El Banco Central difundió el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de marzo. Los principales consultores y bancos del país estiman que el IPC del segundo mes del año se ubicó en el 2,7%. Pese a la presión en los precios, prevén una recuperación del Producto Interno Bruto del 3,4% para el cierre del año y un sólido superávit fiscal.

En una nueva actualización del termómetro económico de la Argentina, el BCRA publicó datos recolectados entre el 25 y el 27 de febrero -previo al conflicto en Medio Oriente- entre 46 participantes, incluyendo 34 consultoras locales e internacionales y 12 entidades financieras.

Los resultados muestran un ligero recalentamiento en las proyecciones de precios a corto plazo, aunque mantienen una perspectiva a la baja en paralelo al crecimiento de la economía.

"Sigue siendo alta", reconoció en Mendoza el ministro de Economía al hablar de la inflación. Pero recordó que "venimos del 211% anual a niveles del 32%". Luis Caputo señaló además que 11 de 15 sectores que mide el EMAE están creciendo, y que se acumuló una suba del 10,3% en la economía argentina con el gobierno de Milei.

El dato más sensible para el bolsillo es la proyección del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Según el consenso de los analistas, la inflación de febrero se habría ubicado en el 2,7%, lo que representa un salto de 0,6 puntos porcentuales respecto a lo que habían estimado el mes anterior.

En cuanto a la inflación núcleo -aquella que no contempla precios regulados ni estacionales-, la estimación se situó en un 2,5% para el segundo mes del año. Este ajuste al alza marca un desafío para las metas oficiales de desinflación en el primer trimestre de 2026.

Los analistas prevén una "escalera descendente" que perfiraría el 2% en mayo. El mercado visualiza los próximos meses como una transición hacia un régimen de inflación más baja. Estiman marzo al 2,5%; abril con 2,2% y el quinto mes del año en 1,9%.

Es recién en mayo cuando las consultoras privadas prevén que el índice logrará romper el piso del 2% mensual. A pesar de esta mejora, los analistas corrigieron al alza la inflación anual total para 2026, situándola ahora en un 26,1%, por encima del 22,3% proyectado el mes anterior.

Respecto al mercado cambiario, los especialistas ajustaron hacia abajo sus proyecciones para el corto plazo, pero definieron un norte claro para el cierre del ejercicio.

Para marzo se espera un tipo de cambio nominal promedio de $1.429 por dólar (una baja de $73 respecto al informe previo). A diciembre, la mediana de los pronósticos ubica a la divisa estadounidense en $1.707, lo que implicaría una variación interanual del 17,9%.

La proyección para el cierre del año 2026 según el Presupuesto Nacional 2026 (aprobado por el Congreso), el Gobierno estimó un dólar mayorista -es el de referencia en el REM- de $1.423. La divisa cerró este jueves en $ 1.405.

Por el lado de las tasas de interés, los analistas pronostican una TAMAR de 31,3% nominal anual para marzo, previendo que descienda gradualmente hasta alcanzar el 24,0% hacia finales de año.

La TAMAR (Tasa Mayorista de Argentina), que es la tasa de referencia para depósitos mayoristas en pesos (promedio ponderado de plazos fijos de $1.000 millones a 30-35 días, publicada por el BCRA), está hoy en 31,00% TNA (tasa nominal anual) para bancos privados.

A pesar de la inflación, el mercado ve señales de recuperación en la actividad productiva. Los analistas estiman que el PBI creció un 0,8% en el último trimestre de 2025 y proyectan una expansión continua durante la primera mitad de 2026 (1,0% en el primer trimestre y 0,9% en el segundo). Para el total del año, se espera que la economía argentina crezca un 3,4%.

En contraste, el mercado laboral no muestra grandes variaciones. La tasa de desocupación se mantendría estable en torno al 6,7% de la Población Económicamente Activa tanto para el cierre de 2025 como para el de 2026.

El informe destaca la fortaleza de las cuentas externas y fiscales del país. Se prevé un superávit comercial anual de US$ 12.533 millones, producto de exportaciones por US$ 92.737 millones e importaciones por US$ 80.204 millones.

Los analistas son optimistas respecto al orden de las cuentas públicas y proyectan un superávit fiscal primario de $16,1 billones para el Sector Público Nacional en 2026.

