meses anteriores. En el plano interanual, la tasa continuó en terreno positivo, marcando una variación del 11,1% (agosto 2024 / agosto 2023)".

Con datos a septiembre de 2024, la producción láctea continuó ubicándose en valores relativamente bajos; sin embargo, la última tasa mensual representa la sexta variación mensual positiva, en el orden del 0,8%. En el comportamiento interanual, la merma se ubica en 7,6%.

La faena de ganado bovino presentó la cuarta tasa mensual consecutiva de crecimiento (0,5% en septiembre de 2024), y la primera tasa interanual positiva (2,7%). En el segmento porcino se registraron tasas del -0,8 y -4,6%, respectivamente.

"La molienda de soja y girasol consolidó en septiembre de 2024 la recuperación iniciada justamente un año atrás. Particularmente en dicho mes se registró un incremento mensual del 5,7%, e interanual del 86,3%. Del conjunto de series representativas de la industria santafesina, esta es la que más se acerca a los máximos relativos, el resto se encuentra en niveles más bajos".

El mercado laboral

Los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe siguen marcando tasas negativas. "Respecto a julio, la serie registró una merma mensual de -0,2%, tasa que se repite en las últimas tres mediciones. En relación con el año anterior, acumula una caída de 1,3%.

"Por su parte, la demanda laboral -señala el CES- serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe, también se contrajo, 4,8% mensual y 17,8%, en el acumulado anual".

Recursos fiscales

"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, obtuvieron una mejoría mensual de 1,2%, como resultado de incrementos tanto en la recaudación de impuestos propios como en la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal. Se ubican un -14,9% por debajo del nivel correspondiente a agosto de 2023".