Mientras tanto el REM de marzo deja un mensaje ambivalente: mientras que la inflación de febrero mostró una resistencia mayor a la esperada por los consultores, las variables de fondo -crecimiento, superávit fiscal y balanza comercial- presentan una solidez que permite proyectar un año de recuperación económica.

En mayo de 2025, el Indicador de Consumo (IC) de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) mostró un avance de 1,5% en la comparación interanual (i.a.), implicando una baja desestacionalizada de 0,4% frente al mes de abril (es decir, descontando los efectos estacionales habituales del consumo a lo largo del año).

Relevantes en el análisis social y sensibles en el ecosistema político que debate el futuro del modelo Milei, el dato corporativo viene a confirmar una tendencia de recuperación interanual con cierto estancamiento en el corto plazo.

Los datos del Indec revelan que la comparación con los meses de 2024, la inflación registró 3,7% en marzo, 2,8% en abril y 1,5% en mayo, mes en el que fue la más baja en 5 años y el costo de la canasta básica alimentaria -que mide la indigencia- bajó por primera vez en tres años: la UTDT proyectó una nueva baja de la pobreza al 34,7%.

Sin embargo, consultoras privadas como Focus Market reportaron caídas en el consumo masivo en mayo de 2025 (-0.9% interanual y -3.2% respecto a abril), e incluso ventas minoristas con caídas en rubros específicos como el Día del Padre.

Un informe de NielsenIQ señaló que el consumo masivo de bienes de alta rotación como alimentos, bebidas, y productos de limpieza, mostró una caída del 0,3% interanual en mayo de 2025.

Por su parte Scentia, que releva ventas incluso en farmacias y kioscos, observó una suba interanual del 5,5%, pero con una baja del 2,2% respecto de abril (-2,1% intermensual en productos de la canasta básica).

Según el indicador desarrollado por la CAC, en lo que va del año "todos los meses muestran subas interanuales, aunque sufriendo cierta desaceleración ya que mayo anotó el crecimiento interanual más bajo" del 2025, con el referido reproceso respecto de abril.

"Estudiando la serie histórica, se ve, como destacado, que, en los primeros cinco meses del año, ya se ha superado levemente el nivel del mismo período de 2019", señala el reporte de IC. "Al analizar el desempeño de algunos rubros en particular, se observa una dinámica mixta en las variaciones interanuales respecto a los valores de mayo de 2024".

El rubro de indumentaria y calzado "mostró en el quinto mes del año un crecimiento estimado de 25,1% i.a., con una contribución positiva de 1,4 puntos porcentuales al avance de 1,5% i.a. del IC. El valor se explica principalmente por el bajo nivel de comparación en el mismo mes de 2024" y por "la caída en el precio relativo".

Recreación y cultura mostró en mayo un crecimiento de 42%i.a. (con una contribución positiva de 2,4 p.p. al IC). El gran avance se funda en una bajísima base de comparación: el índice en mayo de 2024 había sufrido una contracción interanual de 37%, dejando un valor muy bajo para dicho mes.

Por el contrario, el rubro de vivienda, alquileres y servicios públicos mostró un decrecimiento estimado de 5,9% i.a. en mayo del presente año. "La contracción estuvo principalmente explicada por la caída en la demanda eléctrica en un 18,5%".

Con respecto al resto de los rubros, estos experimentaron una contracción estimada de 3,8% i.a. en mayo (y una incidencia de 2,1 p.p.), posicionándose en niveles 8,2% por debajo de los niveles pre pandemia.

La deuda en tarjetas de crédito y los créditos personales y prendarios han logrado superar los niveles de mayo de 2023, posibilitando el consumo de electrodomésticos y autos. Sin embargo, la deuda en tarjetas de crédito ha desacelerado su crecimiento.

En el sector de bienes durables, "el capítulo de transporte y vehículos mostró un crecimiento estimado del 8,3%i.a. en mayo, contribuyendo positivamente en un 1,1 p.p. a la variación interanual del IC. El patentamiento de automóviles creció 68% interanual y traccionó el índice al alza.

Es precisamente el patentamiento lo que según el IC "sigue marcando crecimientos interanuales significativos, conducido principalmente por la compra de importados y por el acceso al crédito prendario. El crédito hipotecario también continúa un proceso de recomposición que se traduce en una mayor escrituración, aunque aún le falta mucho terreno por recorrer".

El índice de precios habría caído a la zona de un dígito en abril, tras rondar el 25% en diciembre último, según el pronóstico de consultoras. El Indec difundirá el dato de inflación el 14 de mayo próximo.

Para C&T, en abril hubo un aumento del 8,7% y, a su vez, la inflación núcleo, que deja de lado precios regulados y estacionales, fue de 6,9% en el mes, la menor desde julio del año pasado. El rubro de mayor peso, alimentos y bebidas, subió 6,8% en el mes, con gran predominancia de panificados, carnes y lácteos.

En tanto, para Eco Go, entre diciembre y enero casi el 90% de los precios subían todas las semanas. Ahora ese porcentaje bajó al 40%. Por eso, estiman que la inflación de abril estaría entre el 8% y el 9%, aunque si finalmente no impacta la suba de las prepagas porque éstas retrotraen los aumentos, estará en el orden del 7%.

Para la consultora Invecq, la inflación continuó con la desaceleración en abril. El IPC elaborado por la consultora indicó que la inflación correspondiente al mes de abril se ubicó en 9,5% mensual.

En el caso de LCG, indicó que en este marco recesivo la inflación de alimentos de abril marcó una clara desaceleración, incluso con deflación en algunos productos. El Relevamiento de Precios de LCG tuvo registros sensiblemente más bajos que los de marzo y, una vez computados los aumentos de precios regulados, ven una probabilidad no despreciable de que la inflación de abril se ubique en un dígito, del 9%.

El FMI espera que la inflación este año cierre en 150 por ciento. Para ello, de acá a fin de año la inflación promedio tiene que ser del 5 y medio.

La inflación de marzo fue del 11 %, un indicador que el gobierno celebró como un logro al tiempo que aspira a que se siga desacelerando hasta llegar a un dígito. Por otra parte, el Indice de Precios al Consumidor (IPC) alcanzó el 287,9% interanual y en lo que va del año acumula un 51,6%.

Los rubros que más incidencia tuvieron en la suba de marzo fueron educación, con más del 52% en sólo un mes y comunicación, con un avance del 15,9 por ciento.

Ahora bien, ¿qué escenario anticipan las principales consultoras económicas para el cuarto mes del año? ¿Y de qué factores podrían depender esos pronósticos? Aquí, una síntesis elaborada por la agencia Noticias Argentinas.

Desde la consultora de Orlando Ferreres, el economista Fausto Spotorno indicó que la inflación será de entre 10 y 11 por ciento dependiendo de cómo se imputen las tarifas de gas y de agua que aumentan en abril. No obstante, afirmó que la inflación núcleo se está derrumbando. En la primera semana de abril, esta fue de 1,6%, que es la más baja desde noviembre. "Creemos que la inflación núcleo va a estar claramente por debajo de 10%, posiblemente en 8 por ciento", dijo Spotorno.

Tras el nuevo dato, para abril, la consultora C&T Asesores Económicos estima que la inflación se ubicara en torno al 12% en GBA y levemente por debajo a nivel nacional, con la división Vivienda como principal impulsor por las subas de agua y tarifas de gas.

Lautaro Moschet, economista de la Fundación Libertad y Progreso, estimó que la inflación de abril va a estar cerca del 9,5%. "El impacto del aumento del gas aportará algo más de 4 puntos, mientras que la inflación núcleo (que no tiene en cuenta el impacto de regulados y estacionales) quedará marcadamente por debajo de dicha variación", indicó.

Por su parte, el economista de Empiria Consultores Matías De Luca proyectó un IPC del 11% considerando los aumentos de gas. En la misma línea, Vivienda sería el rubro que impulsaría la suba por sobre alimentos debido al incremento en las tarifas de gas.

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central, el IPC de abril mostraría una variación positiva del 10,8%.

Por debajo de estos números y ya en un dígito, la consultora EcoGo proyecta una variación de precios para este mes del 9,8 por ciento. "Aunque el dato es todavía preliminar, la desaceleración del consumo producto de la caída de los salarios reales presiona a la baja los precios. Como contrapeso actúan los aumentos de tarifas -en particular agua y gas- en un contexto de atraso y corrección de precios relativos", aclararon en su informe. De esta manera, a nivel interanual la inflación acumularía una suba del 310% y en el primer trimestre de 2024, del 68,5%.

En cuanto a alimentos, la proyección de EcoGo es de un aumento del 7,2% mensual. "En la primera semana del mes, los alimentos registraron un incremento del 1,3%, marcando un fuerte descenso respecto a los registros de las semanas previas, en una semana corta luego del fin de semana extra largo. Con este dato y considerando aumentos proyectados para las semanas restantes del 1,9%, la inflación en alimentos consumidos dentro del hogar ascendería a 7,3% en el marzo. Si además se incorporan los aumentos registrados en alimentos consumidos fuera del hogar, la inflación en alimentos alcanzaría el 7,2%", afirmaron.

Su reporte indicó que la primera semana de abril fue "tranquila para el precio de las carnes, que registraron en conjunto un aumento del 1,1%". "La carne vacuna no mostró variaciones a nivel minorista y se mantuvo calma también en el mercado mayorista dónde, aunque medidos en dólares los precios de la hacienda se encuentran en niveles históricamente altos, los precios al mercado interno comienzan a quedar atrasados frente a los niveles de inflación registrados los últimos meses. El cerdo se mantuvo también sin variaciones en la semana, mientras que el pollo subió 5%", señaló.

En tanto, "las frutas registraron una suba del 4,2% en la semana impulsadas por la categoría 'otras frutas' y por las frutas cítricas que registraron incrementos de 7,2% y 5% respectivamente.

En cuanto a las verduras, la categoría "otras verduras frescas y congeladas" se destacó con un aumento del 3,1%, mostrando el rubro en su conjunto un aumento del 2,3%. Productos lácteos y huevos Los lácteos siguen destacándose, con un aumento en la leche fluida del 5,6%. Así, la categoría marca un aumento del 2,5% respecto a la semana previa y acumula un incremento del 8,3% en lo que va del año, detallaron.

Según la consultora LCG, estimaron que la inflación en alimentos de la primera semana de abril se desacaleró 0,4 puntos porcentuales y subió 0,45%, impulsada por comidas listas para llevar (+3,98%) y productos de panificación, cereales y pastas (+2,68%).

En la segunda semana, se volvió a desacelerar a 0,2%. Así, en lo que va de abril la suba acumula un 0,6 por ciento.

En medio de una situación económica compleja, el país enfrenta un nuevo desafío con la inflación que se aceleró en el mes de julio y amenaza con superar el 7%, según estimaciones de varias consultoras económicas.

El aumento de precios fue impulsado por diversos factores que impactaron en el costo de vida de los ciudadanos. Entre ellos, se destaca la reciente devaluación sectorial ocasionada por las medidas cambiarias acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que se espera aporte dos puntos adicionales a la inflación.

Una de las razones más significativas detrás del repunte inflacionario es el encarecimiento del maíz, un insumo esencial para la alimentación de pollos y cerdos. Con la subida del valor del dólar agro, el costo de producción de estos alimentos se ha incrementado, afectando así a rubros sensibles como la carne vacuna, el pollo y el cerdo.

Además, aquellos sectores que dependen en gran medida de importaciones también presentaron un aumento generalizado de precios. Equipamientos y mantenimiento del hogar experimentó alzas, así como distintos rubros de electrónica.

Desde la consultora Equilibra, advierten un encarecimiento de las importaciones de bienes y servicios de 4,5% por la suba del impuesto PAIS (de 7,5% para bienes y 25% para servicios) y el incremento interno del precio del maíz –salto de hasta 25% que duraría al menos hasta la finalización del nuevo “dólar agro”.

Además de una mayor suba en el rubro alimentos y bebidas, la incidencia del sector “turismo” por las vacaciones de invierno, se sumaron aumentos en prepagas,que podrían llegar a un 8,72%, tarifas y colegios.

Las consultoras EcoGo y Analytica estiman que la inflación para julio rondaría el 9% y 7,1%, respectivamente. Por otro lado, Ecolatina proyecta que se mantendría por debajo del 7%, según su relevamiento realizado en la primera mitad del mes.

Para agosto, se prevé una escalada inflacionaria aún mayor, ya que se sentirá principalmente el impacto del impuesto PAIS, que aumenta los precios en un 7,5% para bienes y un 25% para servicios.

Ante esta situación, las autoridades económicas del país se enfrentan a un importante desafío para controlar la inflación y mantener la estabilidad económica. La comunidad espera que se implementen medidas efectivas para evitar una mayor escalada y lograr una recuperación económica sostenible.

El dato oficial sobre la inflación de julio será revelado después de las elecciones primarias del 13 de agosto, en un contexto de expectativas y preocupaciones sobre el futuro económico de Argentina.

La inflación de mayo seguirá elevada, aunque se estima que por segundo mes consecutivo muestra un retroceso respecto al pico alcanzado en marzo, cuando se ubicó en el 6,7 por ciento. El Indec revelará este martes el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del quinto mes del año.­ 

Tal como se desprende del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central, se estima que la inflación de mayo fue del 5,2%. En ese nivel se ubicaron las estimaciones de las consultoras Ecolatina y LCG, mientras que para EcoGo y C&T (para GBA), el IPC trepó 5,3%. Algo más abajo se ubicó la proyección de Orlando Ferreres: en el orden del 4,7%. Este martes el INDEC difundirá el dato oficial. 

El antecedente más cercano referente al quinto mes del año se conoció durante la semana pasada, cuando la Dirección de Estadística porteña informó que la inflación en la Ciudad de Buenos Aires en mayo fue de 5,5 por ciento, impulsada por un alza generalizada en alimentos, vestimenta, salud y mantenimiento del hogar.­ 

El economista Fausto Spotorno calculó que la variación de mayo fue de 4,5 por ciento. El referente de Orlando Ferreres y Asociados estimó que la inflación anual va a estar entre 70 y 80 por ciento.­ 

En tanto, el estudio de la Fundación Libertad y Progreso reveló una suba de precios de 5 por ciento para el mes pasado, que eleva la acumulada del año a 29,2 por ciento y la interanual a 60 por ciento. Mientras que para Focus Market la inflación de mayo fue del orden de 5 por ciento, impulsada por un aumento de 4,9 por ciento en alimentos. Las mayores alzas se observaron en carnes 5,8 por ciento y bebidas que avanzaron 7 por ciento.­ 

El Instituto de Estadísticas de los Trabajadores (IET) de la Universidad Metropolitana (UMET) y el Centro para la Concertación y el Desarrollo (CCD), por su parte, estimaron que la inflación de mayo promedió 5,4 por ciento y en los primeros 5 meses del año ya acumula 30,4 por ciento. De esta manera, en los últimos 12 meses la suba de precios llega al 62 por ciento promedio, la cifra interanual más alta desde 1991.­ 

Los alimentos y bebidas siguen al tope de los aumentos. En mayo, según la consultora ECO GO, los alimentos y bebidas subieron 5,3 por ciento, por lo que acumulan un incremento del 30,9 por ciento desde enero y del 67,6 por ciento en el último año.­ 

La medición cobra dimensión cuando se la compara con el alza general de precios, que para la consultora de Marina Dal Poggetto fue del 5,4 por ciento el mes pasado y del 27,9 por ciento en cinco meses. 

Los analistas consultados en el REM estimaron que la inflación de junio será del 5% y que, a lo largo de todo 2022, acumulará una variación del 72,6%. Y la realidad de los primeros días de este mes marca que los alimentos continúan presionando al alza. 

De acuerdo al relevamiento realizado por LCG, en la primera semana de junio los alimentos subieron 2,8%, acelerándose 1,9 p.p. respecto a la semana previa. “Todas las categorías del índice tuvieron una incidencia positiva sobre el aumento total, destacándose panificados y carnes con incidencias por encima de los 0,5 p.p.”, analizaron desde la firma. Los panificados subieron en la semana un 3,9% y las carnes, 1,7%. 

“Los alimentos siguen subiendo al 5% promedio, en comparación con la misma semana de mayo. Y diría que con aumentos bastantes generalizados: no hay una sola cosa que está subiendo, sube todo. También empiezan a jugar muchos factores, por el momento que ajustan Precios Cuidados, por ejemplo. Pero por ahora no veo un freno en el cortísimo plazo”, señaló Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos. 

Con ese escenario, es que se espera que la inflación general vuelva a superar el 5% en junio. Es que al rubro alimentos, se le sumarán las actualizaciones de las tarifas de gas (entre 18,5% y 25%), y los aumentos en prepagas (10%) y colegios en PBA (8%). 

“La inflación en junio se ubicaría nuevamente por encima del 5%, donde impactará el aumento previsto de las tarifas de servicios públicos junto a otros precios regulados (como prepagas), en conjunto con el driver salarial, que se mantiene encendido luego de las negociaciones paritarias”, concluyeron desde Ecolatina.